点击这里浏览2003年的国家信用评级结果研究与排名本网站的一部分。
不要让所有的厄运和忧郁留给你。Germany and Italy may have slipped back into recession, the U.S. may be resorting to risky fiscal stimulus plans to jump-start its flagging economy, but sovereign credit analysts and investors around the world see the world's creditworthiness slowly creeping back up -- just as they did in September 2002.
全球信誉，如半读亚博赞助欧冠在世界各地金融机构的国家信用调查，比赛中，上涨0.6点至42.7，与3月份调查和2002年9月的平均评分相比，0.2分（平均）只有2003年调查中包含的国家的得分。全球评级仍然低于2000年9月到达43.4的20年高点。
目前评级的上升反映出，六个月前曾破坏评级、去年秋季令分析师失望的两种担忧有所缓解:对美国在伊拉克的军事行动和美国经济的最严重担忧似乎没有成为现实。美国政府将第二季度GDP增长预期从2.4%修正为3.1%。至于全球紧张局势，东京青空银行(Aozora Bank)信贷部门联席总经理寺田俊英(Toshihide Terada)表示:“在政治上，主要的伊拉克问题已经解决。”“我们仍然有朝鲜问题，但我认为政治上的情况更加稳定了，这就是为什么平均评级上升了一点。”
为了使2003年9月的调查更加全面，我们已经包括21个新国家，共172年。（塞尔维亚和黑山替换南斯拉夫。）编辑认为，随着国家的信用调查已成为一个更广泛的遵循主权信用质量的基准，重要的是尽可能多地包容。
在比较本所版本和三月调查的结果中，我们区分了9月调查中覆盖范围（包括新国家）的调查和平均国家的全球和区域平均水平。大多数新国家都很小，信用评级相对较低。因此，2003年9月全球普通国家的172个国家的信贷评级仅为39.6，比三月低2.5分。
总体而言，54个国家升级了全部观点或更多，金额被认为是统计学意义;36至少尽可能多地下降。最大的变化是在科威特击中了15.6分，实现了调查历史中最大的举措之一，因为来自伊拉克的任何挥之不去的威胁减少了。仅仅查看2003年调查（以及塞尔维亚和黑山代替南斯拉夫），东欧的区域收益最大，持续2.6分。非洲，亚太和中东也上升，拉丁美洲没有变化。北美跌幅1.2分，西欧下跌1.1分。
东欧攀登广泛依据，17个国家升起1分或更大，而且只有一次下降。在两个调查（包括塞尔维亚和黑山）涵盖的25个国家中，至少增加了21个增加。两个新的国家，亚美尼亚和波斯尼亚和黑塞哥维那加入了东欧名单：包括他们，东欧将仅升起1.3分。
令人惊讶的是，该地区涨幅最大的国家并不是通常的那些:可以肯定的是，捷克共和国强劲上涨了1.9个百分点，但匈牙利没有变化，反映出人们对财政问题的担忧;波兰仅上涨了0.5个百分点，反映出人们对失业的担忧。相反，最大的迁移者是那些计划在2004年或2007年加入欧盟的国家。保加利亚和罗马尼亚(见表格第97页)的得分分别上升了7.4分，在所有参与调查的国家中排名第三，仅次于科威特和阿尔及利亚。将来加入欧盟的其他受益者是斯洛伐克(+6.6)和斯洛文尼亚(+2.8)。乌克兰上升了7.0个百分点，成为第五大受益者，尽管加入欧盟对该国来说还很遥远，改革也不那么明显。美因茨莱茵内陆-普法尔兹银行(Landesbank Rheinland-Pfalz)的经济学家乌苏拉•弗兰克(Ursula Franke)说，由于加入欧盟的前景，“这些国家未来的表现将会更好。”
“加入意味着与东欧最大客户的自由贸易;它意味着生产地点的更多流动站到低成本东方，”纽约银行经济学家说。“但最重要的是，它意味着财务和技术援助，以及加入欧盟之后。”
分析人士也仍然相信，改革已经在俄罗斯生根发芽。再加上石油行业的持续强劲，该指数上涨了3.4个百分点。油价也推动哈萨克斯坦上涨了3.2个百分点。在过去三年中，俄罗斯的排名上升了18.4个百分点，从第95位上升到第62位。
