当CEO是一份很棒的工作，这是一件好事，否则它将是一份糟糕的工作。想象一下，你不得不与股东、客户、员工、高管、董事会成员、投资者、供应商、监管机构、政客和社区领袖等众多利益不太协调、吵吵嚷嚷的群体斗争。更不用说股东维权人士了。
ceo们能完成任何工作都是奇迹。然而，显然有些人是这样做的。以苏格兰皇家银行集团(Royal Bank of Scotland Group)的弗雷德里克•古德温(Frederick Goodwin)为例。自从2000年出任CEO以来,古德温,通过收购和有机增长,改变了爱丁堡零售专家从一个中型英国银行变成世界上第五大金融服务公司以市值衡量,£506亿(920亿美元)的市值,他们在美国持有大量资产，并在资本市场的雄心日益增长。在此期间，苏格兰皇家银行的股价翻了一番。或者考虑一下西班牙公用事业公司Iberdrola的首席执行官José Ignacio Sánchez Galán。通过利用公司清洁、绿色的声誉，他成功地在残酷的市场中积累了份额:该公司比大多数欧洲竞争对手的二氧化碳排放量更少，在一个正在探索生态友好的发电方式的世界里，这是一个优势。Iberdrola的盈利以两位数的速度增长，而其股价在过去两年上涨了16.5%。
古德温和Sánchez Galán是今年获得欧洲最佳首席执行官认可的两位企业领袖亚博赞助欧冠排名第二。总共有32个行业的首席执行官由约250家投资管理公司的近750名投资组合经理和证券分析师选出，这些公司在欧洲股票资产和固定收益资产方面的投资总额分别为2.8万亿美元(2.3万亿欧元)和逾1.7万亿美元。50家证券公司的501名卖方分析师也参与了调查2的年度调查。(包括古德温和Sánchez Galán在内的几位获奖首席执行官的简介从下面开始，完整的获奖名单在第27页。)
关于Goodwin和SánchezGalán以及其他顶级CEO的选民的吸引力是他们在美好时光和坏的情况下提供结果的能力 - 以清晰及时的方式沟通目标和问题，并提供谨慎的领导力。这些特征与一些股东活动家的治理目标完全保持一致，这是我们投资者投资者在高浮雕中显示的紧张局势。实际上，今年的一些选择提供了关于有时候过热的公司治理问题的急需视角。
以W.I. (Liam) O’mahony为例，他经营着全球第四大建筑材料供应商——爱尔兰CRH公司。他已经连续两年上榜了。但根据机构基金管理公司代理顾问机构股东服务公司(Institutional Shareholder Services)的数据，他的公司在公司治理方面在竞争对手中排名接近倒数第三位。在其他反对意见中，ISS认为中国高铁没有足够的独立董事，奥马奥尼否认了这一指控。他表示:“我们绝对不同意大多数董事会成员都不是独立的。2有些激烈。“我们的每一位非执行董事会成员都为公司带来了宝贵的知识，而且都非常独立。”
许多投资者将治理目标与CEO的长期业绩区分开来。马德里Gesbeta Mees Pierson投资组合经理马伦·埃尔南多(Maren Hernando)指出:“建立一个坚实的公司治理结构是件好事。”埃尔南多管理着6,400万欧元的欧洲股票。“但与可靠和值得信赖的回报相比，你拥有的任何等级都是次要的。”
我们的赢家已经实现了这些回报，尽管他们的公司正处于特别艰难的时期，因为人们广泛预测的欧洲经济复苏尚未形成势头。由于恶劣的天气和疲软的美元，奥马奥尼的CRH公司去年上半年税前利润下降了近五分之一，但该公司今年仍实现了可观的3%的增长，而股价则飙升了逾49%。电信巨头中得票最多的马可•德•贝内代蒂(Marco De Benedetti)以他没有做的事给投资者留下了深刻印象:这位大胆的交易撮合者断然拒绝进行疯狂的并购，而是把意大利电信(Telecom Italia Mobile)的现金留给了他。TIM的股价在过去12个月里上涨了13%。
无论如何，我们所有获胜的ceo都必须应对顽固的经济低迷。然而，瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)策略师尼古拉斯•纳尔逊(Nicholas Nelson)表示，幸运的结果是“经过3年的成本削减，欧洲企业的效率比以往任何时候都要高”。“随着欧洲经济在今年下半年真正开始增长，这将为美好时光和强劲盈利创造条件。”
