Brad Levy - MarkitSERV首席执行官

克里斯·艾萨克森[去年:2岁]

“整合是一项艰苦的工作——没有捷径，”克里斯•艾萨克森(Chris Isaacson)说。这位芝加哥期权交易所全球市场执行副总裁兼首席信息官自2017年2月28日总部位于芝加哥的芝加哥期权交易所控股公司收购了他的公司Bats全球市场以来，每天都生活在这样的现实中。艾萨克森与一组计算机科学家于2005年创立了Bats，该公司的技术是此次34亿美元并购交易的主要吸引力。合并后公司的14个市场将在一个统一的平台上运行——艾萨克森将这一复杂的任务描述为“具有挑战性和回报性”。2018年仍将推出:一个新的指数平台;芝加哥期权交易所第二次迁移;标准普尔500指数期权(SPX)向混合交易模式的过渡;以及楼层终端技术的升级。

39岁的艾萨克森对这些合并后的项目做好了充分准备。在Bats另类交易系统于2008年升级为完全交易所后，该公司通过收购交易所运营商Chi-X Europe(2011年)和Direct Edge(2013年)等来推动增长。在外汇市场，Bats于2015年初从KCG Holdings手中收购了Hotspot FX。每一次合并都给了艾萨克森展示技术整合实力的机会。Bats成长为美国第二大交易所公司，在欧洲股票市场上排名第一——芝加哥期权交易所全球市场(Cboe Global Markets)现在除了在美国期权市场上的第一份额外，还拥有这一地位。

艾萨克森表示，他的团队在技术和运营方面的人员规模大约增加了两倍，从他在Bats时的150人增至400多人。他表示:“如果你不能雇佣和留住合适的人才，并正确对待他们，整合可能会失败。”“人是任何整合中最重要的部分。”

他断言，合并后公司的敏捷技术是一个关键的“竞争优势”，并补充说，公司每周都会部署新的代码。艾萨克森表示，这种节奏对于满足客户需求和推动创新至关重要，这是“我们的一部分”。

Raj Mahajan[去年:10岁]

高盛集团(Goldman Sachs Group)很少在合伙人层面招聘新员工，就像三年前聘请拉吉•马哈詹(Raj Mahajan)那样。这一举措传递了一个信息，即电子执行在该公司股票业务中的重要性，事实证明这不是一次性的。去年10月，又有两家交易技术领域的中坚力量加入。迈克•布鲁姆是KCG控股的前首席技术官，去年在“交易技术40强”中排名第九。他被任命为电子交易的首席技术官。桥水基金(Bridgewater)的杰弗里•威克(Jeffrey Wecker)被聘为高盛的首席数据官，他曾是Lime经纪公司的首席执行官、雷曼兄弟(Lehman Brothers)的董事总经理。马哈詹说，在他们的领域拥有这样的领导者，加强了对高盛“人才、平台和产品”投资的持续多年的承诺。“我们必须在交易和技术方面做到一流。”

现年45岁的马哈詹去年晋升为证券系统解决方案全球联席主管，同时保留了股票电子执行服务的职责。他现在关注整个证券部门——包括固定收益、货币和大宗商品(FICC)和衍生品。

证券系统解决方案包括“所有与客户相关的系统性执行活动——产品、关系、分析，”马哈詹解释道。2000年，马哈詹曾是高盛的大宗商品分析师，后来与现高盛首席财务官r·马丁(马蒂)·查韦斯(R. Martin (Marty) Chavez)共同创立了大宗商品交易技术公司Kiodex。马哈詹在2004年收购Kiodex后加入SunGard Data Systems，成为SunGard全球贸易总裁。2012年9月起，他担任总部位于芝加哥的高频交易公司Allston trading的首席执行官，直到2015年初回到高盛担任合伙人。

高盛2017年的收益报告称，“一个具有挑战性的环境，其特征是低波动性和低客户活动”，FICC客户执行的净收入比2016年下降了30%，至53亿美元。股票客户执行下降7%，为20.5亿美元(股票总收入为66亿美元，下降4%)。然而马哈詹表示，相对于竞争对手的相对执行质量和市场份额等关键指标显示出持续的季度环比改善。Bloomberg Tradebook代理经纪公司去年11月决定完全依赖高盛提供股票执行服务，这是一个重大胜利。

[去年:3]

纳斯达克首席执行官阿德娜·弗里德曼(Adena Friedman)已经发表声明，表示将“转向”该公司的市场技术和信息服务业务。“纳斯达克是一家科技公司，”该交易所运营商执行副总裁兼首席信息官布拉德利•彼得森(Bradley Peterson)解释说。对技术和数据(包括机器学习驱动的见解)的强调，与纳斯达克的特点并不相符。该公司自诩创建了第一个电子股市。但现在，承诺是明确的。

本着这种精神，58岁的彼得森增加了首席技术官的头衔。彼得森曾是eBay的首席信息官，他了解两家公司的文化和名称的差异。亚慱体育app怎么下载他说:“在一家科技公司，首席技术官通常是外部产品的建造者，首席信息官负责内部系统。”而在金融服务行业，首席信息官负责技术，首席技术官的职责是“架构”。

彼得森指出，纳斯达克作为一家企业软件公司有着悠久的历史，该组织已经接受了最新的计算进步和开发工具，以成为“基于云和平台的”公司。他说，一个特别重要的战略能力是“运营关键基础设施”。“我们是真正的全球化企业。”

