在公众对上市公司数量正在缩水的呼声中，基金巨头先锋集团（Vanguard Group）将在未来几周发布的研究报告显示，股价下跌完全来自微型股。
Vanguard投资策略集团主动/被动投资组合研究主管詹姆斯•罗利（James Rowley）表示：“我们已经对所谓的上市公司数量下降或下降进行了长期观察，而且只限于微型股。”。“如果你看到上市公司数量的下降，几乎都局限于小公司中的小公司。对投资者来说，几乎没有什么影响。”
Rowley解释说，活跃的基金经理和指数基金都将资金投入可投资市场，即大盘股、中盘股和小盘股公司。微型股不被认为是可投资领域的一部分。而很少有共同基金关注这些股票，因为它们在整个市场中所占份额如此之小。Rowley的数据显示，微型股公司平均约占美国市值的1.5%。
其他研究发现，自1996年和1997年达到顶峰以来，美国上市公司的数量已经下降了约50%。因此，机构和个人投资上市公司的机会较少。
另一些人则认为，尤其是主流投资者，他们面临的是一个不断缩小的股票市场，几乎没有机会进入私人市场进行弥补那个. 但罗利表示，投资者必须区分公司的绝对数量和这些公司的名义规模或价值。即使大量非常小的公司离开了公开市场，它们的整体价值也很小。Vanguard正在分析芝加哥大学布斯商学院研究中心证券价格研究中心1979年的数据。
罗利说，从1979年开始，大盘股、中盘股和小盘股公司在总市值中所占的比例是非常一致的。他说，许多分析师已经把1996年作为一个事实上的锚定点，1996年的上市公司数量创历史新高。然而，上世纪90年代末的市场正处于高点，许多公司急于上市，并从丰厚的估值中获利。
罗利说：“如果你看看历史上的总趋势，到1996年，上市公司的数量有所增加，而从那时起有所减少。”。“但同样，这几乎完全是小盘股的领域。”
【二】深潜：IPO死亡]
1979年，共有2044家上市微型股公司。1997年为4193人，2014年为1549人。但它们只是公开交易领域的一小部分。1979年和1997年，微型股占市场的3%。2014年，微型股市场占有率为2%。到2016年，微型股下跌至1%。
罗利说，市场上还有一个误区，即由于上市公司绝对数量的下降，投资者错过了成长型公司。
“人们相信，上市的公司比实际规模更大。大多数类似于微型瓶盖。世界上的facebook是个例外。
Vanguard的研究显示，自1980年以来，总收益超过1亿美元的IPO数量一直相对稳定，每年只有几百家。总收益低于1亿美元的ipo数量有所下降。
Rowley说，Vanguard还分析了市场结构和规章制度的变化，从公司的角度来看，这些变化可能会使公司的私有化时间更长。首先，遵守额外要求和法规的成本尤其给小公司带来了负担。
“但这不应被理解为对投资者的负面影响，”他表示。“投资者建立多元化投资组合的能力几乎没有任何影响。”