收盘

很少有公司或机构能像格拉索的纽约证交所(Big Board)那样，在推动对个人持股的狂热上做得如此之多。

开幕式上仪式性的钟声、庆祝新公司上市的特技表演、球场上的体育赛事实况转播——所有这些都成了泡沫的象征。他们都是经典的格拉索，扮演着市场萨满的角色。他爬上了世界摔跤联合会的擂台;为了在Gateway上市，他牵着一头奶牛来到交易所。这头牛被照顾得很好;导致这场屠杀的是普通投资者。

格拉索的陨落是一个充满讽刺意味的故事。他鼓吹公众信任的重要性，但却把交易所当作私人的水槽。他没有做任何违法的事;他只是从那些本应更懂行的人那里得到了太多太多的报酬。尽管他成为了当前要求透明的呼声的受害者——如果没有人知道他的薪酬方案，他无疑仍将掌权——但没有人比格拉索做得更多，让纽交所散发出霉味。当然，他的动机是营销，这也是他的天才所在。当然，最后具有讽刺意味的是，20世纪90年代初，花旗银行(Citicorp)的问题贷款引发的银行业监管机构的担忧，险些让作为临时交易员的约翰•里德(John Reed)离开了自己的办公室。

这不是借口，但值得记住的是，1999年，当格拉索协商薪酬时，整个投资界都疯了，陷入了千禧年狂热:格拉索相信，互联网将改变一切。他说，纽交所的一切都是关于数据，是一家伪装的科技公司，尽管他发誓要让它上市。

或许是他的布道激励了纽交所董事会成员。但考虑到他是他们的监管者，他们不应该为他设定薪酬。不过，华尔街首席执行官不应进入纽交所董事会的建议也没有道理，因为他们是交易所的成员，在纽交所管理层中拥有合法利益。更好的做法是，剥离监管职能，同时或许还能赋予交易所以公共服务的旗号，同时拒绝建设性批评和变革呼吁。