纳斯达克的市场技术部门收入3亿美元，为50个国家的90多个市场提供系统，并在全球拥有一系列开发中心。彼得森说，高盛集团2016年决定将暗池业务外包给纳斯达克是“一个很好的认可”，又一个“一级客户”签约了。

彼得森说，“我们多年来一直在打磨的核心技术”，再加上云计算的“扩大或缩小的灵活性”，本质上就是纳斯达克金融框架，即市场技术的“下一代架构”。区块链，或迁移到它的能力，被内置在框架中，纳斯达克仍然积极寻求与总部位于旧金山的战略合作伙伴Chain的分布式账本计划，这是纳斯达克投资的一个项目。

[去年:4月]

IHS在2016年与Markit合并时收购的金融信息服务业务包括MarkitSERV和贷款解决方案。作为场外衍生品交易的领先处理商MarkitSERV的首席执行官，以及该公司杠杆和银团贷款市场服务的全球主管，布拉德·列维管理着IHS Markit全球14,000名员工中的约1,000人。总部位于伦敦的IHS Markit是一家年收入36亿美元的商业信息巨头，其主要业务就是数据聚合和洞察。列维说，他的活动为资本市场、债务水平和风险承担提供了独特的视角——这只是他的日常工作。47岁的他继续领导区块链、机器学习和所有前沿领域的探索，就像他在合并前在Markit所做的那样。

利维在高盛集团(Goldman Sachs Group)工作了17年后，于2012年加入Markit。他称自己“沉浸在”加密货币基础的分布式账本技术(区块链)中。长期以来，他一直驳斥区块链是一个找麻烦的解决方案的怀疑论;他的公司从事概念证明已经三年多了。并非所有这些努力都是公开的，但IHS Markit正在致力于银团贷款计划Stax，并一直是与大银行和其他市场参与者一起处理信用违约掉期和股权掉期的分布式账本工作组的一部分。今年1月，IHS Markit及其了解你的客户合规服务kyc.com与Cambridge区块链达成联盟，后者是分布式数字身份系统的开发商，可以简化和降低客户入职和其他KYC操作的成本。

Levy认为，“解决个人和其他连接实体的身份”将是利用分布式账本技术和其他新兴工作流程或供应链的关键。身份通常与角色和特权联系在一起，同样对合作至关重要，这定义了列维的另一组兴趣。他是Symphony软件基金会的董事，该基金会支持围绕Symphony通信服务消息平台的开源项目。“这个行业需要更多的核心技术专家，”他说。“我想向他们学习。”

[去年:5月]

丹·基根(Dan Keegan)是一位资深交易高管和技术创新者，自2016年以来一直担任花旗集团(Citigroup)全球股票联席主管。他让这家总部位于纽约的银行继续追逐2008年金融危机后退出的一些国际竞争对手。花旗的两大遗产对他有利:全球足迹和技术创新历史。尽管基冈可能已经习惯了利润和资本的限制，以及技术和自动化方面的挑战和机遇，但他表示，他正在观察到“交易执行和市场结构的根本性转变”。这在很大程度上归因于量化基金的增长，他说，量化基金占市场交易量的30%，高于三年前的17.5%。

49岁的他展望着未来几年自动化交易的前景。他说:“终端客户，无论是机器人还是人类，都将更多地扮演执行战略家的角色，而不仅仅是执行命令。”“买方越来越关注他们的交易员选择的执行策略，并让卖方对策略的适当指标负责。”

对基冈来说，一个关键问题是流动性的集中化。他说:“实现100%的电子化将会区分市场份额的赢家和输家。”基冈说，这种心态导致花旗引入了一种新的替代交易系统，通过可操作的利益指示，提供所有高接触、程序化交易和中央风险流动性。为了跟上买方日益复杂的情况，他将帮助客户选择执行策略的咨询团队扩大了两倍。

[去年:8月]

在大数据业务出现之前——在目前正在建设的“综合审计追踪”(Consolidated Audit Trail)——它将把每笔美国股票和期权交易汇总到一个数据库中，以供监管机构监管——就有了众所周知的“期权价格报告管理局”(OPRA)，它记录了每笔交易和价格变化。Mayur Kapani对此非常了解。他曾担任费城证券交易所(现纳斯达克PHLX)期权开发副总裁，2006年加入洲际交易所(Intercontinental Exchange)。2016年，Kapani从交易技术高级副总裁晋升为首席技术官，目前负责洲际交易所12家交易所(包括纽约证券交易所)、6家清算所(如ICE Clear Europe和ICE Clear US)、超过1.2万份上市合约和证券以及9个资产类别的IT业务。

而且数据量很大:洲际交易所的数据服务业务不断增长，收入达21亿美元，包括来自450多个交易场所的市场信息、最佳执行和流动性分析、270多万种固定收益证券的定价，以及1,000多万种工具的参考数据。

卡帕尼说:“我们从(2015年)收购Interactive Data Corp.开始了这一旅程。洲际交易所在信息的广度和数量以及传播技术方面处于战略优势地位。“一些分析需要大量的(客户)资源，”49岁的他解释道。“他们可以从我们这里获得数据，将分析数据添加到我们的数据中。”应用程序编程接口(api)、云计算和人工智能都在工具箱中。

