这是一个愚蠢的早晨早上，田纳西州孟菲斯在白天疲惫不堪的潮流，刚刚按下的印记yusko进入民间瓦米·皮博迪酒店的舞厅舞台上。他公平地辐射了能量。在六年内作为投资主管，他在教堂山北卡罗来纳大学的大学投资组合，并将自己转化为替代资产管理先知，宣传讲道，这是绝对回报策略的快乐，纯粹的必要性。机构金钱经理和富人，其中300人今天在这里聚集在这里，遵守印记的投资福音。
他宣称，这不仅仅是追逐alpha或分散投资组合，甚至是避免相关性。不。明智的投资关乎勇气。它是关于信念。它是关于信仰。为了说明这一点，他在演讲开始时引用了流行心理学作家盖尔·希伊(Gail Sheehy)的一条鼓舞人心的信息，通过PowerPoint的下拉屏幕以一英尺高的字母显示:
增长需要暂时投降安全。
尤斯科应该知道。只是四个星期前,他辞去UNC管理公司总裁兼首席执行官后漫长的一系列冲突和他的董事会,以他的雄心勃勃的长期愿景——是把university-born组织变成一个非营利性的资产管理巨头。尤斯科渴望将UNC Management的服务扩展到独立的捐赠基金、基金会，甚至是高净值家庭，从而创建一个在处理公共和私人资金方面能够与营利性同行相匹敌的组织。资本等于影响力，而尤斯科两者都想要。
“我相信我们可以在Chapel Hill中建立相当于Blackstone替代资产管理，”Yusko说，“并与大学一起做。”
北卡罗来纳大学管理公司(UNC Management)董事长蒂莫西·伯内特(Timothy Burnett)是一名房地产开发商，也是该校的受托人。其他几名董事会成员，包括该校校长詹姆斯·莫泽(James Moeser)，也持不同意见，他开始重新考虑尤斯科追求外部资产的行为。
“我们只是没有觉得大学持有公司才能进入基本管理私人投资组合的空间，”Moeser说。“我们觉得我们遇到了潜在的冲突。”
董事会对这位雄心勃勃的西雅图本地人另有不满。作为他与大学最初合同的一部分，尤斯科像任何北卡罗来纳大学的教授或全职专业工作人员一样，被允许兼职做一些咨询工作。尤斯科对这一副业越来越感兴趣，他为几家资金管理公司提供咨询，并从两家公司的利润中分得一杯羹。去年秋天，当他们质疑他为这家投资公司制定的战略时，UNC Management的董事们开始质疑他是否花了太多时间做顾问。尤斯科没有做错任何事，但他的远大抱负让一些人感到不安。
“越来越担心可能会有，如果没有利益冲突，那么肯定是一种承诺冲突，”总理莫塞勒说。“我们不确定我们的全部关注。”
今年4月，伯内特召开了一次临时董事会议，直截了当地说了出来。他说，董事会对尤斯科的议程感到不舒服，希望他将精力重新集中在捐赠基金上。Yusko拒绝了。
“成长，在任何努力中，都需要走出你的舒适区，”这位看起来像男孩的41岁男子说，他的蓝色眼睛眯得很紧，“这是一件非常困难的事情。”
凭借转弯的顽固，迷人和专横，尤斯科在UNC和更广泛的捐赠社区中获得了声誉，是一个非常成功的，直言不讳的和魅力的投资者。在1998年抵达时，将工作作为UNC的首次专门的首席投资官员，他立即引起了一个Ruckus，大大改变了大学的投资流程，使其资产配置多样化，防止熊市持有持续的技术股票泡沫- 并令人厌倦的一些UNC更保守的受托人。
当尤斯科来到教堂山时，学校7.07亿美元的捐赠和基金会基金由委员会管理，由财务和会计部门的几位内部固定收益经理管理大部分资产。尤斯科组建了一个由16人组成的投资和运营团队，使北卡罗来纳大学稳稳地跻身于美国卓越的非营利捐赠公司的先锋派。
在六年短的几年里，他完全改造了UNC的分配模型，赢得了作为该国最具侵略性的对冲基金投资者之一的声誉。今天，大约55％的投资组合被投资于对冲基金（或“市场性替代品”，因为Yusko更喜欢给他们打电话），从他到达时的7％。投资组合的29％的私募股权分配，房地产和能源和自然资源几乎是戏剧性的增加 - 它增加了1998年的3％。总体而言，19亿美元的投资基金，包括Undchopel Hill捐赠和附属大学。基金会基金，现在有84％的替代方案分配，1998年的10％。
