在他在西班牙西南西南部的丘陵省的哈尔瓦的农场，格拉德布鲁克伯爵将很快收获他对印度原产无经的异国植物的第一作物，并已知为其药用品质而众所周知。“这些都是未充分利用的植物，我想提高他们的接受，”Depfa Bank主任说。
55岁的Bruckermann正在挥舞金融世界的绿色拇指。他正在培养德国金融产品的变体pfandbrief.，在爱尔兰并试图将其销售给欧洲买家的广泛横断面。他希望它也将在美国和亚洲土地上扎根。
Bruckermann经营一家银行，这本身就是一种移植。去年从德国德国Pfandbriefe领先的发行人发行的Deutsche Pfandbriefbank迅速旋转，由资产池，通常抵押或向公共部门借款人贷款提供的高质量债券。一位81岁的Deutsche PfandbrieBank，一位上一步政府贷款人，将自身分为Bruckermann的Depfa Bank，该银行是一个拥有E150亿（1786亿美元）的公共金融专家，以及Aareal Bank，基于Wiesbaden的抵押贷款和财产集团，拥有E37。资产为30亿。
在一台交换机中，许多德国银行首席执行官将象征，DEPFA将其总部和大约120名350名成员员工迁至税收友好的人堡，新法律允许发出PFandbrief克隆，资产覆盖的安全。本行股份仍在法兰克福申请，它在德国保持了一项相当大的业务，但由于其新的都柏林总部，DEPFA可以远离德国银行的许多问题。
Bruckermann的目标是将DEPFA从一个扎实的国内球员转变为公共部门融资的全球领导者。目前，意识的银行有三个主要的业务线：它将资金借给公共实体，从各国政府到市政当局，通过发布Pfandbriefe或资产涵盖的证券来改善贷款;它为其融资替代方案的政府提供投资银行咨询;它提供了各国政府监督的基础设施项目。双级DEPFA维护一个非常保守的资产负债表，其中超过75％的资产在国际银行法规下携带零风险加权。主要客户包括德国和意大利的国库。
Bruckermann旨在在整个欧洲各地多样化Depfa的德国贷款和借贷基地，并加强其海外的脚跟。他说：“我们正试图采取我们在路上的强大商业模式。”除了向美国和日本买家销售其基于欧元的Pfandbriefe和资产涵盖的证券，DepFA正在涉及这些国家的其他利基：为公共借款人提供流动性和信贷增强，并创造更大的美元和日元计价的Pfandbrief市场。
目前，Bruckermann正在近乎理想的条件下扩展他的银行。随着来自马德里的公共实体到东京面临预算压力，良好的金融家的服务需要。汇率下降促使融资（和再融资）的额外渴望，并鉴于兴趣敏感的银行健康传播。更重要的是，随着美元下降，DEPFA的欧元产品正在享受新的兴趣。
2月份银行举行了一个大胆的举措：它根据最近通过的爱尔兰人立法发布了第一批资产覆盖的证券，旨在诱惑Pfandbriefe的一些e400亿市场和与都柏林的相关债券。由奥地利，比利时，芬兰，法国，德国，希腊，意大利，荷兰和西班牙的广泛贷款组合，由广泛的贷款组合获得了三重贷款的问题，从而强烈的国际兴趣。需求足以将提供给e5亿欧元的金额从e4亿。“在这是在都柏林或法兰克福签发的情况下，这无关紧要，”Bruckermann说。实际上，在5月底，DEPFA返回市场，第二次爱尔兰资产覆盖的安全提供，适用于e35亿元。因此，本行已超过今年资产涵盖的安全发行的e8亿亿亿亿亿。
DEPFA的数字讲述了这个故事。5月中旬，银行发布了e83万的第一季度净利润，同比增长43％;收入上升至e144万，跳跃31％。他说，Bruckermann告诉分析师，他说，银行可能超过2003亿欧元的2003年盈利预测 - e250万 - e300万，并没有遥不可及。自2月底以来，DEPFA的股份，其投资组合缺乏德国的昏昏期股票市场，这加倍，达到E58。