卡帕尼说，人工智能对ICE来说是“事实”。它被用于非结构化聊天的分析和监控，并且可以利用该技术“通过添加更多数据来增加市场和提高数据质量，”他说。机器智能有多熟练?卡帕尼表示，在过去两年里，人工智能阅读招股说明书的准确率已经从14%提高到65%或70%。“随着计算能力和学习算法的发展，这一比例将在明年左右上升到80%到85%。”

[去年:7月]

无论是白天的营业时间还是物理位置都没有限制CME集团的业务范围，因为“技术是我们存在的核心，”总裁布莱恩·杜金(Bryan Durkin)断言。在芝加哥商品交易所和芝加哥期货交易所(CME还拥有总部位于纽约的纽约商品交易所和Comex)的品牌名称中，城市可能仍然存在，但“深厚、强大的基础设施”使市场全天候开放，并支撑着国际增长的雄心，杜尔金补充道。杜尔金在CME和CBOT工作了30多年，并在2007年合并前担任CBOT的首席运营官。

由于CME继续在1992年推出的全球电子交易平台Globex上发展，其总交易量的30%和收入的25%来自美国以外的地区。Globex目前占全球交易的近90%。

杜尔金回忆说，在2月份金融市场活动高峰期间，他来到办公室，发现在美国交易时间之前，1100万份合约的交易量已经上升。对于收入36亿美元的衍生品交易中心来说，1月份日均交易量为1900万份合约——有记录以来第二繁忙的月份——“这是闻所未闻的，”杜尔金说。

57岁的他补充说，该公司一直“专注于扩大我们的国际足迹”，重点是“为我们的客户群提供用户友好、高效和具有成本效益的服务”。

最近技术创新的一个例子是CME One，这是CME Direct前端界面的一个版本，具有移动、即时消息和风险管理功能。截至2月初，73个国家的1782名用户已经采用了它，交易了124190份合约。另一个2017年的产品，市场按订单数据提要，显示了完整深度的订单位置，同时保持客户匿名。杜尔金表示，在12月18日推出比特币期货合约之前，“与潜在市场参与者进行了广泛的接触和磋商”。

[以前没有排名]

对金融市场上的任何机构来说，寻找流动性并以最佳价格进行交易都是挑战，但资产6.3万亿(兆)美元的投资管理巨头贝莱德(BlackRock)是个特例。在交易、流动性和投资平台主管Richard Prager(去年排名第一)和全球交易主管Supurna VedBrat的领导下，在发现和解决市场结构缺陷(尤其是危机后债券市场卖方流动性下降)方面，可以说没有一家公司比高盛更有影响力。

2011年加入贝莱德(BlackRock)的董事总经理韦德布拉特(VedBrat)表示:“过去5年我们一直在努力工作，但去年我们收获了很多成果。”“我们一直在与各种交易所和交易对手方建立关系和联系——不仅是银行，还有更广泛的市场参与者基础——以确保我们拥有持续的流动性。根据市场情况，我们需要能够无缝地确定交易产品的最佳渠道。”

拥有德里大学(Delhi University)数学学士学位和罗格斯大学(Rutgers University)计算机科学学士学位的VedBrat，以IBM软件工程师的身份开始了她的职业生涯。她曾在纽约的雷曼兄弟(Lehman Brothers)和伦敦的荷兰国际集团(ING Barings)工作，之后在美国银行(Bank of America)工作了五年，2009年结束。在美国银行，她担任大宗商品首席运营官和不良交易策略师。

VedBrat目前正在领导数据分析工作，以更好地管理华尔街交易商对贝莱德的配置，并支持该公司成为价格制定者的愿望，而不是价格接受者。她表示:“例如，如果贝莱德能够帮助卖方更有效地管理其资产负债表，就可能为我们的终端投资者带来更好的定价。”“我们今天的交易智能是人类加上机器的综合力量，这与五年前有了本质上的不同。”

[以前没有排名]

Philip Cenatiempo预测，虽然并非所有的固定收益市场都会像股票那样高度流动和自动化，但“至少大多数资产类别的某些部分会更像股票。”纵观几乎所有资产类别和交易模式，彭博全球市场主管已经准备好应对这些市场的任何方向，无论它们以何种速度移动。但市场结构的变化似乎正在全面加速。这位51岁的高管表示，交易和技术创新方面的投资是“在跨资产的基础上进行的，不仅是针对股票，而是针对整个交易综合体”。

即使大多数固定收益交易继续通过语音经纪进行——在Cenatiempo所说的“深奥和定制的事情”中，总是需要人工参与——先进的技术也开始发挥作用。例如，他提到了语音转文本和自然语言处理技术的使用，这是彭博社多年来一直致力于研究的一种人工智能形式，可以帮助客户进行监控、合规、记录和分析。在整个交易和投资领域，对后者的需求越来越大。Cenatiempo引用交易成本分析作为分析工具的一个例子，这些分析工具正从股票扩展到其他产品，既是出于客户服务的目的，也是为了满足监管驱动的最佳实践标准。

Cenatiempo说，适应欧盟的金融工具市场指令(MiFID)对利用其机会至关重要，他于2014年1月加入彭博社，此前他在高盛的主要战略投资集团工作了近10年。今年1月，彭博推出了BMTF，这是一种符合MiFID ii的多边交易工具，适用于股票、固定收益和外汇。

