穆罕默德·埃明·卡拉梅特因其复杂的金融交易而被称为“秘密老板”。但这位土耳其商人欠自己银行的40亿美元，如果新政府不让他偿还，可能会严重损害安卡拉的信誉。
由克雷格成熟
2003年1月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
土耳其正义与发展党(AKP)于11月3日上台，承诺纠正该国借贷数十亿美元并将其投入黑洞的习惯。这种习惯的后果是物价每一两年翻一番，城市失业率高达20%，土耳其里拉兑美元汇率为150万里拉，并依赖国际货币基金组织(imf) 160亿美元的计划来维持国家偿付能力。
分析人士说，如果正义与发展党政府真的要进行改革，它可能会从处理穆罕默德·埃明·卡拉梅特(Mehmet Emin Karamehmet)开始。2002年，《福布斯》杂志将他列为全球第87位富豪，净资产为40亿美元。这大约是他现在欠自己银行的5亿英镑。Karamehmet是任何严肃改革努力的象征和实质。
土耳其在国际货币基金组织的刺激和部分资助下，花费了高达400亿美元，相当于其GDP的25%，清理其银行系统。2001年2月的货币恐慌导致里拉贬值一半，经济缩水十分之一。如果正义与发展党(AKP)及其魅力领袖雷杰普•塔伊普•埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)想要实现其雄心勃勃的目标:让土耳其成为欧盟成员国，那么完成银行改革工作对他们来说至关重要。Karamehmet是银行改革的主要障碍。
然而，正义与发展党并没有压榨这位傲慢的商人，让他从自己的银行获得损失的财富，而是大声疾言厉语，要求限制银行监管和监督机构(BRSA)。这让投资者和国际货币基金组织官员感到担忧。
除此之外，他们认为新政府是土耳其几十年来最大的希望。受埃尔多安稳健的宏观经济言论以及这个成立两年的政党相对没有特殊利益包袱的鼓舞，投资者在大选至12月中旬期间将土耳其股市推高了20%。
欧盟上月拒绝设定土耳其加入欧盟谈判的开始日期，这让安卡拉感到失望，但如果有什么不同的话，这增加了土耳其改革以满足欧盟成员国标准的紧迫性，包括改革仍不稳定的银行体系。
摩根大通欧洲新兴市场首席经济学家迈克尔•马里斯表示:“总体而言，正义与发展党令人信服地展示了土耳其的新前景。”“但他们对BRSA的立场(对投资者来说)是一个非常观望的领域。银行结构调整已经停止。”
美国西北大学凯洛格商学院(Northwestern University's Kellogg School of Business) 35岁的MBA阿里•巴巴坎(Ali Babacan)是新任经济部长，他表示:“我们的选民知道，我们不会为任何人做任何特别的事情。”从银行家转型为正义与发展党(AKP)创始人、现为议会成员的萨班•迪表示:“我们在选举期间告诉人们，不要指望明天就能从我们手中得到瑞士。我们唯一的承诺就是不会对他们撒谎。”
58岁的卡拉梅特是Çukurova集团的董事长，该集团是主导土耳其私营部门的六家家族企业集团之一。Çukurova以地中海地区命名，那里是卡拉梅特的父亲和祖父开始种植棉花的地方。Çukurova控制着大约100家子公司，从纺织品制造商Çukurova Sanayi Isletmeleri到土耳其最大的无线运营商Turkcell，两年前，卡拉梅特在纽约上市，募资19亿美元，在2000年《福布斯》全球富豪榜上名列第29位。
Çukurova还拥有两家报纸和一家电视台，它们在大选前后都坚定地支持正义与发展党。Çukurova报纸《沙巴报》“全力支持政府所做的一切，不管它有多愚蠢，”伊斯坦布尔Garanti证券公司的研究主管马哈茂德·卡亚说。
Karamehmet惹上了BRSA的麻烦，因为在清理过程中，BRSA对他的两家银行Pamukbank和Yapi ve Kredi Bankasi进行了审计。他们总共持有土耳其存款的六分之一。BRSA的审计人员发现，两家银行至少有一半的贷款流向了Çukurova集团公司，但从未偿还。这些银行将没有收到的利息支付记录为收入，这样就能显示出利润，卡拉梅特看起来甚至更富有。
直到几个月前，已经关闭了20多家无力偿债的土耳其金融机构的BRSA似乎还在将Karamehmet踢出银行业的边缘。今年7月，该机构以20亿美元的资本赤字为名，从Çukurova银行中查封了Pamukbank银行，并将其“大哥”Yapi Kredi银行与Akbank、Türkiye Garanti Bankasi、Türkiye I飞驰的Bankasi银行合并，成为土耳其四大私人银行之一。Yapi Kredi约40%的股份已被Pamukbank作为不良贷款的抵押品，这意味着它们现在归国家所有。法律还禁止一家倒闭银行的所有者——比如Karamehmet——控制另一家银行。BRSA向Çukurova酋长施压，要求其偿还银行贷款。