箭头都指向另一种方式西欧在过去6个月里，该地区的评级下降了1.1点，至83.4。15个国家下降，只有5个国家上升。所有十个移动至少1个百分点的国家都下降了。
德国的经济衰退，加上对总理格哈德Schröder经济改革承诺的怀疑，使该国成为该地区第二大输家，下降了5.5个百分点。青空银行的Terada表示:“过去，德国是一个经济非常强劲、稳固的国家，但现在的情况与日本非常相似。”“它存在结构性问题，而且和日本一样官僚。”德国经济衰退，加上美国经济放缓，拖累了西欧其他国家的经济增长，意大利经济下滑1.2个百分点，荷兰经济下滑1个百分点。
与此同时，土耳其下跌了2.5分，即使“从经济角度来看，有几个令人鼓舞的迹象表明，慕尼黑的高级固定收入分析师Stefan Kolek说。但后伊拉克土耳其对美国的地缘政治意义下降，他增加了，使其“不太可能收到它之前收到的财政支持。”
该地区最大的衰落，在调查中，马耳他，落下了一个神秘的6.5分。没有什么糟糕的似乎发生在此之上，最小的欧盟加入国家，所以一个伦敦被访者说，“也许它的评级刚刚领先一会儿。”
西欧下跌并行于1.2点跌倒北美。自上次调查以来，美国已经证明了其作为世界唯一的军事和经济超级大国的地位，但这恰恰是导致一些受访者将其标记为0.5分。作为美国从伊拉克转向朝鲜，利比里亚和其他地方的问题，分析师和投资者都担心美国权力太薄。其健康的第二季度GDP增长率是令人鼓舞的，但并非每个人都相信布什政府的税收将重新开始美国经济引擎。
对美国经济增长有限的担忧影响到了墨西哥，该国经济增长下降了3.7个百分点。风险专家们也越来越担心，福克斯(Vincente Fox)总统领导的政府没有推行许多人预期的改革。
相比之下，前景正在改善亚太地区当只考虑2003年两次调查中出现的国家时，该地区的得分上升了1.0点，达到44.3分。(加上新增的5个州，该地区的平均水平下降了2.8个百分点，至40.5个百分点。)10个国家上升了1个百分点或更多，5个国家下降了这么多。
赢家可以分为几类。印尼(+5.3)、泰国(+4.7)和马来西亚(+2.5)的股价上涨，因为正在进行的经济改革超过了任何政治担忧。这一点在印尼尤其明显，尽管巴厘岛和雅加达的爆炸表明伊斯兰激进分子正在崛起，但印尼的犯罪率仍大幅上升。
该地区的第二组奖金由越南（+4.2），老挝（+3.6）和柬埔寨（+1.6）组成。分析师指出，该地区劳动力非常便宜，甚至与中国相比。“这是亚洲的下一波工业化国家，”纽约银行家说。
然后有巴基斯坦，上涨5.7分，调查中的八大资金。地缘政治问题有助于推动崛起;许多季度的思想是，西方有一个更加温顺的邻居，一个戴塔巴德阿富汗，与其邻居的关系更好地与印度。“但经济上，它仍然是一团糟，”一名荷兰银行家添加了一个。
该地区最大的失败者是日本，下降4.8分。在1986年的调查中排名第一的国家，1990年，日本已落到23号 - 仅限于台湾，希腊和冰岛，是一个超过十年经济困境的受害者。“这是老故事，”Landesbank Rheinland-Pfalz的弗朗克说：“通货紧缩，银行业问题等等”。但是，伦敦信贷瑞士信贷第一波士顿的全球经济部门副总裁Maxine Koster看到了一个增亮的未来，感谢股票市场 - 截至8月下旬，日经225指数上涨19％，攀升4月份2003年的35％ - 就业增长和GDP增长率超过预期。“如果你今天做了调查，”她说，“我敢打赌[日本的评分]会起来。”
虽然严重急性呼吸系统综合症的影响似乎已经触及中国香港(-0.8)和(-0.1),分析师和投资者之间的一般意义上回应这项调查是亚洲是推进,任何一个真正恢复增长的迹象在美国将在大部分地区的大跃进。
总是陷入困境的中东排名也有所上升:它的排名上升了0.6个点，达到46.8(仅包括在3月和9月都排名的国家)，主要是因为科威特的排名大幅上升。“邻里恶霸已经消失了，”纽约的一位银行家谈到伊拉克时说。伊拉克在1990年入侵科威特，自那以后一直是冲突的焦点。