在2016年11月成为市场主管之前，Cenatiempo是核心产品市场结构战略的全球主管，并在彭博社2016年8月收购巴克莱风险分析和指数解决方案的交易中发挥了主导作用。2017年6月，彭博表示，它在彭博巴克莱指数上执行了第一个标准化的总回报掉期，显示出“工作流程的高效率”，Cenatiempo当时表示。

[以前没有排名]

Citadel Securities首席技术官穆斌表示:“我们在Citadel Securities所做的一切都与技术有关。”他和首席信息官Nawaf Bitar有着广泛而互补的团队合作背景，这家总部位于芝加哥的公司在超过35个国家开展业务，是纽约证券交易所(New York Stock Exchange)的第一大指定做市商，处理着约39%的美国零售股票交易量和20%的美国上市股票期权交易量。

2002年，对冲基金公司Citadel成立了Citadel证券公司，Mu成为了期权做市技术主管。在推出后的18个月内，该公司成为电子期权做市商的老大。穆说:“技术是我们做生意的手段。”穆自1995年以来一直在Citadel工作，此前曾是芝加哥第一国民银行的业务系统分析师和路透社金融软件的开发人员。现年49岁的他目前负责低延迟战略和研究基础设施工作，他补充说，在研发方面“不断推进是很自然的”。

53岁的比塔尔于2017年3月加入Citadel Securities，此前他在思科系统(Cisco Systems)、瞻博网络(Juniper Networks)等高科技公司工作了30年，最近他在VMware担任高级副总裁兼云平台业务部门总经理。Bitar负责Citadel Securities的所有技术相关举措。比塔尔是投资公司AllegisCyber的风险合伙人，他表示，在保持“稳定、高效和透明的市场”、具有运营弹性、冗余性和安全性方面，“拥有当今最好的技术是一种赌注”。

首席信息官回忆说，人工智能在20世纪80年代是一个热门话题，目前的复苏集中在“人工智能的最先进水平，对我们来说就是机器学习”，这对于将计算机能力用于电子做市至关重要。

[以前没有排名]

在今年1月之前，韦斯特(Kristian West)一直是摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)股票交易全球主管。他现在仍然是，但他的职权范围内增加了一个新头衔:股票数据科学全球主管，这说明了机器学习是如何占据主导地位的。韦斯特表示:“我们的问题是尽可能高效地实施(投资)理念。”韦斯特2008年加入JPMAM，担任欧洲股票交易策略师。“一个关键的主题是用科学取代艺术，并有一个更多的数据驱动的过程。”在每年1万亿美元的全球股票交易中，该公司预计通过技术改进至少可以节省1个基点，相当于1亿美元。

韦斯特建立了一个自主的技术团队，与他的交易业务共存。一切都是量化的，包括交易员的点击量。该小组创建了一个预测机器学习平台Stars，它可以接受订单，对其进行分类，并选择最佳的执行方式。41岁的韦斯特解释说:“这是在消除交易员的偏见。”“每次我们执行一个订单，机器都可以从下一次的决策和逻辑中学习。没有一个人能做到这一点。”

JPMAM的40%的流程现在是自动化的。韦斯特预计，到2020年，这一比例将达到60%。他坚持自己两年前在向这家资产管理公司的负责人玛丽•卡拉汉•埃尔多斯(Mary Callahan Erdoes)做报告时做出的预测:七年内，自动化将在很大程度上接管交易功能。West表示:“我们与游戏行业进行了艰难的对话，因为游戏行业历来都是建立在关系的基础上。因为在一个自动化的世界里，“关系元素会消失;它变成了二级反应。”

[去年:12月]

2017年第四季度，MarketAxess Holdings在美国高评级固定收益市场占有17.6%的份额。这一数字高于一年前的17.2%，显示出这个参与者在公司债券交易电子化方面走了多远，以及还有多少需要自动化。Greenwich Associates 2017年的一项研究显示，MarketAxess在电子高等级和高收益交易中所占的份额为86%，没有任何竞争对手能达到两位数。在54岁的首席信息官尼克·泰梅里斯(Nick Themelis)所说的“低利率和波动的艰难环境”中，MarketAxess度过了“稳健的一年”。这家在纳斯达克上市、总部位于纽约的公司连续第九年创造收入记录，收入同比增长7%，达到3.97亿美元。总交易量增长11%，达到1.5万亿美元。

开放式交易市场是一项重大的债券市场创新，目前已进入第七个年头，日均交易量达9.26亿美元，比2016年增长34%。根据MarketAxess的年终回顾，通过所谓的all-to-all协议，开放式交易吸引了多种流动性来源，占美国高收益交易量的三分之一以上。

自2005年以来一直担任首席信息官的Themelis表示，语音交易自动化只是“由数据和技术驱动的市场”的开始，机器学习应用的时机已经成熟。“数据推动了电子交易的增长。”去年，MarketAxess推出了自动执行功能，可以根据客户设定的参数自动进行交易;Composite+是一种算法定价工具，支持价格发现、交易成本分析和开放交易。最后，该公司正在试验——并计划于今年推出——一个据称是首创的、以信用为中心的执行管理系统。

[以前没有排名]

