谷歌即将进行的首次公开募股(ipo)将是互联网企业融资的一个高潮。这家广受欢迎的网络搜索引擎将要求其30家承销公司接受来自机构和个人投资者的在线投标，并给出所有可用股票的结算价格。通过将价格发现从承销商转移到买家，并允许更广泛的投资者参与，这种所谓的荷兰式拍卖应能最大化谷歌的收益，并限制其筹资成本。
难怪大家都为谷歌而疯狂。但互联网技术对证券承销的渗透程度，已经超过了许多投资者的认识。
首先，已经有其他几笔在线股权交易。五年前，旧金山投资银行WR Hambrecht & Co.为Ravenswood Winery进行了首次网上荷兰拍卖IPO。(在Constellation Brands以181%的溢价收购该公司之前，该公司的股价在两年内上涨了67%。)不久之后，当科技股泡沫破灭时，市场需求减弱。但随着IPO市场的持续复苏，越来越多的公司开始进行互联网拍卖，包括9月份的在线零售商RedEnvelope和10月份的生物技术公司生殖器公司(见表)。迄今为止，这两笔发行在售后市场均有所下降。清算零售商Overstock.com在5月份通过Hambrecht进行了第一次在线后续股票发行，后者也将是谷歌的承销商之一。
债券承销的网络化程度要高得多。总部位于匹兹堡的格兰特街集团(Grant Street Group)是一家名为MuniAuction的网站的运营商，自1997年以来，该公司已为州政府和地方政府进行了约5500次拍卖，筹资超过3.3万亿美元。戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler)、陶氏化学(Dow Chemical Co.)和通用电气(General Electric Co.)等蓝筹公司正在利用总部位于芝加哥的Incapital开发的技术，向个人投资者提供中期票据。
互联网技术也在悄悄地精简大型股票发行的财团。6月3日，花旗集团(Citigroup)和美林公司(Merrill Lynch & Co.)利用一个自动化系统为英国自行车连锁店Halfords进行了4.89亿美元的IPO。这项技术是由金融软件公司I-Deal开发的(花旗和美林是该公司的少数股东)，它允许承销银团实时建立来自多个欧洲市场投资者的订单记录，消除来自普通客户的重复订单，并就分配达成协议。通常，这些任务需要电子邮件、电话和传真的组合，这可能会让银行家工作到深夜，以达到交易价格。
I-Deal资本市场联席主管弗兰克•拉昆塔(Frank LaQuinta)表示:“这缩短了指示和分配过程的时间，真正降低了出错的风险。”
但在诱人且利润丰厚的股票发行方面，华尔街一直不愿采取下一步行动——让投资者控制定价并参与在线交易。许多公司可能会继续选择传统方法，因为它们不愿把像股价这样重要且受到密切关注的东西交给一项相对未经测试的技术。但投资银行可能不可能永远坚持下去。
“互联网的使用将不可避免地普及，因为它提高了定价效率和分销广度，”曾参与Overstock.com后续项目的律师事务所Morrison & Foerster合伙人布鲁斯•曼恩(Bruce Mann)表示。
事实上，如果有更多的公司加入谷歌，认为更大程度的自动化和民主化将吸引更多的投资者，并降低他们的资本成本，华尔街将不得不附和。
事实上，可能没有什么能阻止他们完全抛弃承销商。I-Deal的拉昆塔表示:“发行人可以利用我们的技术来运营自己的交易。”
这肯定会给那些纪念已完成交易的“墓碑”赋予新的含义。
