尽管母公司陷入困境，Threadneedle还是蒸蒸日上。这一好消息是否会促使苏黎世金融集团变现?
由安德鲁·阉鸡
2003年1月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
苏黎世金融服务的大部分全球前哨都被包围了。一个例外是它的中型资金管理公司Threadneedle Investments，它在艰难的市场中蓬勃发展。
截至11月，Threadneedle的总资产达到450亿英镑(700亿美元)，在许多竞争对手遭遇资金外流之际，它从机构委托中获得了20亿英镑的资金，从净新增零售账户中获得了15亿英镑的资金。现年43岁的西蒙•戴维斯(Simon Davies)毕业于牛津大学(Oxford University)，于1995年加入该公司担任首席投资官，他的业绩出色，营销可靠，还有一位高效且偶尔直言不讳的首席执行官。
“归根结底，企业的关键是一个成功的投资过程，并带来结果。如果你的投资过程是胡言乱语，你就没有企业，”戴维斯说，他手下有854名员工
包括102名投资专业人士，其中69名被指定为基金经理。
该集团的成功为苏黎世金融公司提供了可喜的宽慰。该公司宣布在截至6月30日的六个月内，尽管毛保费增长了18%，但仍有20亿美元的税后损失和特别准备金，达到200亿美元。苏黎世市值为150亿美元，为了利用财产/意外险费率的坚挺优势，该公司在10月份被迫以股价50%的折扣发行了价值25亿美元的配股，这是一次令人谦卑但不可避免的行动。
一些投资者和分析师猜测，苏黎世可能仍会决定出售Threadneedle，并估计该业务的售价将超过4.5亿英镑，或超过所管理资产的1%。4月，aig抛售规模大得多的资产管理部门Zurich Scudder，德意志银行以25亿美元收购了该部门，资产占比相对温和，仅为0.9%。
首席执行官戴维斯（Davies）已经听到了销售的周期性隆隆声，但表示他不会被这些隆隆声分心。“我对这种猜测无能为力，”他说。“但我不知道会因此失去一个潜在客户。如果我们继续提供投资业绩，我们将作为一个企业蓬勃发展。其他一切都源于此。”
Threadneedle的业绩一直很强劲，其资产中74%为机构资产，26%为零售资产。（该公司目前在奥地利、德国和英国出售其零售基金，不久将损坏法国和瑞士的市场。）该公司的资产为450亿英镑，230亿英镑是股票，160亿英镑是固定收入，35亿英镑是房地产，25亿英镑是现金。
尽管许多基金经理满足于被放在增长型或价值型的盒子里，戴维斯拒绝分类。在他们的股票投资组合中，挑选股票的人可以在他们认为合适的时候从增长转向价值。Davies说：“过去，这让顾问们望而却步，但现在他们看到了我们所提供的灵活表现的价值。”。
Threadneedle在其投资过程中部署了团队方法。戴维斯说：“我们相信集体思维是最好的思维方式。”。然而，这种结构也确保个人承担责任。例如，在英国股票中，一位基金经理负责前20名股票的推荐权重，另一种是更广泛的批准名单。Threadneedle目前也处于零售市场的正确位置。它专注于通过独立财务顾问出售其基金。事实证明，零售业的高端企业比自我导向的投资者更能抵御熊市。
该公司业绩最好的是80亿英镑的旗舰联合邓巴养老金管理基金，这是Threadneedle旗下最大的稳定基金。在标准普尔追踪的英国平衡养老金管理者中，平衡基金占第十三的百分比。根据独立金融顾问费里信托的一项调查，评级机构将Threadneedle基金家族的业绩排在仅次于英国富达投资公司的基金业绩上。
位于布里斯托尔的独立财务顾问公司Hargreaves Landsdowne的高级分析师米拉•帕特尔表示:“我们对Threadneedle的评价很高。”“它在所有核心领域都提供了很好的产品。”
TestRead是由邓巴和英国1994家收购的苏黎世保险公司鹰星公司的投资部门合并而成的产品。当年，时任亨德森投资公司（Henderson Investors）零售业务主管的保罗·曼杜卡（Paul Manduca）担任新成立的资金管理部门的首席执行官。
一年后，他从Gartmore投资管理公司(Gartmore Investment Management)聘请了戴维斯。在该公司特别强劲的时期，戴维斯曾负责该公司的国际股票部门。1998年，曼杜卡离开Threadneedle加入罗斯柴尔德投资管理公司(Rothschild Investment Management)，戴维斯成为Threadneedle的首席执行官。(曼杜卡上个月成为德意志资产管理公司(Deutsche Asset Management)的欧洲首席执行官。)戴维斯开始引进新的资产——并且做到了。