如今，Digital Asset Holdings被公认为分布式账本技术的领导者，并与其首席执行官、前摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)高管布莱斯·马斯特斯(Blythe Masters)关系密切。几年前，它甚至还不存在于抽象概念中。据Hirani回忆，Sunil Hirani和Don Wilson在2014年的几个月时间里开始思考一些想法。这些“关于不同区块链或分布式账本概念”的对话导致了当年数字资产的形成。Hirani和Wilson与Depository Trust & Clearing Corp.总裁兼首席执行官Michael Bodson、金融科技投资者、退休的SunGard Data Systems首席执行官Cristóbal Conde以及财富管理高管Sallie Krawcheck等人一起担任该公司董事会成员。

51岁的Hirani和50岁的Wilson都不需要联合创始人的资历来提升他们在交易和技术领域的声誉。上世纪90年代末，Hirani从德意志银行(Deutsche Bank)离职，成立了信贷衍生品先驱平台Creditex Group, 2008年被洲际交易所(Intercontinental Exchange)收购。两年后，他创立了trueEX集团，并担任首席执行官，被称为“第一个符合多德-弗兰克法案的掉期交易所”。

威尔逊是DRW Holdings的首席执行官，DRW Holdings是一家总部位于芝加哥的自营交易巨头，他于1992年创立，在科技、房地产、风险投资和加密货币交易领域设有分支机构。威尔逊表示，“对各种想法持开放态度”是该公司的一个标志。从2012年开始，为了评估比特币和区块链的重要性，“我们走了几条路”，DRW是第一批交易加密资产的金融公司之一。

“从一开始，技术就一直是我们业务的重要组成部分，”曾在芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)担任期权场内交易员的威尔逊表示。“技术与风险管理相结合，一直是我对这项业务的思考方式。”

[去年:11月]

富达投资(Fidelity Investments)旗下为对冲基金和其他外部客户提供托管、清算、经纪和交易服务的富达机构(Fidelity Institutional)，正在将云计算的强大功能引入其订单管理系统。富达投资基金和经纪业务及技术主管Ronald DePoalo表示，新的OMS将由零售和机构客户使用，将于2018年下半年部署。“很高兴看到我们的员工拥抱这些新技术并推动解决方案。这都是关于对未来的重新想象。”使用内部或私有云，“我们将能够利用随需应变的能力”以及随之而来的灵活性。

53岁的巴菲特2008年加入富达，此前他在美林(Merrill Lynch & Co.)工作了22年，最近担任美林全球财富管理首席技术官。富达机构拥有超过13,000家金融咨询公司客户，管理着2.6万亿美元的资产，其中包括富达机构资产管理和富达资本市场。该部门正在投资建设一个名为服务局(Service Bureau)的中心，供资产管理公司与多家经纪自营商联系。有了它，经理们可以调整交易策略，监控执行质量，并与富达咨询以改善客户的流程。“这个生态系统对我们来说是一个巨大的增长领域，”DePoalo说。在资本市场，Fidelity Prime Services的定价工具PB Optimize允许对冲基金使用和跟踪多个大宗经纪商的业绩。“例如，他们知道自己为难以借入的证券支付了多少钱，”德波洛说。

[去年:14岁]

在Tradeweb Markets通过其在线多交易商市场处理了第一笔美国国债交易20年后，创新的节奏仍在继续。由汤森路透持有多数股权的Tradeweb目前为超过55个国家的客户处理20多种固定收益和衍生品资产类别。过去一年的进展包括，根据欧盟修订的《金融工具市场指令》(MiFID II)规则，推出了交易后报告的核准出版安排服务;为香港与中国内地的债券通建立首个离岸电子交易通道;以及Blast A2A，一种针对公司债券的通吃协议。据Tradeweb总裁比利·霍特(Billy Hult)说，后者比竞争对手MarketAxess Holdings的开放交易产品更晚上市，但已经取得了进展。Tradeweb用户有多种选择——通吃、所谓的灵活RFQs(报价请求)和语音交易——其高等级和高收益信贷交易量正在攀升。2017年第四季度，美国高评级债券的总市值为797亿美元，日均交易量比前三个月高出17%。高收益债券为125亿美元，日均成交量增长37%。Tradeweb今年1月说，自2012年10月开放以来，其机构型交易所交易基金(etf)平台已经转移了6,600亿美元。

48岁的霍特指出，高效的执行工作流程——比如在高等级信贷中发现价格和多经销商净额——以及一种被称为自动智能执行(AiEX)的高级询价方法，作为“核心产品创新如何持续”的例子。但他也强调了“与客户交谈以了解他们的工作流程”的人性化方面，目的是使其“尽可能高效和精简”。

[去年:15年]

IEX集团的投资者交易所自2013年以来一直作为另类交易系统运营，于2016年8月上线，并以减速带的方式留下了自己的印记，也是对市场公平的一种声明。350微秒的订单延迟旨在阻止被称为延迟套利的高频交易行为。首席技术官罗伯特•帕克(Robert Park)表示:“我们的使命是建立更公平的市场。”他、首席执行官布拉德·胜山(Brad Katsuyama)以及来自加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的联合创始人认为，保护投资者的最佳途径是确保资产管理公司拥有“公平的竞争环境”。投资者交易所一直占交易所市场交易的2%以上，这一统计数据在IEX网站上每天更新，以保持总部位于纽约的公司的透明度原则。

39岁的Park说:“我们在不断创新，以保护我们市场的完整性。”“机器学习嵌入到支持我们交易处理的逻辑中——直接嵌入到交易过程本身中。”例如，IEX Signal是一个预测模型，可以识别价格不稳定的时刻，并保护投资者在这些时间间隔内进行交易。Park指出，在纳斯达克和纽约证券交易所，大多数交易量通常发生在价格变化后的2毫秒内。对于IEX，可比数字是12%。

