在过去12个月中，投资宇宙更持久的奥秘一直是延迟展示了CBOE全球市场（CBOE）波动率指数（VIX）。1993年推出，VIX指数是标准普尔500指数（SPX）选项价格所示的近期波动率的市场预期的衡量标准。升高的vix通常被认为是股票市场中预期动荡的晴雨表，这就是为什么它被称为“恐惧指数”。
然而，在过去的12个月中，Vix指数未能达到其恐吓的Soubriquet，在单位境内花费大部分时间，与长期平均值为19.这意味着投资者使用VIX索引市场的脉搏，经济和政治情绪地球将认为这些是前所未有的宁静的时代。
这让那些指出鸡尾酒的人似乎似乎将股票前景更加脆弱，而不是几十年。这些系列从美国的国内政治中的那种范围到欧洲所谓的联盟的日益荒野特征，从朝鲜半岛和白宫令人沮丧的人嘎嘎作响，对中国经济前景的不确定性，以及全球货币政策的收紧。Throw in the perception of stretched valuations following a 70 percent rise in the S&P 500 over the last four years, lifting the market P/E to 25 times earnings, and it is easy to see why many market observers scratch their heads over the VIX’s stubbornly low level.
比似乎不那么神秘
罗素Rhoad，产品进步主管，芝加哥全球衍生品，全球衍生品，芝加哥全球市场，承认，他对去年的vix指数的表现感到惊讶。“If you had told me last Halloween that Donald Trump would win the presidency and that the VIX would have been at an average all-time low for the first 10 months of 2017, my response would have been, ‘No way,’” he says.
然而，在反思上，Rhoads表示自美国总统选举以来vix指数的演变可能比似乎更少。“总统一直在规定规定，立法风险主要被剥夺了股票市场。这对业务有益，也是税收的可能性，“他说。“经济号码表明美国发布了健康的成长，通货膨胀仍然很低。”
与此同时，Rhoads表示，其他资产课程或海外市场的令人信服的机会短缺已经保持了国内股票的竞争吸引力。至于估值延伸的看法，他说最近的研究表明，高倍数很少独立行动，因为熊市的催化剂。“所有这些因素的组合导致了低实现的标准性波动率，这反过来又保持了vix的平均值，”他补充道。
Rhoads说他不期望这将永远持续下去。虽然他对朝鲜的威胁相对放松，但他认为中国经济的前景及其货币政策作为美国股票的长期风险。历史表明他是正确的，使中国识别中国作为VIX指数稳定的潜在干扰。毕竟，它是中国，而不是雷曼兄弟，布雷克利特或美联储转向威胁的威胁，这些刺激了Vix最戏剧性的斯派克上的记录。在2007年2月的单一交易会期间，VIX飙升于11.15至18.31，以膝关节的回应对中国利率的担忧。这代表了一个前所未有的64％的集会，与同一天相比，SPX的比较比较适度3.5％。
实施波动策略
然而，暂时，在去年，短暂的波动策略仍然特别受欢迎。“在短暂的一面，我们已经看到了利用vix期货始终持续到现场vix的选择差价，而是朝着现货水平漂流，随时随地购买的速度普及在波动性中，“Rhoads解释道。
越来越多地称，波动性交易策略一直基于vix每周期货，这些期货是2015年7月推出的。Rhoads解释说，每周呼出的增加提供了波动曝光，这些曝光率比标准月度更精确地跟踪VIX指数。
在他们的每周格式推出之前，Vix指数期货合约（2004年推出）和期权（2006年）越来越多的套期保值策略，可供越来越广泛的投资者提供。随着Rhoads所说，三年的出席风险管理会议近年来，CBOE主办的船舶升起，主流机构投资者，如国内养老基金，以更定期参加。亚博赞助欧冠
Rhoads表示，机构投资者波动性对冲策略的普及普遍性，是为什么VIX选项和期货量巨大增长的一个原因。亚博赞助欧冠
此外，波动性在自己的权利中获得了资产类别越来越广泛的接受，让投资者暴露于策略通常与核心股权和固定的收入权重具有高负相关性。在其他资产课程的高估值时，这提供了具有越来越竞争的成本的吸引力，不相关的多样化机会。
“套期保值成本的大功能是潜在市场的流动性，今年平均每日交易量大幅增加，”Rhoads说。“但是这一点明显的是，当我们看到波动性上涨时，可交易工具中的举措并未非常突出，这是对实施VIX期货或期权战略的投资者提供巨大的流动性池。”
Rhoads发布常规博客在VIX选项中的交易活动，突出了他认为是创新或罕见的个人贸易结构。最近几周捕获他眼睛的结构的多样性证明了对令人灵活的交易者开放的机会范围，具有对比风险的胃口。最近的示例包括利用挥发性的简短尖峰的直接短位置，保守的公牛呼叫传播，其中增益和潜在损失都被覆盖，通过多腿合成结构来降低成本，较高的风险短扼杀。
Rhoads表示，他预计在短期内仍然存在短暂的波动策略，但他警告旨在假设单位数字现在是vix索引的新正常。“波动性是一个卑鄙的资产，并最终将恢复到较高的长期平均值，”Rhoads说。“当它发生这种情况时，没有人可以预测，但是，当它确实时，会有一个非常快速的调整，这可能是由完全意外的事件驱动。这就是为什么有利用这种环境实现短暂波动策略的人应确保他们有足够的控制权。“-菲尔摩尔