对于一个世界上增长率最高的国家之一来说，危机之风在俄罗斯银行体系中的传播速度之快令人震惊。今年5月，俄罗斯联邦央行(Central Bank of The Russian Federation)决定吊销Sodbiznesbank的营业执照。Sodbiznesbank是一家不知名的机构，在俄罗斯排名第88位。此前，该机构遭到了刑事指控，引发了一波投机和市场动荡，并迅速将规模大得多的竞争对手拖入了困境。俄罗斯第22大银行、拥有12亿美元资产的古塔银行(Guta Bank)在7月初倒闭，恐慌的储户开始挤兑，威胁到该国最大的商业机构阿尔法银行(Alfa Bank)。
最后，当局进行了干预——虽然有些迟，但确实有效。“阿尔法银行在流动性方面没有任何问题，”俄罗斯央行行长谢尔盖•伊格纳季耶夫(Sergei Ignatyev) 7月7日在杜马听证会上宣称。伊格纳季耶夫是一位尽职但不愿露面的职业官僚。“银行有足够的资源来满足储户的需求。”
伊格纳季耶夫和他的副手安德烈·科兹洛夫(Andrei Kozlov)随即采取行动，他们的行动就像他们的言辞一样充满活力。在接下来的一周内，他们将存款准备金率下调了一半，以增强银行流动性，将破产的Guta Bank并入第二大国有银行Vneshtorgbank，并通过杜马引导紧急立法，为所有银行存款提供最高10万卢布(3400美元)的担保，直至2006年1月。
俄罗斯央行的果断，加上石油资源丰富的阿尔法集团(Alfa Group)的丰富资源，阿尔法集团的创始寡头米哈伊尔•弗里德曼(Mikhail Fridman)承诺为其银行提供10亿美元的新资本，起到了作用。在阿尔法和其他地方，对存款的挤兑停止了，到7月19日，穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)和摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)都宣布信心危机已经结束。
停止危机是一回事。将俄罗斯蔓延和摇摇晃晃的系统转变为1,300家银行进入一个可以为该国经济提供资金的健康行业，赢得储户的信任是另一个。在后期，当局将他们的工作删除了。
以27岁的莫斯科人安德烈(Andrei)为例，他今年7月在莫斯科售出了一套公寓，从首都的房地产热潮中获利。他从未想过会把这笔6.5万美元的意外之财存入一家俄罗斯商业银行。安德烈说:“你永远不知道1998年什么时候会再次发生。”他回顾了那次由政府债券违约引发的金融危机，那次危机摧毁了俄罗斯的大部分私人银行储蓄。经过长时间的讨论，安德烈和他的家人将他们的现金存入了花旗银行的莫斯科子公司，并打算将其转移到美国
俄罗斯的普通消费者并不是唯一不信任银行的人。一位建筑商在莫斯科最豪华的郊区建造了价值50万美元的别墅，他要求匿名，当被问及他的富有客户如何支付时，他耸了耸肩。“住在城外的人总能找到一些隐秘的地方来藏他的钱，”他说。“有人发现这笔钱的风险，要低于把钱全部投进某家银行的风险。”
总部位于莫斯科的全俄罗斯民意研究中心(All-Russian Public Opinion Research Center) 7月份的一项调查令人震惊地证实了这种态度:70%的俄罗斯人表示，他们将把积攒的积蓄留在家里。另有27%的人选择在俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)开户，这家国有大型机构持有俄罗斯60%以上的存款。只有2%的人选择在俄罗斯私人银行存款。难怪俄罗斯人有多达800亿美元(大部分为美元)藏在国内，而银行存款、企业存款和零售存款总额约为300亿美元。
