从未在太平洋投资管理公司历史上以前达到了1.4万亿美元看起来如此之小。
那是2014年9月底。该公司的联合创始人兼首席投资官比尔•格罗斯(Bill Gross)——才华横溢但反复无常，因数十年来连续取得骄人回报而被誉为债券之王的比尔•格罗斯(Bill Gross)——在深夜将一封手写的信留在公司办公室，突然宣布辞职。
总令人震惊的出口在公司安装紧张局势。他的继承人明显，Pimco首席执行官穆罕默德·埃尔 - ·埃莉安曾在公开争论之后辞去了粗略的;根据当时的新闻报道，其他投资组合经理威胁要威胁粗暴。总资金的表现，包括曾经的2930亿美元的总回报基金，他的行为比平常更加古怪：他后来的投资者信件大多是他死去的猫的一个人;另一个比喻打喷嚏到色情体验。一些公司的养老金客户将公司放在钟表上。
仍然是剩余的，许多公司的投资者也是如此，在公司中排出数百亿美元的资产。周围公司是否可以在没有毛额的情况下存活的问题，他们于1971年共同创立了它，只需1200万美元的资产，并建成了2万亿美元的固定收入的强国。
太平洋投资管理公司迅速采取行动，止住了格罗斯引发的出血。该公司任命太平洋投资管理公司(PIMCO)首席运营长霍奇(Douglas Hodge)为首席执行长，将当时的副首席投资长伊瓦辛(Daniel Ivascyn)提拔为首席投资长，并将其他几位长期从事投资组合管理的经理提拔为高级职位，让他们三人负责总回报基金(Total Return Fund)。之后,2015年10月,总,曾因为加入现在Janus亨德森——该公司因诉讼要求超过2亿美元的赔偿,他说他是被迫的“阴谋”太平洋投资管理公司的高管”由于对权力的欲望,贪婪,渴望改善自己的财务状况”否认他先生奖金。格罗斯拒绝就本文置评。
在公司开始从湍流开始恢复后，PIMCO的高管开始向未来寻求。然后，他们做出了一个大胆的举动，令人惊讶的是投资者和2016年7月的宣布，埃曼纽尔（曼尼）罗马将担任首席执行官。
罗马，54，投资和商家银行Grail Partners的创始人和董事总经理唐纳德·普尔德南德南德南德德南唐纳德·布尔德南德德南（Roman）是“灵感的选择”，而且是一个风险的选择，而且是一个风险的选择，“亚博赞助欧冠当时。法国原住民，罗马是PIMCO等级和文件的未知实体;他是第一个在公司历史中取得最高工作的Pimco Outsider，他从未在任何地方达到过附近的资产水平的公司。
但罗马在U.K. Asset Manager Man Group上设计了一个成功的转变，并通过一些动荡的剧集引导了他以前的公司GLG合作伙伴，最终将其销售给16亿美元的人群，一个惊人的溢价。他的前同事和员工担任一位强烈的员工，作为一个强烈的进程驱动的经理，他们有一个制度制度化的企业，需要被驯服，但谁也可以通过强大的市场掌握掌握认识的明星经理的尊重。
今天，罗马正式启动PIMCO后大约一年，其几个最大的基金正在表现出竞争对手，它连续四个季度的资产流入，包括今年第二季度的620亿美元。康斯塔尔刚刚升级了PIMCO的父柱级评级 - 如何评价互联网公司的一个指标 - 从中立中立，反映了该公司更稳定的基础。
虽然Pimco的资产仍然是从他们的总时期峰值仍然很长的路，但今天它有1.69万亿美元，包括父母公司的4000亿美元，剩下总剩余的14万亿美元的Nadir敬意。该公司的资产混合比在其出发时的总计幅度更为多样化，总回报率占本公司资产的大量成本 - 与他的法律仇恨已达到8100万美元。12月，它还以2000万美元的2000万美元定居了2000万美元的指控，其中误导了投资者的总返回ETF关于绩效，并没有准确地重视其持股。
PIMCO最近成功的一部分归功于Ivascyn，他已成功引导公司最大的投资组合和产生强大的投资回报。990亿美元的PIMCO收入基金，他与Alfred Murata管理，过去三年已经表现出99％的同龄人;其他人管理的一些PIMCO基金也表现良好。
“最重要的是，业绩非常非常好，”罗曼在该公司新港滩总部接受采访时表示。新CEO坐在创始人室(Founders Room)里，这是一间宽敞的会议室，根据公司与格罗斯的和解协议重新命名。一面墙可以看到太平洋壮丽的景色;另一张则是六幅点画肖像，分别为格罗斯和其他五名PIMCO高管画的。
“无论你是看一，三个或五年的时期，这是我们历史上最好的性能时期，”罗马继续。“而且我认为很多信用都是丹和整个团队，以非常好地驶过市场。显然，这使得一切都变得更加容易。“
但Ivascyn和其他人表示，至少部分Pimco最近的成功也可以追溯到罗马，当前和前同事所说的是一次脑大学和票据，没有废话决策者。罗马在2005年加入伦敦的对冲基金公司GLG之前，享有“宝兰”18年的18年的职业生涯。role in the firm’s acquisition by Man Group, where he became chief operating officer in 2010 before rising to the CEO role in 2013.
