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更多的钱,更多的私人资本的问题

麦肯锡公司(McKinsey&Co.)对这些公司的年度评估显示,创纪录的高筹资水平给私人市场管理者带来了一些成长的烦恼和新的挑战。

随着资产堆积和大型基金主导了融资,麦肯锡咨询公司(McKinsey&Co.)的顾问们得出结论,私人资本公司需要适应,才能在越来越大的规模上取得成功。

麦肯锡高级合伙人阿利·杰迪(Aly Jeddy)在一份声明中说:“随着该行业在2018年的持续增长,我们正确地看到了对流程的重新重视——采购交易、勤勉、投资组合公司转型和人才。”。

杰迪是麦肯锡(McKinsey)周二晚些时候发布的一份报告的合著者之一,该报告指出,随着管理资产增长到创纪录的高度,私人市场经理面临着新的挑战。据麦肯锡(McKinsey)称,2017年,私人资本行业(包括私募股权和风险资本以及基础设施、私人债务、自然资源和房地产)超过5万亿美元,基金经理筹集了近7500亿美元的创纪录资金。这些筹款大多是由所谓的超大型基金(mega funds)推动的,即规模超过50亿美元的基金。

【二】深潜:私募股权资本雪崩]

麦肯锡合伙人兼合著者布莱斯·克伦普纳(Bryce Klempner)在一份声明中说:“2017年的大事件是关于规模的。”。“2017年,超大型基金募集的资金是前年的两倍多。”

Klempner补充道,如果没有大规模融资的激增,去年整个私人市场的融资将下降4%。

他在声明中说:“对大型基金和大型公司重新产生的兴趣,是因为它们表现出色,在制度化方面一直处于领先地位,并证明了它们有能力部署大型授权。”。

然而,随着大型企业的不断壮大,企业绩效的持续性也逐渐减弱。根据麦肯锡的报告,新的数据显示,一只前四分位基金的继任者平均只有30%的机会获得前四分位的业绩,低于之前的40%。此外,这些后续基金成为业绩垫底四分之一的可能性是其他基金的四倍。

顾问们写道:“这些都是早期迹象,并不是决定性的,但暗示着这两个阵营都面临挑战,特别是对有限合伙人和经理人选拔过程的挑战。”。

为了适应“大规模”的资本流入,顾问们指出,普通合伙人必须“在其流程中建立更多的纪律、结构和规模”。这包括与有限合伙人建立数十亿美元以上的战略伙伴关系,正式确定继任计划,加强风险管理流程,更好地整合数据和分析工具。

麦肯锡(McKinsey)表示,交易决策也需要成为普通合伙人的一个主要关注点,特别是考虑到过去两年的交易数量有所下降。这些顾问建议,企业应采取一些措施,例如利用分析来寻找交易来源,并通过运营改进为投资组合公司创造价值,从而“证明”自己的交易决策。

杰迪说:“基金经理目前面临的最大挑战是如何配置资本,而不是筹集资本。”。