在二月早上，他的第九天担任美国证券交易所委员会主席，威廉唐纳森在华盛顿希尔顿酒店的证券律师会议上致辞。大宴会厅被卡住了。退伍军人街道街道将在乔治·W·布什总统招募他在哈维尔哈维皮特的耻辱之后接管他来接管他的第一次公开评论。
美国的主要资本市场监管机构美国证券交易委员会(SEC)受到了严重的伤害，因为人们普遍认为，当首席执行官们在岗位上抢劫股东、经纪公司在欺骗投资者时，SEC在岗位上睡着了。该机构的士气甚至比纳斯达克综合指数还低。
Donaldson迎接律师然后做了一些抓住了他们完全防止的东西。“我想问一下所有的SEC员工展示起来，”他说。惊讶，房间周围的大约200个机构员工慢慢地升到了他们的脚。
“我想让人们看到你是谁，”唐纳森继续说道。“我认为你在过去一年里所做的工作值得高度赞扬。这是一个艰难的过程，你没有被头条新闻和摆在你面前的艰巨任务分散注意力，而是展示了为什么美国证券交易委员会的工作人员被认为是最好的。这是证交会历史上一个不可思议的时刻，而你是其中的一部分。”主席要求大家报以热烈的掌声，房间里的其他大约800人爆发了。
这是一个简单的行为，但告诉。到那天下午，唐纳森的评论已经成为该机构电子邮件和走廊对话的头号话题。证券交易委员会市场监管部门负责人安妮特·纳扎雷斯（Annette Nazareth）表示：“这类事情确实对人们产生了影响。”。“这是一种让你感觉我们都在同一个团队的姿态。”
唐纳森仅仅通过认可员工就能产生如此良好的意愿，这恰恰证明了该机构的处境有多么艰难。事实上，美国证券交易委员会(SEC)可能正在经历自富兰克林·d·罗斯福(Franklin D. Roosevelt)总统在大萧条时期创立SEC以来最困难的时期。美国证券交易委员会历史学会(Securities and Exchange Commission Historical Society)执行董事卡拉•罗萨蒂(Carla Rosati)指出:“唐纳森正面临着与约瑟夫•肯尼迪(Joseph Kennedy)一样的挑战。”她指的是另一位华尔街人士、SEC首任主席。“在1933年到1934年的那段时间，人们真的失去了信心。没有人在投资，肯尼迪不得不从零开始，并说，是的，有一个机构在那里，让你安全地参与市场。”
唐纳森并不需要从零开始重塑美国证券交易委员会，但作为一家经纪公司的创始人和纽约证券交易所(New York Stock Exchange)前董事长，他深知恢复公众对美国金融市场及其监管机构的信任是一项艰巨的任务。“这是美国历史上罕见的时刻，美国证券交易委员会主席处于独特的地位，能够产生真正的影响，”唐纳森说亚博赞助欧冠在华盛顿角落办公室的几次访谈中（见第36页）。亚慱体育官方登录“这就是我参加这项工作的原因。”
新董事长为72岁，谁的术语持续了五年，似乎急于重新将原子能机构从翼尖移到脚趾，将其带入21世纪。在上任的几天内，他在七十年历史中开始了最彻底的重组。他的多个目标：使原子能机构能够预测，因此在他们成为危机之前（如对冲基金过度）的问题;确保证券交易所的长期预算徒步旅行 - 两年内的近倍 - 并没有挥霍;并解决一些抱怨缺乏警惕和管理级别的申诉的排名和档案的深度疏远。
“我们没有职业公务员编写规则了 - 华尔街写道：我们的规则，”抱怨迈克尔Clampett，一个12岁的老将证券交易委员会的公司财务司和国家财政部雇员工会的地方分会会长，这代表了秒大约3,000名工人的三分之二。“而不是作为投资者的倡导者，我们是投资银行家的倡导者。我们在这份工作中睡着了，我们还在睡觉。”
唐纳森在早些时候发现，他需要争夺一家机构的睿智，这些机构已经不足，不超过十年。投资者投诉在90年代比分配给他们的员工人数更快地增长了六倍。该机构的工作人员甚至从未审查过Enron公司提起的财务报表，其中包含埋葬的线索，以使公司带来的大规模欺诈行为。与此同时，国家监管机构 - 由纽约雄心勃勃的律师将军领导，Eliot Spitzer - 通过反复将原子能机构遭到追求公司不法行为者，并在引人注目的华尔街来清理其研究和投资银行冲突。
Pitt惊人的长袍进一步玷污了SEC的声誉和恶化的员工萎靡不振。一旦大型会计师事务所的顶级律师，皮特担任SEC主席私下会见了原子能机构正在调查的前客户。他在提名举行一个新的会计行业监督委员会后，他有效地耗尽了办公室，该候选人一名候选人担任担任受疑会计所正在调查的公司审计委员会。
皮特那种咄咄逼人的微观管理风格吓坏了许多员工。一位美国证交会高级官员表示:“很多员工真的觉得哈维打了他们一顿。”在考虑新规则或执行案件时，皮特会在法律细节，甚至脚注上积极地训练员工。这位官员补充说:“他有点像是得了‘房间里最聪明的人’综合症。”“他总是要向人们证明他什么都知道。即使你得到了赞美，也会夹杂着责备或错误，或暗示你本可以做得更好。”
Donaldson不能更不同。前外交官已达到讨御的员工和专员，舒缓皮特 - 时代伤口和建筑大学。强调了美国证券交易委员会主席的顶级警察的角色，他也一直很公开告诫华尔街领袖 - 包括朋友和前同事像摩根士丹利首席执行官裴熙亮和纽约证券交易所主席理查德·格拉索 - 坚持精神，不仅是信的市场改革。
与Pitt不同，Donaldson巧妙地处理了一个受到了收到的会计监督委员会的选择：纽约官员威廉·麦克唐诺的前美联储银行。他还通过支持一个国会法案来预防Spitzer，以防止各国在证券案件中施加行业的解决方案。（Spitzer将该法案及其支持者视为反投资者，国会推迟了投票。）