11月22日，法院的一项裁决给了卡拉梅特新的呼吸。尽管BRSA已经向Pamukbank转移了近30亿美元的国家持有的国库券，以维持其运转，但它还是颁布了一项禁令，禁止政府接管Pamukbank。法院说，监管机构没有充分研究Çukurova提出的将Pamukbank并入稍微健康一点的Yapi Kredi的提议。随着卡拉梅特起诉BRSA以夺回Pamukbank，整个混乱局面被推入僵局;此案将在土耳其下级法院慢慢审理。
更不妙的是，AKP的新扫帚对BRSA发起了一系列奇怪的攻击，并暗示他们可能会审查Karamehmet的案件。在IMF和其他局外人看来，BRSA是土耳其财政廉洁的最大希望。在正义与发展党赢得选举两天后，工业和贸易部长阿里·科斯肯(Ali Coskun)对媒体表示，BRSA“在结构和管理层任命方面无能”。正义与发展党(AKP)的官员表示，银行清理机构已经“招致了市场的许多抱怨”。他断言，商业对手可能影响了上届政府对卡拉梅特的反对。宜家表示:“也许我们应该回头看看Çukurova的现状。”“也许有一方在推动它。”经济部长巴巴坎补充说:“很多人声称BRSA做得很好。但也有一些人表示，他们做出的一些决定实际上受到了前政府的影响。”
IMF,正义与发展党试图撬下一笔16亿美元的贷款,并没有看到BRSA在这样的活动政治化条款:该基金支持银行机构没收Pamukbank作为一个关键改革和列表的重组计划Yapi Kredi作为条件为土耳其提供更多的资金。
即使有最坚定的政治意愿，土耳其的行政和司法机构也将面临挑战，要从Karamehmet拜占庭式的资产基础上抢钱。然而，如果做不到这一点，一个已经负债累累的政府很可能最终会救助Karamehmet的储户，而他仍然是一个手机亿万富翁。正义与发展党应该极力抵制直接的救助。“Çukurova业务将是新政府的试金石，”伊斯坦布尔CAIB投资银行的土耳其分析师穆拉特伯克(Murat Berk)表示。“三、五年前，卡拉梅特以这种方式经营银行还会逍遥法外。现在他必须做出一些赔偿，希望如此。”
Karamehmet拒绝就本文接受采访，也没有回复记者多次通过传真发出的置评请求。但是Yapi Kredi的秘书长Sali Basaga说，银行贷给Çukurova公司的18亿美元贷款是由最初价值三到四倍的抵押品担保的。然而，他表示，抵押品(主要是Çukurova公司的股票和一些房地产)的价值在过去两年大幅下跌，给Yapi Kredi的资产负债表留下了一个“不可持续”的窟窿。
在土耳其热闹的商业和政治圈子里，卡拉梅特一直是一个孤家寡人。萨基普•萨班奇(Sakip Sabanci)和Rahmi Koç是土耳其最杰出的商业领袖，他们是土耳其的名人页面上的人物，慷慨地资助交响乐团或捐赠图书馆。但极度注重隐私的工作狂卡拉梅特一直保持低调。卡拉梅特传记《秘密老板》(Secret Boss)的作者艾丁Haskebapçi说，卡拉梅特早上6点或7点到办公室，待到很晚，然后自己开车回家，住在伊斯坦布尔郊区的别墅里。
Karamehmet的妻子或20岁的女儿的无图。他也独自管理Çukurova。他的四个弟弟妹妹中有两个在那里工作，没有多少影响力。其中一个体重较重的同事是罗纳·伊尔卡利(Rona Yircali)，她是Yapi Kredi的首席执行官，也是我的同学。
卡拉梅特1944年出生在塔尔苏斯，他的父亲穆罕默德·凯末尔(Mehmet Kemal)在那里已经是一位地产大亨。Çukurova集团的标志是一匹腾跃的公马，反映了这位父亲最喜欢的爱好——繁殖赛马。年轻的穆罕穆德·艾明离开家乡，去了伊斯坦布尔的罗伯特学院，这是一所精英预备学校，用英语授课，然后在英国的多佛学院学习经济学。他在20世纪60年代中期回到土耳其，当时他的父亲和一些合伙人正在创办Pamukbank。该公司收集储蓄存款，并将其用于Çukurova在纺织、建筑和钢铁领域的迅速发展的投资。
土耳其当局在过去一代人的大部分时间里都在确保其金融工业巨头们过着舒适的生活。在20世纪60年代和70年代，政府限制存款利率，确保寡头的银行有廉价的资金转移到他们的工业企业，这些企业受到错综复杂的投资和许可限制的保护，不受外国竞争的影响。伊斯坦布尔全球证券公司的银行业分析师Yavuz Uzay说:“直到20世纪70年代末，土耳其还是一个中央计划经济国家，但它是围绕着主要家族的利益进行规划的。”
上世纪90年代，土耳其发现了全球金融市场。1993年之后，该国1250亿美元外债的大部分都在积累，其中大部分都花在了一些毫无意义的事情上，比如没有人飞往的第二个伊斯坦布尔机场，以及消失在中间商公司手中的农产品价格补贴。另外850亿美元的国内借款使得债券利率居高不下。有管理的里拉贬值使银行能够借入硬通货，并以可靠的利润购买国内国债。海外财富在积累。据正义与发展党表示，自2000年以来，国际货币基金组织向土耳其提供了280亿美元贷款，其中260亿美元已经离开了土耳其。