尤斯科旋风般的变革来得正是时候:互联网泡沫过后，随着上个世纪最严重的经济衰退震撼了市场，新多元化的北卡罗来纳大学投资基金的表现超过了许多同行。截至2003年6月30日的五个财政年度，该基金的年化回报率为9.7%，轻松超过Wilshire Associates Trust Universe Comparison Service的大型基金(10亿美元或以上)的五年年化回报率中值3%。虽然尤斯科没有超过他的偶像、哈佛管理公司(Harvard Management Co.)总裁兼首席执行官杰克•迈耶(Jack Meyer)，但他的表现还是超过了标准普尔500指数1.6%的惨淡表现。
心存感激的卡罗莱纳官员很快就赞扬了尤斯科的才能和判断力。“马克是这个投资领域最杰出、最成功的人之一，”默泽表示，“在他的领导下，我们的基金做得非常好。”
通过成功的鼓舞，Yusko不停地推他的侵略性的商业计划。去年他推出了一个计划，以16校园北卡罗来纳大学系统内的UNC管理的SER-恶习延伸到其他学校。在他自己的时间，他也开始用两个独立的高净值资产管理公司合作，帮助他们设计蓝本养老风格的多元战略基金的多元化资产配置。Yusko一直有做咨询超出学校工作的权利;紧张长大时，他就开始练什么，他讲道：Yusko与每个企业的负责人合作，创造新的投资基金，并参加了这些项目的股份。
北卡罗来纳大学管理公司(UNC Management)的董事会不高兴。去年秋天，他们要求他提供一份关于他各自业务往来的详细披露声明。与此同时，尤斯科一直在推动扩大北卡罗来纳大学管理公司的活动范围，将高净值个人纳入其中。
北卡罗来纳大学管理学院的伯内特说:“我们想在我所谓的允许活动周围画一道更严格的围栏。”很明显，马克是想扩大围栏，而不是缩小它。我们只是说，‘好吧，我们看到区别了——你打算怎么做?’”
尤斯科决定单干。7月1日，他成立了自己的独立资产管理公司——摩根克里克资本(Morgan Creek Capital)，以他位于教堂山(Chapel Hill)的家附近的一条小河命名。他的决定在捐赠界引起了轩然大波，并为近年来捐赠管理领域最不寻常的一次实验画上了一个尖锐、令人震惊的句号。“让我们面对现实吧，我正在走向黑暗的一面，”他说。
他不是唯一一个。私营部门的景点正在稳步消耗禀赋社区的队伍。自2003年中期以来，另外两位高调投资酋长 - 弗吉尼亚大学弗吉尼亚大学夏洛斯维尔和史密斯学院的Jay Yoder，马萨诸塞州斯文斯特 - 也留下了各自的大学推出了自己的咨询业务。虽然他们的偏离难以构成埃及州，但它们确实标志着养老界的微妙转变，其中对替代方案经验的投资院长的需求达到了历史新高。目前，据估计有12至14名首席投资官在全国开放的工作，从芝加哥大学到华盛顿大学 - 而现在的Undchopel Hill。虽然他们中最富有的学校可能会吸引有才华的CIO，但较小的大学面临上坡战斗：不仅他们在管理层下有较少的资产，而且使多元化更加困难，他们往往缺乏提供最佳竞争赔偿包的资金帮助。但他们都希望使他们的投资组合多样化，就像哈佛大学和耶鲁大学一样，这是首先采用替代方案之一。
“大学捐赠基金正在增长;光辉国际(Korn/Ferry International)的高级客户合伙人艾米•德拉姆(Amy de Rham)专门为大学和基金会招聘投资官员。“这是一种现象，但另一种现象正在发生:首席信息官角色的重要性得到提升。大学需要这些强大的投资回报来为他们的预算创造资金，因此CIO的地位变得重要得多。”
随着对他们的服务需求激增，投资大佬被轰炸的帮助和建议的要求。Yusko说，北卡罗莱纳州外三家大型的州立大学，一旦走近他去年春天为UNC管理全州系统内敞开了大门，其他高校，问他们是否也可以与管理公司进行投资。
“我们拒绝了一大十亿美元的潜在业务，”他说，沮丧。这不包括他还从个人高净值家庭和明矾收到的请求。Yusko认为他的盛大愿景不仅可以为其他学校提供创新的解决方案，而是通过收集资产管理费用来为Undchopel Hill提供额外的营业收入。他并不害羞地谈论潜在的投资者。