在经济高速增长、央行拥有创纪录的886亿美元储备之际，对银行体系缺乏信心，充分证明了结构性改革的必要性——对数量较少但监管更严格的银行，为零售存款提供可信的政府担保，以及国有和私营部门之间更健康的平衡。正如总部位于莫斯科的MDM Bank首席执行官安德烈•萨维利耶夫(Andrei Saveliev)所言:“政府和央行成功地平息了动荡，但危机的根源尚未得到解决。”也就是说，从1992年到2004年银行改革都不存在。”
在俄罗斯总统普京的第一个任期内，关于私有化Sberbank的传言曾一度模糊，但在政府打压尤科斯石油公司后，国家集权主义盛行。CBR副主任科兹洛夫7月表示，“在2007年之前，我们甚至不会考虑如何处置Sberbank。”在欧洲复兴开发银行(European Bank for Reconstruction and Development)的帮助下，俄罗斯国营银行(Vneshtorgbank)酝酿已久的私有化计划，似乎也无限期地陷入了停滞。莫斯科方面认为，野心勃勃的贸易金融银行首席执行官安德烈•科斯汀将通过新收购的古塔银行(Guta bank)向消费者银行业务扩张。古塔银行拥有80多家分支机构，约40万个零售账户。
普京本人一直神秘，试图挫败系统性银行危机但未能致力于改革。“我求求你精确行事，”他在与中央银行家会面的电视次数会议上讲述了“瓦塔耶”。“你不打算，我希望，任何迫在眉睫的银行系统的群众净化。”
多年来，杜马一直奉行民粹主义立场，反对任何带有信贷气息的东西。如今，杜马刚刚开始努力解决有关抵押贷款和没收抵押品权利的重要立法问题。银行家们认为，抵押品对银行业的繁荣至关重要。抵押贷款监管包括在一项包含27点内容的综合住房法案中，该法案于6月通过了三项规定中的第一次。从那到最终通过和实施可能需要数年时间。
在这样的背景下，伊格纳季耶夫和科兹洛夫——他们都是学者出身的公务员，没有什么政治才华或真实的商业经验——正努力加强对这个松弛、不透明的行业的监管控制。这两个人一直忙于准备引入永久存款保险制度和采用国际会计准则。他们能否有效地实施这些改革还有待观察。
Sodbiznesbank事件发出了复杂的信号。经过一年的调查后，俄罗斯央行于5月14日吊销了该机构的营业执照。调查显示，该机构曾为犯罪资金洗钱，包括为鞑靼斯坦的卡玛斯卡车工厂的两名经理提供的赎金。这两名经理后来被绑架并被谋杀。但CBR未能夺取Sodbiznesbank办公室的实际控制权。然而，它在莫斯科的总部却被蒙面的持枪歹徒占领，他们锁上了大门，不让储户和警察进去——后来发现，他们还粉碎了记录。内政部部队终于在5月31日结束了对峙。但当时，与财政部有关的新监管机构联邦金融市场服务的负责人祖布科夫(Viktor Zubkov)告诉记者，当局正准备对另外10家未透露姓名的银行采取类似行动，从而引发了恐慌。
欧洲复兴开发银行(EBRD)金融机构部门负责人库尔特•盖格(Kurt Geiger)等国际技术官员对伊格纳季耶夫和科兹洛夫打击Sodbiznesbank的做法表示赞赏，并敦促他们利用存款保险认证程序淘汰其他实力较弱或不可靠的银行。“今年夏天发生的事情是好事，”盖格说。“银行现在知道，控制将变得更加严格。这是一个国家必须经历的过程。”
然而，许多俄罗斯改革者担心，最近的银行业危机的冲击，加上普京对银行业清洗的警告，将导致央行二人退缩。危机开始因为Sodbiznesbank央行终于开始做他们必须做的事情,将实际资本与人造资本和清理银行系统,“奥列格•丘金表示他是一个在中央银行副主席在Ignatyev之前3月份市场监督机构负责人。“现在他们已经看到了第一次抵抗，我希望他们不会冻死。”
