为什么你应该跳过毫无意义的年终预测

几年前，我决定为我的家人举办感恩节和圣诞节，那个疯狂玩具的岛屿，我叫我的朋友太多了。在这个麸质的不耐受，素食主义，单宁敏感性和裂缝家庭的年龄，我不可避免地最终烹饪了三个或四顿单独的饭菜，该饭几乎连续地服务于上午10点至晚上10:00。所以现在，我只在圣诞节运营旋转晚餐。纳什维尔的人们可以在我前往夏威夷时亲吻我的粗壮。

当然，因为我花了大多数成年生活参与了某种类型的风险评估（经理风险，战略风险，市场风险），夏威夷可能并不像对我一样放松。首先，在甚至在海滩上每周一次，我需要购买SPF 5,000的VATS。然后是留在哪里的问题。今年，我在山区公寓和海边居住之间摇动，试图预测两者的潜在陷阱。虽然山景景观令人惊叹的景色，但它也展示了熔岩可能的火山爆发和死亡。海滨公寓似乎很可爱，但海啸不是我的事。当然，由于金正教联合国，整个岛屿连锁有核湮灭的威胁。

最终，我在海边逃脱，度过了一个可爱的假期，没有被火山或朝鲜炸毁。除了PiñaColadas的增值税之外，我也没有淹死。但是，所有这些都可以让未来和试图预测最糟糕和最糟糕的情况确实让我思考了我们在预测中的差。无论是假期时间播，市场上涨和下降，还是行业趋势，都是难以预测。

例如，在2010年，Tadeusz Tyszka和Piotr Zielonka发现，三分之二的天气预报员，一个往往诽谤其不准确的预测，能够成功预测下个月的平均气温。相比之下，仅限三分之一的金融分析师能够猜出股票市场的月份价值。其他研究表明，Dart投掷猴子或1000万是随机产生的投资组合可以在1968年和2011年之间始终如一地表现出标准差的500股股指。一个华尔街日报1998年进行的“飞镖比赛”展示了专业投资者中的更多技能，他们只被飞镖投掷者殴打了39％的时间。

但预测市场是众所周知的。就个人而言，自2016年10月以来，我一直困难地等待市场衰退，相信，跑步的长度，看似荒谬的估值和全球地缘政治不稳定最终会破坏我们的党。如果您认为大多数投资者面临这些类型的担忧，以及一次确认偏见，后敏感，处置偏见，趋势追逐偏见和其他共同的分析偏见，这是我们有成功投资者的奇迹。然而，我们肯定是这样做的。

在更微观的水平，我们并没有更好地预防。例如，经济学家’s prediction in October 2008 that hedge fund assets “could fall by 30-40%” and that “the number of funds ... could fall by half.” Last time I checked, hedge fund assets had grown from nearly $2 trillion in 2008 to a record $3.15 trillion in the third quarter of 2017, and the number of funds increased from roughly 7,000 funds to 8,200 funds during the same period. Doomsday may still cometh, but not, evidently, right soon.

或者对冲基金费用怎么样？再次，经济学家2009年1月预测的是，臭名昭着的“2和20”管理/绩效费用对冲基金费用结构可能成为1和10，而大约同期的预Qin学习宣布向下调费用，平均为1.63％和17.21％。在2016年没有任何绩效费用的第一个对冲基金推出后，有些人很快就预测了仅限管理费的资金。但行业观察者对冲基金研究表明，平均费用结构为1.47％，到2017年第一季度，17.3％，而不是2009年的平均费用。

So as we face the end of another year, reviewing performance and planning 2018’s asset allocations, perhaps it is wise to remember that our worst (and best) case scenarios rarely materialize. Whatever dramatic changes you see on the horizon, whether they be market crashes, fee free falls, separate account mass migration, or the end of hedge funds as we know them, there’s at least a reasonable chance you’ll be wrong.

At the end of the day, it’s best to build and maintain a portfolio that has a reasonable chance of achieving your minimum acceptable return, has fees you and your money managers can stomach, can take advantage of market upside without forgetting that market downturns can and do happen, and allows you to sleep soundly at night. Once you’ve done that you can eschew additional dramatic prognostications, which can compromise all of the above. But don’t forget to buy sunscreen futures next November. Based on my holiday plans, I can guarantee a dramatic surge in demand.