“我们有一个开放、透明的理念，”Park说。IEX免费提供其企业应用程序编程接口(API)，并提供诸如TOPS等应用程序，用于近实时报价和交易数据，HIST用于跟踪12个月的IEX数据产品输出，DEEP用于近实时的书籍深度报价和交易数据。

[去年:16年]

在2017年6月的重组中，香港交易所(hkex)首席技术官梁振英(Richard Leung)失去了一位联席首席技术官，并获得了第二位老板。他的联合首席技术官Bill Chow在为该公司工作24年后退休。梁振英继续向港交所行政总裁李小加(Charles Li)汇报工作，但他增加了副首席信息官的头衔，并向首席信息官、集团风险官斯彭纳(Trevor Spanner)汇报工作。CIO的职位是新的，Spanner旗下的IT和平台开发部门也是新的。

这一切都是为了管理由李勇鸿积极增长战略启动的重大项目——尤其是与中国内地市场中心相连的“沪港通”和“债券通”，这些项目在过去四年中需要大量基础设施建设——并为更多项目做准备。

54岁的梁振英告诉《机构投资者》:“我们今年的目标之一是完成我们在2012年宣布的主要市场基础设施投资计划，推出新的证券交易系统。”亚博赞助欧冠最后一个是猎户座现金市场交易平台(OTP-C)，于今年2月推出，初始订单处理能力为每秒6万笔，是之前平台的两倍。

梁振英说:“我们还将在今年年底升级衍生品交易和结算系统，我们已经启动了下一代交易后平台项目，目标是在2019年交付第一期。”梁振英于2011年加入港交所，此前他曾担任交易所运营商Chi-X Global的首席技术官三年，并于1998年至2008年担任数据管理技术公司Cicada Corp.的首席技术官(Cicada于2008年被Chi-X Global收购)。

[以前没有排名]

2016年底，总部位于伦敦的市场运营商ICAP将其交易商间语音经纪业务转让给德利万邦(现为TP ICAP)，并将自己重塑为NEX集团，其创始人兼首席执行官迈克尔·斯宾塞宣布成为一家金融科技公司。塞思·约翰逊(Seth Johnson)在公司工作了25年，主要从事语音业务，他成为了电子交易部门NEX Markets的首席执行官。他说，NEX集团拥有1900名员工，其中700人在NEX市场工作，比前身更精简，“更少的孤岛”将他的组织与另一个主要部门隔离开来，NEX优化部门在首席执行官肯尼斯·皮加的领导下专注于交易后服务。合作将是集团在整个交易周期中履行其服务和创新使命的关键。

一个典型的例子是10月份推出的Pivot，它带来了NEX Markets的现金管理服务(称为NEX Treasury)和ENSO Core，这是NEX optimization旗下的对冲基金交易对手风险和投资组合融资平台。Pivot允许用户为保证金管理进行支付，并将多余的现金投资于货币市场基金。

约翰逊说，固定收益和外汇执行业务“都是关于速度和业绩”。在机构方面，数据和分析是有需求的。今年9月，该公司引入了NEX Quant Analytics来提供交易指标和洞察。

长期的低波动对NEX Markets这样的交易业务来说很难——在截至12月31日的第三财季，该公司的收入同比下降了9%——但在2月份，其美国国债、美国回购协议、欧洲回购和现货外汇的日均交易量均较上年同期增长了25%或更多。约翰逊说:“我现在比过去很长一段时间都要乐观，因为我要展望未来的24到36个月。”

[去年:21年]

百老汇科技公司(Broadway Technology)对固定收益和外汇交易业务的关注并不避讳大肆宣传。

在1月份的一份声明中，该公司宣称这是“创纪录的一年的全球扩张”，该公司表示，在过去的12个月里，员工人数增长了25%——这一速度与收入增长相符——“在全球范围内接近150人”。一周半后，该公司首席执行官泰勒·莫勒(Tyler Moeller)在接受采访时表示:“不要让我们这么做。我们至少增加了5个。”

莫勒和他的联合创始人、首席技术官约书亚•沃尔斯基(Joshua Walsky)在纽约金融区总部带来了一些硅谷式的自由奔放，但他们在为一些全球最大的金融机构开发和交付处理数万亿美元固定收益和外汇交易的系统时非常认真和严谨。

如今，百老汇已经成立15年，并吸引了大量成长型资本(今年5月，Long Ridge Equity Partners领投了该公司4200万美元的少数股权投资)，它已经超越了创业模式。莫勒说:“人越多，层级和专业化就越强。尽管如此，来自顶尖学校的新人仍在不断被招募，与大型科技公司竞争，百老汇的环境和具有挑战性的项目“让人们对在这里工作感到兴奋”。

42岁的默勒和41岁的沃尔斯基表示，外汇和固定收益业务都很强劲。去年10月，巴克莱(Barclays)和另外两家一线银行宣布成为该公司的客户，该公司的固定收益相关业务因此得到提振。Walsky说:“行业领导者不再希望自己构建所有东西。”他补充说，他们正在转向百老汇，以获得在经过验证的高性能平台上配置自己的定制应用程序的灵活性。

[去年:22岁]