法国达能集团(Groupe Danone)首席执行官弗兰克•里布(Franck Riboud)获得食品生产商类奖项。他承诺，通过在120个国家推出单一的信息技术系统，该公司今年的营业利润率将达到前所未有的12.6%。里布说:“通过公司只有一个系统和数据仓库的简单事实，我们正在重新设计流程，使达能比以往任何时候都更有效率，更少浪费。”
乐观情绪正开始悄悄进入欧洲大陆的董事会。欧洲去年的经济增长率仅为0.5%，美国为3.1%，中国为9.1%。但随着欧洲的全球贸易伙伴实现健康增长，且美国利率即将上升的前景给长期下滑的美元带来上行压力，欧洲出口正在复苏。
5月，分析师上调了1,835只欧洲股票的评级，同时下调了1004只股票的评级，为16年来的最高水平。他们预计，欧洲企业今年的平均每股收益将大幅增长15%。瑞士信贷第一波士顿银行的Nelson估计，欧洲企业的自由现金流占其市值的比例今年将达到创纪录的6%，而两年前仅为1.8%。他认为，所有这些唾手可得的现金可能会促使首席执行官们进行收购。正如伯纳德•阿尔诺法国酩悦轩尼诗路易威登集团,在奢侈品类,所观察到的,“国家经济的重量和缺乏灵活的规则时,雇佣和解雇等问题意味着企业将保持谨慎扩张时,至少在欧洲。”
今年的大部分时间32名获奖者 - 其中17名中继者 - 汇集了抛弃了健康的现金流量的行动，而且很大程度上是一个谨慎的束：他们赢得了投资者，因为他们行使克制在追求收纳。“没有绝对的绝对，但我们总是警惕，当时CEOS开始谈论重大改造并购，”慕尼黑最活跃的投资组合经理Vinzent Sperling，其中欧洲股市有13亿。
例如，奥马奥尼的目标是每五年让中国高铁的收入翻一番，而不是通过大型并购，而是通过有机增长和对家族企业的大量小规模的补充收购相结合。他喜欢保留本地管理人员，同时集中管理和IT。CRH有史以来最大的一笔收购交易发生在去年10月，当时奥马奥尼斥资6.93亿欧元收购了总部位于荷兰的Cementbouw。如果把协同效应考虑在内，这笔交易大约是这家水泥制造商2004年预期收益的六倍。
意大利移动电信的德贝内代蒂可能已经用他超过19亿欧元的现金储备收购了竞争对手。相反，今年春天，这位首席执行官帮助德国的T-Mobile、法国的Orange和西班牙的Telefónica Móviles建立了一个创新的采购联盟。这项名为FreeMove的合作计划旨在为所有这些电信公司的客户提供标准化的国际服务，并从购买电信设备的规模经济中获益。FreeMove最近从西门子和摩托罗拉获得了6百万部无线手机10%的折扣。德贝内代蒂没有大肆收购意大利移动电信，而是在5月份通过22亿欧元的股息分配向股东返还现金。他说他愿意收购，但前提是他能获得30%的长期投资回报。
达能集团的里布专一但谨慎。自1996年接替父亲、公司创始人安托万·里布(Antoine Riboud)之后，他将集团从八个部门精简为三个部门——乳制品、饼干、零食和饮料。通过剥离达能在市场上不是领头羊或第二的业务，里布将其转变为该行业增长最快的公司之一。
米兰Fideuram Capital的投资组合经理安德里亚·普奇尼(Andrea Puccini)表示:“在有效推动增长和向投资者传达易于理解的策略方面，里布是业内唯一懂得简单的优点的首席执行官。”该公司管理着300亿欧元资产。里布的行动使达能的股价在过去8年里上涨了135%。
今年最大胆的获奖者可能是古德温。前会计师,古德温率领他的银行的壮观的蜕变主要通过21收购,最大胆的£210亿收购国民西敏寺银行3月6日,2000年,一天他被任命为首席执行官(在他之前担任副首席执行官时,古德温是一个交易的两个师,以及前任首席执行官兼现任董事长乔治•马修森)。当时，NatWest的规模是苏格兰皇家银行的三倍。古德温因其无情的成本削减而被称为“碎纸机弗雷德”，他在两年内解雇了1.8万名员工，每年节省成本4亿英镑。到目前为止，他在收购中实现了12%的平均年回报率目标。
5月（在今年的首席执行官选票后），Goodwin与基于Cleveland的宪章一家金融的财务开展了105亿美元或15倍的前瞻性收益。它不是RBS唯一的美国银行收购 - Goodwin已经购买了基于Massachusetts的Medford Bancorp和Commonwealth Bancorp，其中包括宾夕法尼亚州，但它是最昂贵的。众所周知，他作为一个连续收购方的声誉，善文队在5月份陷入分析师，该宪章将为中西部的RB开辟“数千个新的收购机会”。他说2在最近的一次采访中，他对交易的唯一标准是“确保它们具有经济意义”，并补充说，“我们所做的让我们非常有竞争力。”
