这是一段甜蜜的旅程。1990年至2000年间，美国工人纷纷加入雇主的401(k)退休计划，然后眼睁睁地看着股市迎来美国历史上最大的涨幅。401(k)计划中的资产从3,000亿美元膨胀到1.69万亿美元，基金经理的规模和利润也随之扩大。比如，富达投资(Fidelity Investments)的固定贡献资产在上世纪90年代从200亿美元增至3460亿美元。
但是，在AOL Time Warner，Enron Corp.，全球横穿，朗讯技术和Worldcom的AOL Time Warner，Enron Corp.，Lucent Technologies和Worldcom上，令人瞩目的股票上有一个三年的熊市，这是全球401（k）市场。截至2002年底，资产从2000年的高位撤退了近14％，达到1.46万亿美元。（新的贡献和强大的债券市场阻止了一个更陡峭的下降。）对他们退休巢蛋的安全态度，员工拉回来：参与率从1999年的77％下降到2002年底的73％，而纽约约克降压顾问，许多剩余的参与者正在为固定收入等降低费用资产课程贡献或将其资金转化为较少或转移。与此同时，一些公司正在消除他们的匹配贡献。
市场环境的变化给固定缴款管理公司带来了沉重打击。根据新泽西州帕拉默斯咨询公司Sterling Resources的数据，他们资产缩水后的利润率从2000年的13%下降到今年的5%。
眼看没有在这些趋势的反转快的迹象，401（k）的供应商正在寻找方法来减轻其影响。“每个人都在寻找新的市场和新产品，”约翰（杰米）Kalamarides，在信诺退休及投资服务营销和战略的高级副总裁说。亚历克斯·萨斯曼，在西格尔有限公司，新Yorkbased咨询公司，同意退休实践的国家一级导演：“都这么说供应商，“我们在401（k）资产的减少，我们在参与的下降 - 我们必须找到一个新的市场。”
一些公司正在利用他们的技能来管理或管理其他定义contributiontype计划，如快速增长的市场上大学储蓄账户，其中总资产在2000年已经跃居到$ 28日十亿从$ 4十亿再有就是市场对高管退休计划;资产并不在公司申请的报道，但至少估计总额$ 20十亿。第三个有前途的领域是股票期权计划的管理：在美国共授予未执行期权携带500十亿$推定值。
这些新市场都不是灵丹妙药。他们的资产价值可能永远不会等于401（k）计划的资产，其中一些人将迫使经理大量用于不确定回报。而且，它们都变得更具竞争力。他们仍然提供有吸引力的机会。平均执行养老金账户比典型的工人401（k）更大，现在利润率可能更好。股票期权管理层一旦股票市场恢复活力，股票期权管理人员就会非常迅速增长。
除了补充资产，这些新平台还为固定缴款服务提供商提供了一个直接向计划参与者销售产品的机会——这是他们作为401(k)服务提供商无法做到的。这是一个至关重要的机会，因为它让这些公司更有可能赢得展期账户，随着401(k)计划的参与者退休或跳槽，每年可以获得1000多亿美元的展期账户。据波士顿Cerulli Associates估计，目前对这些账户的竞争是一场混战，401(k)提供商仅持有20% - 25%的资产。随着越来越多的婴儿潮一代即将退休，资产展期预计将大幅增长。
但提供商需要新的技能和营销专业知识来实现这些部门。在大学计划的市场中 - 呼吁529年计划与1996年的小型企业就业行为法案生效的内部收入守则 - 一个资产经理必须首先赢得州政府的授权;该计划是由各国管理的技术上的市政信托。在退休计划上的咨询管理人员需要在税法等领域的专业知识，远远超过401（k）市场所需的内容。
在他们目前的捉襟见肘，然而，资产管理公司比以往更愿意投入时间和处理的障碍。“当你有一个基于资产的市场，如401（k）的市场和资产已经下降，费用下降，”理查德·考斯基，在巴克咨询公司主要说。“这就是为什么有将更加推入，将曾一度被认为是边缘地区。”
529大学储蓄计划为投资者提供一种有效的方式，以节省学费，吃住在美国的任何认可的学院或大学自2001年经济增长与税收减免协调法案，这些帐户累积收益免税;在此之前，他们只是延税。此外，24个州和哥伦比亚特区允许州所得税扣除该计划供款。
每个州都至少指定一家公司来管理和分发其计划，但由于投资者可能加入其母国以外管理的储蓄工具，储蓄机构通常会在全国范围内推广这些工具。然而，各州经常试图通过只对自己项目中的资产实行税收减免，或对提取和转移到其他州的资金征税来阻止居民跳槽到其他州的计划。
大学教授养老金的长期经纪人，TIAA-CREF，占主导地位的领域有超过39十亿资产$。联合资本管理是2号以$ 2.6十亿的资产，仅领先富达的$ 2.5十亿，据Cerulli，其中估计，普特南投资和美国的基金，大约有十亿每人$ 2，大致并列第四位。
