目前，金价约为每盎司350美元，比2000年低点250美元高出约40%。当然，这与1980年创下的850美元的历史高位还有很大差距。但泰斯认为，相对较低的价格只会给它更大的运行空间。”他说：“我认为没有理由不让金价跌至每盎司800美元，甚至每盎司1000美元。”有时金融资产受到高度重视，有时则不受重视。当这种转变发生时，黄金的价格变动可能会非常剧烈。”
虽然Tice在金条上特别看涨，但许多其他投资者也在他们的投资组合中看到了金牌的地方。硬资产的经典案例：这是对抗通胀的对冲，其性能往往与股票和债券相反。“黄金在不确定的时候是一个伟大的树篱。即使是黄金矿业股份往往在高波动和市场焦虑时期的不相关性，”Ian Henderson说，在伦敦的J.P.Morgan Fleming资产管理中运行自然资源投资组合。
为了纠结和其他金虫，有几个力量正在融合，以创造理想的环境以金价举起。最值得注意的因素包括较弱的美元，这历史上恰逢金价格上涨;美国联邦储备委员会有关通货紧缩的威胁;预计4550亿美元的预算赤字;供应和需求的平衡转移，中央银行的销量较少;金矿公司的套期保值策略的解除展望，所有这些都是对贵金属的需求增加。
“目前供需动态非常健康。与传统金融资产相比，黄金处于最佳投资点，”埃维•汉布罗（Evy Hambro）表示，他是美林投资管理公司（Merrill Lynch Investment Managers）在伦敦投资的24亿美元自然资源集团（natural resources group）的董事。
由于机构投资亚博赞助欧冠者有限的机会获得金融公司的金融公司的金钱，仅为600亿美元 - 越来越多的养老基金正在寻找对冲通胀的对冲正在转向商品指数，这提供了相同的负面指数与金融资产的相关性作为黄金。商品指数在底层商品中占据国产商品中的期货职位，然后与财政部票据汇集。与国债的期货抵押品使基金能够从债券中赚取收益率，即使商品指数没有上升。最着名的指数依据的商品 - 道琼斯 - AIG商品指数和高盛商品指数 - 年度全球生产超过1万亿美元。
在押注大宗商品将起到对冲通胀加速的作用的大型养老基金中，加拿大第二大养老基金安大略省教师养老金计划委员会（Ontario Teachers'pension Plan Board）的规模为720亿美元。美联储委员会目前将其总资产的23%用于各种通胀对冲，高于1996年的6%。这包括大宗商品指数、通胀挂钩债券、大宗商品生产商股票和房地产的头寸。
为了满足日益增长的商品的机构需求，太平洋投资管理公司于2002年推出了其商品实际回报战略基金，这是一个组合，即结合提示（财政部通胀保护证券），其价值观与消费者价格上涨和商品指数上涨。PIMCO购买商品索引的互换 - 但它使用提示，而不是将互换与T-Bills抵押，而是更大的赌注价格将上涨。
在过去的十个月里，该基金已在资产中达到2亿美元;PIMCO使用该战略在隔离资金中额外收购1亿美元。“我们认为这将继续成为一个强大的卖家，因为通货膨胀的威胁是真实的，”基金经理Robert Greer说。
Liberty Ermitage Group 20亿美元资产的首席执行官、黄金投资的坚定支持者罗恩•米切尔（Ron Mitchell）也赞同这一评估几个世纪以来，黄金一直被视为一种货币资产在过去20年里，美元已经取代了这一角色。但美元现在陷入困境，没有其他货币可以取代它。米切尔的另类投资公司目前正在为一只黄金基金筹集资金。
金牛提斯承认美元疲软的影响，认为美联储可能会在不知不觉中导致通胀飙升。”当你让美联储的理事们谈论打开印刷机，尽一切努力避免通货紧缩时，它告诉我，美元将继续下跌，通胀将上升。”
MLIM的Hambro专注于黄金市场的微观经济基础。他认为，供需平衡支持贵金属价格上涨。
汉布罗指出，多年来一直没有重大的金矿发现，只是在现有金矿田中发现了增量金矿。汉布罗估计，当油价跌至每盎司250美元时，“全球超过一半的矿业公司在现金流基础上亏损，并在挖掘现有储量。当时没有新的资本追逐勘探，即使是现在也几乎没有。“每年开采约2500吨黄金，业内估计，2003年黄金产量将下降约2%。
与此同时，需求也在上升。上世纪80年代和90年代，由于世界各国央行出售黄金储备，金价一直处于低迷状态；1999年的《央行黄金协议》将各国每年出售黄金的总量限制在400吨。自那以后，销售放缓，包括中国在内的一些央行成为净买家。
尽管在全球经济不景气的情况下，珠宝业对黄金的需求略有下降——据世界黄金理事会（World gold Council）的数据，2002年第四季度黄金珠宝的吨位需求比上年同期下降了4%——但仍有复苏迹象。亚洲是最大的黄金消费国，中国经济的健康发展和本币兑美元的走强为亚洲提供了支撑。
中国政府6月份决定允许其公民从受监管的交易所购买黄金，这可能进一步推动黄金销售。MLIM的Hambro说：“世界上四分之一的人口，与黄金有着历史渊源的人，现在一代人以来第一次能够购买黄金。这可能非常重要。”
由于黄金已经在20年的更好的部分熊市，黄金矿业公司倾向于销售其生产前进并锁定价格。现在黄金价格上涨，许多人正在放松这些对冲策略，这应该进一步推动价格。
“投资者要求生产者不是对冲的，而没有遗嘱的公司被市场受到惩罚，”哈姆布罗说明。加拿大巴里克金公司是世界第三大黄金生产商和一家主要的套刑，在2002年的股价下跌5.5％。在此期间，黄金价格上涨30％，富时金矿指数上涨了54％。世界领先的生产商，丹佛的丹佛和第5号，加拿大售货员圆顶的第5名是公开的。置剂圆顶股股票因与黄金无关的原因而下降;截至2002年，截至7月中旬，纽约市增长了45％。
J、 摩根大通（P.Morgan）旗下的亨德森（Henderson）对黄金矿业股票持有大量增持头寸，部分原因是他认为这种对冲平仓才刚刚开始。
“利率如此低，黄金价格公司，据估计”世贸杂志仍有21个月“向前持续销售的兴奋剂，”亨德森解释得很少。“这当然是乐观的理由。”
另一个对黄金开采持乐观态度的迹象，至少在行业内是这样的：并购活动异常活跃。2002年，Placer Dome以8.69亿美元收购了澳大利亚的Aurion Gold；Barrick Gold以22亿美元收购了加利福尼亚州的Homestake矿业公司；在最大的一次收购中，Newmont以44亿美元收购了澳大利亚的诺曼底矿业公司。南非安格鲁黄金公司（AngloAmerican旗下）以12.7亿美元收购加纳阿散蒂金矿公司（Ashanti Goldfields Co.）。
预计该行业将进一步整合，泰斯正在购买二线矿的股票，他认为这些股票将出售给更大的生产商。许多投资者将Freeport McMoRan Copper&Gold列为可能的目标之一。
股票市场展示了新的生活迹象，标准普尔的500指数到7月中旬的近15％，去年低点高于30％，可能黄金失去了一些光泽？Überbeartice说，肯定没有。“在熊市中，在熊市中有50％的反弹并不是明确的。这就是现在发生的一切，”他说。“投资者应该从股票中获利并购买黄金。”