古德温显然让投资者眼花缭乱，但他们担心，尽管迄今为止他通过收购策略赚了不少钱，但Charter One可能意味着失去重点。“最优秀的ceo可能因为一个错误的举动而变成最糟糕的ceo，”一位选民抱怨道。然而，另一个人坚持认为，苏格兰皇家银行是“少数几家你可以信任其业绩记录的银行之一”。
对欧洲公司和ceo来说，信任比以往任何时候都重要。以瑞士临时人力资源公司Adecco为例，该公司股价在2003年大涨38%，受全球经济不确定环境下利润稳步增长及服务需求强劲提振。从去年年底到2004年3月，投资者接受了为期几个月的调查，他们将该公司的老板Jérôme Caille评为商业与就业服务类别的首席执行官。然而，今年1月，在投票过程中，Caille宣布，该公司2003年的财务业绩将被推迟公布，因为会计师事务所安永(Ernst & Young)以其会计和控制程序的“重大缺陷”为由，拒绝签署这些业绩。Adecco股价在一天内下跌逾三分之一。该公司在6月初表示，一项外部调查得出的结论是，之前公布的2003年前三季及之前所有年度的业绩根本不需要修正，2003年全年获利增长了26%。不过，Adecco的股价仍比1月初的高点低24%(2004年第一季度利润下降53%，进一步打击了该公司)。
为了开始修复损害，卡耶不得不做出并忍受大规模的改变。在纽约律师事务所Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison的带领下，他花了大约1亿欧元调查公司的内部会计控制，只发现了一些小的簿记错误;德科北美业务的首席财务官和主管都离开了公司;据称，许多所谓的问题都发生在北美业务;董事长约翰·鲍默(John Bowmer)宣布，他将在6月29日公司年度股东大会后退休。在那次会议上，股东们批准了该公司的提议，即由瑞士工程集团ABB首席执行官兼董事长Jürgen Dormann和法国前财政部长弗朗西斯•梅尔等知名外部人士替换9名董事会成员中的6名。
投资者表示，他们将等待评估该公司承诺加强内部控制以及新董事会成员到来的影响。很多股东都投票支持凯乐2民调显示，在他1月份的爆料之后，他们就不会这么做了。“如果我知道我现在知道的，我就不会投票给卡耶了，”其中一人说。“如果Caille想重获信誉，他将必须证明，会计问题并没有让Adecco失去客户，也没有对运营造成重大影响——他将必须更好地进行沟通。”
Adecco的例子表明，公司治理问题是多么敏感和复杂。由于帕玛拉特、荷兰皇家壳牌集团和皇家阿霍德集团的案例给投资者留下了持久的印象，首席执行官们必须对任何察觉到的问题做出强有力的、立即的回应。
然而，强有力的公司治理准则不一定是投资者用来评价ceo的最重要标准。在承认有必要提高透明度的同时，欧洲的首席执行官们——包括一些2他们抱怨说，要遵守一系列旨在打击企业欺诈和虚假陈述、从而恢复信任的繁琐规章制度，会分散他们对业务的经营注意力。“当脱离上下文应用标准时，常识的健康剂量就会丢失，”O’mahony断言。他的许多欧洲ceo同行也会欣然同意。他们发现，遵守美国法律严格的萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)尤其麻烦。正如CRH的负责人所指出的，“有很多工作要做。”人们希望所有这些努力不仅仅是打勾。”
并非只有首席执行官们质疑一些新规定的方法(如果不是目的的话)。在《纽约时报》的一篇专栏文章中华尔街日报》纽约证券交易所(New York Stock Exchange)首席执行长塞恩(John Thain)曾任高盛(Goldman, Sachs & Co.)首席运营长和总裁，他在5月底警告说，美国的某些新规定过于繁琐，导致外国公司避免在美国上市，这让美国资本市场的主导地位面临风险。他的题目是《萨班斯-奥克斯利法案:代价太高了吗?》
在欧洲企业界中，这种感觉是美国监管规范，特别是萨班斯 - 奥克斯利，这太不可能有效。通过2002年，该法案要求首席执行官正式签署其公司账户，并为审计员提供更大的权力，不仅审计，不仅审查了公司的书籍，也是他们的基本财务流程。它适用于美国股票交易所上市的所有公司，外国或国内。
