作为一名首席财务官从来都不容易;它越来越难了。由于董事会丑闻和大西洋双方的董事会丑闻和企业故障，欧洲金融董事遭到审查。没有萎缩的紫罗兰号码克里乔特，如Marconi的John Mayo和Enron Corp.的Andrew FastoW，他们的安德鲁··菲力密切参与设计了导致他们公司突出的策略，然后彻底地崩溃。无论好坏（大多差），积极的CFO肯定有助于在各地提高财务董事的概况。
可以理解的是，投资者和分析师如今对公司的财务报告更加怀疑，但他们对业绩的不耐烦也丝毫没有减弱。与此同时，丑闻在欧洲(英国的希格斯和史密斯报告，法国的溥敦报告)和美国(萨班斯-奥克斯利法案影响了无数跨国公司)引发了一系列监管和潜在改革。
合理的纠正措施，严格的新规定，正在增加昂贵的合规负担，并有可能使管理者从实际管理中转移更多的精力。根据主要首席财务官对公司的估计，仅满足《萨班斯-奥克斯利法》的要求，大型跨国公司就可能需要花费10亿美元。
此外，更严厉审查的背景是一个同样严苛的商业环境。欧洲经济在衰退的边缘摇摇欲坠，加上长期熊市，令企业难以重建利润，并削减在上世纪90年代末繁荣时期收购的债务。据预测，欧元区12国今年的经济增长将只有1%。曾经是欧洲经济引擎的德国在今年第一季度陷入了多年来的第二次衰退。
英国《金融时报》/标准普尔全球指数的545家欧洲公司的利润在过去两年里暴跌了36%。同期内，穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)下调评级的欧洲公司数量是上调评级数量的三倍多。该评级公司认为今年改善的前景不大。
尽管如此，即便不是几十年，也是数年来最严峻的全面运营环境，也只会让最优秀的首席财务官脱颖而出。亚博赞助欧冠要求基金经理和证券分析师将其投资或覆盖公司的公司中的最佳首席财务官命名。
研究结果具有启发性。获奖者包括欧洲蓝筹股的许多知名人士:诺基亚集团(Nokia Group)的康培凯(Olli-Pekka Kallasvuo)，他是所有首席财务官中得票率最高的;汇丰控股的范智廉(Douglas Flint);乐购(Tesco)的安德鲁·希金森(Andrew Higginson)。但他们也展示了一些不太明显的选择，如葡萄牙电信的Zeinal Bava和陷入困境的公司的首席财务官，如皇家飞利浦电子的Jan Hommen。
获奖者所有人都分享了投资者在当今不安的市场上所做的财务需求的严格纪律的方法。例如，恒孟正在推动飞利浦的成本基础的推动e1亿。Reckitt Benckiser的科林日通过巧妙地构建大量负面营运资本平衡，帮助提高家庭清洁产品制造商的利润。
顶级金融董事还表明值得称道的技能在沟通其战略，以维持投资者的信誉。许多报告支出尽可能多地看到股东的四分之一。
但真正让这些精英高管与众不同的是他们的视野广度。在采访2几乎所有顶级首席财务官都强调，如今的工作远不只是精通数字。每个人都对自己公司的业务有深刻的了解，并与CEO密切合作，制定和执行战略。投资者和分析师认为，这些额外的洞察力和顶级输入是最重要的。
诺基亚的Kallasvuo认为:“找到规模经济和知道要削减什么当然很重要，但无论形势好坏，CFO必须具备的关键素质是多才多艺。”“我必须记住，除了数字之外，还有很多东西是无法量化的，比如品牌价值”(见第60页)。
在过去一年半的时间里，该公司已经裁掉了网络基础设施业务25%的员工，而网络基础设施业务是移动电话行业中受打击最严重的部分。但为了保护自己的品牌，康培凯保持了在手机领域的投资水平，而诺基亚在手机领域占据主导地位。仅去年一年，该公司就推出了34款新车型。安联德累斯资产管理公司(Allianz Dresdner Asset Management)驻法兰克福的分析师玛丽•拉普-劳伦科(Marie Rupp-Laurenco)表示:“康乐威对于价值所在的信念，不仅仅是阅读销售趋势数据。”