“毫无疑问，马克惹恼了一些人，”前基德-皮博迪公司(Kidder, Peabody & Co.)和野村证券国际公司(Nomura Securities International)的首席执行官小马克斯·查普曼(Max Chapman Jr.)说，他现在是加德纳资本管理公司(Gardner Capital Management Corp.)的董事长，也是UNCChapel Hill基金会投资基金(UNCChapel Hill Foundation Investment Fund)董事会的主席。“他会在会议上说，‘这是大学的方向，这是大学应该做的事情。’嗯，我不知道这是南方特有的现象，还是大学环境特有的，但有些人认为，投资主管就像孩子一样，应该只看不听。”
Mark Yusko在六年前在Chapel Hill在Chapel Hill坐落在郁郁葱葱的绿色校园时，没有时间浪费了浪费时间。没有专门的独立投资办公室，减少了结构化的组合模型。UNC的联合资产由Unc3,山山基金会投资基金监督，其董事会包括如查普曼如此强大的明矾;William Armfield IV，Macfield纹理的创始人，当地纱线制造商;Thomas Kearns，Carolina的1957年全国大学运动会冠军篮球队和一座华尔街退伍军人的守卫;和迈克尔妓女，那么谁是Unfchopel山的校长。在他们的领导下，捐赠的绝对良好，截至1998年6月30日止民财政年度的健康18.2％的回报率，18.6％的财政年度。但妓女对相对于其更大的同龄人的长期表现不满意，例如哈佛和耶鲁。
妓女和他的同事希望更加密切地模拟常春藤联盟大学的替代沉重的分配模型，已经迈出了最初的一步，以实现这一点：两年前，在1996年，他们已经形成了不建立了Undchopel Hill基金会投资基金，以允许大学将其禀赋与附属的Unfachopel Hill基金厂汇聚在一起。像大多数公共大学一样，教堂山有一个禀赋，以及与该法定池分开的基础，其中包括向大学的礼物。其每个附属学校也有自己的基础。所有所有的实体都投入彼此独立投资。Hooker和公司将投资基金作为一个单元化池结构;每个参与的基金会可以根据其净资产价值购买单位或股票，并获得分销或接收分销或支付，或支付。一旦结构到位，95％的资产成功地混合，妓女就提出了大学聘请了一名新的专门投资官。
选择尤斯科是一个不同寻常的选择。他不是教堂山大学的校友，也和学校没有关系。事实上，他根本不是南方人:他在西雅图出生长大，曾就读于印第安纳州南本德的圣母大学(University of Notre Dame)，毕业后回到西雅图，为安达信(Arthur Andersen)做医疗顾问。办公室的一位合伙人说服他申请商学院，于是Yusko进入芝加哥大学(University of Chicago)就读，并在那里获得了MBA学位。
尤斯科的第一次理财经历是在芝加哥一家名叫MMI Cos的小型医疗事故保险公司。在那里，他是一名固定收益投资组合经理。后来，他跳槽到伊利诺伊州埃文斯顿的价值股权管理公司discipline Investment Advisors。但是，和许多毕业生一样，他对圣母大学有着强烈的情感联系。1993年，当他听说圣母大学的投资办公室在招聘时，他努力游说，想要一份工作，最初被聘为投资经理助理。“我终于知道我长大后想做什么了，”他说。“一个养老的人。”
当时，圣母大学管理着8.01亿美元资产(此后其投资规模已增至35亿美元)。尤斯科成为首席投资官斯科特•马尔帕斯(Scott Malpass)的副手，主要负责公共投资，帮助建立了对冲基金投资组合，在他离开时，他将对冲基金占资产的比例从5%提高到了10%。他还负责帮助开发一个房地产投资组合，在他在巴黎圣母院的五年时间里，房地产投资也翻了一番，占投资组合的10%。Yusko协助Malpass进行私募股权投资，他们将资产的比例从4%提高到15%左右。
在巴黎圣母院工作时，Yusko在哈佛大学基金会领事塔特剑桥协会年度会议上会见了哈佛大学迈耶。迈耶鼓励他承担更多的责任，并最终帮助经纪人介绍了他。