伊瓦辛说:“自从曼尼来到这里以来，我们看到了大多数财务指标的稳定:资产管理规模的稳定、正资金流、与安联的伙伴关系的持续加强——我们在那里有非常好的关系。”“我认为曼尼带来了很多这样的东西。他对员工的要求非常高，如果我们想要真正的绩效文化，就需要这样的标准。亚慱体育app怎么下载但他也相当公正，很平衡，有良好的价值观。”
罗曼还在促成与格罗斯休战的过程中发挥了关键作用，他于1月份在他的Janus办公室与格罗斯会面华尔街日报报告。Roman told Gross that PIMCO would be willing to accede to one of Gross’s wishes — recognition within the firm for his achievements — but that if he refused to settle, he should prepare for an ugly trial, according to the report, which called the discussion “intense.” The case was settled after PIMCO’s lawyers made a better financial offer to end the dispute, the report said.
前同事们表示，罗马争辩地审判了一家公司旗舰定量战略，AHL的公司遭受了几年的表现不佳。他将该公司的成本基础削减了大约一半，包括在他的第一年在工作中减少了大约20％的劳动力，并通过一系列成功的收购多元化了业务。
最终，罗马的艰难决定得到了支付。在他的任期期间，公开交易公司的资产增加了34％，而其股价上涨了19％。
但在PIMCO，他面临着一个可怜的任务。While the firm seems on solid footing today, it remains to be seen whether PIMCO — a big, active asset manager in a world that’s increasingly tilting toward passive strategies, at a time when fees are under intense pressure — can transform itself beyond the 46-year-old business model on which it was founded. There is also a question of whether it can hold onto its status as one of the biggest and most successful asset managers in the world.
“When a firm is that successful, to maintain that success is incredibly hard, never mind to try to move forward,” says Luke Ellis, chief executive officer of Man Group, who first met Roman as an investor in GLG’s funds and then later worked with him at Man Group. “It’s like being the New England Patriots — winning a Super Bowl is hard; winning a second and third is harder. The existential challenge there is to maintain the drive and the quality and the delivery that they’ve done that got them there.”
与此同时，罗马已经进入了几十年的工作进入了固定收入资产的公牛，他必须弄清楚如何在不可避免地结束时定位业务。它可能已经发生在一些固定的收入策略中，因为晨星分析师Miriam Sjoblom指出。例如，收入基金在过去的投资中已经很好地从事持续存在的非机构抵押贷款的投资。
“这一部门已经取得了简单的钱，因此该基金将达到相似水平的回报级别，”她解释道。“由于这种战略在非机构抵押贷款市场的增长和机遇继续消失，这对公司来说是一个挑战。”
尽管短期内债券市场不太可能出现大规模抛售，但如果真的发生，对PIMCO来说将是不利的，因为PIMCO一直在集中精力专注于固定收益产品，尤其是近年来。该公司已经在很大程度上放弃了在基本面股票方面的努力;2015年，该公司关闭了PIMCO Pathfinder和PIMCO新兴市场股票策略，其全球股票首席投资官维吉尼亚·梅森纽夫(Virginie Maisonneuve)以及负责这些策略的投资组合经理和分析师都在那一年离开了该公司。该公司去年还关闭了活跃的股票派息业务。