不过，唐纳森的年龄、政治家风范和身家显赫的résumé——海军陆战队、耶鲁大学(Yale University)、哈佛商学院(Harvard Business School)、华尔街、国务院(State Department)、学术界、纽约证券交易所(NYSE)——让一些人认为他不过是美国证券交易委员会(SEC)的蓝股看管人。然而，唐纳森坚持认为，“我最不可能想到的事情就是成为一个看管人。”到目前为止，他绝不被动的表现让这一指控变得扑面迷离。首先，他大胆的政策议程包括对共同基金和对冲基金行业进行积极调查，采用一项规定，使股东更容易选举独立候选人进入公司董事会，并审查交易所作为自律组织的地位。
比尔唐纳森看起来很疲惫。这是他100名下午的勉强两秒钟，因为秒头，但已经沉重的袋子挂在Lanky Septuagenanian的淡蓝色眼睛下。他陷入了华盛顿市中心办公室的扶手椅上，穿过皱巴巴的裤腿并开始 - 嗯，抱怨。
自2月中旬以来，这位华尔街传奇人物在一天12小时的劳累工作之后，已经退休，住进了华盛顿一家孤零零的酒店。现在是5月底的一个周四，唐纳森将飞往加州，而不是在即将到来的周末回纽约打网球，与妻子和13岁的儿子一起吃饭。在那里，他将向参加斯坦福大学法学院董事教育项目的高管们宣讲良好的公司治理。他显然对离开家和家人更多的时间不感兴趣，即使只有一会儿，他也表现出来了。
“本周末，我会越来越一架飞机，飞行越野，”他说，在他耸耸肩和紧身笑容之前，眼睛稍微回滚。“这只是我要做的事情。”
唐纳森老式的责任感使他远离了家。就在去年，这位在金融、学术和公共服务领域工作了近半个世纪的前海军陆战队(Marine Corps)步枪排长还在考虑永远退休。当时，他拥有自己的私募股权公司Donaldson Enterprises，领导卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)，并担任另一家私募股权公司Silvercrest Asset Management的顾问委员会主席。
然后，在感恩节周围，白宫敲门了。皮特刚刚辞职。随着财务丑闻仍然肆虐和市场坦克，布什总统需要救世主。然而，唐纳森对这个想法保持不受欢迎。“这不是我想到的，”他承认。“我正在享受我的生活，与家人一起享受我的时间。我并不肯定我有兴趣，如果它被提供给我。”
唐纳森与布什家族关系密切。他和校长都是耶鲁大学颇具影响力的骷髅会的成员。唐纳森在华尔街的第一份工作是为总统的叔父赫伯特·沃克（Herbert Walker）在G.H.Walker&Co.工作。布什说服唐纳森应召。“我决定，考虑到这个国家正在发生的事情，这段时间我真的可以有所作为，”他说。
新董事长是自然的工作。纽约水牛，父亲的机床制造业业务在萧条中被灭亡，唐纳森理解投资者的斗争。作为一名年轻人，他卖掉了柠檬水，送报纸和组织的朋友进入了一个家庭维修业务，虽然他也参加了精英，私人Nichols学校。
Donaldson深受华尔街的方式。但与PITT不同，他几乎没有在主流融资中删除的十年，所以他面临着较近期的前客户的形式的冲突较少。而且他的背景比他的前任更多样化 - 一个应该为他提供重新组织证券和专业化管理的强大挑战。
作为唐纳森初期的股票分析师，Lufkin＆Jenrette，他共同创立于1959年的先锋研究公司，Donaldson仔细关注了他评估的公司的管理。他和他的联合创始人也陷入了自己的公司管理层，努力在DLJ努力创造一个常飞的文化，其中一份工作中最令人垂涎的金融之一。亚慱体育app怎么下载作为耶鲁管理学院的创始院长，Donaldson教授用企业精神注入大型组织的课程，他通过私营企业追求公众良好的私营企业。在三年前担任陷入困境的健康保险公司Aetna的首席执行官后，他告诉这本杂志：“这可能是证明我们的卫生系统可以由私营部门经营的最后一次，最佳机会”（亚博赞助欧冠，2000年7月）。公司的股票增加了一倍多。
但是有些人不仅仅是一个理想的简历或责任感，激励唐纳森接受秒邮政。他不喜欢谈论的东西。他被勾分出来了。“条例草案决定采取这项工作的原因之一是，他感到有点失望，甚至是愤怒，甚至是他的许多引用 - 否定的同事，这些同事带来了在过去几年的华尔街上发生的情况，”彼得说Derby，Donaldson的新作业首席（见上文框）。“他有一个看着一个行业的元素，他是他生命中的50年的一部分，这是危害的。他几乎感受到纠正这些情况并保持未来的能力。”
因此，当摩根斯坦利的Purcell公开对其公司被包括在与美国证券交易委员会、斯皮策和其他监管机构达成的14亿美元和解协议中表示不以为然时，唐纳森的愤怒也就不足为奇了。这些监管机构指控摩根斯坦利的10家公司发布误导性股票研究报告，以促进投资银行业务。5月初，和解协议的墨水还未干，Purcell在纽约的一次会议上表示，他认为协议中没有任何会令散户投资者感到困扰的内容。SEC主席立即致信珀塞尔，指责他表现出“令人不安的缺乏悔悟”，并提醒他，两家公司已经承诺不会否认这些指控。