Bruckermann肯定运行有效的操作。DEPFA的成本收入率约为30％，比德国欧洲竞技和巴黎的德国岛等欧洲竞争对手低约5个百分点，这是由比利时，法国和卢森堡机构组成的金融服务集团。该比例不到典型的德国银行的一半。
“大多数银行专注于管理降低成本，因为他们的能力大幅增长收入受到限制，”信贷瑞士信贷第一波士顿银行分析师Leslie Mapondera说。“DEPFA的成本管理与该部门的其他银行有利地比较，从收入角度来看，公共部门融资是一个不断增长的地区。DEPFA发布了公共部门债务（总计e55亿）的发布已经迅速发展，因此它从一个迅速发展收入角度。“
DEPFA必须克服一些疑问。利率永远不会保持低位，这一事实提出了关于银行在不太好客的情况下茁壮成长的能力的问题。即使有利的操作条件持续存在，DepFA也面临着严重的竞争。小型，当地银行正在欧洲的Pfandbrief型业务争夺，德夏和欧罗基奥均在世界各地与DepFa竞争。两者都已经搬入了J.P. Morgan Chase＆Co.和Westlb在美国的美国巨型银行等美国巨型银行。少数财政担保人井中的贷款。日本虽然绝望的流动资金，但仍然是外国银行的臭名昭着的困难市场。
Bruckermann于1991年加入Deutsche Pfandbriefbank，负责其公共财政业务，当时该银行刚刚被私有化。他认为，在为DePfa的国际雄心建立坚实的欧洲基础所做的数年工作中，最初出售爱尔兰ACS是一笔丰厚的回报。2000年夏天，他首次向董事会提出分拆的想法。这可不是件容易的事。他回忆道:“当时，每个人都从战略上考虑合并和规模经济，而现在，一家规模较小的专业银行甚至要进行更多的拆分。”然而，对布鲁克曼来说，越小越快。“我们拥有小型私人银行的决策速度，同时又拥有大型机构的实力。如果你下周需要50 - 100亿欧元的融资，而不需要在市场上分散，我们可以做到。”2001年10月，董事会和DePfa的主要投资者——德国和瑞士的银行和保险公司——批准了剥离计划，并于2002年7月完成。
在其竞标扩大德国之外，DEPFA在爱尔兰政府中发现了一个愿意的合作伙伴，这始终热衷于向都柏林引诱一部分Pfandbrief市场。2001年12月，政府通过了全面的立法，为投资者提供资产所涵盖的证券首先索赔，在破产和制定签发银行的严格质量准则中的资产。法律还授予发行人，如DEPFA销售资产涵盖的证券更大的灵活性。例如，在德国，90％的Pfandbrief的潜在贷款必须来自奥地利，法国，德国或卢森堡借款人;爱尔兰允许潜在的贷款来源于欧洲经济区的任何地方，而15％的人可能来自非欧洲七个国家。DEPFA的贷款计划扩展到美国或日本甚至进一步进入新兴欧洲将在限制性德国规则下，如果不是不可能的话，这将是困难的。
Bruckermann承认他新家的另一个优势：他没有德国银行运营。监管困境，经济疲软和长期低利润率，德国机构对各地的投资者丧失了恩惠，他们的困境已经开始感染Pfandbrief市场。4月初，穆迪的投资者服务下调了HVB房地产银行发布的抵押贷款支持的Pfandbrief，因为父母HVB集团，该国第二大私营部门银行。
在与他的美国妻子和三个孩子一起出生的伦敦和生活在伦敦的艰苦布鲁克姆渴望强调，超过他的银行的地址不同：“我们的公司治理从德国模型转变为盎格鲁美式模型，“ 他说。非实际成员现在在DEPFA董事会上持有大部分，该公司遵守美国的普遍接受的会计原则。
defa从德国境外的一些积极进展中受益，尤其是许多国家的法律变化，如爱尔兰，赋予了投资者在出现问题时没收资产的更大权力。法国、卢森堡和西班牙已经为类似的汽车创建了快速增长的市场义务Foncières.那八方队和Cédulashipotecarias.， 分别。
“随着其他液体覆盖的债券产品的建立，远离德国名称的多样化，具有相似的信贷风险，”执行董事，瑞银兵马堡负责德国债务资本市场负责德国债务资本市场。“在资产类别中，几年前习惯了比这个市场更广泛的差异。”
