对于追随去年的强劲表现后对冲基金复苏的所有谈话，一群经理人落后 - 再次留下。
全球宏观管理人员 - 谁贸易货币，期货和赌注对宏观经济趋势的税率 - 多年来一直在努力，而2017年也不例外。根据数据跟踪对冲基金研究，全球平均宏观对冲基金仅增长了2.25％，而在所有策略中均为8.5％的平均对冲资金返回。
最熟悉的几个宏观对冲基金经理人被最艰难地击中。根据一个有关此事的人，Caxton Associates'旗舰Caxton Global基金损失了13.4％。托特彼得投资公司的铎BVI全球基金下降了1.8％，而摩尔资本管理的摩尔全球投资基金仅占1％，摩尔宏经理基金达到了0.49％，熟悉结果表示。一个熟悉基金表现的人士表示，Brevan Howard Capital Management的名称下降了5.4％。根据熟悉的绩效的人表示，它在其纯粹的Alpha II基金中产生了纯粹的alpha II基金的纯粹2017年，其纯粹的2017年增长了1.2％。
过去几年令人失望的结果发生了后果。Brevan Howard，Caxton Associates，Moore和Tudor都削减了各种资金的费用，熟悉此事的人士表示，托特的主要对冲基金现在管理为40亿美元，大约一年前的一半。
在残骸中，仍然在残骸中，一些脱落了不错的 - 甚至是两位数的。据熟悉此事的人数，2016年杰弗里·塔尔皮克斯的元素资本管理2017年返回5.5％。Guillaume Fonkenell的Pharo Management去年在其Pharo宏基基金中返回了16.6％，并在熟悉该公司的表现的人士表示，其Pharo Gaia基金的27.4％。据熟悉该数字的人表示，由宏观贸易传奇乔治·索罗斯支持的Glen Point Capital返回去年的22％。
那么，这些资金之间的巨大表现差异是什么？这个故事中提到的经理人拒绝发表评论，但对冲基金行业的退伍军人表示，有一些共同因素提升着赢家并去年拖累了失败者。经理人表示，与前所未有的央行干预相结合的缺乏波动，使管理人员无法有效地将战略有效 - 特别是在其运作的大型流动性市场中。
“基本上是这种QE诱导的，流动性驱动的昏迷在市场上，你对一切的积极漂移，”投资顾问Aksia的宏观和量牌策略负责人诺曼库尔兰德·杰尔德说。“你没有机会参与和提供流动性并利用本身的错误评价。”
库尔兰济天增加了太严格的风险控制，如紧张的停止（当他们的价格达到预定的出口点时，卖掉证券的订单），也妨碍了一些更大的公司。
“他们很难快速移动，”他说。“而不是从早期和大的位置开始，他们开始小，并在被证明就会变得更大。这与你想要的相反，因为当[交易]开始恢复到平均值时，你会得到完全位置大小。“
投资经理人FRM的全球宏观管理部门负责人Osvaldo Canavosio表示，这一因素与选举后趋势的逆转，在2016年的最后一个季度提升了经理，但在上一季度改变了方向年份，也受到了妨碍的回报。
投资顾问坎布里奇员工董事总经理和对冲基金专家Jon Hansen表示，不断变化的市场动态也可能影响一些退伍军人经理的回报，特别是在美联储如何传达政策变化方面，这比习惯更透明是。
“信息流程更快，”他说。“市场与政策之间的相互作用与过去的相互不同，并且改变了机会。”
根据一位对冲基金行业老将的说法，房间里还有大象：一些经理只是继续拨打错误的电话。无论如何，去年下注有利可图的趋势。
“在新兴市场的宏观机会更有趣，”Canavosio说。任何接触美国股市的宏型基金都会受益于去年强大的股票市场回报。KilarJian说，短暂的时间 - 特别是2年的财政房价 - 也是一个有利可图的战略。
老警卫经理没有放弃。根据熟悉公司活动的人，Caxton在2017年在2017年推出了一项新的基金，Caxton于1月形成了一个新的基金，并根据熟悉公司活动的人员重组其公司的公司，包括酌情宏观基金。And these firms have gotten off to a strong start this year: Tudor’s Global fund had gained 4.5 percent through late January, Caxton Associates LP had gained 5.3 percent through January 29, and a new Brevan Howard fund run by trader Alfredo Saitta had gained 6.7 percent through January 26, according to a华尔街日报报告。
没有人知道咆哮的牛市将退缩的时候 - 虽然周一的陡峭畅销人员有很多人想知道这已经开始 - 但专家说宏将在它确实发生的情况下对投资者找到恩惠。“如果没有赚钱，没有人想要多样化的策略，”Canavosio说。“但是当条件支持方面时，它使它非常有吸引力。”