摩根士丹利首席执行官的朋友唐纳森（Donaldson）透露：“我很难说我对自己与菲尔·珀塞尔（Phil Purcell）的关系感到自豪。”在这起事件后，唐纳森受到了媒体的尴尬报道。“但我们必须非常直接地将那些似乎不符合和解精神的事情扼杀在萌芽状态。当我们看到一些错误时，我们必须直截了当，不带官僚主义。这里至少有一半的工作是外部的——这是工作中建立信心的方面。我对此非常认真。”
这可能是Donaldson公共摊在Grasso和纽约证券交易所的推动力。在绵绵的交流争论舒适董事会的关系和格拉索的薪酬过高 - 据说他在过去三年取得超过4000万$ - 唐纳森在三月份公开敦促纽约证交所清理其治理。他对顶级纽约证券交易所官员坐落在交易所列表的公司董事会上，呼吁这种利益冲突。（在1990年被命名为纽约证券交易所首席执行官后，唐纳森本人仍然是两个上市公司董事会，他已经达到了长期承诺，但他没有更多地寻求任何这样的任命。）Grasso，他在董事会追求席位纽约证券交易所上市公司，并鼓励其他高级官员交换做同样的，称这有助于他们了解客户的需求，目前是一家这样的公司，家得宝董事会。他拒绝发表评论。
有些人看到了SEC董事长行动中的遮盖动机。当纽约证券委员会通过他时，Grando被摧毁了 - 然后是总统 - 并将唐纳森，局长担任主席。消息人士称，在唐纳森的学期在1995年到期到1995年到期，Grando Supporters策划了一个政变，并说服董事会推广Grando而不是重新定理的唐纳森。现在Donaldson能够把Grasso的脚拿到火上。
在纽约金融作家协会(New York Financial Writers’Association) 6月份的年度会议上，这位美国证券交易委员会(SEC)的老板被问及对格拉索的薪酬方案有何看法。“我的反应是我离开得太早了，”他面无表情地说。
“这不是迪克和我的个人事情，”唐纳森现在说。“我对迪克有很多尊重，我们有一个专业的责任来监督证券交易所。我们正在迅速移动，以确保那些正在为其上市公司制定规则的人拥有自己的适当治理结构。“
Giovanni Prezioso是一个荒谬的词语。在去年年底在华盛顿队下班后，一位朋友将他介绍为SEC的一般律师。
“这个人对我说的第一件事是，‘那我们在哪儿你当安妮发生了？'我不知道该说些什么，“PrezioSo在2002年5月加入了SEC。”但人们不得不处理很多那种东西，它可以让你失望。过去的冬天并不是一段时间才能成为秒。“
难怪唐纳森欢迎在该机构拥有张开的武器。甚至在办公室之前，他就伸出协议和工作人员，走出他的方式来修补围栏并激励一个下滑的团队。他听取了想法和抓地力，建立了融洽关系，而不是决定议程。
“他非常努力，非常谨慎地聆听人们所说的，这正是你想要的是领导者，”洛杉矶的合规检查和考试计划负责。
“他是强有力的，他决心，但他是一个好人，“添加执法首席斯蒂芬·卡特勒。”你知道有些人真的擅长说不吗？他是那些人之一。如果他需要说不，他会这样做。但你不会离开那个谈话感觉不好。你觉得，好的，你说你的作品，得到了一个公平的听证会，他做了他的想法是正确的。“
Donaldson恢复了Pitt遗弃的传统，在委员会的官方会议上讲话，允许他的同事们在重视之前提出员工和空气对比观点的问题。在私人，他听取了他的委员会的担忧并向他们致力于担忧并保证他们他会直截了当。在批判票之前，他通过私人给予达成共识。
“就在他正式提名之前，他从白宫叫我们每个人都说你好，介绍自己，并说他期待着与我们合作，”民主党专员Harvey Goldschmid说，他们有时与Pitt发生痛苦。“他有一个非常高的智慧和倾听的美妙意愿。”添加共和党专员保罗阿特金斯，“他的举行和他与人的合作能力使水平基本上使水平静下来。”
唐纳森已经开始攻击委员会面临的重量问题。一个重要的早期成功：招募麦克唐，他的老朋友和纽约邻居，负责公共公司会计监督委员会。CPAOB的创建将充当企业审计的独立看门狗，是去年夏季地标萨班斯 - 奥克斯奥克斯 - 奥克兰市场改革立法的核心。Pitt's selection of former Central Intelligence Agency director William Webster for the chairman's job, over the objections of Democrats who favored TIAA-CREF chief John Biggs, proved his undoing when it was disclosed that Webster had chaired the audit committee of U.S. Technologies, which was under investigation for questionable accounting tactics. Worse, Pitt had known of the blemish and failed to notify the four other SEC commissioners before they confirmed Webster in a partisan 3-2 vote. Webster stepped down. Pitt himself resigned in November but stayed on until Donaldson's inauguration in February.