起初Yusko时，他得到了招聘电话并没有特别感兴趣;他愉快地与他的妻子斯泰西（他的大学时代的恋人），以及他们的两个孩子自己心爱的母校藏身。他改变了主意，他遇到了当时的校长胡克尔，其无限的热情匹配自己之后。胡克谈到建立一个完全独立的投资办事处，其团队可以更迅速地释放大学的官僚制度回应的投资机会。Yusko说，这原是胡克的想法考虑其他学校，基金会，甚至家庭的管理资产。
“在他看来，管理资产的业务是非常可扩展的，”Yusko说。“他认为我们应该建立一个投资团队，成立一个财团或资产管理公司，并利用规模经济在市场上获得更大的影响力。他认为这是一种与这些大型大学的表现相匹配的方式。”
1998年1月，尤斯科被录用了。
他不得不从头开始 - 他没有谈论的球队。他的第一次雇用该年是Charles Merritt，从夏洛特，北卡罗来纳州，北卡罗来纳州资本投资者办公室，填补新创造的私募股权投资总监和私募股权增加的作用。接下来，他招募了一位来自Accrival Duke University的Veteran Investment Manager的迈克尔轩尼诗，他们已经知道了Yusko五年。Hennessy在几乎所有资产课程上都有经验，然后管理为公爵的所有公开市场证券。虽然他对将转向到公共大学的转变进行了一系列令人敬畏 - 但在州和地方政治发挥的环境中陷入甚至比私立学院扮演更大的部分 - 轩尼诗是通过开发新资产的想法启发分配模型，他感到相信Yusko可以让它发生。
他说:“马克来这里是冒了很大的风险，因为在创建投资办公室的过程中，北卡罗来纳大学教堂山分校(UNCChapel Hill)有过冒牌和失败的历史。”但他来了，同年晚些时候，董事会批准了一项投资配置，其中有大量另类投资，与我们的顶级同行非常相似。这告诉我他们是认真的。”Hennessy于1998年开始与Yusko交谈，并于1999年加入了新成立的UNCChapel Hill投资办公室。梅里特于2000年离职;企业家梅尔·威尔-廉姆斯(Mel williams)于2001年初上任，他曾是医疗保健行业供应链软件公司Net32的业务发展主管。
unchapel Hill的资产配置模式的转变既具有哲学意义，又具有实际意义。当Yusko到来时，该投资组合由33位经理投资，传统上侧重于股票和债券:55%(40%国内，15%国际)投资于只做多头的股票经理，29%投资于国内固定收益证券。大约7%的投资组合投资于对冲基金;6%属于尤斯科所说的"强化固定收益"策略，如高收益债券;大约3%分布在房地产、私募股权、能源和自然资源领域。
Yusko希望获得偏爱哈佛大学和耶鲁的替代品。（后者在1998年的捐赠量为70％，投资外国股权，私募股权，绝对回报策略和房地产。）
他彻底改变了投资组合的外观，现在包括9种不同的资产类别。公开交易的股票仍占总投资组合的46%，但其中大部分资产由对冲基金经理管理。例如，在目前投资于美国股市的20%中，四分之三投资于对冲基金，其余投资于只做多的基金经理;全球或投机性股票(投资于外国股票、大宗商品和外汇交易的多元化多策略基金)的10%全部来自对冲基金经理。在国际股票市场16%的份额中，有五分之二来自对冲基金经理。
仅5％的投资组合投资于国内固定收入证券。加强固定收入策略，包括从苦恼的债务到高收益债券和夹层债务的一切，占11％。事件驱动的套利和相对值策略占7％。私募股权投资占投资组合的16％，占近7％的能源和自然资源账户，而房地产增加达6％。剩余的2％是现金。总共84％的投资基金或1美元的比尔顿，被投资于董事会的替代品;传统资产管理人员仅占投资组合的14％。
易于抛弃的尤斯科往往弥补，肯定将自己的邮票放在Undchopel Hill的过程中;UNC管理目前投资200多名经理。“如果他有权威，”轩尼诗竞赛“，马克可能有一千名经理，每百万。”
