资产管理公司正在敦促欧洲政策制定者改变规则的规定,保险公司库存现金,如果他们投资于风险资产贴上。
2018年,欧盟委员会将审查Solvency II,欧盟监管在2016年实现。批评者称改革错误一些固定收益资产的风险状况,引发惩罚性的资本费用资产支持证券持有人,并未能区分不同类型的欧元区主权债券。
规则旨在给保险投资者和监管机构更好地了解他们的投资组合的风险和限制不计后果的冒险行为。不过,市场分析人士说,决定限制保险公司资产配置风险较高的资产,考虑到低当量环境,推动保险公司提高他们的一些产品的价格。
人寿保险公司销售长期投资产品,如年金一直特别沉重的打击,分析家说。
苏菲Debehogne,法国巴黎银行资产管理公司的投资专家表示,《条例》将资产配置者的注意力从负债风险,但也迫使保险公司重新考虑回报的来源。“生命所需的回报率保险合同是要求太高了国债收益率在当今环境下屈服,”她说。
虽然保险公司——像大多数屈服者——寻求多元化投资组合,偿付能力II限制有效地排除一些资产可能提供更高,尽管风险,回报,根据Debehogne。
[II深潜水:保险公司偿付能力II织机是多样化的]
有人说政策制定者现在需要重新审视资本费用应用于其中的一些资产,近十年的全球金融危机。保险主管其中Heneg Parthenay洞察投资。
规则在持有资产支持证券和结构性信贷尤其是惩罚性,Parthenay认为。“我认为这些校准太繁重了。与ABS,他们把如此高的刑法资本金到位的消息,不要碰它。”
Parthenay并不孤独。主管Daniel银行投资顾问P-Solve告诉机构投资者偿付能力II首都关税”可能不对应于真实经济一种资产类别的风险。”亚博赞助欧冠
“任何证券化是大规模Solvency II下处罚。这并不是理想的,“银行说。
规则在金融危机之后,介绍了和决策者指出资产支持证券价格的崩溃和扩大利差风险激励关税这些资产。
但一些研究人员说,这种解读是错误的。尽管危机时期的流动性紧缩,预期违约没有实现监管机构的预测。
亚历山大•Batchvarov Bank of America Merrill Lynch)国际结构性金融研究主管认为ABS市场的价格波动是“不明显不同”和其他固定收益市场。“资本的校准的扭曲导致了分配的投资,“Batchvarov说。“这是令人发指的偿付能力II是如何错误地校准。这是难以置信的。”
尽管批评,大多数资产管理公司同意规则提高保险公司的投资组合风险的理解。
上个月,加布里埃尔·贝纳迪诺,欧洲保险和职业养老金管理局主席EIOPA年度会议上发表了讲话在这个话题。他说,规则让欧洲保险公司”强多了”,作为资本现在“对齐”他们的风险敞口。
贝纳迪诺承认审查监管改革的智慧。“完美的意义评估和审查最近的改革,以减轻任何意想不到的后果,增加比例,”他说。