已退休的英荷消费品公司联合利华(Unilever)联合首席执行官莫里斯•塔巴克斯布拉特(Morris Tabaksblat)表示:“尽管每个欧洲国家的公司治理规则都不一样，但它们几乎都是灵活的、需要遵守或解释的规则，而不是像美国那样无论如何都必须遵守的僵化规则。”他指导了最新的此类指导方针——荷兰的Tabaksblat准则，该准则于今年3月完成。他表示:“我们的准则，就像欧洲的其他准则一样，是基于可以根据每个公司的情况进行调整的原则。”“关键是要遵守良好的公司治理精神，即使由于某些原因你的公司没有达到特定的标准。萨班斯-奥克斯利法案或美国证券交易委员会的规定非常详细，但不够广泛。”
今年另一位杰出的首席执行官，像奥马奥尼一样，在国际空间站严格的标准下没有达到要求，那就是阿尔诺。15年来，他使LVMH的利润增长了一倍多，股价几乎翻了两番。然而，在ISS的公司治理指数排名系统中，LVMH的公司治理指数与其他法国公司相比为2.2，与其他耐用消费品和服装公司相比为1.2。ISS的公司治理指数涵盖了全球7669家公司，其中美国有5369家。这意味着ISS认为阿尔诺的公司在公司治理方面比97.8%的法国公司和98.8%的全球公司都要差。
ISS相当传统的治理标准可以说与大多数美国监管机构的隐性标准大致一致，它支持独立的董事会，单一的股东类别，董事长和首席执行官的职位分离，股票期权和年度股东大会累积投票的费用(这可以帮助少数股东赢得董事会席位)。
但路威酩轩集团的董事会并非独立的——阿尔诺的父亲和女儿都在18位董事之列。该公司的双重股权结构使投票权向内部人士倾斜。(阿尔诺拥有公司48%的股份，并控制着65%的投票权。)但正如首席执行官在接受采访时所说2， LVMH的公司治理结构适合其企业类型。阿尔诺宣称:“这是一家家族企业，它不符合适用于非家族企业的良好公司治理标准。”“重要的是，我不像许多没有经济利益的首席执行官那样，把集团作为一种有价值的资产来管理，而把它作为一种可以赋予我更多权力的东西来管理。这给了投资者真正的安全感。”
其中一位投资者贝阿特丽斯·瓦雷拉·阿基(Beatriz Varela Aqui)是位于马德里的巴克莱银行(Barclays Bank)的投资组合经理，他管理着2500万欧元的欧洲股票。最重要的是，总体信息披露是可以接受的，与同行相比，LVMH是一家优秀的公司。”
持不同意见的投资者总是可以卖出。
W.I. O’mahony(利亚姆)
CRH
年龄:57
任命首席执行官:2000
公司员工:54000年
12个月的股市表现:+ 33.6%
补偿:工资97.5万欧元(122万美元)，奖金35万欧元，养老金和其他福利31.3万欧元
2003年批出的股票期权:70000年
O’mahony:“当公司变得更大时，我的工作变得更加复杂，但它仍然是为团队提供领导和支持。”
一个选民:“收购很容易摧毁价值。奥马奥尼在发展业务方面非常自律。”
当W.I.(利亚姆)O’mahony在1971年从三一学院(Trinity College)获得MBA学位后加入总部位于都柏林的CRH时，这家建筑和建筑材料制造商的销售额只有2600万欧元，其中95%是在爱尔兰境内制造的。2003年，该公司公布的收入为111亿欧元，其中只有8%来自爱尔兰，这使CRH成为少数几个真正具有全球影响力的爱尔兰公司之一。一家小型水泥制造商是如何成为跨国巨头，并在此过程中为股东提供19%的平均年回报率的?简而言之:收购。
“我们的自然增长率不足以维持我们的整体增长目标，”O'Mahony说，他在他的大部分职业生涯中发展了CRH的美国商业，曾在美国担任CRH的CRH。总共有12年的两年延伸。该公司的美国成长开始于1978年购买了一名小型犹他州的混凝土制造商。CRH现在是美国市场上最大的沥青生产商。美洲占2003年收入的54％。
CRH定期进行较大的交易，比如去年10月斥资6.93亿欧元收购荷兰Cementbouw，但它通常的目标是规模较小的补强收购。一般来说，中国高铁希望这些家族企业的管理团队留下来继续运营。“我们不是修补者，”奥马奥尼说。
这种零零碎碎的策略让成功的本地企业在利用母公司的集中管理和信息技术功能的同时继续繁荣。它还帮助中国高铁避免了其竞争对手拉法基(Lafarge)在2000年和2001年总共斥资74亿欧元收购英国水泥制造商蓝圈工业(Blue Circle Industries)等重大失误。自2002年初以来，拉法基的股价已经下跌了22%(扣除股息后)，而CRH的股价仅下跌了7%。威斯康星州投资委员会(State of Wisconsin Investment Board)的分析师迈克尔•哈马林克(Michael Harmalink)表示:“CRH拥有业内最好的管理团队。”该委员会的内部和外部管理人员在欧洲股票上投资了大约90亿美元。
