国际货币基金组织(imf)多年来首次在没有金融危机威胁的情况下为下月在华盛顿举行的年会做准备。尽管最近出现了一些疲软迹象，但全球经济似乎有足够的动力维持强劲的增长速度。发展中国家尤其受益于全球经济的好转和大宗商品价格的强劲，即使在美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)开始加息之际，它们仍能继续进入资本市场。这些因素应该会帮助巴西和土耳其在未来几个月在很大程度上摆脱对IMF融资的依赖。两年前，这两个国家还需要大规模纾困。就连伊拉克的局势，也比一年前给金融市场带来了更少的不安。伊拉克已远非布什政府曾经设想的中东稳定绿洲。
然而，这种相对平静的局面远没有带来令人愉快的喘息之机，反而促使IMF官员和成员国政府重新反思该机构的角色及其资源的使用。七国集团正在对国际货币基金组织进行评估，目的是在不增加资金投入的情况下加强该组织的有效性。美国正在推动一项提议，要求imf向发展中国家提供更多政策建议，并对这些国家的经济进行更密切的监督，同时不提供新的资金。一些欧洲国家对这项提议表示怀疑，许多新兴市场国家对此表示怀疑。
与此同时，改革基金现有活动的努力在很大程度上仍未经过考验。国际货币基金组织官员曾试图回应批评的大救助制定更严格的规定特殊访问资源,但仍然是一个普遍的假设,在组织和金融市场,贷款,IMF将咳嗽如果一个具有重要战略意义的国家面临着财政困难。由于阿根廷和债券持有人未能就重新安排债务期限达成一致，让更多私营部门参与债务重组的努力也受到了阻碍。
这些都是长期存在的问题。然而，基金组织面临的最大挑战可能在于发达国家。对大多数经济学家来说，当今全球经济面临的最大威胁不是来自新兴市场，而是来自美国与其主要贸易伙伴(尤其是中国)之间不断加剧的经常账户失衡。如果亚洲国家决定将其巨额外汇储备转移出美元，这些失衡可能引发美元崩溃，而要求减少经常项目赤字的政治压力可能诱使美国政界人士转向保护主义措施，这将抑制全球贸易。
"Worrying about emerging markets as a threat is like driving a car by looking at the rearview mirror," says Mohamed el-Erian, a former Fund staffer who is now managing director for emerging markets at giant U.S. bond fund manager Pacific Investment Management Co. "The biggest risk today is the totally unsustainable pattern of payments."
解决这些失衡问题，将更有助于确保全球经济持续增长，而不仅仅是延长对发展中国家的贷款，而且还将使基金组织恢复其最初的角色，即帮助那些支付困难的国家。然而，要想取得成功，IMF必须克服主要股东的强烈抵制，并对富裕国家的政策施加真正的影响力——这一点IMF从未真正做到过，尤其是因为这些国家基本上掌控着IMF。
这对IMF新任总裁、前西班牙经济和财政部长罗德里戈·德·拉托·费加雷多(Rodrigo de Rato y Figaredo)来说是一个艰巨的挑战。幸运的是，很少有人能比他更胜任这份工作。这位55岁的马德里人在处理新兴市场问题方面有着丰富的经验，这要归功于西班牙与拉丁美洲的紧密经济联系。与此同时，他在欧洲舞台上担任高级部长的背景，以及他与美国的密切关系，使他的政治影响力远远超过他的前任德国总理霍斯特Köhler。
不过，德拉托的当选方式重新激起了发展中国家长期以来对美国和欧洲的主导影响力的不满。传统上，美国和欧洲分别任命世界银行(world Bank)和IMF的领导人。100多个发展中国家批评遴选过程缺乏透明度，没有考虑到一系列候选人;埃及通过正式提名竞争对手——太平洋投资管理公司的埃尔-埃利安来抗议。这一前所未有的举措迫使IMF董事会首次考虑两名候选人，尽管德拉托将获得这一职位从来没有任何疑问。