关闭Sodbiznesbank的原因似乎不容置疑。中央银行根据来自鞑靼斯坦警方的信息采取了行动，内政部对未具名的银行官员展开了刑事调查。但在一个许多银行的财务状况甚至所有权都难以评估的国家，伊格纳季耶夫和科兹洛夫的行为，再加上祖布科夫的"黑名单"失态，引发了关于谁可能成为下一个的谣言。
早期的迹象是俄罗斯人今年夏天退出银行资金的俄罗斯人并没有在其他地方重新安装。总银行存款，每月增长3％，截至5月份，六月仅达到0.7％，7月份的数字几乎肯定是消极的。
“这一过程中最大的赢家是臭名昭着的床垫银行，”俄罗斯八大银行国际莫斯科银行管理委员会主席Ilkka Salonen说，由德国HVB集团和芬兰的HVB集团控制的资产30亿美元。“这使得经济效率较高，长期增长率将受到影响。”
银行业的动荡不会立即影响俄罗斯每年7%的经济增长，因为推动经济扩张的石油和金属公司并不依赖该国的银行。它们现金充裕，可以通过发行欧洲债券和银团贷款轻松筹集国际融资。
尽管如此，如果不从根本上改革俄罗斯脆弱而不透明的银行体系，很难看到普京如何实现他的雄心勃勃的目标，即在2010年前实现经济多元化，摆脱对原材料的依赖，实现GDP翻倍。为实现普京的目标而必须扩张的服务业和轻工制造企业将需要阿尔法及其竞争对手的信贷。然而，对于银行来说，春夏季危机的影响才刚刚开始。
出于对储户基础的警惕，俄罗斯主要商业银行已将贷款活动放缓至缓慢。今年上半年，私营部门银行信贷仅增长3%，而2003年的增幅高达21%。这类信贷仅占GDP的20%，而捷克共和国的这一比例为50%。
“所有银行都在实施相同的策略：不是贷款金钱，”Alfa Bank的首席经济学家Natalya orlova说。“唯一的例外是国家银行，sberbank和vneshtorgbank。”
大多数俄罗斯信贷的短期性质加剧了贷款放缓的风险。俄罗斯私人银行资本匮乏，对客户或经济状况缺乏信心，无法发放超过一年的贷款。“企业需要3至5年的资金，但它们只能借到9个月的，”阿尔法集团(Alfa Group)资产管理部门阿尔法资本(Alfa capital)的董事长伯纳德•苏谢尔(Bernard Sucher)表示。“这意味着，中等规模企业在进行投资时，假定它们总能将信贷展期。”
俄罗斯证券监管机构Vyugin表示，快速增长的卢布债券市场也很容易受到商业银行情绪波动的影响。商业银行是卢布债券的最大持有者。过去两年，卢布债券市场为许多公司提供了融资。由于银行为应对危机而保存现金，债券收益率飙升。据莫斯科投资银行Nikoil称，电话公司Uralsvyazinform发行的债券被用作二级基准，其收益率从4月中旬的8%攀升至8月中旬的12%。新发行的卢布在4月份达到300亿卢布的峰值，但在接下来的三个月里总计下滑至180亿卢布。
这一切发生之际，俄罗斯庞大而杂乱的银行正准备引入新的联邦存款保险制度。该计划将保证在2006年从紧急保险计划中接管时节省至多10万卢布，是Ignatyev自2002年3月被任命以来一直在准备的改进的核心。这一举措旨在增强储户对私人银行的信心。同样重要的是，该计划将为央行提供一个工具，以淘汰许多分析师认为不值得公众信任的机构。
俄罗斯银行协会负责人Gareb Tosunyan说，这将是没有小的工作。“在1,300家银行中，至少有几百个不做银行业务，不应该存放，”他说。MDM的Saveliev在于大多数这些非银行，大多数是“积极的对冲基金”，借用储蓄率升高的银行间市场或诱饵存款人，然后在证券市场或房地产上划活了钱。