在1989年卡拉梅特的父亲去世并由他接管之前，Çukurova一直是土耳其这列肥差列车上的边缘乘客。不到一年，他就与叔叔们分道扬镳，把一些农业企业交给他们，以换取Yapi Kredi的控制权。他的老朋友Yircali将这家银行打造成了土耳其最受欢迎的零售特许经营银行，拥有500万客户和三分之一的信用卡市场。
Karamehmet在预见通讯未来方面远远领先于他的伊斯坦布尔对手。Çukurova控制着土耳其最大的互联网门户网站Superonline和领先的数字电视服务DigiTurk。Sabanci和Koç家族都在1996 - 1997年拒绝了政府提供的无线牌照，他们认为移动电话对大众来说仍然过于昂贵。卡拉梅特在1994年与芬兰的索涅拉组建了Turkcell，他抓住了这个机会。
但卡拉梅特也惹了麻烦。20世纪90年代，他让Çukurova Celik endstrisi钢铁和BMC卡车等工业资产停滞不前，而此时萨班奇和Koç正通过与福特汽车公司(Ford Motor Co.)和法国食品零售商家乐福(Carrefour)等合作伙伴组建合资企业，实现持股的现代化。当西班牙皇家银行控股的Akbank等金融竞争对手将一半资产以政府债券的形式持有时，Pamukbank和Yapi Kredi则将资金投入了其老朽的姊妹公司。Çukurova网站上的最新财务数据显示，2000年集团所有企业的收入为87亿美元，税前利润为18亿美元。但由于只有Turkcell和Yapi Kredi上市交易，BRSA和分析师都对帝国其余部分的价值持怀疑态度。
分析师表示，两年前Turkcell上市后，Karamehmet本可以填补银行账目上的漏洞。在19亿美元的IPO中，他所占的份额达到了约10亿美元，而当时Çukurova公司的债务也比较可控。(当然，他们一直在土耳其高得离谱的利率下复利。)
Haskebapçi说:“Karamehmet从没想过会有人来他银行里数钱。”显然，外国投资者也没有，他们在市场上抢购了Yapi Kredi 42%的股票，使其成为2000年在国际上最广泛持有的土耳其股票。
但还是有人来数钱了。到2001年2月，土耳其的金融结构已经非常不稳定，以至于总理Bülent Ecevit和总统Ahmet Sezer就警察权力的争执引发了货币逃离，尽管央行干预了至少60亿美元，货币还是崩溃了。2001年，利率飙升，信贷枯竭，经济萎缩超过9%。
土耳其的银行在危机前只有100亿美元的资本，但随着借款人破产，硬通货贷款成本在通货紧缩的里拉中膨胀，银行可能损失了一半。但政府通过债务互换，将短期里拉债券兑换成与美元和欧元挂钩的长期债券，从而支持了Çukurova的主要竞争对手。在经历了令人毛骨悚然的2001年之后，Akbank、Garanti银行和宜家银行都在去年恢复了盈利。Pamukbank和Yapi Kredi的问题被证明是另一个重大问题。
2001年2月里拉的崩溃促使土耳其开始尝试早该进行的改革，从银行业开始。该国的国家债务从GDP的67%飙升至92%，因为安卡拉借了钱来支付银行救助。与此同时，BRSA负责人恩金•阿卡科卡在巴西经济部长基马尔•德尔维和国际货币基金组织的支持下，对该国的每家银行进行了三阶段审计，旨在迫使它们遵守国际会计准则。到去年夏天，土耳其的银行已经从80家减少到大约50家。
BRSA对19家银行进行了干预，注资200亿美元，以弥补1994年两次金融危机期间的100%存款担保。Pamukbank是这个集团的大象，吸走了30亿美元。另外200亿美元进入了国有银行，这些银行多年来一直向政治上青睐的项目提供软贷款。“这些银行以70%的利率吸收存款，并以20%或30%的利率贷款给许多人，”Garanti Securities的Kaya说。“那样你会损失很多钱。”
土耳其经济已经好转。在刚刚结束的一年里，增长率高达7%。通货膨胀率接近国际货币基金组织35%的目标，债券利率约为50%——以当地标准衡量，这是一种紧缩货币。因此，AKP上台的时机现在看起来相对有利。“肮脏的工作都是前政府干的，”伊斯坦布尔全球证券公司的股票策略师哈坎·阿夫奇说。“这些人只需要再坚持一年左右，情况就会好转。”
不过，有一个问题是卡拉梅特银行的纠纷案，Dervi的改革者们还没有彻底清理干净。禁止BRSA收购Pamukbank的禁令使银行机构和Karamehmet之间本已曲折的谈判更加复杂化。BRSA的一名官员坚称，“技术上”，Çukurova的老板不可能继续控制他的两家银行。该组织欠Pamukbank约23亿美元，欠Yapi Kredi 18亿美元。
在国际货币基金组织的要求下，银行监管机构于2000年成立，不受任何部门的控制。该机构希望接管两家银行，并迫使Karamehmet逐步偿还债务。如果他不合作，政府可能会采取强硬措施。“如果达成了和解，你就不必诉诸刑事法庭，”BRSA官员说。“如果你需要，你可以。”