IMF前首席经济学家肯尼斯•罗格夫(Kenneth Rogoff)表示:“遴选过程令人愤慨。”罗格夫目前在哈佛大学(Harvard University)任教。“基金组织和世界银行未来的合法性取决于其遴选过程对发展中国家和发展中国家人民的观点更加开放。”
缓解围绕任命他的紧张局势，为IMF提供明确的领导和方向，将是对德拉托的巨大考验。去年年底，当他被问及对总经理一职的潜在兴趣时，他承认了这一点。“IMF的工作，”他回答说，“是一项不可能做好的工作。”
德拉托迅速采取行动来缓解遴选过程中的痛苦。在6月1日上任后不久，他就前往亚洲和非洲，会见了许多抗议自己在imf缺乏影响力和投票权的国家的领导人。在中国，他表示支持深化亚洲货币合作的努力，这是北京当局的一个关键目标。在非洲，他承诺继续基金组织参与债务减免和发展援助，Köhler已经迅速扩大了援助。
对于对选择过程的所有批评，大多数官员和经济学家都认为de Rato非常有资格承担他的新挑战。他在进入政治之前，他在西班牙学习了法律，并获得了加州大学伯克利伯克利的MBA。Then, after 14 years as a conservative parliamentarian, he served as Economy and Finance minister under former prime minister José María Aznar from 1996 until a new government was elected this spring.
在担任西班牙财长期间，德拉托推行了私有化和劳动力市场放松管制的政策，这些政策帮助西班牙成为欧洲增长最快的大国，并使其获得加入欧洲货币联盟(European Monetary Union)的资格。欧洲货币联盟由11个欧盟国家组成，推出了欧元。他还在拉丁美洲拥有丰富的经验和人脉——考虑到imf在阿根廷、巴西、墨西哥和乌拉圭等国发挥的关键作用，这是一个关键因素。他鼓励西班牙公司、公用事业公司和银行在1990年代末在整个区域进行大规模投资，并设法促进阿根廷与其私营部门债权人之间的债务重组谈判。
“他非常合格，”埃尔-埃利安说。“如果是公开选拔，无论如何他都会赢。他近距离观察了国家政策，并参与了西班牙经济的成功转型。”
DE RATO的部长级经验是IMF的首先，其先前的领导人一直是技术人员而非政治家，并承认基金的高度政治作用。When he was Economy and Finance minister, his close alliance with Britain on European policy issues like trade and labor deregulation won the critical support of Gordon Brown, the U.K. chancellor of the Exchequer who also chairs the International Monetary and Financial Committee, the policy-setting arm of the IMF board. De Rato's political acumen should help the Fund be more sensitive and effective in dispensing policy advice to developing countries and mediating differences between the institution's major shareholders.
一位英国高级官员表示，布朗和德拉托“在市场、自由贸易、自由主义的重要性以及通过多边机构成为国际主义者的愿望方面有着共同的世界观”。“作为一名部长，他面临着艰难的决定，也了解政治现实。”
华盛顿分享了这种德拉戈的积极观点。他的经济记录和前阿兹诺政府在布什政府在伊拉克政策的强大支持确保了2000年，当美国否决第一届欧洲候选人，德国的CAIO KOCH-WESER时，没有重复2000年的融合国际货币基金组织连续。