今天的庞大和笨拙的银行业是一个多年的监管不谨慎的遗产。简单地说，当局许多银行许多银行比他们妥善监督并要求他们只发布财务数据最糟糕。俄罗斯核算下，Sberbank的2003年的利润是俄罗斯会计的12亿美元，但由于录制证券销售的不同方法，IAS下只需4.7亿美元。进一步沿着食物链，监管机构甚至没有知道谁在关闭时拥有SodbiznesBank。
俄罗斯立法者和Viktor Gerashchenko是由哈佛大学经济学家Jeffrey Sachs被誉为“世界最差的中央银行人”的前CBR主席，允许任何俄罗斯建立银行的俄罗斯。其中大约2,600人这样做了，这些实体的一半生存了1998年。大约400家银行仍然资本低于100万美元，注意到莫斯科的首席财务官的首席经济学家Peter Westin指出。相比之下，土耳其，一个有大约三分之一的俄罗斯国内生产总值的国家，有45家银行。
“俄罗斯央行可以有效地管理国内50家真正的银行，”MDM的Saveliev说。“它能监管1300家自称为银行的机构，这是不可想象的。”
叶纳季耶夫被任命为中央银行主席，即使他没有银行工作经验，也保证会有更好的变化。现年56岁的伊格纳季耶夫是莫斯科国立大学(Moscow State University)的经济学家，1992年在叶戈尔•盖达尔(Yegor Gaidar)的“休克疗法”政府担任财政部副部长时，获得了改革的激励。他后来担任经济部副部长和总统顾问，1997年回到财务省担任副部长。在1998年绝望的日子里，他帮助处理了俄罗斯与世界银行(World Bank)和国际货币基金组织(International Monetary Fund)的关系。随着经济复苏，他成为收紧石油公司税收漏洞的早期倡导者。Alfa Bank的Orlova说:“他是一名专业官僚，尽管我认为这是最好的说法。”
39，Kozlov于1989年加入了中央银行，从他的莫斯科金融机构的研究中新鲜，并在那里爬上梯子，直到1999年，当时的金融服务志愿者军团作为顾问和俄罗斯董事。2002年，Ignatyev将他带回了中央银行作为第一个副主任。CBR Duo最重要的监管改革是存款保险，其中Ignatyev最终在2003年12月在其前辈摸索的十年后终于敲打了Duma的细节。这项法案，该法案在2005年1月起生效，一旦中央银行决定哪个银行有资格，暂时被今年夏天的紧急立法所取代，涵盖了所有存款到2006年1月。
CBR还要求所有俄罗斯银行在2004年第一季度根据国际会计准则报告。首批报告预计将于今年秋天发布。俄罗斯的会计准则是高度可操纵的，国际会计准则报告的引入应该给投资者和监管机构提供第一个对银行财务健康状况的真实评估，就像它已经在俄罗斯工业中做的那样。此外，央行理论上承诺在2007年将最低资本要求提高到500万欧元(620万美元)。如果这一规定在今天得到执行，俄罗斯银行的数量将一下子减少到350家。
从理论上讲，这三项改革措施应该会创建一个更健康、更透明的银行体系，受到超过目前2%的俄罗斯人口的信任，同时拿储户微不足道的一小部分财富冒险。但以前也有好的想法失败过。上世纪90年代中期担任俄罗斯央行行长的谢尔盖•杜比宁(Sergei Dubinin)也曾承诺将资本金门槛提高到500万欧元左右，但1998年的经济危机和人脉广泛的小银行支持者的共同作用使他的努力落空。在接下来的几个月里，伊格纳季耶夫和科兹洛夫精心设计的改进方案是否会遭遇同样的命运，将会给出一个强有力的迹象。