飞利浦的Hommen不得不做出艰难的决定，决定将该集团有限的资源集中到哪里。其中包括剥离消费电子产品制造业，以削减资本需求。该公司去年任命霍曼为副董事长，承认了他的战略角色。“CFO是公司的良心，”霍曼说。“当公司向股东做出承诺时，他是确保兑现承诺的日常监督员。”
当然，信任是必须赢得的。首席财务官们承认，有必要从上到下重建投资者信心。葡萄牙电信的巴瓦承认:“在最近的一波企业丑闻之前，确保我们在透明度、及时性和会计规则方面遵循最佳实践，被视为一项员工、甚至是后勤部门的职能。”“现在是高级经理花时间检查这些东西。”
但是，金融董事担心，该规定 - 欢迎它恢复信任的程度 - 将在法律法方向，禁止措施：在这里检查独立董事的标志，审计委员会。没有任何保证更好的道德或性能的官僚主义，更高的成本和更高的官僚主义。“它开始分散董事会讨论的注意力，应该关注哪些是战略和业务的发展，”Reckitt Benckiser的一天说。
Kallasvuo说:“我支持到目前为止所做的工作，但我绝对认为没有必要再走得更远了。”“在诺基亚，我们一直在做同样的事情，只是高级管理层比以往任何时候都更关注如何界定独立董事等问题。如果我们不小心，我们就没有时间去经营改革应该保护的企业。”
到目前为止，最大的抱怨集中在萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley)上，该法案要求首席执行官和首席财务官验证财务报告的准确性。戴姆勒-克莱斯勒的曼弗雷德•根茨完全支持这项立法的目标:“我们需要恢复资本市场。我认为这是一个机会。”
但他怀疑合规的成本将会很高。根茨估计，戴姆勒-克莱斯勒将斥资逾1,000万美元加强其审计委员会的作用，加强风险管理控制，并提供美国法律要求的额外文件。“更糟糕的是我们面临的持续负担，”他说。“我们需要更多的人来应对所有的新要求。”
汇丰预计少于250多名员工时间才能设立批准的审计跟踪。“这是很多人，”弗林特说。“需要进行测试和审计的路径，并证明是一个重要的额外监管负担。钟摆可能的是其他方式太远了。”
当然，许多欧洲国家一直要求高管对财务报表负责。因此，葡萄牙电信的Bava认为，萨班斯-奥克斯利法案要求的业绩认证“可能只会增加官僚作风，而不会提高股东和金融界的整体透明度。”
为了恢复信任，首席财务官们正与关键投资者保持密切联系。汇丰银行(HSBC)的范智廉(Flint)将重点放在该行的100大股东身上。“这是一种非常持久的关系，”他表示。他认为，这些努力得到了回报，去年股东以压倒性的优势批准了以132亿美元收购Household International的交易。一些分析师批评这笔交易损害了该行的形象，加剧了收益波动性。
Daimlerchrysler的Gentz将他与投资者的对话视为双向街道。“我想了解所有商业活动的投资者的印象和问题，”他说。“如果美国的卷有疑问或销售激励是可持续的，这是我们的问题。”
最终，通过他们对底线的贡献来判断CFO。薄弱的全球经济在资产负债表管理和财务纪律方面提出了溢价。这比电信部门更真实，公司正在努力在狂热中获得债务的债务，以赢得技术繁荣的峰值的第三代手机许可。
“MMO2面临的最困难的挑战是我们对第三代移动电话网络的投资和推出的方法，”英国移动运营商的首席财务官David Finch说。“在花钱上，我们正在采用非常谨慎的方法。”
芬奇在今年早些时候取得了惊人的成功，他与德国电信的子公司T-Mobile达成协议，共同分担在德国建设3g网络的成本。此举将使MmO2的德国子公司Viag的网络投资减半。瑞士信贷投资管理公司(Credit Suisse investment Management)驻伦敦的史蒂文•帕尔(Steven Parr)表示:“芬奇一举消除了业务成本，平衡了未来投资的需求，并在MmO2德国业务与E-Plus的最终合并中给予了其谈判优势。”
葡萄牙电信积极裁员国内固定电话业务，使现金流增加39%，至略高于10亿欧元(10.8亿美元)，并帮助该公司减少31%的债务，至38亿欧元。“如今，越来越多的股票投资者对我们的债务状况和对冲政策感兴趣，”巴瓦表示。“18个月前，他们根本不在乎。固定收益投资者和股票投资者的需求正日益趋于一致。”
