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歌手的意大利菲亚特

理解典型的意大利合并有点像解读阿尔法•罗密欧(Alfa Romeo)的接线图。

    但对冲基金经理戈登•辛格(Gordon Singer)坚称,他完全理解收购意大利保险公司La Fondiaria的复杂过程中发生了什么,而且他对此非常激动。

    辛格也不是无聊的烦恼。这位28岁的美国人,在伦敦为他父亲保罗的位于纽约的19亿美元的对冲基金埃利奥特联合公司工作,去年鼓动投资者阻止意大利电信试图以大折扣回购其股票;他现在正在起诉公司,要求赔偿损失。两年前,当意大利圣保罗银行(Sanpaolo IMI)收购了那不勒斯银行(Banco di Napoli)的大部分股份时,辛格大声抱怨说,一些股东受到了冷落。意大利并购监管机构Consob迫使圣保罗收购了Napoli全部的流通股。

    但辛格说,8.12亿欧元(7.05亿美元)的丰迪亚利亚收购案是“我在意大利遇到的最肮脏、最令人震惊的股东滥用案例”。上个月初,总部位于米兰的Interbanca和米兰金融家弗朗西斯科•米切利(Francesco Micheli)联手意大利摩根大通(J.P. Morgan Italia),从菲亚特控股的能源集团Montedison手中收购了La Fondiaria 22%的股权。然后,三名投资者与该保险公司的竞争对手之一Societa Assicuratrice Industriale交换了他们所持股份的看跌期权和看涨期权。

    嗯,SAI碰巧是米兰商业银行Mediobanca的盟友,该银行已经拥有La Fondiaria银行近14%的股份。辛格认为,因此SAI和Mediobanca正在协同工作以控制La Fondiaria;他说,他们的持股加起来超过了30%——根据意大利法律,收购者必须在这个水平上收购一家公司的全部股份。

    辛格说:“整件事是一种不加掩饰的企图,目的是赢得对La Fondiaria的控制权,藐视意大利的收购规则。”“让SAI最终获得赌注的看跌和看涨期权是确凿的证据。”这三名投资者则认为,赛义夫与赛义夫没有勾结。

    如果Consob在这一点上不支持他,Singer警告说,他计划起诉。