证券监管机构Vyugin回忆道:“2003年，央行在监管规范方面进行了非常密集的工作，这些规范需要彻底修复。”“现在是把它们引入市场的时候了。”
MDM的萨维列耶夫认为，伊格纳季耶夫和科兹洛夫面临的挑战是，如何将投机银行与真正的银行区分开来，以便前者能够破产，而公众不会对他们的储蓄感到恐慌。从理论上讲，这似乎是一个可以完成的任务。中国最大的30家银行控制着70%的银行资本和95%以上的存款。相比之下，大多数对冲基金风格的银行(萨维利耶夫这样称呼它们)规模都很小。但Sodbiznesbank的关闭证明了，在俄罗斯盛行的多疑气氛中，你不必是一条大鱼，也能掀起一股危险的浪潮。Sodbiznesbank报告的资产总额为2.1亿美元。
俄罗斯央行副行长科兹洛夫指责银行自己散布有关竞争对手的谣言，从而引发了恐慌。“直到最近，俄罗斯银行业还没有遭遇工业战争，因为我们的商人知道，向玻璃塔扔石头是一种危险的游戏，”他在接受一家报纸采访时表示。“这是它们首次在银行业领域开始相互攻击。”
银行家和分析师承认行业谣言，但许多人争辩说更大的错误位于中央银行。当资本飞行恢复的时候，他们批评了差盘迟到的审判率较差，并且银行在符合存款保险的资格，以及等待太长时间来安抚市场。“中央银行对其对SodbiznesBank的行动最大的时间，”Mikhail Matovnikov说，Moody在莫斯科的Interfax评级机构研究领导者。“然后他们基本上告诉大家平静下来，周末愉快，这不是银行家预计会听到的。”
正如中央银行所声称的那样，俄罗斯银行家对Sodbiznesbank洗涤的钱很麻烦，但据称，据称，据称，他们质疑CBR的动机。就像尤科斯一样，银行家认为，如果它是如此倾向的话，国家可以找到大量的其他内疚派对。“当你归结为此时，俄罗斯的几乎任何银行都可以充满洗钱，”穆迪的Matovnikov。
在古塔银行突然崩溃后，有关动机的猜测是普遍的。银行的父母古塔集团是两名工业企业的松散联盟，其主要股东为三个莫斯科巧克力和糖果生产商。“街上的这个词是政府中的人们希望强迫古塔在糖果业务中的持有人中，”阿尔法首都的温暖说。“此外，古塔应该是一个与卢茨科夫相关的结构，这提出了关于市长是否能够捍卫他的草皮的猜测。”莫斯科市长Yuri Luzhkov在2000年的第一次选举之前是普京的首席政治竞争对手，总统以来已经推出了他的注意俄罗斯经济引擎的直接控制。
危机后来转移到阿尔法银行(Alfa Bank)，这对俄罗斯来说或许是幸运的。阿尔法银行是莫斯科银行中在西式公共关系方面经验最丰富的，也是资金最雄厚的银行之一。7月初，在储户排队取钱之后，Alfa首席执行官彼得•斯米达(Petr Smida)和他的副手们在各种新闻节目中反复露面。在公众人物遇到麻烦时仍倾向于隐藏自己的国家，这是件新鲜事。根据该银行网站上的一份声明，阿尔法集团的主要合作伙伴米哈伊尔•弗里德曼(Mikhail Fridman)和彼得•阿文(Pyotr Aven)承诺提供至多10亿美元。洪水消退。该行还在一场非同寻常的后危机电视广告宣传活动中，正面应对了信心问题。斯米达对储户们说:“如果你愿意，就来拿你的钱吧。”“我们希望与那些信任我们的人合作。”
中央银行的Ignatyev在阻止恐慌中也发挥了至关重要的作用。“在支持Alfa和Rescing Guta，CBR表明它可以采取行动，拯救银行，”莫斯科莫斯科和评级机构侦查有限公司的创始人的资本资本高级银行分析师Richard Hainsworth表示“这是与1998年的标志对比的时候。他们拒绝拯救任何人。“Hainsworth认为，实力的表现应该突破歇斯底里的新事件，而无知的日志推出他的监管改革。
