区块上的新管道;资金流入外汇市场

新管道正在开发中

20世纪90年代，物理学家弗雷德·费德斯皮尔(Fred Federspiel)在新墨西哥州的洛斯阿拉莫斯国家实验室(Los Alamos National Laboratory)研究宇宙学意义的问题。他所在的团队在1995年发现了亚原子中微子的质量，这一发现让许多科学家得出结论:仍在膨胀的宇宙可能在100亿到200亿年后开始收缩。

其次，找到一种让机构交易员在不影响股价的情况下即时移动大量股票的方法有多难?Federspiel现在是总部位于纽约的Pipeline Trading Systems的首席执行官，他认为经过五年的发展，他已经找到了一个解决方案。他预计，包括巴克莱全球投资者(Barclays Global Investors)和富达投资(Fidelity Investments)在内的20多家客户，将在第三季度Pipeline系统上线后，开始通过该系统发现“自然反流动性”。

费德斯皮尔在伊利诺伊大学(University of Illinois)获得了核物理博士学位，他并不是第一个吹捧大宗交易潜在的圣杯的人。基金管理公司网络Liquidnet和投资科技集团(Investment Technology Group)的Posit交易交叉系统等其他业务吸引了主要交易所的流动性。但到目前为止，还没有一个平台主导这项业务，这表明投资公司还没有找到最佳执行的理想路径。

费德斯皮尔解释说:“我们让整个社区参与进来——买方、卖方和对冲基金。”41岁的他在匿名联系交易对手方面借鉴了Liquidnet和Posit的做法。然而，管道与这些系统的不同之处在于，它的订单必须在由25,000或100,000股组成的固定块中进行，并且可以立即执行。

像任何市场一样，Pipeline将不得不通过它所吸引的公司和流动性来证明自己。一家大型证券公司的一位不愿透露姓名的交易主管说:“我一直在评估系统，从来没有见过这样的情况。这是一个全新的概念。”——史蒂文下降

资金流入外汇市场

在互联网繁荣时期，数十家高科技交易平台在股票和固定收益市场上争夺流动性和订单流。崩溃带来了整合。如今，只有屈指可数的几家电子通信网络公司参与了股票市场的竞争，而在固定收益市场中，只有两家幸存下来的公司引人注目:Market-Axess Holdings和TradeWeb Group。

外汇则是另一回事。以每天1.2万亿美元的规模，这个全球最大的金融市场仍然是电子交易系统的沃土。康托•菲茨杰拉德(Cantor Fitzgerald)的科技子公司ESpeed;银行自有流动性池FXall;道富银行(State Street Corp.)的FX Connect网络;独立创业公司currenx和Hotspot FXi只是企业、金融机构甚至个人可以在线交易货币的几个场所。

现在，一个新产品即将登场:Lava Trading的Lava FX。Lava Trading的目标一直是增加新的证券类别，eFX是增长最快的类别之一。我们(外汇交易)所需的许多技术已经形成，”该公司董事长兼首席执行官理查德解释道

Korhammer，38岁，他希望在Lava拥有100多个客户的基础上再接再厉。这些客户中的大多数是顶级券商的买方客户，他们使用Lava在股票市场上寻找流动性，并以瞬间的精度执行交易。

48岁的前Hotspot首席执行官David Ogg于去年8月加入Lava，领导LavaFX。该系统将在几个月内发布。

康涅狄格州格林威治咨询公司(Greenwich Associates)的负责人蒂莫西•桑斯顿(Timothy Sangston)表示:“三、四年前，期待外汇市场有这么多参与者是违反直觉的。”在最近的一项研究中，桑斯顿估计去年eFX的交易量翻了一番，达到8万亿美元。“它们来自不同的方向——Lava来自股票，speed来自固定收益，FX Connect服务于基金经理——但这个市场太大了，如果你找到了合适的利基市场，你可以做得很好。”——杰弗里Kutler