但在奉行现实政治的土耳其，坐牢的威胁看起来很脆弱。就在选举之前，地方法官释放了20多名因欺诈罪在监狱等待审判的其他倒闭银行的负责人。BRSA收购Çukurova的Turkcell股票可能会陷入法律泥潭。在公司上市后，他仍持有该公司五分之二的股份。如果政府不能从Karamehmet获得资金，它可能不得不在向Pamukbank注资30亿美元之后投入更多资金——对于一个正在努力偿还现有债务的国家来说，这不是一个受欢迎的前景。Garanti证券公司的Kaya总结道:“政府没有钱对这些Çukurova银行进行资本重组。”
Yapi Kredi的零售特许经营权最终可能会在出售给外国投资者时赚回一些钱。汇丰控股(HSBC Holdings)和意大利联合信贷银行(unicredto Italiano)过去两年都在土耳其进行了投资，而Société Générale等机构被认为渴望敞口。然而，西方巨头通常更喜欢从小处做起，然后在新兴市场发展自己的组织。
因此，卡拉梅特在与BRSA的谈判中仍有一定的影响力，即使他最终无法在法庭上说服BRSA。Yapi Kredi失血过多而死，现在它不能计算利息，它不能作为收入。(该行2002年第三季度亏损约2.7亿美元。)BRSA目前解决僵局的方案是:控制两家Çukurova银行，将Pamukbank缩减为几个分支机构，并可能将Yapi Kredi出售给外国人。它合计了Çukurova集团对银行的合计债务(约41亿美元)，然后减去集团在Yapi Kredi估计转售价值中所占的份额。(Çukurova拥有该银行45%的股份。)剩余的还款金额可能会超过30亿美元。一旦政府正式接管Pamukbank和Yapi Kredi， Çukurova集团将提前支付12%的现金(比如3亿到4亿美元)，其余债务将在5年或更长时间内偿还。Karamehmet将保留Turkcell，通过向银行支付股息或进一步出售股权来偿还。
BRSA的一位官员承认，Karamehmet更喜欢另一种选择。他想通过给政府在Çukurova集团的股权来减少他所欠的现金——该集团由那些一开始就没有偿还贷款的企业组成。至少这是他在帕穆克班克法庭上的立场给了他鼓励。
这位官员明确表示，即使法院最终不允许BRSA扣押Pamukbank, BRSA也不会屈服。他说:“议会通过的立法非常、非常明确。”“任何一家资不抵债的银行都必须拿出一个计划，否则就需要干预。没有别的出路了。”
西方观察家说，如果土耳其想要清理其金融稳定以通过欧盟的嗅探测试，这种好斗是必不可少的。然而BRSA的态度似乎激怒了正义与发展党，尽管该党的首要目标是让土耳其加入欧盟。华盛顿国际金融研究所(Institute for International Finance)欧洲新兴市场首席经济学家杰弗里•安德森(Jeffrey Anderson)表示:“继续加强BRSA至关重要。”
BRSA的六名董事会成员任期六年(比大多数土耳其政府的任期长得多)，其中两名成员每隔一年由当时的内阁更换一次。工业部长Coskun建议扩大董事会，包括来自财政部、财政部甚至是行业游说团体银行联盟的成员。BRSA的工作人员说，这将导致瘫痪和政治干预。“这是个坏主意，”BRSA官员警告说。“在央行和财政部的领导下，没有对这些银行采取任何措施。”
正义与发展党说，它可以引导土耳其从拜占庭式的过去走向欧洲的未来，因为它不欠那些根深蒂固的精英阶层的人情，他们的腐败计划挥霍了土耳其上世纪90年代疯狂借贷的收益，并让投资者远离土耳其。“人们投票给正义与发展党的首要原因是他们认为他们可以信任我们，”经济部长巴巴坎说。“我们是一个全新的政党，有着全新的理解。”他带着一种苦涩的喜悦回顾了该国在透明国际(Transparency International)国家廉洁评级中的下降:2000年为3.8分，2001年为3.6分，今年为3.2分，在102个国家中排名第65位。巴巴詹说:“土耳其不仅是一个腐败的国家，而且情况越来越糟。”
正义与发展党(AKP)在互联网上大肆发布自己的禁欲账户。巴巴詹说，该党在竞选活动中花费了全部600万美元，主要依靠政府资金和议会候选人的申请费。他们在广告牌上张贴埃尔多安的照片，因为他们买不起电视。
巴巴坎认为，这使得该党能够攻击土耳其系统性的政治衰退，并建立吸引全球投资者的现代法律基础设施。事实上，在土耳其的单一外国直接投资可能需要多达136名官员的签字，批评者说，这是一桶又一桶的垃圾。改革的必要性是迫切的，即使欧盟成员国身份没有受到威胁，改革的必要性也是迫切的。在吸引外国投资方面，土耳其仍然是世界上表现不佳的国家之一。伊斯坦布尔外国投资者协会(Foreign Investors Association in Istanbul)会长阿卜杜拉赫曼•阿里曼(Abdurrahman Ariman)指出:“去年我们只获得了10亿美元的投资。”“我们应该得到大约350亿美元。”以Çukurova为例可能是建立信誉的良好开端。