Donaldson迅速建立了选择一名新会计委员会主席，该董事会主席对专员来说是透明的，而是严格关闭到外人，以尽量减少媒体泄漏。他组建了一个机密工作人员来识别候选人。任何可能从单一委员会产生强烈反对的人都被淘汰了。一旦委员会在麦克唐尼尔安顿下来，他已经宣布了他计划从纽约喂养的计划下降，唐纳森面临着艰难的招聘工作。他的采石场刚刚被任命为纽约证券交易任，正在宣布竞选对外交关系的着名理事会，并获得了一些私营部门的工作。
“比尔打电话给我，说他想过来房子去看我，”回忆起麦克唐顿。“我们彼此认识了一段时间，通常我们与我们的爱抚的配偶社交相互了解 - 所以当他说他独自见到我时，我知道这不是谈论天气。”麦克森对会计委员会的工作没有兴趣，但他同意尽我所能看到他的朋友。Donaldson于4月5日早上举行了镇上的旅行，星期六。正如总统于前四个月完成的，唐纳森向前美国海军官员的责任感和爱国主义。
一小时后，麦克唐恩告诉他，“我对此而不是在开始时持久，但我想思考它。”唐纳森离开了，思考他必须继续看。但到星期天，麦克森说，“我的妻子，谁比我更了解我，对我说，”我认为你的眼睛里有一个闪烁。我打电话给他，说：“好吧，让我们做吧。””一旦麦克唐纳证实，唐纳森也战斗使PCAOB主席更强大，使麦克唐纳将有更大的自由度来设定政策。
获得合适的政策对Donaldson的重要政策是获得合适的人群。他对对冲基金和共同基金带来了积极的立场，呼吸新的生活进入持续对两种行业的调查。愿他邀请对冲基金经理参加两天的讨论，旨在帮助SEC专员和工作人员决定是否应更加严格监管对冲基金。一旦调查在今年夏季晚些时候完成，秒可能需要对冲基金来注册该机构，并在其遵从审查员的管辖范围内。
在近年来对对冲基金欺诈的执法行动的上升和近年来的看法，迅速增长和高度秘密的投资伙伴关系的执法行动升高，探讨了原子能机构的议程，令人聪明，致力于对冲基金欺诈。共同基金调查可能导致更强硬的披露：资金将不得不揭示各种隐藏费用。在这个问题上，Donaldson已经设法让Spitzer遵循SEC进行改变 - 上个月的国家律师将宣布他可能调查共同基金费用披露。
那些只是唐纳森袭击的两个有争议和长期的政策问题。其他一些人：在纽约证券交易所和其他交流中推动彻底的治理，这面临着越来越困难的平衡行动，在警察他们寻求上市和交易收入的公司;通过规则使股东可以直接挑战管理层的董事会席位和政策的候选人，而无需推出昂贵和绘制的代理战斗;公司将公司视为费用;并打击房屋破产票据条款，允许投资银行向其承销和合并客户提供第11章重组计划 - 被认为是利益冲突。
在执法中，Donaldson持续的PITT致力于采取更快，并将更多的律师投入最高型案件。在一个不寻常的一步，他个人宣布最近对Merrill Lynch＆Co的行动以及其几名前雇员与公司所结构的交易有关，该公司构成的公司，并反对八个雇员的电信公司Qwest Communications International，他被指控涉嫌夸大收入的欺诈行为2000年和2001年的1.44亿美元。
在唐纳森下，第二届委员会还达到了与摩根士丹利和九个主要华尔街公司的研究相关费用的长期“全球定居点”。在这笔交易中，产品主要是Spitzer的调查和与他的办公室进行音乐会，公司已同意为投资者的独立研究和教育提供14亿美元的罚款，恢复原状和规定。
Donaldson的Docket仍然充满了其他热按钮问题。美国证券交易委员会必须承担从399百万美元的恢复基金的成千上万投资者作为研究解决方案，嘉古园和丧亲任务的一部分，这一投资者可能会负责。委员会推荐个人监督“投资者教育”资金的“投资者教育”资金从解决方案，唐纳森希望建立一个内部外展计划，即代理官员所说的将比前塞尔·莱特Jr的主要努力更远。谁将与投资者举行着市政厅会议的国家。民主委员会Goldschmid正在推动旨在向整个证券行业延伸的综合规则草案，这些规则在结算中呼吁呼吁，也许进一步改革。唐纳森断言，美国股票交易所依据的结构，他称之为“最大的Enchilada”的迅速发展和长期被忽视的区域，需要全面审查和更新老龄化规则。
圣路易斯华盛顿大学法学院院长、《证券交易委员会历史》一书的作者乔尔·塞利格曼（Joel Seligman）说：“他比很多人接任时想象的要好得多。”。“现在开始进行评估还为时过早。但领导风格已经发生了巨大的转变。”
现在他修补了第二次突然伤口，并将其重新放在脚上，唐纳森面临着更大的任务 - 监督该机构的长期康复。
秒需要大修。成立于1934年 - 实际上比其董事长年轻三年 - 其基本结构和操作方法从那时起就没有改变了大量的。但是华尔街肯定有。经纪和资产管理公司曾经是小型私人伙伴关系，自20世纪80年代已成为公开交易的庞然大物，通常是更大的金融集团单位。纽约证券交易所今天每天平均处理15亿股，即仅15年前的近20倍。According to the Investment Company Institute, nearly half of U.S. households own shares in mutual funds, up from less than 10 percent in 1980. And although the lion's share of stock trading has historically taken place on the NYSE, Nasdaq and the American Stock Exchange, since 1998 the SEC has been regulating alternative trading systems. (There are approximately 70 that are gaining an increasing proportion of total stock market volume.)