在利洁时(Reckitt Benckiser)，戴继续寻求更好的应付和应收款条款。到目前为止，他的努力已经帮助公司减少了6700万英镑(1.06亿美元)的流动资本，使之成为一个负£5.58亿。实际上，商店付钱给利洁时是为了将商品上架。这种方法是企业文化的基础:最高管理层三分之一的激励性薪酬与营运资本的改善有关。亚慱体育app怎么下载这种纪律帮助利洁时削减债务，第一季获利增加17%，营收增加2%。“一张强大的资产负债表就是一张能产生现金的资产负债表，”戴说。“它应该告诉投资者，我们做的事情是正确的。”
但无论商业环境多么严峻，公司和有机体一样，必须找到增长的途径。范智廉表示，即使是在以吝啬著称的汇丰银行，“也没有人仅仅通过做每件事都很便宜来创造价值。”
本文由资深编辑Jane B. Kenney、研究助理执行编辑Lewis Knox和研究员Michele Bickford编写，由欧洲编辑Tom Buerkle(撰写本文概述)、特约撰稿人David Lanchner和撰稿人Rob Cox (breakingviews.com的助理编辑)撰写。
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| 类别 | 的名字 | 公司 |
| 航空航天和国防 | 艾伦•汤姆森 | 史密斯集团 |
| 汽车及汽车零部件 | 曼弗雷德Gentz | 戴姆勒-克莱斯勒 |
| 银行 | 范智廉 | 汇丰控股 |
| 饮料 | 尼古拉斯•罗斯 | 帝亚吉欧 |
| 生物技术 | 彼得•艾伦 | Celltech组 |
| 建筑和建筑 | 惠普谢里丹 | 克 |
| 化学物质 | 马克斯·迪特里希Kley * | 巴斯夫 |
| 工程与机械 | Heinz-JoachimNeubürger | 西门子 |
| 食品生产商 | 鲁迪·马卡姆 | 联合利华 |
| 卫生保健 | Peter Hooley. | Smith &侄子 |
| 家用及个人护理产品 | 科林日 | Reckitt Benckiser. |
| 保险 | John Fitzpatrick * * | 瑞士再保险公司。 |
| 奢侈品 | 罗伯特的歌手 | 古驰集团 |
| 媒体 | 马克盔甲 | 里德爱思唯尔 |
| 媒体 | 马丁•斯图尔特 | 英国天空广播集团 |
| 金属和矿业 | Guy Elliott. | 里约热内卢(Rio Tinto) |
| 石油和天然气 | Marco Mangiagalli. | 埃尼集团 |
| 药品 | Raymund Breu | 诺华制药集团 |
| 零售/食品&药品 | 安德鲁·希金森 | 特易购 |
| 零售/一般 | 海伦堰 | 翠鸟 |
| 技术/半导体 | Jan Hommen. | 皇家飞利浦电子 |
| 技术/软件 | 保罗•哈里森 | 圣人组 |
| 电信设备 | 康培凯 | 诺基亚集团 |
| 电信/无线服务 | 大卫芬奇 | mmo2. |
| 电信/有线服务 | Zeinal Bava. | 葡萄牙电信 |
| 烟草 | 罗伯特·德布斯 | 帝国烟草集团 |
| 公用事业 | 克劳斯Sturany | RWE集团 |
| ＊介入5/6/03。 | ||
| Arunachal Pradesh，2003年4月1日成为生命健康事业部主管。 | ||
诺基亚集团
年龄：50
任命首席财务官:1992年
公司员工：52,000
2003年股票表现:10.1%
年薪:E521000 *(546000美元)
股票期权:E3960万* *
Kallasvuo:“早在1994年，我们就成为了世界上第一家多数股东不是本国人的大公司。这让我的工作变得更加复杂，但全球化帮助我们变得更好。”
