根据哥伦比亚大学和亚利桑那州立大学的新研究，美国证券交易委员会的员工赢得了他们起诉的内幕交易员的投资回报。
A portfolio mimicking trades made by SEC employees between 2009 and 2011 earned excess risk-adjusted returns of about 4 percent a year for all securities, with abnormal gains jumping to 8.5 percent when only stocks of firms based and registered in the U.S. were tracked, found Shivaram Rajgopal, a professor of accounting and auditing at Columbia’s business school, and Roger White, an assistant professor at Arizona State University’s W.P. Carey School of Accountancy,在一个论文中本月发布。
Rajgopal和White表示，过剩的回报似乎主要是由于员工销售股票的销售股票。第二届雇员，他们解释说，必须剥离他们分配调查的公司中的持股。
“我们担心的是，这种政策迫使雇员在非公共信息上迫使雇员销售股票，因为二章发起的几乎所有调查都是私人的，”“作者写道。“相关，我们质疑为什么应该允许亚委员会持有个别股票。”
SEC的新闻咨询台没有立即提供评论。
据研究论文称，通过比较，模仿美国公司内幕交易的投资组合赢得了每年的风险调整后的异常收益约为6％。
该研究基于由监管机构提供的3,500秒雇员的交易数据，以根据信息法案申请的自由提供给作者。虽然这些员工销售股票的退货异常，但是Rajgopal和White表示，他们“似乎没有与他们选择的证券的个人投资者不同的不同投资者” - 建议过剩的回报不是投资技能的结果。
“如果SED员工只是良好的储物柜，鉴于他们的背景和经验，我们希望观察他们购买的异常回报，”他们在论文中写道。
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虽然Rajgopal和White承认没有足够的证据来得出结论，但异常回报是SEC雇员在非公共信息上交易的结果，他们认为应重新评估雇员的当前交易政策。
“即使是金融不诚实的出现也可能破坏了与利益相关者的信誉，”他们写道“这表明他们强调的问题可以通过禁止雇员在个人股票中交易来解决。“虽然潜在的Draconian，但这样的政策是最简单的方式，使甚至是最愤世嫉俗的观察者的担忧，”他们说。