并不是说奥马奥尼没有挑战。恶劣的天气和疲软的美元导致2003年上半年税前利润下降了18%。然而，下半年爱尔兰和欧洲大陆的强劲业绩帮助该公司公布全年净利润增长3%。自2003年初以来，该股的回报率已接近49%。
拥有6亿至7亿欧元的自由现金流，该公司将继续寻求收购——考虑到大多数中国高铁市场的行业分散性，它不会缺少机会。欧盟的扩张将使中国高铁在增长更快的市场有更多的机会，特别是在波兰，它已经在那里有大量业务。今年早些时候，中国高铁收购了葡萄牙水泥制造商Secil 49%的股份，这将有助于中国高铁在伊比利亚半岛的扩张。
和所有跨国公司的领导人一样，奥马奥尼一直在全力遵守各种金融市场采用的新规定和公司治理规则。去年，在英国和爱尔兰上市的公司治理联合准则(Combined Code on Corporate Governance for The companies -listed stocks)进行了修订，CRH(在纳斯达克上市的美国存托凭证公司)仍在努力遵守美国的萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)奥马奥尼说:“人们希望所有这些努力不仅仅是打勾，还能改善公司治理和财务报告。”——安德鲁Osterland
伯纳德•阿尔诺
路威酩轩Moët轩尼诗路易威登
年龄:55
任命首席执行官:1989
公司员工:56000年
12个月的股市表现:+ 32.0%
补偿*：工资881792欧元(111万美元)，奖金936971欧元，董事费用111719欧元
2003年批出的股票期权:E22.2几百万
阿诺:“成为世界上最大的奢侈品公司的主要优势之一，具有分销和营销肌肉，以加快更小，有前途的品牌的增长。”
一个选民:“Arnault创造了一种新的公司，并在其他人没有看到协同作用。”
伯纳德·阿尔诺可以说是法国最伟大的商业梦想家。1989年，他利用自己经营家族建筑企业和重振时尚品牌克里斯汀·迪奥所积累的财富，发起了一场有争议的对路威酩轩集团(LVMH)的收购战Moët轩尼诗·路易·威登。他从亨利•拉卡米尔(Henry Racamier)手中夺取了控制权，后者的妻子的家族创建了著名的箱包制造商路易威登(Louis Vuitton)。阿尔诺的公司战略很简单:利用路威酩轩的现金流收购其他高档品牌，然后利用公司所有的营销和分销影响力让这些品牌快速增长。因此，他创建了世界上第一家奢侈品集团——销售从手袋、香水到香槟和手表的所有商品。15年来，阿尔诺使LVMH的收入增长了近五倍，达到120亿欧元，利润增长了一倍多，达到7.23亿欧元。
模仿者比比皆是，尤其是LVMH规模小得多的竞争对手古驰集团，该集团由另一位法国亿万富翁François-Henri Pinault控股。但没有人能赶上阿尔诺。他表示:“如果说有什么不同的话，那就是我们现在对竞争对手的担忧不如5年前那么严重了。”“一个意想不到的收购机会总能出现,在合适的价格,但是我们基本上完成组装的品牌组合,而且我认为很明显,没有人的规模是路易威登的主要竞争威胁的今天,“巴黎的巴黎综合理工学院的毕业生说。
阿尔诺的收购和推广模式被应用到50个奢侈品牌上，包括路易威登(Louis Vuitton)、Moët & Chandon香槟、轩尼诗(Hennessy)干邑，以及豪雅表(Tag Heuer)和璞琪(Emilio Pucci)时装等新品牌。这些品牌分五个业务部门管理:葡萄酒和烈酒、时尚和皮具、香水和化妆品、手表和珠宝，以及零售商店。马德里巴克莱银行(Barclays Bank)的投资组合经理贝阿特丽斯•瓦雷拉•阿基(Beatriz Varela Aqui)管理着2500万欧元的欧洲股票投资。
arnault，谁控制48％的LVMH股本和65％的投票权，并没有停止混合。去年，他的公司成功起诉了摩根士丹利的投资银行摩根士丹利，在巴黎商业法庭上达到了据称的股权研究覆盖范围。奢侈品制造商收取摩根士丹利的负面观点被投资银行的负面观点的授权在收购战斗中代表收购目标Gucci，以便在Gucci高管的首选替代品，精灵和他的公司，Pinault-Printemps-Redoute。（摩根士丹利提出了裁决。）“我们认为对我们有利的决定表明，研究和投资银行业务之间存在明显的利益冲突，”他认为他的诉讼有助于使研究更加客观。股东无法与Arnault的成功争论太多：由于他拿走了舵，而股票已跃升了289％，而法国基准CAC 40指数的136％收益相比。——D.L.
