问问霍华德威尔(Howard Weil)首席执行官威廉•沃克(William Walker)，他是否有兴趣成为华尔街大型券商独立研究的官方供应商。“我只有一个答案，”他嘲笑道。“没有。从来没有。永远不会。我们先关闭。”
明白了吗?
沃克并不打算在短期内关闭他在休斯顿的能源股经纪业务。华尔街10家公司与州和联邦监管机构签署了14亿美元的和解协议，并同意向其客户提供独立的研究，其中一家公司也不太可能与他的40人的公司接洽。
为什么?霍华德•韦尔的研究受到了投资者的高度评价，他们对其在油气领域的见解给予了高度评价。他的公司也没有卷入投资银行业务的冲突，因为它没有雇佣任何一位投资银行家。
问题是，霍华德•韦尔的10位分析师只追踪5个能源板块的约100只股票。这两家大公司里程碑式的交易要求它们向客户提供至少三家供应商对数十个行业的数百种普通股和美国存托凭证(adr)的外部分析。因此，这些公司可能会把独立研究任务交给晨星(Morningstar)、标准普尔(Standard & Poor's)和Value Line等拥有广泛覆盖范围的研究机构。预计大型券商未来五年将向这些机构发放价值4.33亿美元的研究任务。
太糟糕了，客户的更广泛的观众将不会介绍在霍华德·魏国和其他精品店和区域公司的分析师的工作。狭隘的焦点的一些劳动力使他们不太可能参加研究结算的候选人，而其他人则由投资银行武器的经纪人雇用，如Keefe，Bruyette＆Woods，使他们不合格。他们分享的是尊重，在这个国家和世界各地的许多最大的机构投资者被许多最大的机构投资者举行。亚博赞助欧冠
根据这些公司的最佳公司之外，除了由机构投资者调查的投资组合经理和购买侧分析师的霍华德·魏国，据波士顿卫生专家赛埃凯尔·斯旺诺和纽约金融服务股票专家KBW是基于波士顿的医疗专家。亚博赞助欧冠Leerink Swann乘坐生物技术，医疗保健设施，托管护理，医疗用品及设备，制药/专业和制药/专业。投资者利率银行/大型盖帽，银行/中型，经纪和资产经理，抵押贷款金融和专业财务，并在保险/生命和保险/非生物中提到KBW尊敬。Howard Weil在综合石油和天然气类别中获得荣誉，以及石油和天然气勘探和生产和石油服务和设备的荣誉。另一个最爱：克利夫兰的FTN中西部研究证券公司，被认为是最适合的食品，机械，零售/百货商店和阔拓，零售/食品和药品链和零售/单线。FTN中西部的研究还会在银行/中间地图中获得尊贵的提及。为二零零三年的精品店和地区排名，确定了这一较小公司的最佳研究团队，II轮询了来自640家买方公司的3,700名投资组合经理和分析师。
其他在我们的表格中表现出色的公司还有总部位于巴尔的摩的莱格梅森公司和西蒙斯国际公司，霍华德威尔公司在能源研究领域的竞争对手。美盛赢得饮料、电信服务/无线和电信服务/有线类别，并在零售/硬线领域获得荣誉奖。Simmons在石油和天然气勘探和生产、石油服务和设备领域排名第一，并在电力公用事业和天然气领域获得荣誉提名。
这些公司与大型券商和基础广泛的研究企业的最大区别在于它们对业务的高度关注。“我们吃、住、喝、睡都是特产，”威尔的沃克说。一位投资者说，他看重小公司是因为“它们缺乏冲突和关注深度”。他指出，大公司的分析师在自己的领域里没有像专业公司的研究员那样的“思想交叉受精的机会”。在KBW、Leerink Swann和Howard Weil这样的公司，几位分析师在能源或银行等特定行业的相关组件中搜寻供求信息。沃克说:“我们知道如何在专业、勘探、服务公司和电力公司之间建立三角关系。”
投资者补充说，专业公司的分析师——其薪酬可能是华尔街同行的一半——往往更专注于股票研究这一职业。“精品公司吸引的是那些只对做分析感兴趣的人，”一位买家说，他认为大公司的研究人员经常要处理太多的额外职责，比如营销旅行，或者心怀抱负，而不是做一流的分析。小公司的专注和奉献可以延伸到销售人员，他们中的许多人随着时间的推移发展了自己的研究专长。霍华德·韦尔公司销售人员的平均任期是20年。
有才华的小公司分析师有时会在传统上属于大公司的活动中脱颖而出，比如进入高级管理层。“我们重视访问和洞察力，”一位同时拥有全面服务公司和专家的客户表示。“大公司往往在获取方面做得多，但缺乏洞察力。小公司虽然是专门针对行业和分析师的，但往往与公司有着独特的关系，对公司的发展有更好的了解。”
另一位投资者指出，他多年来在管理会议上观察到的大公司和小公司之间的细微差别。公司总是会听从大经纪公司及其分析师的意见，但他们会对小公司的有才能的研究人员表现出更多的个人尊重。他解释说:“管理层不一定要和小个子公司建立关系，但那些聪明、有思想的人对管理层有价值，运营商将他们视为‘有思想的同行’。”
对小盘股来说，不必担心覆盖每一只股票是另一个优势。地区赛和精品店可以“选择他们的地点”，美盛集团研究主管Ira Malis说。他的公司在看到机会的地方有“深入某些领域的自由”，而且不必担心覆盖所有的领域。
例如，Legg Mason在IT服务中雇用了四个研究人员，11名房地产投资信托信托和14次参加了14名电信。与大华尔街公司不同，Legg Mason仅占标准普尔500指数公司的30％。
灵活性允许较小的公司进行大公司可能避免的异常研究项目。一个例子：去年12月，KBW对福特电机信贷有限公司生产了深入研究，该公司是福特汽车公司收益的主要驱动因素，但其财务表现恶化。结果称，KBW的研究总监John Howard表示，汇集了机构投资者自己的汽车和消费者金融研究人员的利益，他们通常不得不经常互相交谈。亚博赞助欧冠“这个项目强迫沟通，”霍华德说。虽然KBW没有做出特定的销售推荐，但该研究突出了一些福特电机信贷的问题，只需35％的福特股价。（股票以来已从此后恢复损失。）
Daniel Pickering（Energy Specialist Simmons）的研究职员说，小公司的客户可能需要苛刻。精品店的销售人员和研究人员与客户仔细研究，他们最终可能会为定制服务提供多少金额。例如，精品店可能会向一个值投资者或一点名的探索公司推荐一个廉价的石油库存给小型载玻片经理。
“一名客户的买点可能不是另一个人的购买，”皮克林说。“细微差别比以往更重要。”皮克林说，对冲基金的速度增长和贪婪的贸易思想的贪婪兴趣正在影响研究，特别欣赏这种个性化服务。
尽管小型经纪公司有明显的优势，但它们必须努力保持领先于大型经纪公司。Howard Weil依靠经纪佣金和二级市场销售费用，在最近记忆中最糟糕的熊市中，其利润和营收每年增长10%，Walker对此感到自豪。他说，该公司之所以成功，是因为“用最少的人做最多的事”。
威廉·康罗伊(William Conroy)是经纪公司桑德斯·莫里斯·哈里斯(Sanders Morris Harris)的研究主管，该公司的分析师赢得了娱乐业的青睐。他表示:“我们继续看到客户减少对经纪公司的投资。”“因此，不成为这一趋势的受害者仍然是一个挑战。”提供一流的研究，当然，是远离循环文件的一种方法。
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