IPO市场已死。IPO市场万岁。
这或许是华尔街如今的口头禅。经历了首次公开发行（ipo）有史以来最严重旱灾之一的投资银行家们只能祈祷ipo有所好转。有希望的迹象，但仅此而已。
汤姆森金融（thomsonfinancial）的数据显示，截至6月15日，今年只有8家公司上市，融资总额达8.282亿美元（见图表）。这一速度明显慢于过去两年中的任何一年——2002年，94家公司筹集了282亿美元，2001年，97家公司首次公开募股（IPO）带来了364亿美元。而与1996-2000年的繁荣相比，这些总数相形见绌，当时平均每年有551宗ipo和520亿美元的收益。
2003年上半年是1973年74年熊市以来ipo最干燥的时期。这两年加起来只有13笔交易，价值2.076亿美元（以今天的美元计算为7.285亿美元）。
许多因素导致了发行量的下降。地缘政治的不确定性和企业丑闻加剧了令人痛苦的熊市，推动股价下跌和波动性上升。公司不愿发行股票，投资者对未经测试的公司也持谨慎态度。
事实上，过去两年的IPO活动大多来自大型盈利公司，而不是通常推动IPO繁荣的更具吸引力的增长前景。值得注意的交易包括捷蓝航空、美国保诚保险公司和花旗集团分拆的旅行者财产保险公司。
这可能正在改变，尽管只是暂时的。随着伊拉克战争的结束以及美国经济正在走出恐慌的迹象出现，股市已经反弹。截至6月下旬，标准普尔500指数较3月中旬低点高出23%，当时正值伊拉克战争爆发。芝加哥期权交易所（Chicago Board Options Exchange）的波动率指数（volatility index）从第一季度的近40降至约20。波动率指数是衡量股票投资者恐惧情绪的一个公认指标。
在经历了三年的下跌之后，股市有望在2003年走高，这使得交易机制再次运转起来。5月份，信用卡处理商iPayment的首次公开募股（IPO）规模为8000万美元，需求强劲。当月晚些时候，商业软件制造商Crystal Decisions提交了备受期待的IPO申请。上个月，投资者在第一天的交易中，将生产用于测试微芯片的设备的FormFactor的股价抬高了26%。这是6个多月来首宗价格高于承销商提前公布的区间的交易，显示市场需求强劲。
摩根士丹利（Morgan Stanley）全球资本市场联席主管乔恩•安达（Jon Anda）表示：“股价上涨和波动性降低，有助于形成一个更稳定的局面，企业可以考虑再次发行股票。”。他指出，在截至6月18日的7天内，流入美国股票共同基金的资金净额超过40亿美元，超过了今年任何其他类似时期。”如果这一趋势继续下去，“安达补充道，”毫无疑问，今年秋天我们将看到更多的新股发行活动。”
可以肯定的是，按照历史惯例，目前的IPO步伐仍然缓慢得令人痛苦。iPayment和FormFactor之间的交易已经过了一个月。在泡沫时代，每天都有两三家ipo上市。汤姆森称，目前积压的注册交易约有12宗。而另一个大的企业丑闻或地缘政治混乱可能会破坏潜在的复苏。
汤姆森首席市场策略师理查德彼得森（Richard Peterson）表示：“我仍然认为，扭转局面的时间要晚，而不是早。”目前仍有很多不确定因素。”
另一些人则表示，只有当企业恢复正常的资本支出时，IPO才会全面复苏。由于对经济疲弱的担忧，资本支出仍被搁置。据德勤会计师事务所（Deloitte&Touche）统计，三分之二的风险资本家表示，他们预计至少要到2005年才会有强劲的IPO活动。
即使IPO市场步履蹒跚地恢复生机，它也需要一段时间才能恢复原状。