根据总会计师事务所2002年3月的一份报告，在过去十年中，SEC的工作量大大超过了员工的增长速度。进入该机构的投诉和调查在20世纪90年代增加了100%，而负责跟进这些报告的执法人员只增加了16%。由于人手紧张，结案时间更长，年底待决的执法案件增加了77%，从1991年的1264起增加到2000年的2240起。投资公司提交的文件增加了108%，但负责审查的员工只增加了9%。上市公司提交的文件（包括季度和年度报告）增加了60%，而审查人员增加了29%。如果对这些报告进行适当审查，该机构可能会发现过去两年中暴露的大规模金融欺诈。纳斯达克（Nasdaq）和纽约证交所（NYSE）等自律组织提交的规则文件积压从1998年的174份增加到2001年的243份，随着交易所上市和交易执行服务的竞争变得更加激烈，预计还会继续增加。
另一个问题：自创造以来，仲裁员已被律师经营，以律师为准，担任最高员工和专员的行列。通过和庞大，他们做了一份好的写作和执行法规，但他们的管理不是很大。这只会加剧了过度劳累和不足的排名工作人员的士气问题。
自2000年获得认可以来，当地的NTEU分会已经赢得了一些让步，比如穿便服和更灵活的工作时间，但仍对管理层心怀不满。其中最主要的就是NTEU国家总统科琳凯利和当地负责人章Clampett还要调用一个平衡实现所谓的奇偶校验计划,国会批准美国证券交易委员会在2001年将其公务员的薪酬水平与其他金融监管机构,像美联储官员。工会领导人指责证交会给支持工会的员工小幅加薪——10%或更少，而给对管理层友好的员工加薪30%至40%。
“当我们认为是合适的，他们选择没有分发钱，”凯利说。“他们向管理官员提供了很多。前线员工有增加，但这些增加并未按照预期达到支付平价的差距。”（一位SEC发言人指出，在皮特的主席期间正在实施付费平等。）
经营首席执行官，唐纳森在3月份派遣与Clampett会晤，之后，在联盟领导人与主席会晤后，说：“与联盟有合作的工作关系。它肯定是主席的利益，而且在我的兴趣中肯定是有一个良好的工作关系。在有意见从他们那里得到的地方，我们应该从他们那里寻求它，反之亦然。“
唐纳森，对管理有更多的热情，而不是以前的任何先前的秘书长，想要解决这些问题。他的扫地重组旨在最大限度地提高生产力，改善战略规划并提高管理质量。如果它有效，监管机构将更好地预测故障点，在他们成为危机之前攻击它们，并有效地部署将抵达会议的额外资源。
他于2月开始作为临时顾问，以评估原子能机构的优势和劣势，并为重组提出建议。除了获得一个全职工作，德比已经从这个过程出现了两个主要结论：“第一，我们有真正光明的，非常有知识的人的巨大群体这是主加的主要减的是，管理不普遍存在的技能。其中一些只是律师不喜欢管理，律师不喜欢管理，三分之二到四分之三的人是律师。“
在与员工进行了数周的交谈后，德比提出了他的第一个建议——传统上被称为董事长幕僚长的工作，对一个人来说已经变得过于庞大和复杂。唐纳森将这个职位分为三个“管理行政”职位——分别负责运营、政策和外部事务。唐纳森选择了德比担任运营职位，德比曾是投资银行家，曾为俄罗斯政府从共产主义向资本主义转型提供建议。处理政策和人员问题的是帕特里克·冯·巴尔根(Patrick Von Bargen)，他是美国新墨西哥州民主党参议员杰夫·宾加曼(Jeff Bingaman)的前幕僚长。劳拉·考克斯(Laura Cox)负责对外事务，她曾在财政部立法事务办公室工作过，曾在电子经纪公司Instinet担任过通信工作，来自阿拉巴马州的共和党参议员银行委员会主席理查德·谢尔比(Richard Shelby)也曾担任过。与这三人密切合作的是长期担任SEC执行董事的詹姆斯•麦康奈尔(James McConnell)。
接下来关于议程：清除更快地雇用和部署各种技能的方式，例如会计师，经济学家，审查员和其他专业人士。今年五月，美国证券交易委员会达成了NTEU一项协议，从公务员发帖过程，它可以拖上几个月排除这些员工。国会随后通过了一个账单来扩展所谓的私营服务特权，以涵盖这些职业（SEC已经可以雇用公民服务进程之外的律师）。在执法和公司财务部门中，会计师们非常需要。但雇用更多人外面的公务员进程可能也会吸引更多有才华的人才，使委员会能够从这个池中培养未来一代经理。“显然，这将使我们能够拥有更广泛，更简单的方式来构建组织以满足其整体管理需求，”德比说。
也许重组最大的一部分将创造一个战略规划机构。该组将与当前的运营部门和办公室分开，不同。其使命：使委员会能够更全面和积极地接近统治和实施，而不是简单地反应危机并在真空中发出一次性决策。
唐纳森说,“我们需要一个多学科的方法政策和计划,使我们能够环顾四周角落,看看下来派克,从战略的角度来看,与的最终目标是可以预测下一个问题是什么,然后去做一些关于他们之前,他们变得太大了。”
为了实现这一目标，唐纳森还希望促进证券交易委员会各部门和办公室之间的更多合作。按照他的管理风格，他已经开始把这一任务委托给他的下属，这些下属已经在讨论改变旧的做事方式。资深企业律师艾伦•贝勒(Alan Beller)表示:“在执行之前，我们可能会做得更好。”2001年1月，安然(Enron)风波最盛时，皮特聘请他担任证交会企业金融部门负责人。如果公司财务部门一直在审查公司的所有文件(事实并非如此)，并且拥有一种更有效的方式向执行主管卡特勒和他的诉讼律师提供线索，那么这种合作可能会导致安然公司在破产前被起诉。