美国财政部负责国际事务的副部长约翰·泰勒(John Taylor)说，这位西班牙人是总裁的“极好的”人选。“他有当部长的经验。他有非常好的技术、经济和商业视角。”
德拉托已经启动了对IMF政策的内部审查，预计他将在华盛顿举行的IMF和世界银行(World Bank)年度会议上概述自己的一些建议。到目前为止，他几乎没有提供关于他的优先事项的详细线索，相反，他更愿意征求工作人员、借款人和imf主要股东的意见。他拒绝接受《机构投资者》的采访。亚博赞助欧冠
可以肯定的是，关于改革IMF的意见并不缺乏。自上世纪90年代末亚洲金融危机以来，有关基金组织的辩论就一直在激烈进行。IMF在该地区执行紧缩政策的角色引发了新兴市场国家政府的强烈反对，它们认为IMF强加的政策要求加剧了衰退和贫困。西方的批评人士指责国际货币基金组织通过促进资本市场的快速自由化而破坏了发展中国家的稳定，并通过救助私营部门债权人而助长了道德风险。反全球化组织呼吁IMF的废除,而Meltzer委员会任命的美国国会考虑改革国际货币基金组织和世界银行敦促彻底改革,将返回该基金根部通过限制其干预措施延长短期贷款面临金融危机的国家。
随着危机风险的降低，改革辩论的紧迫性在过去两年中已经减弱。更光明的前景在很大程度上反映了全球经济的强劲，imf预计全球经济今明两年将增长约4.5%。
国际货币基金组织首席经济学家Raghuram Rajan对增长前景持乐观态度，尽管有一些弱势迹象，包括美国消费者支出和油价上涨的第二季度。随着日本和欧洲的恢复蒸汽，rajan表示，增长比多年来一直均衡，而经济的势头应该抵消最近的10美元桶的油价，如果持续一年，将修剪大约0.6个百分比点消除增长。“在这些油价水平上，我们仍然没有过于担心，”他告诉II。
许多新兴市场国家的一些重要政策变化也在今天更亮的前景中发挥作用。更加纪要的财政政策，更高的汇率灵活性和未偿还债务的情况延长，降低了突然金融危机的风险。例如，拉丁美洲正在运营平衡的经常账户，巴西预计今年占GDP的近1.5％的盈余，而1998年的赤字为4％。
“基本面有所改善，”标准普尔(Standard & Poor's)主权评级主管丽莎•辛纳尔(Lisa Schineller)在谈到巴西时表示。“我们有一个浮动汇率机制，它与一个有着良好历史记录的财政框架协同工作。”
更强劲的世界经济和发展中国家更好的政策相结合，大大降低了新兴市场发生危机的危险，并使IMF向巴西和土耳其提供的巨额贷款获得了成功——就在两年前，这些贷款还是高风险的投资。巴西总统路易斯·Inácio·卢拉·达席尔瓦(Luiz Inácio Lula da Silva)领导的政府6月宣布，与国际货币基金组织(IMF)达成的148亿美元贷款协议将于12月到期，届时将不再续签协议。与此同时，土耳其正经历一代人以来的首次强劲增长和低通胀，预计将寻求大幅削减贷款，以取代2月份到期的190亿美元贷款计划。
国际货币基金组织的拉詹说:“我们处于一个更好的位置，但还远没有达到防弹的经济。”
尽管关于如何进一步降低金融危机风险和增加对发展中国家的资金流动有很多想法，但几乎没有达成共识。大多数提案都试图通过改善对发展中经济体的监督来避免救助，以防止危机的发生。
在七国集团对IMF的评估中，美国提出的最重要的建议是，让IMF制定所谓的非借款计划:IMF官员将与发展中国家密切合作，设计出与向IMF借款的国家相同的详细经济改革方案，以通胀、基本预算盈余和其他关键指标为基准，但不扩大融资。其目的是提供技术援助和监督，这种援助和监督现在大多是在危机之后才会出现，并通过让IMF批准这些国家的政策，增强它们利用国际资本市场的能力。
美国财政部的泰勒说，非借贷项目“可以在不迫使各国接受资金的情况下做所有的好事”。“这些都是这些国家非常看重的东西。”
在某种程度上，基金组织已经在朝着这个方向前进。目前国际货币基金组织超过一半的计划是预防性的，也就是说，各国同意一项附带详细经济条件的备用安排，但表示无意动用国际货币基金组织的资源。“这是一个非常强烈的信号，表明有必要在不涉及资金的情况下与IMF建立关系，”IMF德国执行董事卡尔海因茨•比肖夫伯格(Karlheinz Bischofberger)表示。