另外三个国家也有所上升，尽管幅度不大:卡塔尔因石油上涨了2.2个百分点(尽管如此，阿拉伯联合酋长国还是下降了1.7个百分点)。基于持续温和和改革的迹象，伊朗得分为1.0。塞浦路斯上涨了1.1个百分点，因为人们相信，希腊和土耳其之间的利益日益和谐将带来更大的繁荣。
最大的失败者是沙特阿拉伯，由于政治关注，低于伊拉克和委内瑞拉在境内削弱石油市场可能会削弱3.6分。“沙特主义的购买政策可以在包括恐怖分子，包括恐怖主义者，可以通过恐怖主义或通过美国的敌意来回归王国”，“银行家说。与此同时，以色列和埃及每次下跌2.7分，叙利亚下跌2.5分。
最后，受访者表明他们既不受伊拉克发生的事情也不令人震惊。它的评级仅升至0.4分，至8.4;这是一年前的1.8分。总体而言，中东评级为45.3（包括新增的也门）与1981年3月相同。
稳定也是一个口号拉丁美洲当仅在3月和9月出现的国家/ 9月份纳入平均水平时，其总评级保持不变。随着低价圭亚那的增加，区域评级为0.5点。但区域平均水平的稳定性隐藏在国家一级的相当大的运动。八个国家上升了1分或更长时间，其他七个人落下了这一金额。
阿根廷跃升3.9个百分点，是该地区涨幅最大的球队。“情况如此糟糕，它只能做得更好，”莱茵-法尔兹州银行的弗兰克说。这种崛起反映了这样一种观点，即中国已经渡过了一个转折点，在与官方债权人的权力平衡中，中国取得了更好的地位。“记住这句格言，”纽约的一位银行经济学家说:“欠银行一千美元，是你的问题;欠了10亿美元，这是他们的问题。”如果阿根廷不能达成协议，以偿还国际货币基金组织(imf)和世界银行(World Bank)的债务，它们的aaa地位将受到威胁。”
根据Franke的说法，秘鲁上升了2.0分，作为新的矿物矿床的发现磨损了一个以“低通货膨胀，稳定的汇率和非常好的外债负担”烘焙的蛋糕。与此同时，巴西攀升了1.0分，因为担心其左侧政府的恐惧。在鳞片的另一边，巴拉圭（-6.2），玻利维亚（-3.2）和委内瑞拉（-2.5）都因政治轨迹而堕落。乌拉圭在阿根廷问题的出现问题上下降了4.3点。
在加勒比和中美洲，特立尼达和多巴哥，上涨2.8分，萨尔瓦多，上涨4.9，录得强劲的进展。这一领域的国家受益于美国财政部收益率下跌，使固定收入投资者推向新兴市场债券，即使是阿根廷，委内瑞拉和巴西等大拉丁美洲发行人的问题，也会向中美洲和加勒比人民的信贷转移注意力。
在永恒的挫败中，没有大的跳跃非洲但该地区的平均水平(仅包括2003年两次调查所涉及的国家)上升了0.8个百分点，达到24.3个百分点。该地区新增了12个国家;与他们相比，非洲的平均水平下降了1.6个百分点。
涨幅最大的是马格里布沿岸。受益于伊斯兰国内紧张局势的缓解，阿尔及利亚的支持率上升了8.2个百分点，在调查中排名第二。摩洛哥上升了3.3个百分点，突尼斯上升了1.9个百分点，反映了人们对石油、旅游和稳定程度的信心。
在非洲大陆的另一端，南非上升了2.2个百分点。HVB的Kolek说:“他们有非常冷静的财政政策，他们在私有化方面取得了进展，通货膨胀率大幅下降，中央银行的政策正在显现成效。”根据非洲标准，另外两个经济强国博茨瓦纳(+5.9)和毛里求斯(+3.3)也在良好的经济表现基础上取得了可观的增长。撒哈拉以南非洲地区的大部分增长反映了大宗商品价格走强。
瑞士信贷第一波士顿的科斯特表示，尽管几个地区的国家都存在问题，但“我们最近看到了积极得多的数据。”她补充称，这激发了人们的乐观情绪，但“我们仍在观望，看这是一个短期现象，还是经济复苏能够持续下去。”全球经济复苏几乎所有愉快的场景假设美国经济势头加快,但并不相信青空银行田农:美国经济增长的“部分”,他说,但是“消费者过多债务,”,最终“他们会犹豫地添加更多,这将减少国内消费,“扼杀经济增长。还有许多人押注美国人会继续挥霍，他们坚持认为美国经济正在复苏。这应该会给亚洲、拉丁美洲和西欧带来更多的出口和评级提升。如果出现这种情况，我们的主权风险专家对全球信贷的乐观态度这次将是有道理的。
副编辑Emily Fleckner和研究员Michele Bickford编制了此功能的统计数据。
II的2003年秋季CountryCredit评级
科威特
国家信用评级
79.2
六个月的变化
15.6
一年的变化
16.3.