该公司还面临着陷入困境的竞争。其中包括Jeffrey Gundlach的双层资本，最近从可变年金提供者杰克逊国家获得了34亿美元的任务。今年早些时候，杰克逊国家宣布已改变其JNL / Total Return Bond Fund的划分因素，从PIMCO获得双层。一些留下的资产留在总部离开的竞争对手公司，并且可能不会回来 - 至少没有任何时间。
最后,公司已经说服投资者受到惊吓大幅赎回总离开后,不再依赖于少量的超级明星——这一壮举使困难现在Ivascyn基金太平洋投资管理公司(PIMCO)收入已增加到近1000亿美元,从700亿美元到2016年底。
Sjoblom指出，怀疑Pimco的业务是否变得过于集中，这是公平的，因为它在过去发生了完全回报。“PIMCO会深思地让商务铰链在一个策略上吗？”她问。
对于罗马来说，答案在于在保留总遗产的最佳部分之间的良好平衡 - 一个奇异的表现和炽热的职业道德 - 并超越最有争议的工作。
“比尔的一些遗产和一些创始人的遗产绝对是伟大的，”罗马说。“你不会相信人们在这个地方有多努力。我们全都在这里5:30。人们难以努力地工作，他们竞争力 - 他们看待数字，他们知道其他人在做什么，这是一个很好的遗产。我认为必须改变的是事实，这是一个团队，它约有2,200人，而且它不是关于CIO和CEO。“
为了简单地说，经过多年的头条和戏剧，罗马和伊凡斯尼斯享有极其密切的工作关系，似乎意图制作公司，井，无聊 - 或者，使用他们的首选思考“工业化”。
“这意味着表现来自许多人的工作，”罗马巧合。“这不是一个伟大的人，做了一切。你谈论丹，但与他共同运行基金的人是一个叫做阿尔弗雷德村的人，他们绝对令人惊叹。我们有64个合作伙伴。我们有六个CIO，他们已经在这里很久了。“
罗曼说伊瓦辛赞同这种哲学。“我们的工作是培养一代伟大的投资者，”他表示。“丹很谦虚。我认为他相信工业过程;他相信要培养一代伟大的投资者。这与比尔有很大的不同，我认为这是一个很好的不同。”
曼尼罗马似乎没有注定从事资产管理工作。罗曼在巴黎出生长大，父母都是艺术家。他展示了自己的数学天赋，就读于巴黎第九大学，获得了应用数学学士学位，然后去了著名的芝加哥大学布斯商学院。1987年，他在那里获得了金融和计量经济学MBA学位，之后直接进入高盛(Goldman Sachs)，一路晋升，成为该公司全球证券和欧洲证券业务的联席主管。1998年成为合伙人，2003年成为欧洲证券业务联席主管。
Johannes Huth，KKR的伦敦欧洲，中东和非洲私募股权负责人，首先在商学院遇到罗马;他们的道路在伦敦投资银行工作后越过。Huth将罗马描述为他兴趣的广度方面的“文艺复兴时期人”。
罗曼酷爱精美的东西——他收藏艺术品和珍本书籍，还拥有一个能装6000瓶酒的酒窖——但他还是伦敦阿森纳足球俱乐部的忠实支持者。他在出版业巨头企鹅兰登书屋的董事会中占有一个席位，他通过电话推销自己，并说服他们说他除了对书籍的热爱之外没有其他计划。他还担任了《巴黎评论》的理事。(罗曼说，在曼氏集团工作的日子里，他尤其怀念的一件事是，他不再与曼氏布克奖(Man Booker Prize)有关联。2002年，这家资产管理公司开始赞助这项受人尊敬的英国文学奖项。)
“你称之为它，他可能对此感兴趣，”拉格兰奇说，现在是人类小组的高级顾问。“他本可以一直是一场音乐会钢琴家，画家，酿酒师，哲学家，一个编辑，一个纯粹的知识分子，一个贸易商 - 我甚至无法开始告诉你他的兴趣在哪里;他们到处都是。“
罗马对金融市场的智力有助于推动他在全球金融世界崛起;虽然他从来没有直接出现风险接受者，但他的市场指挥 - 以及一个驱动，重点的管理风格 - 赢得了他始终持怀疑态度的投资组合管理者的尊重。
18年后，罗曼离开高盛，加入了当时只有10年历史、基本专注于对冲基金的GLG，该公司5年前从雷曼兄弟(Lehman Brothers)剥离出来。GLG是伦敦最早的对冲基金之一，在罗曼到来之前，它就有一种牛仔文化，其特点是有少数高傲的投资组合经理，他们积极地进行亚慱体育app怎么下载交易，并提出了大量的数字。
“在明星文化中，人们不亚慱体育app怎么下载会听从无名小辈的命令，”拉格朗日说。他说服GLG的联合创始人诺姆•戈特斯曼(Noam Gottesman)把朋友罗曼(Roman)带来参加面试。“对于管理者来说，那些不负责管理或不赚钱的人几乎没有生存空间。所以我们觉得我们需要一个敢于反抗创始人的人，一个我们尊重的人，一个有智慧，有动力的人，一个有观点，有权威的人前同事们表示，罗曼之所以能赢得风险承担者的青睐，是因为他“了如指掌”地了解金融市场在任何特定时间的动向。还有传言说，他总是知道该公司每只基金的前20名头寸。
“我记得来自CNRS来自CNR的人来说，”拉格朗奇说，回顾了GLG与来自法国养老基金的高管在GLG的国家科学研究中心的高管会议。“这些是火箭科学家。他们开始对谈话有关一些模糊的数学的东西，曼尼完全在它之上。和我和我在一起的基金经理，他们都看着我说，“他是如何知道这一切的？”在我们一起工作的岁月内又一次地又一次地发生了。我不知道他所知道的一半 - 我可以稍微虚张声势，但我很快就脱离了我的深度。我从未见过他的深度。“
