去年12月，经过6个月的搜寻，加州教师退休系统(California State Teachers' Retirement System)选定了三家组合基金(funds of funds)的基金经理，负责一项6亿美元的股票委托。对于拥有90年历史的公共养老基金来说，这一切如常，但这一次有了一个转折:这些基金的基金经理首次将6亿美元的资金分配给一批新兴基金经理，这些公司的投资组合规模不足20亿美元。
“我们正试图为明天的明星达到明天，”替代投资总监真正的驯马说，替代投资总监1,007亿美元的资产。
CALSTRS加入了一群越来越多的机构投资者转向新兴经理。亚博赞助欧冠例如，240亿美元的资产科罗拉多州公共雇员的退休协会最近将6000万美元分配给小额货币管理人员。传统上，计划赞助商从他们的搜索中排除了小型或年轻公司，因为他们担心公司的高管没有经验或行业知识来运营金钱管理业务。
在最近的一项研究中，旧子击败进展投资管理有限公司是一名经理经理，发现该行业的大型球员，美国资产管理人员拥有20亿美元或以上，处理总资产的87％。
当他们转向小型基金经理时，许多养老基金(如CalSTRS)依靠经理-经理的专业知识来做选择，但其他基金则自己选择选股人。
许多新兴的经理人都以卓越的业绩而自豪。根据总部位于芝加哥的Northern Trust Global Investments对756名美国股票基金经理的研究，从1997年底至2002年，新兴市场基金经理比标准普尔500指数高出310个基点。同期，大公司的涨幅超过标准普尔500指数170个基点。
由亚特兰大的咨询公司灰色＆Co.的联合投资经理单独的研究，该公司提供基金资金的新兴经理产品，发现较小的公司包括43％的四分之一表演者508大型股权管理人员只占整个样本的38％。
“计划发起者错过了这些经理人，”UIM董事总经理Ivory Day表示。
顾问和计划发起人指出了雇用小型基金经理的几个好处。他们通常能够更灵活地进出股票，因为他们较小的头寸往往不会影响价格。小公司还可以购买流动性较低的股票，而大型基金管理公司可能会接受这些股票，而且小公司可以不那么官僚，更专注，部分原因是它们的顶级投资专业人士通常持有公司的股权。这给了他们提供强劲回报的额外动力。
此外，小型管理人员经常提供更多个人客户服务，例如访问高级管理层，特别是一名公司的首席投资官。
“一些顾问或基金实际上更喜欢处理较小的公司，因为他们将成为一个更高的个人资料客户，”新阿姆斯特丹合作伙伴，纽约新兴经理，曼德丹伙伴和首席投资官员说。伊利诺伊州国家大学退休系统的首席投资官约翰克里姆梅尔（John Krimmel）肯定会更快地回应。“
2000年8月，当皮埃蒙特投资顾问公司(Piedmont Investment Advisors)的三位老板在北卡罗来纳州的达勒姆(Durham)开店时，他们知道自己必须提供比规模更大的竞争对手更好的客户服务。他们没有预料到的是70年来股市持续时间最长的熊市。不过，截至去年11月，Piedmont管理的资产增至3.15亿美元。过去三年，该公司的核心产品平均每年超过标准普尔500指数300个基点。
皮埃蒙特如何做到这一点？信贷简单，有效的投资策略：持有30至35股股票的集中组合，筛选收入增长率，利润率，投资资本和现金流量。
为了取得成功，艾萨克格林，皮埃蒙特总统和首席投资官，新兴管理人员需要区分自己。“你必须能够提供计划的计划，”他指出。Piedmont的客户中：达勒姆的211亿美元，北卡罗来纳州的北卡罗来纳州互力保险公司，98亿美元的互联社区储蓄银行，以及北卡罗来纳州52亿美元的退休制度。
“如果你看一个较小的群体，他们很多人都有很多人，并且通常享受很多成功和金融奖励，即许多大公司所拥有的，”克里斯托弗里利，投资组合经理科罗拉多省的替代投资。
当然，与小公司相比，大型基金管理公司的研究范围更广，而且通常拥有更长的历史记录。“大公司带来了行业专长和深度知识，”T. Rowe Price集团股票研究主管比尔·斯特龙伯格说。“他们拥有不同风格员工的经验和任期，以帮助培养下一代管理者。”
为了找到最好的精品基金，许多计划发起人使用“经理的经理”(managers-of-managers)，除了向个人基金经理收取费用外，这些经理通常还会向股票基金收取12至50个基点的费用。这一领域的领导者包括Gray、Northern Trust和Progress Investment Management Co.。
一般来说，这些公司会追踪有关新基金经理的数据，密切关注大型资产管理公司中有才华的专业人士，这些人可能有一天会想要独立经营。Northern Trust全球销售和客户服务董事总经理凯文•罗奇福德(Kevin Rochford)表示:“他们往往是在一个组织中取得了非常成功的经理。”“你必须尽早发现他们，这样当他们采取行动时，你就做好了准备。”
当Piedmont的绿色2000年搬家时，他曾在德拉姆的职业生涯中担任底特律的底特罗马斯·卢穆斯办公室的首席投资官员，他在基于达勒姆的NCM资本管理集团管理了所有投资活动，并具有类似的在Loomis的一个点的角色。他渴望回到股票挑选。
格林说:“在大公司，人们别无选择，只能随着音乐起舞。”“我们不想那样管理资金。我们想要表达一种新的投资产品。”
皮埃蒙特的第一家客户是绿色和他的两个伙伴，他将重新退休的钱倒入新公司的IRA。北卡罗来纳州同行人寿保险和共同社区储蓄银行赞同他们在绩效和经验方面看到的东西，攻丝皮埃蒙特在2001年。后来遵循了一年后的费用基于费城经理的管理者。
像皮埃蒙特这样的新兴经理总是在伊利诺伊州110亿美元的血液中的资金寻找。它在1997年开始了一个新兴管理人员计划，投资于资产5亿美元的公司。12月份的一个授权，12月份的授权率被北方信托列入了北方信托，该公司指示了一批13名新兴经理，包括Bramwell Capital Management，Kenwood集团和Keeley资产管理公司集体，该资金相当于定制基准基于Russell 3000和Lehman Brothers总债券指数，自1997年成立以来的平均年度返回数量为10％。
不过，其他理财计划的发起人并不觉得有必要为“经理中的经理”额外增加一层费用。例如，拥有140亿美元资产的俄亥俄州工人补偿局(Ohio Bureau of Workers' Compensation)亲自挑选了30名管理着5亿美元资产的新经理。该公司首席财务官特伦斯•加斯珀(Terrence Gasper)表示:“我们通常认为，没有必要支付中间人的费用来代表我们管理这些基金。”“我们相信，我们的内部员工非常有能力选择和监督经理。”
近日，俄亥俄州局的新兴经理之一，Prima Capital Management Advisors是一家纽约克特的公司，专门从事商业抵押贷款支持的证券，毕业并获得了从国家计划中获得了自己的全方位的任务。