当美国及其盟友掀起萨达姆侯赛因时，他们也为科威特举办了奇迹，其国家信贷得分从3月份飙升15.6分，在过去一年中达到16.3分。这次潮流使科威特这项调查中的最大总体胜利者在两个时期。低于预期的伊拉克石油产量低于预期的高油价有助于鲍尔斯特科威特的立场，正如美国在整个地区的基础设施项目和后勤支持上都支出，以将军在伊拉克继续进行。最近的私有化倡议和政府承诺支持外国直接投资立法也可能鼓励投资者。但科威特是否有信誉令人担保的剧烈飙升？“近年来，我们对科威特的整体信誉达到了非常稳定的观点，”法兰克福的Dresdner银行资深经济学家Gregor Eder说。“宏观经济图片本身并没有改变。”强大的外汇储备，一个坚固的银行体系和对萨达姆侯赛因的驱逐舰的救济可能会给科威特长期健康造成任何对威胁的担忧。但随着80％的科威特斯仍然在政府工资单位和国家经济多样化经济多样化，一些经济学家们更喜欢持续态度。
II的2003年秋季CountryCredit评级
罗马尼亚
国家信用评级
41.3
六个月的变化
7.4
一年的变化
7.5
罗马尼亚从苏联暴力革命中走了很长的路，但其艰难的过渡正在偿还。在2004年加入欧盟的两个国家之一在2004年加入了十季国家的第二轮后，罗马尼亚在过去一年中的国家信用调查中取得了7.5点的飞跃，这是任何国家的第三大点增加。（保加利亚，2007年欧盟加入的另一个候选人，与罗马尼亚联系在罗马尼亚第三大六个月的收益。）到目前为止，罗马尼亚的欧盟前景看起来很好。“荷兰投资管理的经济学家Bart Van der Made表示，”罗马尼亚在过去几年中大幅度改善。“荷兰投资管理的经济学家Bart Van der。GDP于2002年增长4.9％;预计今年的出口将增加至160亿美元，2002年起高出139亿美元;通货膨胀从2001年的34.5％下降到去年的22.3％。也许最重要的是，整个2001年和2002年的外汇储备几乎翻了一番。6月，罗马尼亚完成了七年，E.7亿（8亿美元）债券发售，强调投资者签订经济成功故事的程度。这是一个令人印象深刻的转变，为一个遭受了一个遭受了“更加艰难的开球进入邮政编码转型过程的国家，”德累斯特纳银行的资深经济学家备注Gregor eder，在法兰克福。但罗马尼亚仍然面临着巨大的挑战。能源和公共部门私有化仍然存在滞后，说明政策重组银行业，自由化贸易和救助价格“将花一些时间才能忍受水果。”另一个主权分析师这样说：“Ceausescu的回忆仍然是人们的思想。他们正在寻找一个新的开始，但这将是几代人。”
II的2003年秋季CountryCredit评级
阿尔及利亚
国家信用评级
41.6
六个月的变化
8.2
一年的变化
10.1
加上300亿美元的外汇储备和不到GDP 1%的预算赤字。再加上稳定的能源价格，然后减少激进伊斯兰主义的言论和暴力。这是一个大大提高在马格里布声望的秘诀。国家信贷公司(Country Credit)秋季调查中对主权风险分析师的调查显示，自今年3月以来，阿尔及利亚的得分提高了8.2个百分点，与去年相比提高了10.1个百分点。只有科威特在这两个时期的涨幅超过了美国。虽然分析人士将天然气价格的上涨归因于能源价格的坚挺以及与欧洲实体签订的天然气开发新合同，但他们也将其归因于稳定的政治气候。罗马capital alia的国家风险分析师安东尼奥•马蒂内利(Antonio Martinelli)表示:“伊斯兰主义问题是阿尔及利亚唯一真正的问题。”“我们认为现在北非的总体形势正在改善。”欧洲各国政府正在帮助阿尔及利亚控制内乱。巴黎Crédit Lyonnais的主权分析人士弗朗西斯•尼古拉斯(Francis Nicollas)注意到今年7月获释的伊斯兰救赎阵线(Islamic Salvation Front)领导人马达尼(Abassi Madani)发表了和解性声明。 Of course, much could change as Algeria's population -- underemployed and inured to political violence -- gears up for the 2004 presidential elections. So while Nicollas agrees that the security situation in Algeria is brightening, he cautions against exuberance.
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