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麦纳斯罢工
至少他没有偏袒任何一方。前投资管理公司Gartmore Investment Management董事长麦纳斯(Paul Myners)上个月在机构投资者组织的全欧洲研究团队(All-Europe Research Team)颁奖晚宴上，对买卖双方都进行了抨击。麦纳斯曾为英国财政部提供降低基金管理成本的建议。亚博赞助欧冠
至少他没有偏袒任何一方。前投资管理公司Gartmore Investment Management董事长麦纳斯(Paul Myners)上个月在机构投资者组织的全欧洲研究团队(All-Europe Research Team)颁奖晚宴上，对买卖双方都进行了抨击。麦纳斯曾为英国财政部提供降低基金管理成本的建议。亚博赞助欧冠
由汤姆Buerkle
2003年3月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
主题演讲者闻名者比纽约州律师将艾略特·斯皮策普遍争议，他们去年11月在纽约的全部美国研究团队晚宴上使用了II的全美研究团队晚宴。依赖于美国股权分析师。尽管如此，我的人不会更积极地追求投资经理，并警告他们的投资银行分析师，他们的工作有着不相关的危险。他甚至在积极的股权管理中进入了一些刺痛的刺戳，这意味着大部分时间都是浪费金钱。
麦纳斯把他最严厉的言辞留给了基金经理。毕竟，就是这个人在两年前掀起了一场风暴，当时他在一份政府委托的报告中建议，资产管理公司应该自掏腰包为投资银行的研究买单，而不是自动将成本转嫁给客户。麦纳斯谴责了对他的提议表示欢迎的投资行业的“死一般的沉默”。他说，这表明买方“既没有兴趣，也没有财力，也没有道德上的愿望来应对这种挑战。”
更有争议的是，麦纳斯将他的攻击范围扩大到积极的股票管理。据估计，伦敦股票交易的总成本每年超过25亿英镑(39亿美元)，包括佣金、市场影响、印花税和其他项目，麦纳斯称这是“对投资者的巨大税收”，而大多数基金经理的表现都不及市场。
他的解决方案?应该要求资产管理公司不仅要将自己的回报与同行和股票指数进行比较，还要与简单的“买入并持有”策略进行比较。这将把注意力集中在交易成本上，并可能鼓励管理者更多地关注他们所持有公司的治理和业绩。
一些基金管理人员对批评进行了白热。这是“完全荒唐”，表明基金经理不会降低费用，莫利基金管理行政长官，U.K.保险公司Aviva的资产管理臂。他指出，在过去的五年里，莫利已经增加了它交叉的交易百分比 - 即其基金家庭的投资组合之间的互换 - 以避免交易成本。
英国航空公司首席执行官理查德·桑德斯(Richard Saunders)说据英国投资管理协会(Investment Management Association)估算，Myners估计的25亿英镑交易成本仅相当于每年约1万亿英镑的英国养老基金资产的25个基点。桑德斯说，称它为税收显然是“愚蠢的”。“你会得到回报的。这叫做市场。拥有股票市场对投资者有各种各样的好处。你得到流动性，你得到价格。”
施罗德(Schroders)首席投资官马克•皮格纳泰利(Mark Pignatelli)补充称，在经济和政治动荡加剧市场波动之际，基金经理应避免积极管理的想法是错误的。“客户要求你关注他的受托人利益。正如凯恩斯所说:“当世界改变时，我改变我的观点。”你会怎么做?’”