在GLG工作，提出罗马，并作为资产管理执行官的第一个严重挑战。In 2006, the firm and one of its former star portfolio managers, Philippe Jabre, were each hit with fines of £750,000 (then $1.4 million) over trades Jabre had made in Sumitomo convertible bonds, which the regulator for the U.K.’s financial markets said were conducted using improper inside information. GLG was deemed to be “vicariously liable” for not properly monitoring Jabre. (Jabre chose to appeal the decision but later dropped it; GLG declined to file an appeal, and Jabre never returned to the firm. He later founded his own hedge fund firm, Jabre Capital Partners, in Geneva. Jabre declined to comment for this story. The episode was the first of a few brushes with regulators over the years for GLG.)
然后，在2008年，另一星级GLG投资组合经理 - 新兴市场贸易商Greg Coffey - 宣布他正在离开该公司，促使投资者从他管理的资金中拉出超过10亿美元的资金。
拉格朗奇说，罗马在各种危机中吓着坚定不移。“我认为没有他，我们不会有这样的好结果，”他说。“他给我们带来了更加制度化的管理。他非常有助于让我们进入下一级别。“
下一级别包括2007年纽约证券交易所的上市，通过反向合并，与专项采购公司自由收购持股，其次由人群收购。前交易为罗马，Gottesman和拉格朗日纳达6.3亿美元的发薪日;后一笔交易也导致大量的意外收获和弹射罗马进入人集团管理层的上级。他此后不久被任命为COO，并于2013年成为首席执行官。
在曼集团，罗马面临更加艰难的任务，包括裁员和对AHL的依赖，一旦其奖励利润引擎，这已经失望了一年的投资者。
“现实是，人类需要一个激进的再造，它需要改变文化，”人体集团首席执行官埃利斯说。亚慱体育app怎么下载“除了任何其他方面，它需要在成本基础上进行大规模的变化。有必要专业化公司中的一切，曼尼非常有利于让人们了解他们需要专业，不鄙视，并使成本基础。“
After Roman’s appointment as COO, he promoted several GLG executives to senior roles at Man, a move that press reports at the time said helped him shore up his power base — and put him in a contest against then-CEO Peter Clarke to rule the firm. Roman denied the existence of a power struggle between him and Clarke, saying in a 2013金融时报》“彼得是我的朋友。我认为一个群体的成败取决于这个群体，而不是一个人。”
一位前同事说，虽然罗马很喜欢，但他有一个“天鹅绒拳”，并没有成立来做出艰难的决定。拉格朗奇说罗马是温暖和关怀的，无论是老板和朋友，还有“法国突然”，有时会给留下相反的印象 - 埃利斯确认。
“第一次遇见他，”罗马“的注意事项”罗马相当能够迷人，可能会有一个稍微粗糙的外观。“现实是当你和他一起工作时，他非常关心人们的福利。我可以给一百个故事的曼尼踩到一个个人情况，无论是健康相关还是别的东西。他会大大走出他的方式，以确保人们觉得脸色了。“
正如埃利斯解释的那样，创造了善意的储备，使员工和同事带领罗马在出于商业决策时对疑问的好处。这反过来导致人们相信他并做他所说的事情，部分原因是他避免了一种争论的风格，支持更有说服力的方法，增加了拉格朗日。
“If he wants you to do something, he’s basically going to convince you why you want to do it, and get you to do it — not out of coercion, but with persuasion, which is actually much more difficult to argue,” says Lagrange. “You would end up doing things you can’t believe you’re doing, because you were made to understand it was the right thing to do.”