*税后和社会费用;总薪酬大约是上述数字的两倍。
JOSE IGNACIO桑切斯•
Iberdrola
年龄:53
任命首席执行官:2001
公司员工:13400年
12个月的股市表现:+ 18.9%
补偿:未披露(支付给前三名高管的年薪660,000 e60,000 [$828,762])
2003年批出的股票期权:E1.49万
桑切斯•:“我们战略的支柱是提高效率。我们有一个非常高效的发电厂组合。如果竞争得到加强，我们将非常高兴。”
一个选民:“Iberdrola是欧洲公用事业的瑰宝。他们拥有卓越的资产组合，并有非常专注的战略。”
传统上，公用事业公司会持续支付股息，以补偿公司增长前景不佳的股东。西班牙的Iberdrola也提供了红利，但比较仅此而已。由于生活水平的提高和第二套房市场的繁荣，在过去的两年里，这个国家第二大公用事业公司见证了当地电力需求每年增长5%，而它自己最近的产量增长更快。Iberdrola的收益正以两位数的速度增长，其股票在过去两年里，在一系列大幅提高股息的推动下，跃升了16.5%。
首席执行官JoséGregacioSánchezGalán是由2000年沃达丰集团收购的西班牙移动电话运营商AirtelMóvil，旨在充分利用激进扩张的热潮。他已经开始七年，E162亿美元的投资计划，以上公司的电力发电能力为39,000兆瓦，到2008年，恢复最近的盈利和股息。墨西哥的大部分剩余部分都将建造四分之三的新能力，墨西哥是最大的私营电力生产商。
绝大多数新增产能将来自超高效联合循环燃气电厂或风力发电设施。与他的许多竞争对手不同，Sánchez Galán将有关全球变暖的《京都议定书》视为竞争优势。伊维尔德罗拉电厂产生的二氧化碳排放量比欧洲大多数电力公司都要少，因此，当欧洲明年引入排放权交易时，该公司有望从中受益。Iberdrola原本是一家水力发电企业，预计到2007年，可再生资源将占到其产出的30%，而欧洲的目标是到2010年达到10%。“这给了我们一个明显的优势，”他说。
Iberdrola地平线上的一片乌云是合并的。对国内竞争对手天然气自然和endess之间的可能合并的猜测自西班牙社会主义者的胜利自3月份的胜利以来蓬勃发展，他们有利于较小的公用事业名册。SánchezGalán拒绝对这种情况进行评论，但一些投资者担心整合可能会增加IBERDRORA或诱使公司进行糟糕交易的竞争力。“Iberdrola首席执行官的基本工作不是为了搞砸它，因为它是一个创业板，”纽约泰国钢铁公司的分析师和基金经理Laurie Fitch说，拥有伊比利多洛股票。“克制很重要。”
Sánchez Galán拥有马德里工程技术大学(马德里理工大学)的工业工程学位，他对在欧洲的收购持开放态度，只要这些收购能与他在西班牙的生产和分销网络产生协同效应。他对葡萄牙尤其感兴趣，因为Iberdrola在那里运营着风力发电厂，并将受益于将创建一个单一的伊比利亚电力市场的自由化协议。他不太热衷于在更遥远的地区进行金融驱动的交易，比如德国的E.on和RWE在英国所做的交易。“我们是一家工业企业，”他表示。- 汤姆布尔克莱
弗雷德里克·古德温
苏格兰皇家银行集团
年龄:45
任命首席执行官:2000
公司员工:120900年
12个月的股市表现:+ 2.6%
补偿:£898,000（160万美元）薪水，990,000英镑奖金，28,000英镑的福利
2003年批出的股票期权:£900000
古德温:“你必须开始做转型交易，这是致命的。交易的标准是确保它们具有经济意义。”
一个选民:“他们在交易方面有着良好的记录。它可能是少数几家你可以信任其业绩记录的银行之一。”
弗雷德里克•古德温(Frederick Goodwin)及时收购了苏格兰皇家银行集团(Royal Bank of Scotland Group)，并通过精明、注重成本的管理，将该行从一家地区性银行转变为欧洲市值第二大银行(以2000年为例)。他被称为"碎片弗雷德"不是没有原因的在收购NatWest的两年内，他裁减了1.8万名员工，为合并后的机构节省了每年4亿英镑的成本。自2000年3月6日古德温出任首席执行官以来，苏格兰皇家银行的股价已经翻了一番。去年，苏格兰皇家银行公布了23亿英镑的利润，比2002年增长了17.5%。