部分得益于学校的声誉在对冲基金精英——传说中的老虎管理Corp .)的创始人朱利安罗伯逊,是一个UNC明矾——它的许多对冲基金经理正所谓虎幼崽,特立独行的资本,包括Lee Ainslie三世的约翰·格里芬蓝岭Ospraie管理的资本和德怀特·安德森。
改造导致了平滑且一致的回报 - 禀赋社区中越来越受欢迎的返回模式。多元化的投资组合可能并不总是胜过牛市中的标准普尔500指数，但它们往往会因熊市市场的损失而被绝缘。在过去十年中，投资基金已偿还了11.1％（从股票市场运行期间的唯一偏见的投资组合的唯一偏见）;在同一时期，标准普尔500指数的年度回报率为10％。虽然UNC没有超过哈佛管理层的十年年度返回，但它确实最佳的十年年度年度回报率为TUCS衡量的大型资金，仅为8.3％。
或许衡量Yusko成功与否的最佳标准是该基金在泡沫破裂后可怕的几年中的表现。在截至2001年6月30日的财政年度中，全国大学和学院商业官员协会的平均捐赠额下降了3.6%，尤斯科也一样，他追踪他的同龄人。然而，一年后，当许多人感受到经济痛苦的冲击时，标准普尔500指数暴跌18%，平均捐赠损失了6%；相比之下，希尔投资基金微涨0.2%。
由于其出色的表现，北卡罗来纳大学管理学院在2003财政年度向校园分配了创纪录的5500万美元，占大学15亿美元预算的3.6%。从去年7月到今年3月末，2004财年前3季度(1 ~ 3月)的收益率达到了16%。同期标准普尔500指数的回报率为17.1%。
“马克的表现越来越令人悲伤，”伯特说。“有很多热情和庆祝庆祝活动如何管理，而这是马克的额外机会，作为我们的一些好朋友 - 谁是大学的大型支持者 - 来到他，并说“天哪，你做得很好，你介意向我们提供管理家庭资产吗？”
尤斯科的成功也鼓舞了他继续扩大投资公司的愿景。从2002年开始，他和基金会投资委员会基金完成了重组投资办公室的计划，并成立了独立的非营利组织——北卡罗来纳大学管理学院(UNC Management)，着眼于为北卡罗来纳网络中的其他学校提供服务。Yusko和他的团队已经与unchapel Hill的多个基金会合作;扩大他们的服务规模并不是一个巨大的挑战。2003年1月，北卡罗来纳大学管理公司向其他与北卡罗来纳大学有关的实体敞开了大门，自那以后，已有5个组织加入了该财团，并向该财团提供了9000万美元。北卡罗来纳大学管理公司现在投资威明顿大学、夏洛特大学和其他三个与系统有关的实体，包括大学出版社和总统办公室。
尤斯科仍然热衷于将服务扩展到其他客户，特别是北卡罗莱纳州以外的学校和基金会，可能还有高净值家庭，但他失去了他的主要支持者:胡克校长于1999年7月因癌症去世。他的继任者詹姆斯•默泽(James Moeser)于2000年8月上任，当时他对管理外部资产的想法反应迟缓。Moeser说:“我支持将公司的服务扩展到UNC系统内的其他大学。“我认为这是有道理的，因为公司收取的费用可能会返还给学校。但我不喜欢进入为高净值人士管理个人投资组合的领域——那是一个非常不同的市场。”
尤斯科通过1998年成立的私人公司MWY Consulting独自进入了这个市场。随着他的名气越来越大，他开始回应有关另类投资、经理和基金的信息和建议的请求。北卡罗来纳大学管理公司的董事会成员知道尤斯科有权为外部客户提供建议，尽管他们并不总是喜欢这样做。伯内特说:“他唯一达成的协议是成立一家公司(UNC Management Co.)，以不同的方式管理资金，并被允许从事咨询以外的工作——与法律或商学院教授的工作大致相同。”“我们希望能有这样的额外收入，但在我们看来，机会太多、太多了，而且与马克的主要工作——管理大学的捐赠基金——没有关系。”
根据国内收入服务备案和大学纪录，尤斯科的基本工资为17万美元加奖金，2002年总计341,444美元，而且莫塞勒的255,625美元不仅仅是约斯科的任何咨询收入或其企业的利润。
尤斯科的董事会意识到，他不仅是在为客户提供咨询，还在帮助他们开展新业务，于是更加担忧起来。总是热情Yusko为自己做一个名字——实际上,创建自己的品牌——的UNC养老,认为并不符合一些董事谁会喜欢更低调的方法,谁担心Yusko对学校的承诺。