但有些官员认为，与现行监测计划的相似性反对美国提案。荷兰执行董事Jeroen Kremers担心计划类型的扩散会播种混乱。“我尚未见过对非农计划的令人信服的论点，”他说。“我们可以通过我们已经拥有的乐器来实现几乎一路。”
许多发展中国家对美国的提议更加持怀疑态度，认为在不增加融资的情况下加强IMF政策监督的做法是不平衡的。“如果你们不打算给我任何资金，为什么要翻开我的书，给我建议，并向世界其他地方解释呢?”一位代表多名IMF现任和前任受援国的执行董事表示。
以印度尼西亚为例。自去年年底希腊延期借款安排到期以来，IMF一直密切关注该国的经济政策。但印尼在IMF的执行董事英德拉瓦蒂(Sri Mulyani Indrawati)警告说，美国提议中设想的那种详细的监督，以及明确的经济表现目标，有可能削弱公众对改革的支持，以及IMF在推进改革方面的作用。许多印尼人对IMF在亚洲金融危机期间专横地提供建议深感不满，政府重申控制权的努力一直是国家掌握经济政策的典范，IMF官员认为这是取得成功的关键。
英德拉瓦蒂问道:“通过让国际货币基金组织变得更加规范，我们难道不是在损害所有权吗?”“目标可能是好的，但结果不一定。”
美国财政部的泰勒承认这一问题，但争议提案将加强所有权。“没有人会在一个国家强迫这一点，”他说。“这是寻求与他们设计的课程援助的国家。”
许多国际货币基金组织和乡村官员认为，非农计划只会呼吁较严格债务贫困国家，所谓的股东大众，而不是更大的新兴市场国家，如墨西哥或巴西，已经可以获得资本市场。事实上，南非等国家和澳大利亚债务救济方案（包括乌干达和卢旺达）等各国对美国官员表示表示符合非核准提案。尽管如此，泰勒坚持认为，如果它只对HIPC国家有用，那就是足够的原因。“
除了改善监督和危机预防，国际货币基金组织还需要表现出更强的纪律，特别是在拒绝向经济政策有缺陷的国家提供资金方面。
"我们显然需要一个能有选择地说不，或许更果断，最重要的是，比过去更能预测的基金组织，" de Rato 6月在马德里一次有关IMF未来的会议上表示。“基金组织拒绝提供财政支持的前景将有助于加强实施健全政策的激励措施，从而从一开始就避免需要基金组织的支持。”
欧洲人历来批评华盛顿利用imf作为美国外交政策的工具，支持向土耳其和墨西哥等具有重要战略意义的盟友提供巨额援助。然而，至少在口头上，布什政府已向欧洲靠拢，倾向于基于明确规则而非自由裁量的政策。
财政部的泰勒表示，国际货币基金组织必须通过“尽可能可预测到其资金的态度可预测”向发展中国家和金融市场发送合适的信号。他对当前的央行练习进行了类比，这旨在通过发送可能导致利率变更的情况来安抚金融市场。
在IMF与阿根廷的关系中，德拉托已经表示将在融资问题上采取更强硬的立场。由于对该国向私人债权人提供债务重组的提议越来越不满，imf董事会推迟了6月份对去年向该国提供的138亿美元贷款进行例行审查的批准。此举阻碍了国际货币基金组织7.2亿美元资金的发放。
荷兰的克雷默斯是去年秋天投票反对上一次评估的少数董事会成员之一。他认为，更严格的立场表明，大股东更加坚定地尊重有关特别获取基金组织资源的规定。“我们有这些规则。我们应该应用它们，”Kremers说。“对阿根廷强硬本身并不是一个目标。imf必须对自己的角色采取强硬态度。我们需要一种准备说不的心态。”
原则上变得艰难是一回事。在实践中这样做是另一个。尽管所有的意图都有更多纪律的行为，但许多国际货币基金组织和国家官员和市场参与者认为，该基金将始终被迫在任何涉及战略重要国家的危机中进行干预。
Mahmood Pradhan是一名密切参与该基金对印度尼西亚的贷款的前国际货币基金组织官员，并在伦敦的Bluecrest Capital Management担任新兴市场经济学家，他表示，他在试图确定展望的前景时，他很少看一下该基金的经营规则一个新兴市场的救助。“他们算很少，”他说。近年来，阿根廷，土耳其和巴西近年来建议地缘政治继续支配贷款决策。