衡量新兴证券交易所的标准是市场份额。Aquis Exchange在14个欧洲市场都与芝加哥期权交易所全球市场、泛欧交易所和伦敦证券交易所集团等巨头较量，截至年底，其市场份额为2.1%，是两年前的两倍。“去年12月，我们在瑞士市场的份额为4.7%，在斯堪的纳维亚市场的份额超过3%，”58岁的首席执行官阿拉斯代尔•海恩斯(Alasdair Haynes)指出，他于2013年在伦敦创立了Aquis。“我们是主要市场上有意义的参与者。”

另一份统计数据显示:“我们的实际流动性份额——在欧洲最佳出价和卖出价交易中可用的份额——是15%，”海恩斯说，这优于几个竞争对手，并表明了整体百分比的发展方向。

海恩斯曾是Chi-X Europe的首席执行官，他强调了耐心的必要性，慢慢地，但确实，结果正在验证他的订阅定价策略，低成本结构，以及禁止“激进的，非客户的，自营交易”。与此同时，Aquis Technologies部门正在为Aquis多资产类别匹配引擎和交易系统以及Aquis市场监视“regtech”软件的合规、交易监督和滥用检测取得进展。该交易技术去年在南非的A2X市场投入使用，瑞银的多边交易设施今年1月成为AMS的客户。

今年早些时候，Aquis Technologies推出了Aquis Market Gateway，用于系统的内部化，或与对手方进行双边交易，以符合MiFID II不允许多边经纪人交叉网络的规则。截至1月中旬，Aquis已经与10家公司达成了使用该网关的协议。

[去年:23岁]

带着高科技光环的创新并不局限于前台。量化对冲基金公司D.E. Shaw Group 2015年分拆交易后服务公司Arcesium就证明了这一点。由前D.E. Shaw信息技术和软件开发主管Gaurav Suri领导的Arcesium提供的服务包括大宗经纪保证金复制、内部账本和记录、盈亏和投资组合数据仓库、swift集成的有线平台和基金管理协调器。它们通过云进行定制和交付，从而简化了对冲基金经理的财务操作，同时保持对交易后功能的控制。

该公司表示:“客户可以从任何位置完全访问实时信息，并完全控制高度复杂的软件解决方案，同时受益于我们专业服务人员的专业知识，作为其内部团队的虚拟延伸，与客户一致工作。”

截至2月初，Arcesium管理着650亿美元的对冲基金资产，在纽约和印度海得拉巴拥有700多名员工，而去年同期为650人。

47岁的苏瑞说:“研发仍然是我们最大的支出之一，这使我们能够保持并扩大我们的竞争优势。”“我们发现，坚持不懈地为客户提供对最高质量数据的程序化访问，加上紧凑的操作工作流，使他们能够集中精力为自己的客户生产。”

[去年:25年]

黑石集团1月底同意收购汤森路透金融和风险部门55%的股份。这笔交易将这个收入61亿美元的部门估值为200亿美元，并将于2018年下半年完成。届时，Michael Chin和Neill Penney作为交易业务联席主管将在一起工作两年，加强汤森路透的Eikon金融分析平台，并帮助客户在经济压力下应对迅速变化的监管环境。过去一年是转型的一年，尤其是因为欧盟(eu)修订后的《金融工具市场指令》(MiFID II)，汤森路透为此准备了量身定制的多边交易设施和数据服务，所有这些都在该法规1月3日生效日期之前准备就绪。47岁的彭尼指出，新的监管和合规负担——包括多德-弗兰克法案、MiFID II和2017年外汇市场行为准则——往往会“抑制创新”。有了这种影响力，”他说，“更智能的工具和分析”正在崭露头角，有望创造一个“更快、更智能、更安全”的交易环境。

今年7月，汤森路透宣布了其REDI执行管理系统的第一阶段整合，该系统是六个月前从包括高盛集团在内的一家合资企业收购的。51岁的Chin表示，其结果是“为买方提供一个优质的端到端交易平台，它是开放的、经纪人中立的、跨资产的。”Chin解释说，所有数据和工具的最终目标，包括作为生产力和决策支持辅助的机器学习，都是“为交易员提供更多的见解，以做出最佳的交易决策”。

[去年:27年]

分配给AQR资本管理公司董事总经理斯蒂芬·莫克(Stephen Mock)的双重角色——交易技术和企业架构主管——说明了AQR交易功能的重要性及其与业务和投资流程的密切结合。作为交易技术主管，莫克负责AQR的订单管理、执行和分析系统，AQR管理着2,240亿美元的传统和另类投资工具，对数据有着巨大的需求。作为企业架构主管——向首席技术官Neal Pawar汇报——莫克领导着技术架构小组，这是一个由大约40人组成的委员会，领导着工程部门的举措。

38岁的莫克指出:“AQR是一家非常注重数据分析的公司。数据集很大，而且越来越大，技术支持他所说的连接研究、投资组合实施决策和交易的“反馈循环”。“实时信息和知识共享”为投资过程提供了信息。

莫克说，在决定是自己构建系统还是从供应商那里购买系统时，“我们专注于对AQR影响最大的领域。”2012年，他从麦格理资本(Macquarie Capital)来到AQR，随后——这是他职业生涯中的第五次——建立了一个算法交易平台。“我们拥有自己的数据，但有时也会整合别人的工具。我们希望专注于纯alpha。”