然而，关于积极管理的争论似乎肯定会加剧。根据投资管理协会(Investment Management Association)和英国全国养老基金协会(National Association of Pension Funds) 2002年制定的一项行为准则，基金经理必须向客户提供管理成本的详细明细，包括佣金和其他交易费用。在英国财政部(U.K. Treasury)的敦促下，英国金融服务管理局(Financial Services Authority)打算在今年春天发布一份关于拆分佣金的咨询文件，这可能会导致监管行动。英国财政部与麦纳斯的观点大体一致。
一些基金经理承认，该行业需要更多的自我评估。晚宴后的第二天，Alliance Capital的欧洲增长研究主管罗伯特•阿尔斯特(Robert Alster)要求手下人员计算从2000年开始买进并持有联盟基金的表现。Alliance Capital管理着约70亿美元的欧洲股票。结果还没有出来，但如果他们证明麦纳斯的积极管理通常会减值的观点是正确的，“那将是一个真正的冲击，”阿尔斯特说。“我得坐下来好好想想我在做什么。”
由汤姆Buerkle
2003年3月
亚博赞助欧冠机构投资者杂志
主题演讲者闻名者比纽约州律师将艾略特·斯皮策普遍争议，他们去年11月在纽约的全部美国研究团队晚宴上使用了II的全美研究团队晚宴。依赖于美国股权分析师。尽管如此，我的人不会更积极地追求投资经理，并警告他们的投资银行分析师，他们的工作有着不相关的危险。他甚至在积极的股权管理中进入了一些刺痛的刺戳，这意味着大部分时间都是浪费金钱。
麦纳斯把他最严厉的言辞留给了基金经理。毕竟，就是这个人在两年前掀起了一场风暴，当时他在一份政府委托的报告中建议，资产管理公司应该自掏腰包为投资银行的研究买单，而不是自动将成本转嫁给客户。麦纳斯谴责了对他的提议表示欢迎的投资行业的“死一般的沉默”。他说，这表明买方“既没有兴趣，也没有财力，也没有道德上的愿望来应对这种挑战。”
更有争议的是，麦纳斯将他的攻击范围扩大到积极的股票管理。据估计，伦敦股票交易的总成本每年超过25亿英镑(39亿美元)，包括佣金、市场影响、印花税和其他项目，麦纳斯称这是“对投资者的巨大税收”，而大多数基金经理的表现都不及市场。
他的解决方案?应该要求资产管理公司不仅要将自己的回报与同行和股票指数进行比较，还要与简单的“买入并持有”策略进行比较。这将把注意力集中在交易成本上，并可能鼓励管理者更多地关注他们所持有公司的治理和业绩。
一些基金管理人员对批评进行了白热。这是“完全荒唐”，表明基金经理不会降低费用，莫利基金管理行政长官，U.K.保险公司Aviva的资产管理臂。他指出，在过去的五年里，莫利已经增加了它交叉的交易百分比 - 即其基金家庭的投资组合之间的互换 - 以避免交易成本。
英国航空公司首席执行官理查德·桑德斯(Richard Saunders)说据英国投资管理协会(Investment Management Association)估算，Myners估计的25亿英镑交易成本仅相当于每年约1万亿英镑的英国养老基金资产的25个基点。桑德斯说，称它为税收显然是“愚蠢的”。“你会得到回报的。这叫做市场。拥有股票市场对投资者有各种各样的好处。你得到流动性，你得到价格。”
施罗德(Schroders)首席投资官马克•皮格纳泰利(Mark Pignatelli)补充称，在经济和政治动荡加剧市场波动之际，基金经理应避免积极管理的想法是错误的。“客户要求你关注他的受托人利益。正如凯恩斯所说:“当世界改变时，我改变我的观点。”你会怎么做?’”
然而，关于积极管理的争论似乎肯定会加剧。根据投资管理协会(Investment Management Association)和英国全国养老基金协会(National Association of Pension Funds) 2002年制定的一项行为准则，基金经理必须向客户提供管理成本的详细明细，包括佣金和其他交易费用。在英国财政部(U.K. Treasury)的敦促下，英国金融服务管理局(Financial Services Authority)打算在今年春天发布一份关于拆分佣金的咨询文件，这可能会导致监管行动。英国财政部与麦纳斯的观点大体一致。
一些基金经理承认，该行业需要更多的自我评估。晚宴后的第二天，Alliance Capital的欧洲增长研究主管罗伯特•阿尔斯特(Robert Alster)要求手下人员计算从2000年开始买进并持有联盟基金的表现。Alliance Capital管理着约70亿美元的欧洲股票。结果还没有出来，但如果他们证明麦纳斯的积极管理通常会减值的观点是正确的，“那将是一个真正的冲击，”阿尔斯特说。“我得坐下来好好想想我在做什么。”