2001年底，尤斯科开始与戴维•帕金斯(David Perkins)和菲尔丁•米勒(Fielding Miller)合作，他们当时是北卡罗来纳州罗利(Raleigh)高净值投资顾问公司CapTrust Financial Advisors的负责人。(如今，CapTrust网络包括11家独立承包商，它们与Wachovia证券金融网络(Wachovia Securities Financial network)合作，提供经纪、咨询和其他投资服务。)起初，Yusko是他们的顾问委员会成员，帮助团队分散客户的投资组合。大约一年前，帕金斯决定分拆一家新的另类资产基金管理公司——总部位于罗利的Hatteras Partners，目的是为客户提供单一的投资组合多元化解决方案。该公司的首只基金Hatteras Diversified Strategies于今年1月推出，截至6月底，已为机构、捐赠基金和高净值个人管理了近1亿美元的资金。该基金投资组合的70%投资于多达27家对冲基金，另外30%投资于房地产、私募股权、能源和自然资源。Yusko成为Hatteras Diversified Strategies的合伙人以及该基金的投资者;他从管理费和利润中获得一定比例的报酬。“我认为吃自己做的菜很重要，”他说。
2001年，Yusko也开始与其他圣母院明矾安德鲁Linbeck，凸的合作伙伴，一个总部位于休斯顿的高净值资产管理公司，拥有30名员工，管理着$ 1.5十亿的四位创始人之一的工作。突出的合作伙伴希望为高净值个人更容易地在一个捐赠风格的基金，多资产类别广泛分散投资的一种方式。“我们开始思考为什么这是没有人考虑你看到的结构和纪律的大型高校并将其应用到那些谁最需要它：乡亲们谁没有资金必要为争取这个量一种资产配置，” Linbeck说。
Yusko和凸创始人随后创建一个独立的业务公司，捐赠基金，跨越九个不同资产类别投资于超过50个基金经理一个多元战略资产管理计划，在2003年年初的捐赠基金旨在复制的投资过程大型大学捐赠并具有多种联接基金的主基金，“投资”和各自定制，以满足投资者的税收需要。今年一月一个新的联接基金 - 养老注册资金 - 创建，并于3月，它向美国证券交易委员会注册，以最低从100万$的投资降低到$ 100,000。该顾问新基金，养老顾问，是建立在由凸捐赠企业（由凸的合作伙伴创建的），Yusko的MWY咨询和桑德斯莫里斯·哈里斯集团，同等程度的拥有一个新的伙伴关系为基础的休斯敦控股公司拥有金融服务所有者凸极的50％。
美国证券交易委员会(SEC)对总捐赠基金及其最低额度基金的注册程序要求建立一个独立董事占多数的董事会。今年1月，尤斯科和他的合伙人吸引了一批捐赠基金投资领域的知名人士来帮助管理这家新公司，其中包括德克萨斯大学管理公司(University of Texas Management Co.)投资主管罗伯特•博尔特(Robert Boldt)(他正在等待董事会的批准);莱斯大学(Rice University)财务主管兼投资副校长斯科特·怀斯(Scott Wise);以及休斯顿罗伯特•麦克奈尔(Robert McNair)家族办公室的首席财务官兼司库斯科特•施温格(Scott Schwinger)。所有人都同意进入独立顾问委员会，帮助监督其投资策略。截至7月1日，该主基金(连同其投资机构)目前管理着2.3亿美元资金，其中约90%来自于目前的投资者。
在与所有这些课外活动中公共繁体，尤斯科激动人心地扩大了UNC管理层以外的国家大学系统。一些UNC管理委员会成员担心广大愿景Yusko促进可能会对北卡罗来纳州法院的原因起火，禁止国家实体与私营企业竞争。尽管UNC管理层被组织为独立的501-C-3组织，但董事会认为Yusko在大胆地冒险进入不确定的领域。
“有一个不希望我们这样做的小组，”尤斯科说。“所以董事会经过一笔交易并说，”好吧，我们不会一路与迈克·妓女和马克的愿景一路走来。我们只需做到这一点的内部配置文件并提供为其他学校管理资金。但我们不会做基础，我们不会做个人。“