另一些人说问题比这更复杂。“我们提交给执法部门的案件中，只有10%得到了执行，”贝勒所在部门的Clampett说。“我们给他们东西，他们不跟进。”他补充说，即使是通过转介也是一个过于官僚主义的过程，需要多次批准才能阻止尝试。（SEC官员私下对10%的数字表示质疑，但拒绝公布实际数字。）
由于金融市场上的竞争正受到严重拖延的影响，业内怨声日益高涨，在这种情况下，SEC可能还会对其完成监管审查和执行行动所需的时间进行一些限制。与重组的其他方面一样，这将需要态度的改变。德比说:“美国证券交易委员会有各种各样的客户，包括内部的和外部的。我们希望这些客户的需求是明确的，并且在组织中是最重要的。有一些请求和申请需要监管部门审查。他们是否有30天未付款?他们是否有三年的成绩?一个部门在60天内得到答复，另一个部门在100天内得到答复?你需要一个全面的解决方案，而不是一次性的决定。”
最近，德比一直在与员工一起建立性能基准，作为高级经理将监控的“仪表板”的基础，就像司机密切关注一辆汽车的表现一样。高级职员将与德比举行每两周一次的评估会议，与唐纳森举行每季度一次的会议，之后将对任何必要的资源或战略重新分配作出决定。他说，这些会议将在夏季结束前开始。在采用这种“科学管理并重”的方法时，SEC正试图量化具体任务需要多长时间才能完成，以及为了在规定的期限内实现预期结果，需要多少人投入其中。
同样在作品中：风险评估办公室，将寻求指导资源，在那里存在脱位风险。这样的办事处德比说，如果拉长的工作人员每年只能审查1,000个公司申请，这些文件应该来自代表大部分股票市场资本化的公司。
在Donaldson之前，很少，如果有的话，SEC主席采取了这种方法来管理原子能机构。“他出来了，询问了同样的旧行为方式是否必然是正确的方式，”Beller说。“他正试图更像是一个漂亮的大公司，这可能是一件好事。”
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欺负讲坛的透视图
在72年，华尔街老将威廉唐纳森承担了通过美国金融史上最动荡的时期领先美国证券交易委员会的挑战。在一系列讨论中亚博赞助欧冠唐纳森高级作家贾斯汀斯·萨默森谈到了他的不情愿，他的祛魅，在华尔街道德的失误和他改革原子能机构的想法。这是亮点。
亚博赞助欧冠机构投资者：当你接近SEC工作时，你是如何反应的？
唐纳森：这不是我想到的。我正在享受我的生活，和我的家人一起享受时间。我下来并谈到了白宫的一些人，但我并不肯定我有兴趣做到这一点。
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在我人生的其他时候，当美国证券交易委员会主席并不是我想做的事。当我的提名被宣布时(2002年12月12日)，朋友和其他人会打电话来说，“恭喜你——或者我应该说哀悼吗?”但我认为，这是美国历史上罕见的时刻，美国证券交易委员会主席拥有独特的地位，能够产生真正的影响。
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即使我们多年来，我一直钦佩秒。它一直非常公平，非常专业，并且继续拥有这种声誉。但秒已被淹没在预算不足的工作。这留下了很少的时间来进行冒犯性 - 预测问题并阻止他们发生。总体而言，鉴于除了处理业务之外几乎没有时间做任何事情，SEC的管理并不是那么高。美国军队做得很好，改变其标准方法，并获得更多的手机和快速移动。我们可以。
如何？
我们需要更多的敏捷性。我们需要那些工作的人来展望未来。这意味着将它们从SEC的各个部门绘制以创建策略计划函数。如在任何组织中，都需要在分区之间进行更多的沟通。这意味着结构偏移。另一件需要考虑的是，对于这么多新人来加入秒，你不会变得太大变化 - 如果你只是把新手留下了新人，就会有一个诱惑现有组织的顶部，如果您将在昨天的预算之上。这是一个巨大的潜在陷阱，只是为了确保我们不浪费这些资源的尖叫声。
你在做什么才能让员工精神？
在原子能机构已经过去的很多事情上，士气因公众尴尬而受到破坏。所以我试图谈谈我希望进入的方向，而且不仅通过单词而且通过契约来建立合唱团，首先是委员的，而且在该机构的领导者中也是如此。我们正试图留下这条消息 - 第1号 - 新鲜部队即将到来。我们将在这里得到一些人来帮助。但更重要的是，我们正试图传达我们对使这一令人满意的地方有兴趣。我一直很惊喜地发现，很多人对过去几个月的活动令人兴奋和对活动的重要性感到兴奋。在萨尔班斯奥克斯利法案的激烈截止日期压力下，已经出局了很多规则，而这里的人们已经被这一点正常开启。
您的工作的外部部分是如何关键的 - 处理公众，国会，媒体？
这非常重要。至少有一半的工作是使用欺凌讲坛来谈论导致投资者信心缺乏的事情。我们在股票市场坠毁时，我们一直经历了三到四年的不良市场和公司丑闻，类似于1929年。但后来就没有真正的人投资。现在，可能直接投资6000万，可能通过养老金计划影响了超过1亿。所以这是一个巨大的挑战，但是一个非常有吸引力的挑战。在那方面，我很幸运能拥有这份工作。
研究结果如何?