现在古德温也在大西洋彼岸做着同样的事情。他以105亿美元收购美国特许金融今年5月,结合现有的普罗维登斯、罗德Islandbased子公司公民金融集团和其他收购,使苏格兰皇家银行第七大银行在美国,1200亿美元的资产和分支网络横跨东部和中西部。
人们担心他为Charter One支付的价格过高，以及银行收益将在不断上升的利率环境中受到影响，这些因素最近打击了苏格兰皇家银行的股价，但古德温并没有因此而烦恼。他指出，苏格兰皇家银行收购Charter One的价格是2004年预期收益的15倍，远高于美国银行(Bank of America Corp.)收购FleetBoston Financial Corp的16倍以上的收益。这也低于Wachovia最近为收购SouthTrust Corp.所支付的17倍预期收益。古德温说，此外，由于经济稳步增长，利率正在上升，这对企业有利。他断言:“我们所在经济体的基本表现总体上是好的。”
古德温不相信整合将继续以惊人的速度——他认为并购在美国更有可能包括中型银行,但他认为,他的银行的影响力使其财务实力和地理扩散到对美国最大的银行,无论发生什么。他表示:“我们所做的一切使我们在这个行业非常有竞争力。”“我们拥有别人拥有的所有优势。”
欧洲同样是真的，如果较低的买方，他的银行一直是一个积极的，专注于利基经营业务而不是大跨境竞争对手。在过去的一年里，RBS已经购买了瑞士私人银行银行冯·塞尔特＆CIE。，西班牙桑坦德中央Hispano的德国信用卡业务;爱尔兰抵押贷款人首次积极和信用瑞士集团的U.K.保险附属机构，丘吉尔保险集团。
古德温在格拉斯哥大学(Glasgow University)获得法学学位，他是一个完美的交易撮合者。他说，他成功的秘诀是不认为他必须做交易。他表示:“我们收入增长的大部分都是有机的。”“这是我们业务实力的源泉，也是我们进行收购的资源。如果你早上醒来，觉得你必须做一笔交易，你只是在四处寻找可以买的东西。”——结核
马可·德贝内代蒂
意大利电信移动
年龄:42
任命首席执行官:1999
公司员工:18,936
12个月的股市表现:+13.0％
补偿:194万欧元(244万美元)的工资、奖金和福利
2003年批出的股票期权:167.4万年
德贝内代蒂:“在上世纪90年代，在这个领域，你是一家经营糟糕的公司还是一家经营良好的公司并不重要。客户的增长是巨大的。那个时代已经结束了。战略眼光、良好的管理和财务状况将决定谁是赢家，谁是输家。”
一个选民:“德贝内代蒂引导意大利移动电信(Telecom Italia Mobile)避免了无谓的收购，并坚持了一项纪律严明的计划，为股东带来了好处。”
马可·德·贝内代蒂是一只改变了自己斑点的豹子。1999年，奥利维蒂集团(Olivetti Group)以330亿美元的高杠杆收购意大利电信集团(Telecom Italia Mobile Group)，这是欧洲企业历史上最具争议的敌意收购之一，在其中扮演关键角色后，他升任意大利电信(Telecom Italia Mobile)首席执行官。然而，自从策划了奥利维蒂的成功策略后，德贝内代蒂就成了保守主义的典范，满足于主导自己的本土市场。在美国，TIM拥有2610万用户，是全球单一网络中最大的运营商。
蒂姆一直避免像英国等竞争对手那样高调且代价高昂的收购沃达丰集团(Vodafone Group)和德国电信(Deutsche Telekom)。尽管最近公司的估值有所下降，但德贝内代蒂认为，他所见过的任何收购机会都没有达到TIM严格的财务标准。他表示:“如果我们从股东回报的角度来看这些数字，这个行业的收购已经破坏了价值。”
伦敦莫利基金管理公司(Morley Fund Management)的投资分析师克里斯托弗•亚当斯(Christopher Adams)总结道:“在一个经常以华丽的收购者为特征的行业，德贝内代蒂是一位强大的运营经理。”该公司管理的欧洲股票超过320亿英镑(590亿美元)。“他也公开透明，非常善于直接回答问题。”
这位曾经在Wasserstein, Perella & Co.工作的银行家没有追求昂贵的收购，而是专注于利润，向股东返还现金。TIM在2003年的总营业利润为50亿欧元(比2002年增长了11.2%)，其中22亿欧元作为股息分配给股东。德贝内代蒂进一步承诺在2006年之前至少支付这么多。