果断和有说服力的性格这或许是伊瓦辛和其他几位太平洋投资管理公司高管选择罗曼接替霍奇(霍奇留任董事总经理和顾问)的原因之一。罗曼在纽波特比奇与高管们开了一系列会议后接受了这份工作。
罗马的焦点和驱动让他成为PIMCO的良好，在那里总，在那里创造了一种着名的强烈文化，以激光为重点投资表现。亚慱体育app怎么下载它还帮助罗马与Ivascyn立即击中它。
罗曼开玩笑说:“这就像一场安排好的婚礼，而且效果很好。”“我觉得我们就像失散多年的兄弟，终于找到了彼此，这是一段很棒的关系。我们有很多共同点，他就是个很好的投资者。我们每天都在聊天，有时和工作无关。”
伊瓦辛回应了他的赞美。“自从他来到这里，我认为我们的关系一直很好。很不正规。我们鼓励曼尼去了解(投资组合管理)团队。”
这是对格罗斯时代的又一次背离。伊瓦辛说，在过去，行政办公室的成员不会参加投资委员会的会议，这是罗曼反对的惯例。伊瓦辛补充道:“我认为他建立了相当深厚的关系，在很多方面，就风格而言，他让我想起了(太平洋投资管理公司前首席执行官)比尔•汤普森(Bill Thompson)——只是了解pm，了解不同的观点。”
但是一件仍然是从时代持有的一件事是PIMCO的宏观经济重点，该重点具有密集的自下而上的研究过程。该公司的投资委员会每周举行三次，一次三个小时，讨论宏观问题。罗马说他津津乐道是其中的一部分。
“我们对各种主题有无穷无尽的辩论，”他说。“我觉得人们从中学习，我认为它们是值得的。我们花了两天的时间谈论资金拍卖;昨天它是关于西班牙和加泰罗尼亚的结果以及我们在西班牙方面的曝光和全球投资组合。对于像我一样来的人，从外面来看，质量令人兴奋，只是信息的深度。“
这一过程是格罗斯著名的标志之一，显然还在继续带来红利。根据晨星Direct的数据，截至10月23日，PIMCO Income基金的机构股回报率为7.77%，高于同类基金的88%。截至8月的12个月里，该基金净流入235亿美元新资金，目前是业内最大的积极管理债券基金。太平洋投资管理公司的总回报——尽管从其资产的峰值下降了近75%，至747亿美元——今年同期增长了4.86%，超过了92%的同行，并且刚刚记录了四年来第一季度的净流入。
但要保持PIMCO最近达到的业绩水平并非易事——目前，积极管理总体上受到了挑战。然而，罗曼认为，这对股票基金经理来说是一个比固定收益基金经理大得多的问题。(晨星公司的Sjoblom也持同样观点。)罗曼指出，该公司最近的研究显示，与活跃的股票基金不同，活跃的固定收益基金经理在很大程度上击败了消极基金经理。
还有一个保持人才的问题。在晨星报告中，Sjoblom和她的同事埃里克·雅各逊写道，Pimco已经“采取了措施，防止其战略仅仅是一个人，部分地分解了合作者，允许高级投资专业人员 - 谁制造up five members of its nine-person executive committee — to have substantial sway in the firm’s direction, and by initiating a series of retention bonus payments, which were completed this summer.
当被问及Pimco如果没有Ivascyn的情况下，罗马指出，虽然该公司的CIO不可能离开，但它仍然有一个实质性的人才长凳，它继续增长。
他仍然专注于未来。他计划在明年雇用该公司各地区的大约200人，并导致努力使公司更加全球。他还批准了该公司的定量努力，并扩大了私人信贷的努力，宣布聘请了今年的Greg Obrough来自Blackstone Group的Greg Hall，以引领Pimco的120亿美元的私人战略集团。
他也习惯于加州南部的生活。虽然Huth想知道他的朋友如何适应文化，罗马 - 谁离婚并有两个成年女儿 - 似乎已经找到了一种方法来使其为他工作。亚慱体育app怎么下载他不开车，而是每天乘坐一个优步到公司的办公室，他在当地边境的“丹棕书”中的“丹布朗书”，这是唯一靠近Pimco的办公室的书店。但他在洛杉矶的波希米亚洛杉矶邻居邻居中保持另一个家，他说有一个有趣的艺术场景。他经常旅行到纽约的Pimco的办事处，他的女儿也活着。
至于他的日常工作，罗马与该公司最着名的创始人享有更多特质：一心一次地关注世界领先的固定收入经理。“如此，我们需要拥有最好的人，我们需要具有良好的表现，”他说。“这是一个非常简单的任务声明。我们并不试图成为所有人的一切;我们不是想成为沃尔玛。我们只有一个非常集中的策略。我想到PIMCO的方式是，最重要的是我们生成的alpha。我们从那开始 - 我们完成了。“