至少有一个实例它根本没有工作 - 我在这里谈论熊鼬。[该公司的分析师参与了最近的一条路展，以初始公开发行，违反了旨在将华尔街研究从投资银行分离的解决方案。Bear Stearns为这一事件道歉，一天延迟了IPO，并禁止分析师在未来覆盖股票。]无论是有目的还是需要习惯新的环境，都不清楚。但是，当你看看银行和其他事情对研究的影响时，结算正在工作。
是研究改善吗?
衡量它可能太快了。我个人认为，对于将支付实际研究的人来说，那里有一个市场，而不是报告预计会有哪些收入或者在即将到来的季度所说的。这取得了一个我所拥有的梦想，这就是公司将与分析师社区级别进行级别，了解他们如何真正跑步和成长 - 当他们不时进行再投资时会有盈利模式下降。这是一个健康的运营公司的方式。我希望公司会告诉分析师社区，并且该分析师将相应地进行研究。没有人想成为第一家要这样做的公司。但越来越多的机构投资者有勇气将公司视亚博赞助欧冠为核心持有的核心持股，无论在其股票中的季度波动，也可以购买更多公司，即使其收入不超过四分之一或两个像过去一样快。这是我们尝试在DLJ的那种研究[Donaldson，Lufkin＆Jenrette，在1959年共同创立的开拓研究公司Donaldson，Money Managers升值。
您的议程上还有哪些其他问题？
一个是代理投票。它尚未在很长一段时间内看待或改变。给予股东访问代理声明，随着CEO和顶级高管的责任转向整个董事会。那是一个热的土豆。但它需要完成。
还有什么真正紧迫？
最大的难题是整个市场结构问题。我们必须研究自律组织和电子通信网络(ecn，可替代证券交易所)如何受到治理和监管。我们需要研究sro是否应该嵌入股票交易所。我们必须审视技术的崛起和全球化，以及未来市场应该是什么样子。我们还没有一个整体的哲学，所以个人的决定正把我们引向意想不到的方向。是时候采取行动了。
交换是良好的监管机构吗？
是的，但如果我们完全满意的话，我们就不会要求他们审视自己的治理。问题是:你能否将监管分离出来，而不让它(嵌入交易所)?将监管嵌入(交易所本身)，而不是把整个事情交给SEC，创建一个庞大的官僚机构，可以追溯到1933年和1934年的《证券法》(securities act)，这可能是一个明智的决定。这种安排经受住了时间的考验。但现在，考虑到最近发生的一切，我们正在重新审视它。自我监管是否存在根本性的问题?
您如何觉得银行将公司贷款与使用投资银行服务公司绑定到公司？
Glass-steagall [分离商业和投资银行]的玻璃僵局作证有一个有理由存在。还有金融机构集聚的商业原因以及对公司的跨销售服务。认为具有大资产负债表的银行以及进入投资银行业务的愿望不会在一个地方使用他们的市场肌肉来进入其他业务。对我来说，很难说，如果你正在运行一家需要借钱的大公司，而且你正在借钱，而且银行提出你可能在另一个地方与他们做生意的可能性，这不是某种形式的捆绑。这是一个跨越银行监管机构和秒的地区，我们需要谈论它。
但你的书里写的是可以的做法吗?
哦，我不认为这没关系。最终，这些企业必须站在自己的脚上。
您对投资者教育的计划是什么，特别是在研究结算所建立的投资者教育基金方面是什么？
我们将向[必须批准和解]的法院建议一个人来管理这个过程。我可能会鼓励一个多方面的投资者教育项目，该项目不仅得到结算基金的支持，还得到其他资金的支持，并创建一个永久性的独立机构来维持这一努力。
为什么投资者教育如此重要?