由克雷格成熟
2003年1月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
土耳其正义与发展党(AKP)于11月3日上台，承诺纠正该国借贷数十亿美元并将其投入黑洞的习惯。这种习惯的后果是物价每一两年翻一番，城市失业率高达20%，土耳其里拉兑美元汇率为150万里拉，并依赖国际货币基金组织(imf) 160亿美元的计划来维持国家偿付能力。
分析人士说，如果正义与发展党政府真的要进行改革，它可能会从处理穆罕默德·埃明·卡拉梅特(Mehmet Emin Karamehmet)开始。2002年，《福布斯》杂志将他列为全球第87位富豪，净资产为40亿美元。这大约是他现在欠自己银行的5亿英镑。Karamehmet是任何严肃改革努力的象征和实质。
土耳其在国际货币基金组织的刺激和部分资助下，花费了高达400亿美元，相当于其GDP的25%，清理其银行系统。2001年2月的货币恐慌导致里拉贬值一半，经济缩水十分之一。如果正义与发展党(AKP)及其魅力领袖雷杰普•塔伊普•埃尔多安(Recep Tayyip Erdogan)想要实现其雄心勃勃的目标:让土耳其成为欧盟成员国，那么完成银行改革工作对他们来说至关重要。Karamehmet是银行改革的主要障碍。
然而，正义与发展党并没有压榨这位傲慢的商人，让他从自己的银行获得损失的财富，而是大声疾言厉语，要求限制银行监管和监督机构(BRSA)。这让投资者和国际货币基金组织官员感到担忧。
除此之外，他们认为新政府是土耳其几十年来最大的希望。受埃尔多安稳健的宏观经济言论以及这个成立两年的政党相对没有特殊利益包袱的鼓舞，投资者在大选至12月中旬期间将土耳其股市推高了20%。
欧盟上月拒绝设定土耳其加入欧盟谈判的开始日期，这让安卡拉感到失望，但如果有什么不同的话，这增加了土耳其改革以满足欧盟成员国标准的紧迫性，包括改革仍不稳定的银行体系。
摩根大通欧洲新兴市场首席经济学家迈克尔•马里斯表示:“总体而言，正义与发展党令人信服地展示了土耳其的新前景。”“但他们对BRSA的立场(对投资者来说)是一个非常观望的领域。银行结构调整已经停止。”
美国西北大学凯洛格商学院(Northwestern University's Kellogg School of Business) 35岁的MBA阿里•巴巴坎(Ali Babacan)是新任经济部长，他表示:“我们的选民知道，我们不会为任何人做任何特别的事情。”从银行家转型为正义与发展党(AKP)创始人、现为议会成员的萨班•迪表示:“我们在选举期间告诉人们，不要指望明天就能从我们手中得到瑞士。我们唯一的承诺就是不会对他们撒谎。”
58岁的卡拉梅特是Çukurova集团的董事长，该集团是主导土耳其私营部门的六家家族企业集团之一。Çukurova以地中海地区命名，那里是卡拉梅特的父亲和祖父开始种植棉花的地方。Çukurova控制着大约100家子公司，从纺织品制造商Çukurova Sanayi Isletmeleri到土耳其最大的无线运营商Turkcell，两年前，卡拉梅特在纽约上市，募资19亿美元，在2000年《福布斯》全球富豪榜上名列第29位。
Çukurova还拥有两家报纸和一家电视台，它们在大选前后都坚定地支持正义与发展党。Çukurova报纸《沙巴报》“全力支持政府所做的一切，不管它有多愚蠢，”伊斯坦布尔Garanti证券公司的研究主管马哈茂德·卡亚说。
Karamehmet惹上了BRSA的麻烦，因为在清理过程中，BRSA对他的两家银行Pamukbank和Yapi ve Kredi Bankasi进行了审计。他们总共持有土耳其存款的六分之一。BRSA的审计人员发现，两家银行至少有一半的贷款流向了Çukurova集团公司，但从未偿还。这些银行将没有收到的利息支付记录为收入，这样就能显示出利润，卡拉梅特看起来甚至更富有。
直到几个月前，已经关闭了20多家无力偿债的土耳其金融机构的BRSA似乎还在将Karamehmet踢出银行业的边缘。今年7月，该机构以20亿美元的资本赤字为名，从Çukurova银行中查封了Pamukbank银行，并将其“大哥”Yapi Kredi银行与Akbank、Türkiye Garanti Bankasi、Türkiye I飞驰的Bankasi银行合并，成为土耳其四大私人银行之一。Yapi Kredi约40%的股份已被Pamukbank作为不良贷款的抵押品，这意味着它们现在归国家所有。法律还禁止一家倒闭银行的所有者——比如Karamehmet——控制另一家银行。BRSA向Çukurova酋长施压，要求其偿还银行贷款。