“过去几年已经表明，G-7股东并没有更接近一组国家可以借用的一套规则，并且普拉德汉说。他指出，传统上批评了对贷款的政治影响的欧盟，目前正在游说在现有贷款计划明年到期时在土耳其担任国际货币基金组织作用，以维持一个推定欧盟候选人的国家经济改革压力。
如果说对抗新兴市场国家是件困难的事情，那么与德拉托面临的另一项挑战(对抗imf的主要股东)相比，它就相形见绌了。长期以来，对这些国家和借款国的监督都是适用的，但IMF官员在评估美国、欧洲和日本的经济政策时，通常都是谨慎行事。
然而，由于主要经济集团之间的失衡对全球经济增长构成了最大的风险，imf正小心翼翼地试图加大对富裕国家的建议力度，尽管其影响力微乎其微。例如，今年7月，IMF官员提出了一系列减少美国财政赤字的建议，包括增税、削减农业补贴和其他支出。他们还呼吁欧洲各国政府将政策重点放在让更大比例的欧洲人工作上，以刺激经济增长。
“美国基本上利用了每个可用的资产负债表，”Pimco的El-erian说。为了维持全球增长，美国需要抑制其外国借贷，欧洲和日本需要刺激更快的增长，而中国和其他亚洲国家必须提高国内需求，并依靠出口依赖。“这是一个典型的协调问题，”El-Erian说。“这就是多边机构在那里。G-7机制越来越过时。它不包括中国。唯一的机制是国际货币基金组织。”
许多官员和经济学家说，基金可以对G-7政策进行真正影响的想法是一厢情愿的。"Does anyone really believe that the IMF needs to tell the U.S. government to balance the budget? There's a lot of that news around," says Allan Meltzer, the Carnegie Mellon University professor whose commission recommended a sharp curtailment of the Fund's lending activities four years ago.
花旗集团(Citigroup Global Markets)公共部门小组副主席谢弗(Jeffrey Schafer)指出，上世纪80年代多边组织对美国预算赤字的批评几乎没有任何影响。谢弗曾在克林顿政府担任财政部负责国际事务的副部长。他表示，“最终，我们必须现实地看待IMF的监督能在主要国家实现什么”。相反，他认为唯一切实可行的解决办法是将中国纳入七国集团，并将经济政策协调集中在四国集团(美国、欧盟、日本和中国)之间。
支持者认为，IMF在主要国家的影响力可能有限，但也并非不存在。哈佛大学的罗格夫指出，欧洲和日本的政界人士对IMF对其经济政策的批评高度敏感。罗格夫认为，如果美国开始在为其经常项目赤字融资方面遇到困难，它将需要利用IMF作为政策协调的工具，就像布什政府被迫重返联合国，以在伊拉克问题上获得更广泛的支持一样。事实上，美国利用去年国际货币基金组织世界银行会议的机会向中国施压，要求中国放弃盯住美元的汇率制度，采取更灵活的汇率制度。许多经济学家认为，这是减少两国贸易失衡的关键。
罗格夫说:“非常重要的是，德拉托要避免让七国集团把国际货币基金组织仅仅局限于一个发展中国家救助基金。”“这将是基金组织终结的开始。”
德拉托似乎决心不让IMF被归类。在马德里的演讲中，他提到全球失衡是imf面临的主要问题之一。他说:“对主要工业国家的监督至关重要，需要不断加强多边监督，包括对全球资本市场的监督。”
国际货币基金组织的拉詹正在发挥他的作用。他在今年4月发布的首份《世界经济展望》(World Economic Outlook)鼓励中国开始向更灵活的汇率靠拢。他还加强了对华盛顿的警告，要求削减预算赤字，以此遏制美国美国对外国资本流入的依赖。他对II说:“只要你经营不平衡，你就得依赖投资者情绪。”“越早缩小越好。每个人都应该认识到，他们在这里可以发挥作用。”
这越来越可能意味着IMF本身。对于发达国家来说，基金组织可能不过是一个大讲坛，但这正是德拉托和他的团队决心要利用的。
正如Rajan所说，“我不会尽量减少从屋顶喊叫的效果，因为我们被视为一名公正的观察者。”