尽管如此，在意大利，移动电话市场的渗透率已经达到饱和点，在那里TIM占据了50%的市场份额，De Benedetti现在必须找到保持公司增长的方法。他确信，更多的流量将从固定线路网络转移出来，移动计算新技术的使用将促进使用率。他还将目光投向了意大利以外:TIM正在建立遍布南美的网络。2003年，来自巴西的收入增长了23.5%;该公司总收入的24%来自意大利以外。德贝内代蒂对收购持开放态度，但它们必须提供30%的年投资回报率的现实前景。
“在电信史上创造最大价值的是那些在欧洲拥有第二代许可的公司。德贝内代蒂说。他毕业于卫斯理大学(Wesleyan University)，并获得了宾夕法尼亚大学(University of Pennsylvania)沃顿商学院(Wharton School of the Wharton)的MBA学位。
在欧洲，他预计移动运营商之间将展开一场达尔文式的生存之战。“我认为我们处于有利位置。我们的现金生成能力和资产负债表实力意味着我们比一些竞争对手拥有更大的灵活性。“在未来十年里，新技术将会一波又一波的出现。错过一个浪潮，你就会变得虚弱，失去客户。只有最强者才能生存。”——安德鲁阉鸡
FRANCK RIBOUD
达能集团
年龄:48
任命首席执行官:1996
公司员工:89000年
12个月的股市表现:+ 23.2%
补偿:250万欧元(310万美元)，包括奖金
2003年批出的股票期权:750万欧元(已行使160万欧元，授予590万欧元)
里布:“当我得到这份工作时，我觉得自己就像一个站在大水池中间的小男孩。如今，我对公司的各个方面都有了更强的掌握，但保持这种最初的恐惧是很重要的，因为我相信这让我变得专注、灵活，并准备好随时代而变化。”
一个选民:里布认识到他所在行业的世俗趋势，并比他的任何同行都更好地适应这些趋势。他结合了视觉
实用主义”。
联系père，联系fils。安托万•里布(Antoine Riboud)将一家死气沉沉的家族制瓶商打造成了法国最大的食品公司达能集团(Groupe Danone)。1996年5月，在他83岁去世的六年前，安托万行使了一项旧股东协议的特权，把公司的控制权交给了他最小的儿子弗兰克。里布说:“董事会和我父亲选择我时，显然都希望文化能与过去保持一致，但也希望能与过去决裂。”
他没有失望。年轻的里布将该集团从1996年的8个部门缩减到2002年的3个。在出售了预制食品、奶酪、糖果、啤酒、意大利面，甚至原来的玻璃装瓶部门之后，达能现在专注于奶制品、饼干和零食以及饮料。这家精简的公司已经成为欧洲增长最快的食品公司，自1998年以来，年平均收入增长超过6%。慕尼黑投资公司Activest Investment的投资组合经理Vinzent Sperling说:“Focus不仅让达能超越增长更慢、更多元化的竞争对手，还让达能更容易被人理解，这对达能的股票表现真的有帮助。”该公司管理着130亿欧元的欧洲股票。在里布掌舵的八年里，达能的股价上涨了135%，而整个行业的平均涨幅为51%。
里布曾是一名滑雪和风帆冲浪教练，并在瑞士洛桑大学École Polytechnique Fédérale获得工程学学位。1981年，里布加入了这家家族企业，担任推销员，向法国的超市和大型超市兜售该公司的同名酸奶(在北美被称为达能，在其他地方被称为达能)。尽管他的血统帮助他迅速晋升，里布也取得了一些令人印象深刻的成就。1989年，他策划了达能集团以25亿美元收购纳贝斯克的欧洲饼干品牌，将该集团推向邻国;1992年，作为发展总经理，他积极进军亚洲和拉美新兴市场。如今，达能131亿欧元的收入中有三分之一来自欧洲以外。1994年，里布成为公司副董事长，并理所当然地继承了他父亲的头衔。(他的四个兄弟姐妹都不在这家公司工作。)
去年12月，达能终止了让里布接替父亲职位的股东协议，但达能并没有采取维权股东可能喜欢的所有良好治理措施。和他的父亲一样，里布同时担任董事长和首席执行官，他认为这有利于更有效的决策。他说:“最终，真正的投资者信心是通过在你提供给投资者的目标范围内定期实现目标建立起来的，我们已经做到了这一点。”——D.L.
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