Threadneedle的大部分资产来自苏黎世的保险基金以及通过保险公司或其子公司营销的基金。但在戴维斯的手表上，Threadneedle从外部渠道获得了令人印象深刻的100亿英镑，其中一半来自养老金账户，另一半来自零售客户。
1998年，Threadneedle是第一家成立开放式投资公司（OEIC）的英国投资公司，这一事实帮助了Threadneedle。因为这些基金可以很容易地在其他欧洲国家注册，而传统的英国单位信托则不能，TestRead能够在保持其成本的同时进行新的销售。戴维斯说：“我们要做的就是在法国销售，雇佣一个销售团队，在我们的呼叫中心安排一些说法语的人。”。
如果Threadneedle的资产被剥离出苏黎世金融（Zurich Financial），它将在机构投资者的欧洲最大基金管理公司排名中排名50左右。据费里信托（Feri Trust）伦亚博赞助欧冠敦子公司费里基金市场信息（Feri fund Market Information）的数据，尽管该基金只在三个国家销售，但在2002年的欧洲跨境零售额中，该基金经理排名前十，平均每月基金净销售额为1.48亿欧元（1.52亿美元）。
Threadneedle的机构业务也在蓬勃发展。在固定收益计划方面，该公司取得了一些引人注目的胜利，包括巴斯和东北萨默塞特委员会(Bath and North East Somerset Council)养老基金对英国股票的2.05亿英镑委托。养老金经理托尼•沃斯(Tony Worth)选择Threadneedle是因为它的业绩记录。其宗旨是:不计费用，连续三年每年超过富时全股指数2个百分点。
在固定贡献市场，Threadneedle在2002年赢得了十几家新客户。最引人注目的新成员是英国零售商玛莎百货(Marks & Spencer)，该公司去年取消了对新会员的固定福利计划。尽管其新的固定缴款计划目前几乎没有资产，但预计它将成为英国的一员最大的。
随着Threadneedle资产的增长，戴维斯一直在引进新的人才。今年夏天，该公司聘请荷兰银行(ABN Amro)的马克•霍尔登(Mark Holden)担任英国股票部门的基金经理，聘请德意志资产管理公司(Deutsche Asset Management)的查尔斯•富兰克林(Charles Franklin)负责日本股票部门，聘请美盛(Legg Mason)的克里斯托弗•怀特(Christopher White)负责英国收益基金部门。
“你需要新鲜血液来挑战你的工作和做事方式。在这个行业中，你最大的敌人是自满，”戴维斯说。“宝马生产的汽车很好，但如果它安于现状，它的竞争对手很快就会赶上来。”
和许多基金经理一样，Threadneedle最近也加入了提供对冲基金的热潮。它引入了两个长短期基金，Crescendo UK和Crescendo Europe，目前这两个基金的资产总额为6.5亿英镑。欧洲对冲基金于2000年9月1日成立。2002年至11月，欧元回报率为4.75%；自成立以来，其累计回报率为20.2%。英国对冲基金于2001年6月1日开业。去年至11月，英镑回报率为10.01%；自成立以来，它的回报率为32.9%。这两家基金都不对新投资者开放。
这位Threadneedle的首席执行官认为，对冲基金的新业务不会损害他所培养的团队精神。他说:“如果一个人不相信团队合作，就没有人能进门。”Hargreaves Landsdowne的帕特尔认为这种团队合作方式是公司的强项之一。她表示:“基金经理离开一家公司时，我们总是感到担忧，但在Threadneedle，由于集体决策，我们不那么担心。”
在评估公司的竞争地位时，戴维斯对Threadneedle的中等规模感到满意。他回忆道，早在1995年，高盛公司(Goldman, Sachs & Co.)就发表了一份关于资产管理行业的颇具影响力的报告，其中认为，一家公司只能作为一个小而灵活的精品店或作为一个巨大的庞然大物获得成功。“这完全是胡说八道，”戴维斯说。“我敢打赌，许多匆忙进行收购的公司现在都后悔了。”
尽管戴维斯很享受自己的投资组合经理生涯，但他并不怀念每天匆忙选股的日子。不过，他会时不时地出现在该公司在伦敦金融城办公室的投资楼层。“我喜欢偶尔的咆哮，”他说。