信用评级的多样化也呼吁投资者。Pfandbriefe历史上是“纯粹的三重资产类别”，Notes Keuterner。当德国以外的问题发生变化，特别是西班牙，达到了较低的评级。然后来了德国银行的信贷危机，它创造了传播差异。具有讽刺意味的是，一些投资者购买了非德国交易，因为它们具有更高的收益率较弱，目前正在遍布德国以外寻找更强大的学分。
Jumbo Pfandbriefe的销售 - 较大的问题（包括资产覆盖的证券）至少达到20亿，于1995年首次提出，以吸引大型机构投资者 - 反映市场的多样化。亚博赞助欧冠根据BondWare的情况，今年4月，今年4月攀升至今年4月的E48.4亿e48.4亿升。（Bondwore是Euroomoney Institional 亚博赞助欧冠Investor的单位。）显着下来，2003年的一半发布已经发生在德国以外，而不是去年三分之一。
DEPFA的方法是否吸引了美国和日本投资者？分析师认为，如果银行不采取其成本高效的风格，扩展可以工作。国际增长“在市场进入成本相对较低，银行贷款和业务组合的多样性得到改善，”CSFB的Mapondera表示。
虽然Depfa自1998年以来一直保留在纽约的办事处，但上个月只有收到银行代理许可证，以便在那里加上其业务。该目标解释说，赫伯特·雅各布（Herbert Jacobs）担任Depfa USA，是通过债券保险公司的贷款和备用回购协议提供公共融资。
虽然J.P. Morgan Chase和Westlb控制了美国市场的大部分资金，但Jacobs看到了一个开放。银行贷款人的行列已经变薄。曾经举行的日本人已经离开，美国机构已经退缩或合并，一些欧洲贷款人不再有信誉地站在积极地贷款。Jacobs说，今天的贷款人比20世纪80年代更少。
同时，对信贷的需求飙升。例如，加利福尼亚州预计将在未来18个月内运行约350亿美元的预算赤字。笔记Jacobs，“没有一个公共财政银行可以自行承担足够的增强设施，以充分满足加州的资金需求。”
DEPFA还致力于为美元计价的PFANDBRIEF问题创建美国市场，以便它可以使自己的资金来源多元化，并为全球安全展开名称认可。Dexia和Eurohypo过去已经完成了基于美元的Pfandbriefe。去年Depfa通过筹集20亿美元加入了他们。
DEPFA认为，它可以给美国投资者替代美国代理商的抵押贷款和贷款支持证券，如联邦房屋贷款抵押贷款公司，联邦国家抵押贷款协会和学生贷款营销协会等。“在美国，你有这个巨大的代理市场 - 所有这些弗雷迪斯，Fannies和Sallies。我和投资者说过，他们都在寻找多样性，”Wally Hoefer-Neder，Depfa的全球资本市场负责人说。“我们正在提供替代方案。”
Bruckermann承认，Depfa不会在美国过夜成功。尽管如此，他计划在日本采取类似的粘性，自1995年以来，Depfa有一个代表办公室。该银行希望在日元计价的问题中建立一个更大的国内市场，即它向中央银行以及日本基金销售，银行和保险公司。（它已经在日元交易中销售了相当于e75亿e75亿e75亿。）
当然，日本，国债等于GDP的大约140％，为任何患者，深零装的贷款人提供肥沃的地面。此德省将侧重于贷款和建议政府机构，县和大都会当局。“这是定价周期中的好点，特别是如果您有资源，”一位银行家说。“如果你没有看到在日本扩展的好处”，Bruckermann说，“你不应该在这一生意中。”
足够公平，但DEPFA仍然必须证明它可以在不太有利的经济气氛中管理全球公共财政业务。即使在去年的债券的牛市中，银行也有e21百万与对冲有关的损失。最近五年前，高度周期性的美国公共财政业务在Tatters中，发行近50％。在那种气氛中运行银行肯定会测试Bruckermann的绿色拇指。