一波又一波的机构资金正冲击着对冲基金市场，对冲基金的基金经理们正如饥而来。Count Gottex Fund Management就是其中之一。
这家总部位于瑞士洛桑的公司于1999年推出了对冲基金的基金，在2003年实现了三年业绩记录后，迎来了新生。由于强有力的机构对对冲基金的需求,更多的营销努力和8.6%的年回报率,因为《盗梦空间》的元类Gottex市场中性基金,Gottex multimanager的对冲基金资产上升6倍,超过30亿美元,较上年同期在6月底。
在截至6月30日的12个月里，Gottex的资产增长了500%，使其成为2004年基金50强中增长最快的成员，这是我们第三次对管理资产规模最大的多重经理人对冲基金家族进行年度排名。(另一家公司发展得更快，但作为一家子公司，它的排名来自母公司。)在此期间，大多数组合基金都实现了令人印象深刻的增长。今年的基金50组合基金(Fund of Funds 50，最初发表于《机构投资者》(Institutional Investor)的Alpha杂志)6月底的总规模为3,580亿美亚博赞助欧冠元，较去年的前50名基金管理公司的2,100亿美元增长了70%，令人震惊。
总部位于苏黎世的瑞银再次荣登对冲基金最大基金经理的桂冠，其管理的多重经理人投资组合规模为384亿美元，较上年同期增长107%，是位居第二的Man Investments管理的186亿美元的两倍多。日内瓦联合Bancaire Privée的资产增加了80%，从2003年的第9位跃升至今年的第3位，达到159亿美元。(前一年的排名是指去年公布的基金中的基金50，不考虑2003年资产的任何重报。)排在前五名纽约资产管理公司佩莫尔,151亿美元(比去年增长102%),和常春藤资产管理公司,花园城市,纽约新Yorkbased单位银行有限公司管理的141亿美元对冲基金的基金,比它跑前一年增加了88%。
在截至2004年6月30日的12个月里，今年的基金50组合基金(Fund of Funds 50)中的许多其他公司的资产都以惊人的速度增长。总部位于纽约的指数型组合基金专业公司PlusFunds Group的资产增长了406%，达到25亿美元，在我们的榜单上排名第50位;位于华盛顿塔科马市的罗素投资集团在我们的排名中排名第46位，其资产增长了340%，从2003年的6.75亿美元增长到略低于30亿美元;伦敦的Fauchier Partners(也为BNP Paribas Fauchier Partners管理资金)的资产增长了184%，达到33亿美元，排在第38位;排名第29位的纽约Ursa Capital的资产增长了145%(其子公司Starview Capital Management的资产增长了592%，甚至比Gottex还快)。总共有12位基金50的基金经理的资产增加了一倍以上。
机构资金，特别是来自美国、欧洲和日本养老基金的资金，继续推动资产增长。期待更多。在最近康涅狄格州投资管理咨询公司Casey, Quirk & Associates和纽约银行的一项研究中估计，美国机构在2003年底向对冲基金配置了660亿美元，其中40%来自企业和公共养老基金。他们预计，到2008年，机构对冲基金的配置规模将扩大至3,000亿美元，养老基金在机构对冲基金资本中所占比例将升至65%。他们估计，其中一半的资金将通过基金的基金流动。
动荡的股市、低债券收益率和非相关性回报正促使养老基金经理转向对冲基金。“低贝塔股票和固定收益指数,雅顿被视为提供有吸引力的多样化的好处,”埃夫里尔。哈里莫蒂默说,新Yorkbased雅顿资产管理总裁兼首席执行官,22号在我们的列表,在multimanager逾60亿美元的对冲基金资产,2003年6月增长了115%。
所有这些快速的资产增长都让高管招聘人员露出了笑容。截至6月30日的12个月里，“2004年基金中的基金50”的投资人员增加了28%，达到1030人。这相当于每10亿美元资产中约有2.89名投资专家。营销和客户服务人员增加了38%，达到860人。