保护市场中的个人投资者是很重要的。现在有一群人——婴儿潮一代——希望很快退休，拥有一些资产，但他们需要学习更多关于如何管理这些资产的知识。20世纪90年代的蓬勃发展表明，当时人们对投资究竟是什么缺乏了解。
你最喜欢的工作是什么？
管理挑战是一个专业的大量优势。该机构需要更多地关注其运营的那个方面。我渴望提起我将创业焦点称为政府机构的东西。
你最不喜欢什么？
好吧，这份工作非常耗时。这么多要做，你从来没有在一天结束时完成。所以你必须有纪律，或者它可以消耗你。该纪律与家人有关。它与健康有关。这项工作有这么多要求，有趣的方面，你可以每天一整天都能保持一整天。
Donaldson的内部
上世纪90年代，他帮助苏联解体后的俄罗斯发展了自由市场经济。现在，德比(Peter Derby)正试图给美国证券交易委员会(sec)注入一点私营部门的活力。美国证券交易委员会是一个有着69年历史的顽固政府机构。在短短几个月的时间里，42岁的德比从一名原本有望成为纽约州国会议员候选人的人，最终在自己的市议会中获得了一个席位，变成了美国主要金融市场监管机构中权力排名第二的人。
俄罗斯移民的儿子，德比只讲他的母语，直到王后学习英语作为幼儿园的幼儿园学生。在参加纽约大学后，他成为纽约国家威斯敏斯特银行的投资银行家。1990年，德比留下了俄罗斯的城市，他共同创立并成为DialogBank的首席执行官，第一个私人银行由莫斯科授予国际许可。
在这个资本主义的高位上，他被俄罗斯政府选中，帮助制定了许多现在管理该国银行和金融市场的法律和法规。他还在建立相当于俄罗斯证券交易委员会的联邦可交易证券委员会(Federal Commission for Marketable Securities)方面发挥了重要作用，并帮助为一个从列宁时代开始的中央计划经济的私有化提供了资金。在2001年出售了银行之后，他回到了纽约，并将目光投向在美国政府内部实现类似的自由市场复兴。
德比表示:“我希望让政府更负责任、更有效率、更有效率。”今年4月，证交会主席威廉•唐纳森(William Donaldson)任命德比为该机构的运营管理高管，实际上就是首席运营官。
Derby曾在国会上竞选，但在2000年人口普查之后的重新划分为这些计划。他反而努力了他家庭村的伊瓦顿村村的托管。他赢得了民主党的认可和选举，并继续在该岗位上致力于在禁止私人委员会的行动。
德比是个认真的童子军，几乎犯了一个错误——他坚持与一名记者平分午餐支票，以消除利益冲突的迹象。对于民主党人来说，在描述政府的正确角色时，他听起来很像保守的共和党人。他说，SEC必须对其“客户”（包括投资者和受其监管的公司）负责，权衡监管成本和收益，精简繁文缛节，制定一项“使命”，管理该机构所做的一切。
但是，中间人民主领导委员会成员的德比，并不是完全在监管下派遣的使徒。相反，他通过将私营部门的纪律归入政府来纠正华盛顿对官僚主义栅格的坚定信徒。
唐纳森本人长期以来一直是公私共生的坚定倡导者。1975年，作为耶鲁管理学院的创始院长，他帮助耶鲁管理学院围绕这一原则组织起来。1990年，时任纽约证券交易所（NewYorkStockExchange）主席的唐纳森（Donaldson）访问俄罗斯，寻找有一天能在大公司董事会上市的公司，他与德比（Derby）相识。1995年，唐纳森重返唐纳森、卢夫金和詹莱特投资银行，担任国际问题高级顾问。这家投资银行是他36年前共同创建的。在那里期间，他与德比一起处理了几项投资银行和交易所事务，德比后来聘请了DLJ帮助出售DialogBank。
最后一个冬天的德比叫做Donaldson祝贺他被提名领导SEC。Donaldson迅速将礼貌的呼吁变成招聘音乐：他知道他必须改造该机构，该机构已经遭受了白宫和国会山的多年忽视，他很清楚Derby的才华和热情为高效的政府。“这个地方对你来说是如此完美，彼得，”“德比回忆起主席告诉他。
Donaldson在2月底作为一个临时顾问将德比成为临时顾问提起，要求他花了六周评估该机构的业务，并提出重组的建议。“这就是我所说的，”嘲笑德比。
但他的第一个建议——将美国证交会主席办公室主任这个传统职位拆分为三个“管理高管”职位——最终确保了德比的留任。唐纳森将德比任命为三个新职位之一——运营管理高管，并任命他担任自己雄心勃勃的议程中可能最重要的一项——重塑美国证券交易委员会(SEC)的核心人物。这个行动人员已经成为主席在该机构内最亲密的心腹之一。两人工作日在华盛顿的同一家酒店宿营，周末一起飞回纽约看望家人。
德比表示，他已经遇到了“来自高级员工官员到秘书，保安和司机”的人，以收集机构如何更高效和积极主动的投入。秒多年来遭受了不足，管理不善和士气不良 - 所有这些都毫无疑问毫无疑问地揭示了伴随着20世纪90年代泡沫的华尔街和企业神道人。该机构的重组应促进划分和办公室之间的更多合作，并确保今年注入急需的国会资金，但下一步并不爆炸。
“我们需要看看该机构的工作，以及我们以不同的方式执行这项工作的方式，以不同的方式，让原子能机构更加高效，”德比说。“更积极，更少的反应。我们靠近结束吗？没有，我们大大沿着道路掉了吗？是的。”- J.S.