11月22日，法院的一项裁决给了卡拉梅特新的呼吸。尽管BRSA已经向Pamukbank转移了近30亿美元的国家持有的国库券，以维持其运转，但它还是颁布了一项禁令，禁止政府接管Pamukbank。法院说，监管机构没有充分研究Çukurova提出的将Pamukbank并入稍微健康一点的Yapi Kredi的提议。随着卡拉梅特起诉BRSA以夺回Pamukbank，整个混乱局面被推入僵局;此案将在土耳其下级法院慢慢审理。
更不妙的是，AKP的新扫帚对BRSA发起了一系列奇怪的攻击，并暗示他们可能会审查Karamehmet的案件。在IMF和其他局外人看来，BRSA是土耳其财政廉洁的最大希望。在正义与发展党赢得选举两天后，工业和贸易部长阿里·科斯肯(Ali Coskun)对媒体表示，BRSA“在结构和管理层任命方面无能”。正义与发展党(AKP)的官员表示，银行清理机构已经“招致了市场的许多抱怨”。他断言，商业对手可能影响了上届政府对卡拉梅特的反对。宜家表示:“也许我们应该回头看看Çukurova的现状。”“也许有一方在推动它。”经济部长巴巴坎补充说:“很多人声称BRSA做得很好。但也有一些人表示，他们做出的一些决定实际上受到了前政府的影响。”
IMF,正义与发展党试图撬下一笔16亿美元的贷款,并没有看到BRSA在这样的活动政治化条款:该基金支持银行机构没收Pamukbank作为一个关键改革和列表的重组计划Yapi Kredi作为条件为土耳其提供更多的资金。
即使有最坚定的政治意愿，土耳其的行政和司法机构也将面临挑战，要从Karamehmet拜占庭式的资产基础上抢钱。然而，如果做不到这一点，一个已经负债累累的政府很可能最终会救助Karamehmet的储户，而他仍然是一个手机亿万富翁。正义与发展党应该极力抵制直接的救助。“Çukurova业务将是新政府的试金石，”伊斯坦布尔CAIB投资银行的土耳其分析师穆拉特伯克(Murat Berk)表示。“三、五年前，卡拉梅特以这种方式经营银行还会逍遥法外。现在他必须做出一些赔偿，希望如此。”
Karamehmet拒绝就本文接受采访，也没有回复记者多次通过传真发出的置评请求。但是Yapi Kredi的秘书长Sali Basaga说，银行贷给Çukurova公司的18亿美元贷款是由最初价值三到四倍的抵押品担保的。然而，他表示，抵押品(主要是Çukurova公司的股票和一些房地产)的价值在过去两年大幅下跌，给Yapi Kredi的资产负债表留下了一个“不可持续”的窟窿。
在土耳其热闹的商业和政治圈子里，卡拉梅特一直是一个孤家寡人。萨基普•萨班奇(Sakip Sabanci)和Rahmi Koç是土耳其最杰出的商业领袖，他们是土耳其的名人页面上的人物，慷慨地资助交响乐团或捐赠图书馆。但极度注重隐私的工作狂卡拉梅特一直保持低调。卡拉梅特传记《秘密老板》(Secret Boss)的作者艾丁Haskebapçi说，卡拉梅特早上6点或7点到办公室，待到很晚，然后自己开车回家，住在伊斯坦布尔郊区的别墅里。
Karamehmet的妻子或20岁的女儿的无图。他也独自管理Çukurova。他的四个弟弟妹妹中有两个在那里工作，没有多少影响力。其中一个体重较重的同事是罗纳·伊尔卡利(Rona Yircali)，她是Yapi Kredi的首席执行官，也是我的同学。
卡拉梅特1944年出生在塔尔苏斯，他的父亲穆罕默德·凯末尔(Mehmet Kemal)在那里已经是一位地产大亨。Çukurova集团的标志是一匹腾跃的公马，反映了这位父亲最喜欢的爱好——繁殖赛马。年轻的穆罕穆德·艾明离开家乡，去了伊斯坦布尔的罗伯特学院，这是一所精英预备学校，用英语授课，然后在英国的多佛学院学习经济学。他在20世纪60年代中期回到土耳其，当时他的父亲和一些合伙人正在创办Pamukbank。该公司收集储蓄存款，并将其用于Çukurova在纺织、建筑和钢铁领域的迅速发展的投资。
土耳其当局在过去一代人的大部分时间里都在确保其金融工业巨头们过着舒适的生活。在20世纪60年代和70年代，政府限制存款利率，确保寡头的银行有廉价的资金转移到他们的工业企业，这些企业受到错综复杂的投资和许可限制的保护，不受外国竞争的影响。伊斯坦布尔全球证券公司的银行业分析师Yavuz Uzay说:“直到20世纪70年代末，土耳其还是一个中央计划经济国家，但它是围绕着主要家族的利益进行规划的。”
上世纪90年代，土耳其发现了全球金融市场。1993年之后，该国1250亿美元外债的大部分都在积累，其中大部分都花在了一些毫无意义的事情上，比如没有人飞往的第二个伊斯坦布尔机场，以及消失在中间商公司手中的农产品价格补贴。另外850亿美元的国内借款使得债券利率居高不下。有管理的里拉贬值使银行能够借入硬通货，并以可靠的利润购买国内国债。海外财富在积累。据正义与发展党表示，自2000年以来，国际货币基金组织向土耳其提供了280亿美元贷款，其中260亿美元已经离开了土耳其。