在危机之后，领先的私人银行喜欢ALFA和MDM希望能够看到合并的举动。存款人可能会从所谓的口袋银行退回，其中大部分是由公司或地方政府支撑的，并将其资金纳入开展真正金融中介，银行家和分析师的职业机构。“我们绝对期待中型银行有一个或两个股东体验更多问题，”Alfa Bank's Orlova说。“像我们这样的银行可能会接管这一位或两名股东的账户，而不需要整个银行业基础设施。”
已经，银行间信贷恢复在前30到50个银行之间自由流动，形成了一个有效的Citon Sanitaire，也可以赞成整合。“我们了解我们需要一起工作，”Uralsib国际银行业负责人Jyrki Talvitie总结道。“十年前，我们都会互相口交。”
对俄罗斯顶级商业银行家来说，这种新出现的礼貌是一个惊人的改变。这些人以前喜欢所谓的“黑人公关”，比如付钱给记者，让他们写一些贬低竞争对手的文章。阿尔法确实声称自己是7月份一场诋毁运动的受害者，但它把责任归咎于“电信市场”。在电信市场上，弗里德曼的集团与Telecominvest陷入了一场错综复杂的移动资产争夺战。Telecominvest是圣彼得堡的一家控股公司，由通信部长列奥尼德·雷曼(Leonid Reiman)共同创立。
相比之下，阿尔法银行经济学家奥尔维亚渴望担任大多数主要银行竞争对手的信誉担保。MDM首席Saveliev将他的帽子带回Alfa，呼唤巨头是一个“良好的竞争对手”。
金融危机的另一个有益的副产品是促使银行家专注于不断增长的资产，尤其是消费者贷款，而不是为了争夺存款而刺激对股票和房地产的投机。MDM的Saveliev说:“明智的战略是一个利基战略，专注于增长的消费者资产，如贷款和信用卡，而不是消费者负债。”
商业银行有一个天然的客户基础:俄罗斯的中上层阶级，他们更喜欢通过互联网银行，而不是挤在俄罗斯联邦储蓄银行(Sberbank)的队伍里，以及为他们支付工资的中小企业。这些先锋客户可能在理论上不信任银行，但他们渴望信用卡和汽车贷款等金融服务，这可以巩固与银行的关系。诀窍在于，在一个没有人拥有信用历史、法律对没收抵押品的权利模棱两可的国家提供这些产品。
俄罗斯第40大银行俄罗斯标准银行(Bank Russky Standart)相信，它可以通过反映风险的交易量和利率来实现这一目标。该银行在家电商店安装了售货亭，并当场为购买新的冰箱和洗碗机提供贷款，只需要一本护照。这种贷款并不便宜，年利率约为30%，而且期限为一年或更短。但无首付融资的魔力仍然吸引着俄罗斯人。
俄罗斯标准银行的激进战略也引起了法国巨头巴黎银行(BNP Paribas)的注意，后者在7月底以约2.7亿美元的价格收购了这家莫斯科银行45%的股份。8月初，通用电气消费金融公司(GE Consumer Finance)以估计1亿美元的价格，直接收购了俄罗斯主要的Visa信用卡发行公司之一DeltaBank。“Russky Standart目前的股本回报率接近80%，”法国巴黎银行(BNP Paribas)零售银行业务首席运营官吉恩•克拉蒙(Jean Clamon)表示。“我们预计，随着竞争加剧，这一比例将下降。但它让我们相信，为了使我们的资源多样化，俄罗斯值得冒险。”
根据Clamon的数据，俄罗斯个人贷款总额占GDP的2.2%，东欧占20%，美国占74%。这一差距的缩小给俄罗斯的金融家带来了巨大的机会，也有可能引发危机，使今年夏天的危机相形见绌。因此，在大多数俄罗斯人真正开始使用银行系统之前，我们更有理由现在就了解银行系统的结构。