一位投票者说:“首席财务官们除了处理数字之外几乎不做别的事情。然而，Kallasvuo对公司战略和战术的大量参与带来了真正的价值。”
它最接近的竞争对手要么几乎没有盈利，要么出现亏损，而手机制造商诺基亚集团(Nokia Group)却不知怎么地年复一年地不断提高利润。这在很大程度上要归功于康培凯(Olli-Pekka Kallasvuo)，他在1992年被任命为首席财务官，当时诺基亚还是一家规模不大、陷入困境、似乎困惑不解的企业，既生产橡胶靴又生产电脑。
在首席执行官约玛·奥利拉的带领下，康培凯和他的同事们将总部位于芬兰埃斯波的诺基亚打造成了全球领先的手机制造商，占据了40%的全球市场份额。尽管销售额下降，营业利润率仍保持在20%以上。
诺基亚的股价在科技泡沫破裂后的三年内下跌了三分之二，但在康乐凯成为首席财务官后，股价仍上涨了6418%。如今，诺基亚是欧洲最大的公司之一，市值达700亿欧元(相当于芬兰赫尔辛基交易所所有上市公司市值的55%)。
Kallasvuo不仅赢得了投资者的赞美，而不仅用于智能成本切割，而且还有大胆的步骤，竞争对手一直不愿意拥抱，如外包的研究和开发。
慕尼黑投资公司Activest investments gesellschaft的投资组合经理蒂埃莫•朗(Thiemo Lang)表示:“在成本方面，他在经济低迷时期的灵活性令人印象深刻。”“他的行动充满了信心，这种信心来自于他既了解运营业务，又了解数据。”
Kallasvuo对生产线经验重要性的看法与他的判断一致。在一次采访中，他讨论了首席财务官如何才能脱颖而出，以及诺基亚如何在当前环境中导航亚博赞助欧冠员工作家大卫兰南。
亚博赞助欧冠机构投资者:在增长大幅放缓期间管理公司财务的秘诀是什么?
Kallasvuo:找到规模经济和知道要削减什么当然很重要，但无论经济状况好坏，首席财务官必须具备的关键素质是多才多艺。在诺基亚，我必须从财务的角度来看待问题。但与此同时，我必须记住，除了数字，还有很多东西是无法量化的，比如品牌价值。在公司其他领域，特别是直线管理方面的经验，在这方面非常有用。例如，1996年至1998年，我在美国管理我们美洲的业务，这是我成为首席财务官过程中的一个关键事件。在这里，我学会了将管理问题与狭窄的金融管道联系起来，这比其他任何地方都要重要。无论你身处什么样的经济环境，你都必须拥有广阔的视野。
您如何看待国际会计准则与美国会计准则的融合?
在一个越来越多的公司在全球范围内相互竞争的世界里，从会计的角度来看，创造一个公平的竞争环境是极其重要的。关于美国公认会计准则和国际会计准则孰优孰优的争论无休无止，而真正重要的是协调它们。虽然我们在诺基亚一直使用美国公认会计准则，但我们对国际会计准则并不反感。美国公认会计准则和国际会计准则都很好，在实践中，我认为最终会以某种方式将两者结合起来。
全球企业丑闻的浪潮是否影响了你的工作方式?
在所有方面都很重要，一点也不。如果你一直在以正确的方式工作，就没有必要改变你的方法。然而，我想说的是，我们需要投入大量的精力和时间，以确保遵守《萨班斯-奥克斯利法》(Sarbanes-Oxley Act)等新法规，以及丑闻引发的新公司治理准则。我支持到目前为止所做的工作，但我绝对认为没有必要再走得更远。在诺基亚，我们一直在做同样的事情，只是高级管理层比以往任何时候都更关注如何界定独立董事等问题。如果我们不小心，我们就没有时间去经营改革应该保护的企业。
与投资者打交道在你的工作中占多大比重?
同样，优先级需要明确。如果你没有花足够的时间经营企业，你就没有任何东西可以与投资者沟通。加起来，我每年要花大约10天的时间与投资者交谈。考虑到我们的高级经理会和投资者交谈，这就足够了。此外，我们还有一个高效的投资者关系部门;我们会尽可能透明地两次报告我们的数据，而不仅仅是一个季度一次。这就是市场想要的，这就是我们所提供的。我们不打算像一些公司那样放弃季度指导，但我们对投资者的偏好一直很敏感。如果需要改变，我们会的。
还有哪些公司是你最欣赏的?
