我已经厌倦听到投资者和顾问喋喋不休利基投资如何像杏仁农场和市场广阔在印度私人信贷交易可以提供他们迫切追求的回报。安慰,我问了形形色色的资产所有者利基投资他们不会投资,以及为什么。(信仰没有代理-或复杂组织或坚持明确的环境、社会和治理的指导方针;集中思维,我取消任何非法投资和否决了cryptocurrencies和大麻。)
是个不折不扣的失败者:生活定居点。尽管一些分配器说他们拒绝生命定居点,因为它加剧他们的长寿风险,更多的赞同分配器直言不讳地宣称,“我不会做痛苦的贸易。有时候机会是无可非议的资本不足的,因为没人想要隶属于它。”
紧随其后的“不投资”名单是金融诉讼和专利恶意破坏。但奇怪的是,没有其它具体的例子。我期望列表包括发薪日标题和汽车贷款,脱衣舞俱乐部,色情网站,黑暗网络黑客基金,战利品盒子,和公司开发面部识别软件,扫描人的脸在交友应用识别那些都结婚了。(是的,这最后的机会被提出和证明是真实的)。
有趣的是,这一挑战识别在范围之外的投资激励分配器利基投资和投资来分享他们的观点。
几把都全力支持利基投资。“价格和情况,我会投资任何东西——只是现金流和可能性。”
前首席信息官一个大型养老位置相反,添加适当的警告:“你应该做任何利基?答案是否定的(虽然我承认可能有例外,取决于组织设置)。原因很简单:它并不重要。”(原文加了强调。)
同行竞争,而令人信服,而投资可能不会“移动针,”它可能提供其他好处:“有时候我们投资领域学习或将资金投入一些东西我们认为总有一天我们会需要一个意见(认为保险相关的证券,机器学习,区块链)。”
其他直接驳回任何利基投资的想法,不管可能的好处:“我不会做任何利基投资。在很大程度上,我认为利基投资是另一个错误投资(原文如此)全球精神错乱的症状。停止追逐收益!如果一个人把相同的利基投资所需的真正工作,可以找到很多机会的好老公开市场的利润非常丰厚(+通货膨胀率高于5%)。”
奇怪的是,所有的反应,我发现在这个无可否认戏剧断言位置离我自己的。对我来说,利基资产所有者的投资都是虚构的构造,资产管理公司,和顾问,创造希望。
在投资的分类层次结构,没有细分等类别。(就像没有危机α等类别)。
没有固有的属性或特征,投资领域。与传统思维相反,利基策略并不是天生的能力受到限制。大多数投资的能力是一个表达式的历史情况下,没有一个固定的属性。当然,有些投资是固有的容量限制:只能获得这么多船码头和聚合为一个投资组合的现金流的资产,毕竟。但重要的是要记得,最初的投资能力受限(例如,房地产在1974年,美国。股市在1976年和1983年高收益)现在支持数千亿美元的投资。
当然,α不是利基投资的一个重要特征。这个童话是基于错误的前提,因为利基市场的信息效率低,他们更有可能来源的α-错误的,因为它不承认经理技能,不是结构的机会,α的来源。
利基是一个任意描述赋予一个投资的个人或群体,反映了个人或群体的基本认知取向。
CIO的“普通养老”简洁地捕获这个想法时,他写道:“可能是利基[投资]一些投资者对别人是司空见惯。,或者这个人描述他们的利基根本没有被世界广泛的足够的背景。”
我会增加这个利基也反映出有益的投资者分配资本的治理结构。例如,如果你的投资政策声明只允许在公共股票投资,公共固定收益、私人股票和现金,那么私人债务肯定会成为利基。和超过“诱导多能性”,如果你的董事会的指导的咒语是“我们不想读到我们的任何投资的头版《华尔街日报》”,那么你将避免某些有吸引力的机会(这可能需要购买基金,税收优先权的表)。
完全偶然的机会,我发现支持我的立场,利基市场都是虚构的构造在德意志银行(Deutsche Bank)的16届另类投资调查,包含这个宝石的见解:“今年,我们看到越来越多的人寻求利基另类投资策略。在分析调查。我们发现利基战略的需求由投资顾问/顾问。”
这都是家常便饭。