越大越好。这句全球化时代的口号在熊市期间失去了一些共鸣，但随着股市的复苏，它又被提起——尤其是在银行内部。摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和第一银行(Bank One Corp.)拟议中的合并，将造就两家拥有资源在全球任何地方展开竞争的银行巨头。此前美国银行(Bank of America Corp.)与fleetboston Financial Corp.达成了交易。
许多银行，尤其是在欧洲，其规模传统上是根据全国市场的规模来衡量的，正在自问如何才能跟上步伐。对于法国巴黎银行(BNP Paribas)首席执行官博杜安•普罗特(Baudouin Prot)来说，答案很简单:更多类似的东西。通过积极利用现有客户基础并审慎地通过收购扩张，普罗特帮助法国巴黎银行成为欧元区最有价值的银行。尽管许多银行家都在想，今年是否最终会成为欧洲跨境银行合并之年，但普罗特已经拥有消费者金融和在线经纪业务的泛欧特许经营权。特约撰稿人大卫Lanchner指出(“经验丰富的普罗特,”36页),首席执行官寻求增长通过较小的法国巴黎银行(BNP Paribas),补强收购。在欧洲和美国,法国的银行拥有加州BancWest公司此类交易,普罗特说,更有可能提高银行的现有业务比冒险大片合并。
这是一个合理的策略，但并不容易执行。与其他预期的收购方一样，法国巴黎银行的股价也出现了捕食者的折让——其市盈率比欧洲银行平均水平低近20%。不过，担任首席执行长还不到一年的普洛特并不要求大家相信他的话。在Michel Pébereau手下担任首席运营官的7年时间里，他在制定严格的财务目标以寻求收购方面建立了良好的记录，包括1999年法国巴黎银行(BNP)收购巴黎银行(Paribas)。投资者希望普洛特能保持这一速度。
这个月第一次，亚博赞助欧冠发布了欧洲新兴市场最佳分析师的单独排名(第61页)。随着10个东欧和南欧国家将于5月加入欧盟，现在是评估哪些经纪研究人员在该地区从事一流工作的理想时机。当然，加入欧盟并不能保证繁荣。正如我们的报道(第43页)所述，欧盟候选国波兰正面临来自投资者的压力，要求其实施多年来一直回避的艰难经济改革。这是一个值得分析的课题。