总的来说，我最欣赏的公司从一开始就有一个全新的愿景，然后顽强地执行一项战略，在这个过程中成为行业领导者。如果我们不把诺基亚算进去，我认为真正成功的例子有戴尔、英特尔和SAP。像我们一样，他们创造了新的行业，并为其他公司树立了前进的步伐。
＊财政年度截至12/31/02。
Arunachal Pradesh，公司备案文件显示;包括上一财政年度已行权期权及未行权期权。
汇丰控股
年龄:47岁
任命首席财务官:1995年
公司雇员数:184405
2003年股票表现:0.05%
年薪:96万英镑(150万美元)
股票期权:£182万
弗林特:“如果你没有将(报告收益)最大化到最终的程度，人们就会更加相信他们面前的信息是可靠的。”
一位选民说:“他完全掌握了全球宏观形势。他是2001年初第一个变得谨慎的人。贷款增长相当乏力，但这意味着它们尚未受到重大打击。”
由于40岁的汇丰控股集团金融总监，道格拉斯·弗林特帮助将英国银行扩大到全球零售银行品牌的竞争对手花旗集团。现在，随着伊利诺伊州港口高地的基础，汇丰银行将在其家庭草坪上与花旗队进行港口竞争。
这笔132亿美元的交易让一些人感到惊讶。投资者担心银行越来越依赖周期性的美国消费贷款(预期占汇丰总收入的30%，而目前仅占10%)会降低这些收益的质量和一致性。一位投资者认为:“在很大程度上，他完全听凭美国消费者的摆布。”Flint坚持认为，Household的营销专长和5,000万借款人，以及汇丰的品牌和低成本融资基础之间的协同效应，将带来良好的增长。
他更担心的是美国的法律体系:Household去年(在收购前)支付了4.84亿美元，以了结掠夺性贷款的指控，弗林特认为美国的诉讼是一个永远存在的危险。他说:“人们不得不质疑，要维持利润率，才能支付美国法院倾向于裁定的那种损害赔偿，利润在哪里?”
一些分析师在汇丰银行颁发弗林特的未来。他在今年春天的首席执行官工作中将他失去了斯蒂芬格林，前任公司和投资银行业。但是，弗林特解雇了竞争和赞美汇丰的团队文化：“有一个集体管理理念，可以保护我们几乎成为各州的流行明星文化。没有人抱有野心亚慱体育app怎么下载在前面时间杂志。这不是我们的生活方式。”
埃尼集团
年龄：54
任命首席财务官:2001年
公司雇员数:80655
2003年股票表现:19%
Mangiagalli:“作为一名首席财务官，没有什么简单的成功秘诀，尽管从长远来看，良好的常识、谨慎和最低程度的幻想是可以接受的组合。”
一名选民：“eni的财务结构非常精明。他们尊重资格投资者，我们是一个实质上且营销的股息和及时和谨慎的方式追求收购。我们在eni提供了很多信贷为此：首席执行官Vittorio Mincato和CFO Marco Mangiagalli。“
投资银行家的经历有助于他应对这家前国有能源垄断企业面临的复杂融资问题。这家企业经营多种货币和数十个新兴市场。
“当你在埃尼这样的公司工作时，你谈论的一切都是数十亿美元和耗时多年的项目，”他说。“在当地的商业银行工作，为不具备与欧洲市场打交道技能的中型企业提供咨询，让我能够直接解决需要解决的实际问题。”
这位米兰人在意大利著名的高管和政治领袖培训基地——路易吉·博科尼大学获得工商管理学位后加入了这家意大利最大的公司。在ENI的SNAM天然气部门工作了7年后，Mangiagalli加入了巴克莱银行，在那里他参与了银团贷款和出口融资。1982年，他回到新加坡国立大学，待了两年。然后他又回到了银行业，花了三年时间在Banco Ambrosiano的投资银行部门负责债务工具和衍生品。Banco Ambrosiano现在是联合银行的一部分。
1988年重新加入eni，他利用他的市场娴熟，以攀登公司排名。意大利的现金捆绑的财政部正在制定其最大的私有化：1995年首次公开发布eni。
股价上涨，首次鼓励意大利普通民众投资股市，并为政府有史以来规模最大的资产出售铺平了道路。Mangiagalli于2001年成为首席财务官。
葡萄牙电信
年龄:37岁
任命首席财务官:2000年
