我在假期做了很多阅读。在一本好书中失去自己，最好是一个幸福的结局，是我在一年后放松的方式，这是一个字，充满了一句话。Audrey Hepburn曾经说过，“如果我是诚实的，我必须告诉你我仍然读过童话，我喜欢他们最好。”最近，我发现自己完全一致。这个好人首先完成的情节，坏人得到了他们应得的，每个人都在（至少在某些级别）幸福地生活在一起，目前有几乎不可思议的关注。
不幸的是，世界很少是这样运转的。我不能否认，当罗伊·摩尔(Roy Moore)在阿拉巴马州参议员竞选中被击败时，我感到欣喜若狂。但就人们得到的一切而言，最近没有什么值得庆祝的，无论好坏。没错，你并不总能得到你认为自己应得的，但借用19世纪牧师兼幽默作家r·j·伯德特(R.J. Burdette)的话来说:“世界不欠你什么。”它先来的。”
我认为这是相当普遍的知识，即使在我们的快乐结束的人中也是如此。So perhaps that’s why I was surprised to see the lawsuit filed in Franklin County, Kentucky, on December 27, 2017. In a 124-page complaint, a group of former and current public workers in Kentucky seek monetary damages from KKR & Co./Prisma Capital Partners, Pacific Alternative Asset Management Co., and the Blackstone Group, among others. The suit alleges the asset management firms invested 10 percent of the Kentucky pension in funds-of-hedge-funds investments, in support of a targeted 7.75 percent rate of return for the plan that did not materialize during the period 2010 to 2016.
呵呵？因此，对冲基金的错误是没有满足的总投资组合目标率的返回率？鉴于10％的分配似乎有点伸展。但也许更大的范围是，在对冲基金投资组合上以某种方式现任（a）始终产生积极返回，（b）也会产生特定的回报。我一直在投资行业进行20年，虽然我同意有一些基金经理欠投资者的事情，但这些事情不包括具体的积极退货流。我知道，特别是对冲基金有时有时被销售为“绝对回报”的车辆（一个术语我积极臭臭），但这并没有转化为“任何市场的绝对积极的回报”。事实上，Investopedia的绝对回报的定义仅仅说，“绝对回报是资产在一定时期实现的回报。”
在我看来，一个基金经理，而是欠投资者的以下内容：
信托护理：基金经理应该愿意并能够向投资者提供信托护理。这包括合理的护理资产，以及为投资者而不是自身优势而工作的管理人员。我们对投资经理有一句话，他们不在其金钱管理实践中行使信托义务：被告。
遵守投资策略：经理有责任明确表达并展示其投资策略，并合理地坚持该战略。应充分和立即披露与商定的投资策略（包括杠杆，流动性，复杂性，资产，市场等）的重大偏差，因此投资者可以判断这种题目是否谨慎，并适合投资者的整体组合。
透明度和沟通:基金经理欠投资者足够的透明度，让投资者及时得出合理的投资组合和基金的业务和运营，以及该投资组合当前和潜在的收益结论。诚然，对透明度的要求可能因投资者而异，但管理者有责任为投资者提供他们所需要的任何信息，让他们既能做出明智的决定，又能在晚上睡得安稳。
遵守联邦和州法律法规：另见“被告”。
诚实：基金经理必须诚实对投资者（和自己）的成功，失败，市场力量，人员偏离和补充，回报，运作可行性以及其他其他因素。不是每个离开基金的人都是可替代的。并非每个市场都有利于每一项投资策略。下跌并不总是恢复。谦卑地诚实地面对这些事实的能力是一个好钱经理的标志。
当然，投资者也欠基金经理一些东西。他们必须尽一切努力去理解基金的策略和市场，理解他们为什么投资于特定的基金，而不是只在市场变得非常糟糕的时候才重视低相关性。简而言之，无论营销材料、养老金委员会或资本市场假设如何告诉投资者，投资者都不应指望一个皆大欢喜的结局。双方都必须努力工作，共同努力，才能实现任何一种童话般的结局。