当然，在大多数情况下，大学生活比退休生活持续的时间短得多，需要的储蓄也少得多。目前，529人的平均余额为6,500美元，而401(k)计划的余额超过3.6万美元。Cerulli估计，部分出于这个原因，大多数基金经理仍未在市场上获利。MFS投资管理公司529计划主管Bruce Harrington指出，一般公司需要三到五年才能实现收支平衡。该公司去年8月才开始实施其首个州项目——俄勒冈州项目。
建立529计划部分是政治运动，它并不便宜。当国家指定金融服务公司作为其529个计划提供商时，它通常会延长为期五年的合同。作为交易的一部分，国家将往往规定，获胜的公司每年营销承诺从数万到数百万美元的数万美元。大多数国家征收收入分摊费，在管理层下的1029个资产中运行的10％至20个基点。
现在，大多数州都计划与管理，在合同续签竞争中心签订了协议。这是发生在纽约，与$ 1.7十亿拥有全国最大的计划，由TIAA-CREF监督。一个新的，7年的合同，由于是在六月底颁发;由四月末81的公司 - 包括AIM投资公司，花旗集团资产管理公司和富达 - 已经签署了提供一个报价。
“纽约是一个重要的市场。我们不会做我们的工作，如果我们不看它，”特雷西周锡瑞，富达的企业和员工服务的执行副总裁。但是，TIAA-CREF是争取捍卫自己的冠军，和业内人士认为，它有很强的优势。说，在纽约州审计长办公室发言人，“我们一直很高兴与TIAA。”
4月中旬，美国航空公司(American Airlines)的员工因不满该公司对高层管理人员的慷慨待遇，迫使其首席执行官唐纳德•卡蒂(Donald Carty)辞职。
大多数这些不合格的计划 - 所谓的，因为他们不遵守ERISA的非歧视规则，因此不符合税收减免 - 不提示的轰动，美国的一样。毫无疑问，但是，他们持有大量资产，预计总额数百亿美元。因为他们往往有少，但更大的账户，这样的计划是超过的401（k）更易于维修。一位资深recordkeeper，宾夕法尼亚州Doylestown的CharonECA表示，其平均帐户有$ 125,000这是原因之一，基金经理像摩根大通/美国世纪退休计划服务和万通退休服务断言，利润率为行政退休的市场是相当甚至优于那些为401（k）的市场。
与养老基金一样，这些计划投资组合由公司或其指定的提供商运营。传统上，保险公司负责管理这些投资。在这个市场中，最具固定贡献的可能是先锋集团(Vanguard Group)，其资产在过去五年中增长了200%以上，达到50多亿美元。但越来越多的供应商正在追求这些计划，尽管他们明白这些账户需要的服务与传统的401(k)计划不同。MassMutual的营销主管E. Thomas Johnson Jr.说，“你必须考虑股票期权、奖金期权和税收问题。培养技能需要一段时间。”
将其称为晚期牛市的遗迹:在大约4000家公司计划中，约有1000万美国人仍持有股票期权。根据美国国家员工所有制中心的数据，1990年，只有100万人这样做。根据今天行使的估计价值，既得期权的价值可能高达5000亿美元。
管理人员会跟踪期权何时授予以及在何种条款下授予;他们准备向证券交易委员会提交必要的年度和季度报告。以富达为例，该公司对这项工作收取约1.5万美元的一次性执行费，具体取决于计划的规模和复杂性，以及它与基金经理的信息技术基础设施整合的难易程度。
但是，当行使期权时，就会出现大笔资金。有营销选项的经纪委员会 - 通常，标准零售率 - 以及更重要的是管理这一新财富的机会。
传统上，经纪公司一直主导着这一业务，但基金家族正在加大努力。尽管美邦花旗集团(Smith Barney Citigroup)和美林(Merrill Lynch)被认为是市场的领导者，但富达在两年半前进入这一领域并取得了一些成功:它现在管理着74个计划，服务于70万名期权持有人。
富达，像其他固定缴款厂商看到了机会的事实，只有约40家公司股票期权计划％是外包的。“我们看到了增强的记录保存功能和增强的报告功能的实际需求，”周锡瑞说。“我们可以将我们的一些定义贡献的专业知识。”她不会透露的下富达投资公司的管理选项的值，但她注意到在这一领域的利润率“可能略小于” 401（k）计划。
尽管选择计划管理员可能最终未能保留任何新资产，但提供商认为努力充分利用。“如果我们非常妥善服务这些账户，”埃斯赫里克说，“高管和公司希望随着时间的推移给我们更多业务。”与非资金退休计划和大学储蓄账目一样，股票期权管理代表了界定捐赠提供商的新领域，以及从摇动401（k）市场的一些救济的承诺。