养老基金可能遵循加州公共雇员的退休系统最近的举措，以降低其现金目标，因为投资者拼命地寻求产生更高的回报，这是最终可能最终掀起市场昏昏欲睡的策略。
根据全球投资银行Canaccord的客户研究，这是由此审查的亚博赞助欧冠机构投资者，有小型现金坐垫的养老金可能会结束信用LED牛市一旦他们无法满足经纪人所作的现金存款要求。
“这些保证金呼吁促使养老金淘汰销售其信贷投资和股票的持股，引发金融市场灾难，”Canaccord分析师Brian Reynold在研究说明中写道。
Reynolds表示，大多数行业观察者都专注于上个月的Calpers的决定，以保持其股权分配50％。但是，他说，更大的故事是养老基金的迁至现金和其他液体资产从4％到最低1％的举动。
“这种变化的真正意义是，我们认为其他养老金将在未来几年内与其现金持有量相似，”他写道。
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雷诺兹解释说，因为养老金的分配决策主要由一小组顾问决定，其他资金可能会减少未来两到三年的持有的现金金额。在短期内，现金注入市场可能会延长市场的速度。但是，最终，养老金将抵御保证金呼叫，这一切始终结束了他所谓的情况信用LED BULL MARKETS。
“液体资产的减少将使养老金能够达到通常标志着信贷周期结束的保证金呼叫，”分析师写道。
Canaccord的研究还强调了现金车辆的风险越来越大。在金融危机期间，投资者发现货币市场资金充满了次级投资，而监管机构自颁布了关于货币市场资金的持股规则。但Reynolds表示，投资者已将大约3000亿美元的货币市场移出，并通过投资抵押贷款，抵押贷款义务和其他车辆提供更高的收益率。
“当信贷周期结束时，投资者可能再次感到惊讶，发现他们的一些现金比他们想象的更少，”他写道。在短期内，这些现金基金正在帮助膨胀信贷泡沫。
与此同时，雷诺兹表示，养老金无法满足其保证金可能不会再来几年。“这些保证金呼吁在产量曲线反转后两年后，养老金通常会有两年，所以我们仍然没有指望这是另外三到五年的事情。”