安然公司(Enron Corp.)及其401(k)计划(401(k)计划的崩溃已经过去近三年了，这引发了人们对企业固定缴款计划安全性的担忧。尽管如此，许多工人仍然对他们的退休储蓄计划非常冷漠，拒绝填写必要的表格，以确定他们的计划缴款应该投资在哪里。
因此，雇主们一直在更认真地考虑所谓的自动投资选择，即由计划提供者或计划发起人做出传统上由雇员做出的选择。在设计他们的计划时，一些发起人包括一个默认选项，如果计划参与者不决定，由雇主决定将捐款投到哪里。在一个计划的投资选项中，另一类自动选择是生命周期基金，这是由提供商的产品线创建的基金的基金，旨在提供适合年龄的资产配置。最后，近几个月来，该行业一直在推动最新的变化——管理账户。在这种账户中，独立投资顾问根据参与者填写的问卷帮助创建投资组合。
根据1974年管理退休计划的法规，自动登记参与者的401(k)计划必须包括投资违约，利润分享固定缴款计划必须为员工提供一种自动从雇主那里获得缴款的方式。最近，一些既不自动注册员工，也不自动向员工账户缴款的计划也加入了默认选项，以应对投资者的被动。
贸易组织美国利润分享/401(k)协会最近进行的一项调查发现，在1,046个总资产为2,440亿美元的计划中，有4%的计划存在违约选项。在PSCA调查中最大的计划中，大约五分之一(21.1%)是自动登记他们的参与者，因此有默认选项。
从计划提供者的角度来看，默认选择是至关重要的，因为钱通常不会移动。传统上，企业会选择低风险货币市场基金或稳定价值基金作为默认选择，认为它们是履行信托义务的最安全方式。在过去几年里，越来越多的计划发起人开始转向生命周期基金，即每隔五年左右，随着参与者年龄的增长，资产组合会变得更加保守。
如今，基金经理们正积极推动托管账户成为默认选择，或将其作为另一种投资选择。这些投资组合比生命周期基金更加个性化，因为每个参与者都定义了自己的风险承受能力和投资目标。通常，资产配置每季度进行一次重新平衡，以确保投资组合符合参与者的目标，顾问会向参与者发送最新情况。通常，建议提供者的代表每年会给计划参与者打电话一次，以审查绩效和风险问题。
纽约人寿(New York Life)的常务董事唐•萨拉玛(Don Salama)本月推出了自己的管理账户，他说:“我们相信这是自记录管理自动化以来对401(k)计划最大的一次改进。”
由于计划发起人担心员工会起诉他们在默认选项中过于保守的投资选择，管理账户提供了一种更适合个人的方式。
出售托管账户需要计划提供者(通常是共同基金公司或保险公司)和独立的第三方财务顾问之间的合作。这种新产品之所以成为可能，是因为2001年12月美国劳工部(Department of Labor)的一项裁决，该裁决允许第三方提供建议，只要第三方独立于处理401(k)投资组合的投资经理。
四大独立咨询公司:在线咨询公司Financial Engines和Guided Choice、研究公司Ibbotson Associates和共同基金研究和数据领先提供商晨星。
退休行业的一些主要公司正在转入401(k)计划的管理账户。
总部位于洛杉矶的Sun America是第一家创建管理账户的固定缴款计划提供商，它与Ibbotson Associates合作进行了试运行，并在2001年12月获得了劳工部的批准。Sun America的退休业务已被纳入其母公司美国国际集团(American International Group)旗下的年金提供商Valic旗下。截至9月中旬，由Valic和Sun America的退休部门合并而成的AIG退休服务公司管理着9.5亿美元的管理账户资产。
美林(Merrill Lynch & Co.)在2002年10月推出管理账户产品时也选择了Ibbotson。目前，共有25家计划客户的退休资产总额达10亿美元，他们向2.28万名参与者提供美林的管理账户产品。其中，近4000人(17%的采用率)选择了管理账户。美林固定缴款业务主管黛安•塔尔博特(Diane Talbot)报告称:“到2005年1月，我们又签约了21家计划客户，将提供管理账户，这又带来了9万名参与者。”
富达投资在2003年3月与具有认证独立性的内部部门战略顾问公司(Strategic Advisors)和Ibbotson合作。但到目前为止，富达的2.4万名客户中，只有15名客户采用了该产品，客户的总资产约为1.7亿美元。在这个庞大的基金家族管理的6,320亿美元固定缴款计划资产中，这只是很小的一部分。例如，富达选择不将管理账户作为默认选项，因为它的产品要求参与者回答足够多的问题，这个过程不能被认为是自动的。
先锋集团(Vanguard Group)今年4月与金融引擎公司(Financial Engines)合作，推出了第一款管理账户产品。到目前为止，已有8个计划赞助商客户签署了协议。Vanguard的一位负责人伯特•达尔比(Bert Dalby)表示:“我们正在与许多其他公司积极对话。”
纽约人寿保险晨星公司将于本月宣布其产品。根据对约30个计划赞助商客户的焦点小组调查，NYLIM的Salama预计，在该保险公司2,100个固定缴款客户中，约40%将在2005年初该产品推出后提供管理账户。
信安集团于2004年5月宣布推出管理帐户，由Ibbotson提供独立建议。新产品将在年底前上市。
除了单个基金收取的基本投资管理费外，生命周期基金和管理账户都附加了一层费用。通常情况下，生命周期基金的成本要额外增加15个基点，个人定制管理账户的成本要额外增加75到100个基点。
虽然生命周期基金从20世纪90年代初就已经是401(k)计划的一部分，但在2000 - 02年的熊市期间，当投资者在寻找股票基金的替代品时，生命周期基金才开始流行起来。根据共同基金行业的主要协会——投资公司协会(Investment Company Institute)的数据，固定缴款计划生命周期基金的资产从1999年底的80亿美元增长到2003年底的280亿美元。
ICI的高级经济学家萨拉•霍尔顿指出:“在整个20世纪90年代，这些平衡的生命周期基金都没有像繁荣的股票市场那样具有吸引力。”“随着熊市的到来，人们的兴趣出现了激增。”
例如，富达在1996年推出了生命周期投资组合。到1999年，富达约23%的计划发起人将生命周期基金作为投资选择;到2004年1月，高达71%的富达计划保荐人客户提供了这些投资选择。过去8年，180万富达计划参与者通过这些投资工具总共积累了约173亿美元的资产。
在富达的案例中，1500名公开客户(约300名)中，超过20%的客户的生命周期基金已经违约。相比之下，富达约10,000个企业计划赞助商中，只有2%(约200个)采取了同样的做法。富达(Fidelity)机构退休服务部门执行副总裁史蒂文•德舍内斯(Steven Deschenes)表示:“免税市场已经走在了前面。”他预测:“企业也在跟进。”
Vanguard是该领域排名第二的公司，拥有约82亿美元的生命周期资产，T. Rowe Price公司拥有2.79亿美元资产。
尽管这些是相当温和的资产水平，但新管理的账户预计将迅速增长。晨星(Morningstar)总裁约翰•雷肯塔勒(John Rekenthaler)表示:“目前，将参保人默认纳入管理账户的计划发起人数量非常少。”“但毫无疑问，这是目前人们非常感兴趣的话题。”