这种专业技能来之不易。Gottex的投资主管都有衍生品或交易背景。这些经验让他们对对冲基金采用的策略有了第一手的了解——以及一流的货币预期。伦敦HFR资产管理公司(HFR Asset Management Europe)的董事总经理约翰•戈登(John Godden)说:“让一个4万美元的初级毕业生做尽职调查的日子已经一去不复返了。”HFR资产管理公司是芝加哥的基金中的基金公司HFR资产管理公司(HFR Asset Management，排名第45)的子公司。而且它需要大量的资产，以及它们产生的费用，来支付一个有竞争力的“基金的基金”所需要的员工。第一个十亿美元可以帮助基金获得下一个十亿美元。对于养老基金向基金中的基金征求建议，“第一个问题是，‘你有10亿美元吗?’”戈登说。“任何收入低于这一水平的人都很难找到生意。”
为了避免挑选对冲基金经理的艰难而昂贵的过程，一些多头管理公司将他们的基金与对冲基金的指数挂钩。五公司在50个最大领先资产管理经理——巴黎(11号),新Yorkbased瑞士信贷第一波士顿替代资本对冲基金投资(16号),莱拉首都的子公司新Yorkbased大熊星座首府HFR资产管理和PlusFunds集团——跑总共103亿美元指数基金的基金截至6月30日。
瑞士信贷第一波士顿Tremont指数公司(Credit Suisse First Boston Tremont Index)总裁舒普(Oliver Schupp)说，两年前，指数型基金几乎没有资金在运营。该公司是瑞士信贷第一波士顿Tremont指数公司和Tremont Capital Management的合资企业，Tremont Capital Management是一家位于纽约的对冲基金信息公司，也是一家基金中的基金(fund of funds)管理公司(排名第18位)。舒普说:“我们今年筹集的资金几乎全部到位。”截至6月30日，瑞士信贷第一波士顿管理着23亿美元与瑞士信贷第一波士顿Tremont可投资对冲基金指数相关的基金。指数的构建完全基于规则;它由10个策略中每一个策略中最大的6个基金组成，这些策略也符合其他资格标准——主要是，它们接受来自CSFB的投资，并满足流动性要求。从地理上看，投资于指数产品的资产约60%来自亚洲，其余几乎全部来自欧洲。通过私人银行进入瑞士信贷第一fb的高净值个人占了该公司指数化资产的一半;养老基金占资产的五分之一。
在一个产能一直是个问题的行业，资金迅速流入“基金的基金”只会加剧人们的担忧:太多的资金正在追逐太少的基金经理，或者更糟的是，为缺乏经验的基金提供资金。棕榈滩花园,Floridabased灯塔伙伴(32)仅增长30%截至6月30日的12个月内,部分原因是该公司在2003年关闭了旗舰战略的关注能力约束的战略投资,避免基金经理太多了。
不过，大多数组合基金的基金经理相信，他们能找到足够多的优秀的新对冲基金经理，让新资金发挥作用。雅顿的莫蒂默表示:“今年迄今为止，我们已经召开了1000多次经理会议，其中包括一些精选的高质量潜在客户，这些客户都是在今年获得了投资。”总部位于加州欧文的太平洋另类资产管理公司(Pacific Alternative Asset Management Co.，第20位)的资产规模增长了76%，达到近63亿美元。该公司董事总经理简•巴肯(Jane Buchan)认为，公司运营出现了良性循环。巴肯认为，优秀的对冲基金经理不一定是一群稀缺的天才;他们可能只是普通的投资专业人士，摆脱了传统的、受基准约束的养老基金管理行业的乏味约束。她说，计划发起人“正在从只做多的积极过程中撤出资金。他们要解雇ABC资产管理公司的乔·史密斯。然后乔·史密斯成立了一个对冲基金，然后我们雇佣了他，但是是在一个完全不同的环境下。你猜怎么着?乔·史密斯现在正在生产阿尔法。”