UNC基金会投资基金董事会主席查普曼纠纷此，不厌其烦地指出，完全展开任务将纷纷上调为大学的发展办公室的实际问题。“有多远，你去吗？”他说。“如果我们说，‘是的，我们会管理钱对任何机构，教育或其他方式，在北卡罗莱纳州，’不会，我们跑扎进银行，谁也为钱竞争？以及其他资金管理公司？毕竟，这是谁支持大学和养老提供资金的人。”
关于Yusko的外部活动的讨论在去年7月伯德·伯特担任Unb McColl董事长惠麦克麦克斯董事会董事会董事长，讨论伯特·麦克尔博士
今年3月，关键时刻到来了，当时有消息称，Salient已注册了新的、面向高净值个人的低门槛捐赠基金——显然，这对合伙人已经吸引了一批全明星加入其独立顾问委员会。这种宣传在当地引起了轰动，最后，伯内特受够了。“到了某个时候，”他说，“对这类外部机会的关注开始超过我们认为投入在这些机会上的适当时间。”
Yusko解雇了他通过接受多个项目损害了他的时间 - 或者他的议程是利润驱动的概念。“是的，真实世界比公共世界更好，是的，这很好。但它就像让你的Biggie-Size芝士汉堡带来奖金 - 这并不是我关心的。”
四月，伯内特临时召开了一次董事会会议，会上，北卡罗来纳大学管理学院的受托人问尤斯科是否愿意在他们规定的范围内生活:他可以将服务范围扩大到州外的其他学校，甚至可能是基金会，但不包括个人。他需要远离他的咨询活动。Yusko拒绝了。他说，他告诉他们，他更愿意管理向另一位首席信息官的过渡。
北卡罗来纳大学教堂山分校目前正在寻找尤斯科的替代者。北卡罗来纳大学管理委员会成员对大学吸引人才的能力持乐观态度。查普曼说，到目前为止，已经有大约50名潜在的候选人提出了申请。董事会尚未决定一个非常紧迫的问题:是否要另一个投资首席像Yusko——年轻、进取,愿意挑战极限——或者更高级的人,甚至一个校友,他已经有一个在华尔街的职业生涯,想回到教堂山。“我有我的偏见;其他人也有。”查普曼说。“毫不奇怪，对于谁应该得到这份工作，马克自己也有一些意见，他总是乐于分享这些意见。”
尽管在过去的几个月里，他造成的弗拉斯，但尤斯科仍然认为自己是一个不顾问的小山忠诚者，似乎并没有与他的宣誓效忠与巴黎圣母争论相矛盾。“我会永远流血，”他承认，“但我的蓝色明显轻。”
也许它更是摩根凯瑞，运行过去Yusko的房子相匹配的中档蓝色：为他新的咨询公司的计划是很好的塑造，毕竟。虽然他说他与风险投资接洽的优惠，Yusko决定不把他们。取而代之的是，他找到了几个志同道合的主要租户 - 三个富裕的家庭 - 谁，他说，已经为他提供了足够的资金，开始雇用员工，开发的投资组合。
Morgan Creek将有两个主要业务：家庭资产管理业务将是一个核心元素，而Yusko还将继续与哈特拉斯多元化战略和捐赠基金合作，作为顾问和合资伙伴。甚至在摩根溪开辟了大门之前（Yusko在UNC管理的最后一天是6月30日），他已经预测监督管理和分配近600万美元的资产 - 从高净值家庭，一半纯粹的一半哈特拉斯的咨询能力和突出者。他认为，作为一个独立的首席投资官，他认为其他捐赠的可能性，就像弗吉尼亚州前弗吉尼亚州弗吉尼亚州的前大学，夏洛斯维尔，维多利亚斯维尔的投资。
尤斯科将面临的最大挑战很可能不会收集资产，但确保他支付的资产管理费用（这是可变的，基于管理层的资产）不要沉闷他的边缘。Yusko一直熟悉他在UNC管理层对冲基金管理人员中称之为“红色法拉利综合征”;现在他必须担心自己建造自己的业务时保持自己的边缘。他的英雄哈佛管理层的梅耶，对他完全有信心。“马克是聪明的，没有废话和非常创业的，”迈耶斯说。“我认为他会在他的新风险中做得很好。”
就在此刻，尤斯科并没有感到特别自满;如果说有什么不同的话，那就是他觉得自己刚刚从自己的舒适区跨出了一大步，蹚进了摩根溪。这是Yusko的福音:增长迫在眉睫。经济增长是不可避免的。最近，他让盖尔·希伊(Gail Sheehy)退出了幻灯片演示，并用圣奥古斯丁(Saint Augustine)的名言替换了她:“主啊，让我谨慎点吧——只是现在还不行。”