公司雇员数:23000
2003年股票表现:0.03%
年薪:E580000 *(608000美元)
股票期权:E176万* *
巴瓦:“我们曾认为可以彻底改变营收增长的标准解决方案，比如第三代移动电话，并没有奏效。我们需要在我们能够控制的事情上保持严格的纪律，比如成本、债务和运营企业的回报。”
一位选民说:“因为有了巴瓦，葡萄牙电信从来没有真正落入仅仅为了未来增长而经营业务的诱惑。与公司的实际规模相比，Bava从未投入过多。”
巴西真正的44％的44％的欧元造成今年第一季度的欧元可能对葡萄牙电信造成严重的麻烦 - 1300万客户在巴西。但在2002年，PT CFO Zeinal Bava是一款纪律处分的成本刀具，几乎减半公司的资本支出。结果：第一季度PT的净利润下降了5.9％，举行了380万美元的共识预测。
巴伐有先见之明的举措多次为PT节省了资金，甚至巩固了其市场地位。值得注意的是，2002年10月，他推动该公司将其在巴西的移动资产与西班牙的Telefónica Móviles资产合并成一家各占一半股权的合资企业。该交易使PT得以利用规模经济，而无需进行进一步投资，也无需大幅增加对波动较大的雷亚尔的敞口。
巴瓦两年前开始对PT的国内固定电话业务进行裁员，这也帮助该电信公司提高了39%的年现金流，使其债务从2001年底的峰值55亿¤降至38亿¤。对于PT来说，这个问题是可以解决的，该公司去年的销售额达到了57亿欧元。在过去两年半的时间里，PT的表现比道琼斯欧洲斯托克电信指数高出28个百分点。
一位买方粉丝表示:“就战略和PT打算做什么而言，巴瓦的重要性至少与首席执行官米格尔•奥尔塔•科斯塔(Miguel Horta e Costa)不相上下。”
＊信息不是公开的;这一估计来自PT公司投资者关系办公室提供的指导。
Arunachal Pradesh，公司备案文件显示;截至02年12月31日持有期权。
皇家飞利浦电子
年龄：60
任命首席财务官:1997年
公司雇员数:166000
2003年股票表现：10.8％
年薪:E674000 *(705000美元)
股票期权:E2020万* *
霍曼:“首席财务官是公司的良心。当公司向股东做出承诺时，他就是每天的监督员，确保兑现承诺。”
一位投票者说:“霍曼比公司的任何人，包括首席执行官，都更关注我们的关注，并做正确的事情。如果没有他，投资者对飞利浦的负面看法会比现在严重得多。”
皇家飞利浦电子公司(Royal Philips Electronics)在2002年损失了创纪录的32亿欧元，但其股价并未崩盘，这在很大程度上要归功于该公司首席财务官简•霍曼(Jan Hommen)。自从6年前从总部位于辛辛那提的铝生产商美国铝业(Alcoa)跳槽到CF0以来，霍曼一直在系统性地削减成本，并对这家庞大的荷兰电子企业集团进行重组。
他将飞利浦的13个部门和150个部门缩减为5个部门和40个部门，从消费电子到半导体。这并不能完全保护飞利浦免受去年技术支出下滑的影响，但无疑减轻了损失。除去重组费用和资产减记，飞利浦的净利润为2.08亿欧元。
霍曼对首席财务官施加了不同寻常的影响力，部分原因是董事长兼首席执行长柯慈雷(Gerard Kleisterlee)虽然长期在飞利浦任职，但他执掌飞利浦才两年。霍曼的影响力明显体现在他所从事的项目类型上。去年，他剥离并外包了飞利浦的大部分消费电子产品制造业务，将该公司在该业务上的投资承诺从每年7.14亿欧元降至1.5亿欧元。
他还大幅削减了另一项亏损业务——半导体——的投资。一位投资者表示:“通常情况下，企业只会在消费电子和半导体等不达标的部门投入更多资金，以获得行业领先地位。”“他意识到这太难了。”飞利浦的目标是在年底前让这两个部门都实现盈利。霍曼的下一个目标是:出售价值超过2亿欧元的非核心业务，使飞利浦在2003年底之前恢复盈利。
＊财政年度截至12/31/02。
Arunachal Pradesh，公司备案文件显示;包括上一财政年度已行权期权及未行权期权。