由安德鲁·阉鸡
2003年1月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
苏黎世金融服务的大部分全球前哨都被包围了。一个例外是它的中型资金管理公司Threadneedle Investments，它在艰难的市场中蓬勃发展。
截至11月，Threadneedle的总资产达到450亿英镑(700亿美元)，在许多竞争对手遭遇资金外流之际，它从机构委托中获得了20亿英镑的资金，从净新增零售账户中获得了15亿英镑的资金。现年43岁的西蒙•戴维斯(Simon Davies)毕业于牛津大学(Oxford University)，于1995年加入该公司担任首席投资官，他的业绩出色，营销可靠，还有一位高效且偶尔直言不讳的首席执行官。
“归根结底，企业的关键是一个成功的投资过程，并带来结果。如果你的投资过程是胡言乱语，你就没有企业，”戴维斯说，他手下有854名员工
包括102名投资专业人士，其中69名被指定为基金经理。
该集团的成功为苏黎世金融公司提供了可喜的宽慰。该公司宣布在截至6月30日的六个月内，尽管毛保费增长了18%，但仍有20亿美元的税后损失和特别准备金，达到200亿美元。苏黎世市值为150亿美元，为了利用财产/意外险费率的坚挺优势，该公司在10月份被迫以股价50%的折扣发行了价值25亿美元的配股，这是一次令人谦卑但不可避免的行动。
一些投资者和分析师猜测，苏黎世可能仍会决定出售Threadneedle，并估计该业务的售价将超过4.5亿英镑，或超过所管理资产的1%。4月，aig抛售规模大得多的资产管理部门Zurich Scudder，德意志银行以25亿美元收购了该部门，资产占比相对温和，仅为0.9%。
首席执行官戴维斯（Davies）已经听到了销售的周期性隆隆声，但表示他不会被这些隆隆声分心。“我对这种猜测无能为力，”他说。“但我不知道会因此失去一个潜在客户。如果我们继续提供投资业绩，我们将作为一个企业蓬勃发展。其他一切都源于此。”
Threadneedle的业绩一直很强劲，其资产中74%为机构资产，26%为零售资产。（该公司目前在奥地利、德国和英国出售其零售基金，不久将损坏法国和瑞士的市场。）该公司的资产为450亿英镑，230亿英镑是股票，160亿英镑是固定收入，35亿英镑是房地产，25亿英镑是现金。
尽管许多基金经理满足于被放在增长型或价值型的盒子里，戴维斯拒绝分类。在他们的股票投资组合中，挑选股票的人可以在他们认为合适的时候从增长转向价值。Davies说：“过去，这让顾问们望而却步，但现在他们看到了我们所提供的灵活表现的价值。”。
Threadneedle在其投资过程中部署了团队方法。戴维斯说：“我们相信集体思维是最好的思维方式。”。然而，这种结构也确保个人承担责任。例如，在英国股票中，一位基金经理负责前20名股票的推荐权重，另一种是更广泛的批准名单。Threadneedle目前也处于零售市场的正确位置。它专注于通过独立财务顾问出售其基金。事实证明，零售业的高端企业比自我导向的投资者更能抵御熊市。
该公司业绩最好的是80亿英镑的旗舰联合邓巴养老金管理基金，这是Threadneedle旗下最大的稳定基金。在标准普尔追踪的英国平衡养老金管理者中，平衡基金占第十三的百分比。根据独立金融顾问费里信托的一项调查，评级机构将Threadneedle基金家族的业绩排在仅次于英国富达投资公司的基金业绩上。
位于布里斯托尔的独立财务顾问公司Hargreaves Landsdowne的高级分析师米拉•帕特尔表示:“我们对Threadneedle的评价很高。”“它在所有核心领域都提供了很好的产品。”
TestRead是由邓巴和英国1994家收购的苏黎世保险公司鹰星公司的投资部门合并而成的产品。当年，时任亨德森投资公司（Henderson Investors）零售业务主管的保罗·曼杜卡（Paul Manduca）担任新成立的资金管理部门的首席执行官。
一年后，他从Gartmore投资管理公司(Gartmore Investment Management)聘请了戴维斯。在该公司特别强劲的时期，戴维斯曾负责该公司的国际股票部门。1998年，曼杜卡离开Threadneedle加入罗斯柴尔德投资管理公司(Rothschild Investment Management)，戴维斯成为Threadneedle的首席执行官。(曼杜卡上个月成为德意志资产管理公司(Deutsche Asset Management)的欧洲首席执行官。)戴维斯开始引进新的资产——并且做到了。