在1989年卡拉梅特的父亲去世并由他接管之前，Çukurova一直是土耳其这列肥差列车上的边缘乘客。不到一年，他就与叔叔们分道扬镳，把一些农业企业交给他们，以换取Yapi Kredi的控制权。他的老朋友Yircali将这家银行打造成了土耳其最受欢迎的零售特许经营银行，拥有500万客户和三分之一的信用卡市场。
Karamehmet在预见通讯未来方面远远领先于他的伊斯坦布尔对手。Çukurova控制着土耳其最大的互联网门户网站Superonline和领先的数字电视服务DigiTurk。Sabanci和Koç家族都在1996 - 1997年拒绝了政府提供的无线牌照，他们认为移动电话对大众来说仍然过于昂贵。卡拉梅特在1994年与芬兰的索涅拉组建了Turkcell，他抓住了这个机会。
但卡拉梅特也惹了麻烦。20世纪90年代，他让Çukurova Celik endstrisi钢铁和BMC卡车等工业资产停滞不前，而此时萨班奇和Koç正通过与福特汽车公司(Ford Motor Co.)和法国食品零售商家乐福(Carrefour)等合作伙伴组建合资企业，实现持股的现代化。当西班牙皇家银行控股的Akbank等金融竞争对手将一半资产以政府债券的形式持有时，Pamukbank和Yapi Kredi则将资金投入了其老朽的姊妹公司。Çukurova网站上的最新财务数据显示，2000年集团所有企业的收入为87亿美元，税前利润为18亿美元。但由于只有Turkcell和Yapi Kredi上市交易，BRSA和分析师都对帝国其余部分的价值持怀疑态度。
分析师表示，两年前Turkcell上市后，Karamehmet本可以填补银行账目上的漏洞。在19亿美元的IPO中，他所占的份额达到了约10亿美元，而当时Çukurova公司的债务也比较可控。(当然，他们一直在土耳其高得离谱的利率下复利。)
Haskebapçi说:“Karamehmet从没想过会有人来他银行里数钱。”显然，外国投资者也没有，他们在市场上抢购了Yapi Kredi 42%的股票，使其成为2000年在国际上最广泛持有的土耳其股票。
但还是有人来数钱了。到2001年2月，土耳其的金融结构已经非常不稳定，以至于总理Bülent Ecevit和总统Ahmet Sezer就警察权力的争执引发了货币逃离，尽管央行干预了至少60亿美元，货币还是崩溃了。2001年，利率飙升，信贷枯竭，经济萎缩超过9%。
土耳其的银行在危机前只有100亿美元的资本，但随着借款人破产，硬通货贷款成本在通货紧缩的里拉中膨胀，银行可能损失了一半。但政府通过债务互换，将短期里拉债券兑换成与美元和欧元挂钩的长期债券，从而支持了Çukurova的主要竞争对手。在经历了令人毛骨悚然的2001年之后，Akbank、Garanti银行和宜家银行都在去年恢复了盈利。Pamukbank和Yapi Kredi的问题被证明是另一个重大问题。
2001年2月里拉的崩溃促使土耳其开始尝试早该进行的改革，从银行业开始。该国的国家债务从GDP的67%飙升至92%，因为安卡拉借了钱来支付银行救助。与此同时，BRSA负责人恩金•阿卡科卡在巴西经济部长基马尔•德尔维和国际货币基金组织的支持下，对该国的每家银行进行了三阶段审计，旨在迫使它们遵守国际会计准则。到去年夏天，土耳其的银行已经从80家减少到大约50家。
BRSA对19家银行进行了干预，注资200亿美元，以弥补1994年两次金融危机期间的100%存款担保。Pamukbank是这个集团的大象，吸走了30亿美元。另外200亿美元进入了国有银行，这些银行多年来一直向政治上青睐的项目提供软贷款。“这些银行以70%的利率吸收存款，并以20%或30%的利率贷款给许多人，”Garanti Securities的Kaya说。“那样你会损失很多钱。”
土耳其经济已经好转。在刚刚结束的一年里，增长率高达7%。通货膨胀率接近国际货币基金组织35%的目标，债券利率约为50%——以当地标准衡量，这是一种紧缩货币。因此，AKP上台的时机现在看起来相对有利。“肮脏的工作都是前政府干的，”伊斯坦布尔全球证券公司的股票策略师哈坎·阿夫奇说。“这些人只需要再坚持一年左右，情况就会好转。”
不过，有一个问题是卡拉梅特银行的纠纷案，Dervi的改革者们还没有彻底清理干净。禁止BRSA收购Pamukbank的禁令使银行机构和Karamehmet之间本已曲折的谈判更加复杂化。BRSA的一名官员坚称，“技术上”，Çukurova的老板不可能继续控制他的两家银行。该组织欠Pamukbank约23亿美元，欠Yapi Kredi 18亿美元。
在国际货币基金组织的要求下，银行监管机构于2000年成立，不受任何部门的控制。该机构希望接管两家银行，并迫使Karamehmet逐步偿还债务。如果他不合作，政府可能会采取强硬措施。“如果达成了和解，你就不必诉诸刑事法庭，”BRSA官员说。“如果你需要，你可以。”
