长期以来，固定收益市场一直依赖基于关系的交易，为投资者获取流动性的方式提供灵活性。在过去的15到20年里，报价请求(RFQ)平台的出现帮助电话交易实现了数字化，但随着网络的建立和对更多数据的更大访问，交易员们开始利用下一代交易技术实现更大的自动化。
对电子交易获取的更深层次的贸易数据和市场情报的访问，正在帮助买方公司利用Tradeweb新推出的自动化智能执行(AiEX)等技术识别自动化机会。这一举措一开始是对正在运行的美国公债进行低接触交易的一种自动化方式，目前正帮助降低操作和执行风险，使固定收益领域的交易部门得以腾出空间，专注于高接触业务和策略。
AiEX为交易员提供了基于规则、数据驱动的逻辑，以系统地发送、接收、执行和处理交易。绘制自动交易执行的决策树是一个详细的过程，但Tradeweb将其市场情报与客户导向的因素结合起来，使之成为可能。
“随着我们继续看到交易转向小型交易，以及专注于低接触、更被动、etf驱动的业务的柜台，交易员需要用更少的钱做更多的事。AiEX的自动化可以在这些交易中发挥越来越重要的作用。”“人们将不得不磨练特定领域的技能，而这个领域可能是AiEX等自动交易领域，而不是企业领域或利率领域。如果他们了解如何在一个资产上有效地应用参数，他们就可以在许多资产上使用它。这给了他们巨大的杠杆规模来加强他们的低接触的交易，这对很多组织来说是一项开支，与传统的投资组合管理分离，所以它是运行投资的一部分成本。这是目前为止降低成本最简单的方法。”
数据驱动执行
这些好处超出了美国国债等更标准化的市场，包括AiEX适应了公司债券的一些独特方面。Tradeweb美国信贷部门负责人克里斯•布鲁纳表示:“信贷工具非常多样化。“有些是相当流动的。不像国债那样流动性强——但流动性相当好，比如苹果债券。我们正在与客户合作，寻找最合适的方式来利用AiEX。”
与AiEX相关的效率在信用方面也表现得不同。对于任何特定的交易来说，时间的好处可能更大。“现在有一种基于规则的方法，可以在一两分钟内加快公司债券清单的执行。在任何给定的一组交易中，你可能节省了一个人30分钟的时间。我们认为，这可能会跳过现有的电子执行，在信贷中获得更大的流动性空间。”
所有这些进步都是基于规则的参数的结果，利用数据帮助Tradeweb客户导航市场并自动执行。例如，企业信贷的参数是根据美国国债为每个客户定制的基本参数——交易规模、关注的期限(对于两年期、五年期等是否有不同的规则)、需要投入竞争的流动性提供商的数量，等等。
针对企业信贷的AiEX增加了几个定制流程的因素，比如执行交易的时间窗口更长。根据Bruner的说法，额外的输入也处于早期阶段，比如Tradeweb从TRACE和市场上的其他交易活动中生成的流动性评分，以帮助选择执行交易的正确协议。
“这对信贷非常重要，”他表示。“客户会说，‘我不想多想我给你寄的债券，所以我会把我想要的债券清单发给你。但我们可能有一个过滤器，只允许通过AiEX将流动性更高的债券送入市场。如果它不符合这个标准，就会立即传回给交易员。”
定制和规模
在早期的增长中，AiEX的采用程度的提高取决于确定各个企业的需求和需求。Murtagh说:“我们与客户合作，创建反映他们今天如何开展业务以及未来希望如何开展业务的参数和规则。”“这是关键——你不想建造让他们觉得阻碍了他们的东西。您希望增强他们当前的流程，并改进他们与华尔街合作的方式。当他们意识到他们需要改变参数时，他们可以与我们合作。我们可以查看他们需要的任何数据，以帮助确定他们的定量方法，并将其与他们的定性专业知识和经验相结合，了解需要在自动化中反映什么。”
“在一天结束的时候,”他补充说,“如果你能够确定的参数你想贸易,AiEX应该能够为你做这些以更有效的方式,降低风险,增加投资组合的价值,并最终腾出时间熟练的交易员关注更大的交易,增加投资组合的价值。”