Threadneedle的大部分资产来自苏黎世的保险基金以及通过保险公司或其子公司营销的基金。但在戴维斯的手表上，Threadneedle从外部渠道获得了令人印象深刻的100亿英镑，其中一半来自养老金账户，另一半来自零售客户。
1998年，Threadneedle是第一家成立开放式投资公司（OEIC）的英国投资公司，这一事实帮助了Threadneedle。因为这些基金可以很容易地在其他欧洲国家注册，而传统的英国单位信托则不能，TestRead能够在保持其成本的同时进行新的销售。戴维斯说：“我们要做的就是在法国销售，雇佣一个销售团队，在我们的呼叫中心安排一些说法语的人。”。
如果Threadneedle的资产被剥离出苏黎世金融（Zurich Financial），它将在机构投资者的欧洲最大基金管理公司排名中排名50左右。据费里信托（Feri Trust）伦亚博赞助欧冠敦子公司费里基金市场信息（Feri fund Market Information）的数据，尽管该基金只在三个国家销售，但在2002年的欧洲跨境零售额中，该基金经理排名前十，平均每月基金净销售额为1.48亿欧元（1.52亿美元）。
Threadneedle的机构业务也在蓬勃发展。在固定收益计划方面，该公司取得了一些引人注目的胜利，包括巴斯和东北萨默塞特委员会(Bath and North East Somerset Council)养老基金对英国股票的2.05亿英镑委托。养老金经理托尼•沃斯(Tony Worth)选择Threadneedle是因为它的业绩记录。其宗旨是:不计费用，连续三年每年超过富时全股指数2个百分点。
在固定贡献市场，Threadneedle在2002年赢得了十几家新客户。最引人注目的新成员是英国零售商玛莎百货(Marks & Spencer)，该公司去年取消了对新会员的固定福利计划。尽管其新的固定缴款计划目前几乎没有资产，但预计它将成为英国的一员最大的。
随着Threadneedle资产的增长，戴维斯一直在引进新的人才。今年夏天，该公司聘请荷兰银行(ABN Amro)的马克•霍尔登(Mark Holden)担任英国股票部门的基金经理，聘请德意志资产管理公司(Deutsche Asset Management)的查尔斯•富兰克林(Charles Franklin)负责日本股票部门，聘请美盛(Legg Mason)的克里斯托弗•怀特(Christopher White)负责英国收益基金部门。
“你需要新鲜血液来挑战你的工作和做事方式。在这个行业中，你最大的敌人是自满，”戴维斯说。“宝马生产的汽车很好，但如果它安于现状，它的竞争对手很快就会赶上来。”
和许多基金经理一样，Threadneedle最近也加入了提供对冲基金的热潮。它引入了两个长短期基金，Crescendo UK和Crescendo Europe，目前这两个基金的资产总额为6.5亿英镑。欧洲对冲基金于2000年9月1日成立。2002年至11月，欧元回报率为4.75%；自成立以来，其累计回报率为20.2%。英国对冲基金于2001年6月1日开业。去年至11月，英镑回报率为10.01%；自成立以来，它的回报率为32.9%。这两家基金都不对新投资者开放。
这位Threadneedle的首席执行官认为，对冲基金的新业务不会损害他所培养的团队精神。他说:“如果一个人不相信团队合作，就没有人能进门。”Hargreaves Landsdowne的帕特尔认为这种团队合作方式是公司的强项之一。她表示:“基金经理离开一家公司时，我们总是感到担忧，但在Threadneedle，由于集体决策，我们不那么担心。”
在评估公司的竞争地位时，戴维斯对Threadneedle的中等规模感到满意。他回忆道，早在1995年，高盛公司(Goldman, Sachs & Co.)就发表了一份关于资产管理行业的颇具影响力的报告，其中认为，一家公司只能作为一个小而灵活的精品店或作为一个巨大的庞然大物获得成功。“这完全是胡说八道，”戴维斯说。“我敢打赌，许多匆忙进行收购的公司现在都后悔了。”
尽管戴维斯很享受自己的投资组合经理生涯，但他并不怀念每天匆忙选股的日子。不过，他会时不时地出现在该公司在伦敦金融城办公室的投资楼层。“我喜欢偶尔的咆哮，”他说。