但在奉行现实政治的土耳其，坐牢的威胁看起来很脆弱。就在选举之前，地方法官释放了20多名因欺诈罪在监狱等待审判的其他倒闭银行的负责人。BRSA收购Çukurova的Turkcell股票可能会陷入法律泥潭。在公司上市后，他仍持有该公司五分之二的股份。如果政府不能从Karamehmet获得资金，它可能不得不在向Pamukbank注资30亿美元之后投入更多资金——对于一个正在努力偿还现有债务的国家来说，这不是一个受欢迎的前景。Garanti证券公司的Kaya总结道:“政府没有钱对这些Çukurova银行进行资本重组。”
Yapi Kredi的零售特许经营权最终可能会在出售给外国投资者时赚回一些钱。汇丰控股(HSBC Holdings)和意大利联合信贷银行(unicredto Italiano)过去两年都在土耳其进行了投资，而Société Générale等机构被认为渴望敞口。然而，西方巨头通常更喜欢从小处做起，然后在新兴市场发展自己的组织。
因此，卡拉梅特在与BRSA的谈判中仍有一定的影响力，即使他最终无法在法庭上说服BRSA。Yapi Kredi失血过多而死，现在它不能计算利息，它不能作为收入。(该行2002年第三季度亏损约2.7亿美元。)BRSA目前解决僵局的方案是:控制两家Çukurova银行，将Pamukbank缩减为几个分支机构，并可能将Yapi Kredi出售给外国人。它合计了Çukurova集团对银行的合计债务(约41亿美元)，然后减去集团在Yapi Kredi估计转售价值中所占的份额。(Çukurova拥有该银行45%的股份。)剩余的还款金额可能会超过30亿美元。一旦政府正式接管Pamukbank和Yapi Kredi， Çukurova集团将提前支付12%的现金(比如3亿到4亿美元)，其余债务将在5年或更长时间内偿还。Karamehmet将保留Turkcell，通过向银行支付股息或进一步出售股权来偿还。
BRSA的一位官员承认，Karamehmet更喜欢另一种选择。他想通过给政府在Çukurova集团的股权来减少他所欠的现金——该集团由那些一开始就没有偿还贷款的企业组成。至少这是他在帕穆克班克法庭上的立场给了他鼓励。
这位官员明确表示，即使法院最终不允许BRSA扣押Pamukbank, BRSA也不会屈服。他说:“议会通过的立法非常、非常明确。”“任何一家资不抵债的银行都必须拿出一个计划，否则就需要干预。没有别的出路了。”
西方观察家说，如果土耳其想要清理其金融稳定以通过欧盟的嗅探测试，这种好斗是必不可少的。然而BRSA的态度似乎激怒了正义与发展党，尽管该党的首要目标是让土耳其加入欧盟。华盛顿国际金融研究所(Institute for International Finance)欧洲新兴市场首席经济学家杰弗里•安德森(Jeffrey Anderson)表示:“继续加强BRSA至关重要。”
BRSA的六名董事会成员任期六年(比大多数土耳其政府的任期长得多)，其中两名成员每隔一年由当时的内阁更换一次。工业部长Coskun建议扩大董事会，包括来自财政部、财政部甚至是行业游说团体银行联盟的成员。BRSA的工作人员说，这将导致瘫痪和政治干预。“这是个坏主意，”BRSA官员警告说。“在央行和财政部的领导下，没有对这些银行采取任何措施。”
正义与发展党说，它可以引导土耳其从拜占庭式的过去走向欧洲的未来，因为它不欠那些根深蒂固的精英阶层的人情，他们的腐败计划挥霍了土耳其上世纪90年代疯狂借贷的收益，并让投资者远离土耳其。“人们投票给正义与发展党的首要原因是他们认为他们可以信任我们，”经济部长巴巴坎说。“我们是一个全新的政党，有着全新的理解。”他带着一种苦涩的喜悦回顾了该国在透明国际(Transparency International)国家廉洁评级中的下降:2000年为3.8分，2001年为3.6分，今年为3.2分，在102个国家中排名第65位。巴巴詹说:“土耳其不仅是一个腐败的国家，而且情况越来越糟。”
正义与发展党(AKP)在互联网上大肆发布自己的禁欲账户。巴巴詹说，该党在竞选活动中花费了全部600万美元，主要依靠政府资金和议会候选人的申请费。他们在广告牌上张贴埃尔多安的照片，因为他们买不起电视。
巴巴坎认为，这使得该党能够攻击土耳其系统性的政治衰退，并建立吸引全球投资者的现代法律基础设施。事实上，在土耳其的单一外国直接投资可能需要多达136名官员的签字，批评者说，这是一桶又一桶的垃圾。改革的必要性是迫切的，即使欧盟成员国身份没有受到威胁，改革的必要性也是迫切的。在吸引外国投资方面，土耳其仍然是世界上表现不佳的国家之一。伊斯坦布尔外国投资者协会(Foreign Investors Association in Istanbul)会长阿卜杜拉赫曼•阿里曼(Abdurrahman Ariman)指出:“去年我们只获得了10亿美元的投资。”“我们应该得到大约350亿美元。”以Çukurova为例可能是建立信誉的良好开端。