当AQR想要取代一个本土的订单管理系统时，没有现成的产品能100%满足它的需求。莫克说，该公司选择了一个能提供50%到70%的产品的公司，并建立了剩下的产品——“这是我们的知识和市场上现有产品的优化的一个很好的组合。”

[去年:28岁]

交易所和金融基础设施需要可靠和可预测的网络连接和性能、监管合规监测和报告以及网络安全。Corvil帮助金融行业客户的名人名单触及所有这些基础。对于首席执行官Donal Byrne来说，执行质量保证、网络安全以及监管监督和报告是“凳子的三条腿”。

对系统崩溃和网络威胁的担忧让Byrne和他在世界各地的200多名员工忙着追求公司所谓的“无摩擦IT性能”。他们的专长是网络分析——安全、运营和商业智能——源自市场活动的全面图景，最近又借助了机器学习。

“最好的机器学习算法能够获得最好的数据，”52岁的伯恩说，他在都柏林Corvil公司担任了两年非执行董事长后，于2002年成为首席执行官。这位首席执行官表示，该公司从“所有大型交易环境”中汇总了“机器时间智能”。

这是应用和改进机器学习的关键，Byrne补充道，在加入Corvil之前，他曾在宽带服务提供商FirstMark Communications担任高级职位;Berkeley Networks是一家硅谷公司，他于1996年与他人共同创立，1998年被出售给Fore Systems;海湾网络公司。

去年5月，Corvil推出了机器学习驱动的“虚拟安全专家”Cara，以评估交易系统的安全性，并检测针对交易系统的网络攻击。同样在2017年，该公司与LiveAction合作，在企业网络管理、数据可视化和取证方面进行合作;以及端点安全公司Endgame。

[去年:29岁]

Algomi采取了一种不同的方法来改善债券市场的流动性，而不是像MarketAxess Holdings和Tradeweb Markets这样的电子交易平台——这需要一些解释。但该公司去年宣布的战略合作伙伴关系和股权投资证实，Algomi正在传达自己的信息。

“我们把买家和卖家聚集在一起，”45岁的斯图·泰勒(Stu Taylor)说，他2012年在伦敦与人共同创立了Algomi，今年3月辞去了首席执行官一职——尽管他仍然是大股东。(执行主席格伦·摩尔和联合创始人兼首席技术官乌斯曼·汗目前执掌公司)泰勒说:“我们不打算改变市场结构。”泰勒职业生涯早期曾在美林证券和瑞银集团工作。“我们只是试图更好地把这些点结合起来”，为市场参与者提供数据，以促进他们在自己选择的渠道上进行交易。

Algomi的第一款数据网络产品Synchronicity瞄准了卖方销售人员和交易员。2015年，该公司推出了Honeycomb，并将业务转移到买方。正如其宣传册中所描述的那样，Honeycomb捕捉了“全球交易大厅的心跳”，同时提供了“对于选择正确的银行和正确的交易时间至关重要”的数据和市场洞察。

到2016年，全球顶级银行和数百家买方公司建立了联系，2017年3月，交易所运营商泛欧交易所(Euronext)进行了1000万美元的少数股权投资，深化了与Algomi的合资关系。去年的其他投资来自联博(AllianceBernstein)和标普全球(S&P Global)。去年10月，Algomi宣布与纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon Corp.)和汇丰控股(HSBC Holdings)建立合作伙伴关系，以增强固定收益市场的流动性。

[去年:24岁]

随着Mana Partners的最后一个支柱Mana Tech于2017年7月成立，交易技术资深人士Manoj Narang的最新冒险已经到位。纳朗和约翰·霍莱纳在2015年10月共同创立了Mana Partners，这与他之前的初创公司Tradeworx及其供应商分支Thesys Technologies的模式类似。纳朗在2015年离开了工作了16年的Thesys Technologies。他们最初将其作为交易商店和量化投资经理运营，后者为2017年1月推出的对冲基金筹集了10亿美元。48岁的纳朗表示，现在，除了Mana Partners的核心团队(约40名员工)外，Mana Tech还有15名敬业员工和“持续收入”。纳朗的宏伟计划不仅是为金融市场开发先进的数据和分析技术，还包括创造利润，以推动Mana其他业务的增长和创新。他的目标是让技术成为“利润中心而不是成本中心”。纳朗将Mana Tech视为“云计算和超大数据集时代的下一代卓越数据供应商”，对此，他认为大多数金融机构都没有做好准备。纳朗曾在高盛集团、花旗集团和瑞士信贷集团从事量化交易工作，他说:“绝大多数数据，甚至是价格数据，都不能开箱即用。”“在低延迟和高频交易之后，数据和分析是下一个前沿。”

[去年:26岁]

S3 Partners从一开始就采用本土技术和对投资公司客户在数据管理和工作流程方面的挣扎的敏感，从供应链的角度看待金融世界。罗伯特•斯隆(Robert Sloan)在15年前创立了这家公司，此前他曾担任瑞士信贷(Credit Suisse)全球大宗服务主管。他在2016年s3 -另类投资管理协会(alternative Investment Management Association)的一篇论文中指出，石油或电力分销与“金融电网”之间存在相似之处。斯隆表示，这份论文很快就会更新。

S3的软件即服务平台用于产品研究和交易对手情报，机构客户在该平台上管理着超过2万亿美元的“分析资产”，该平台遵循网格原则:“很难找到真正垂直整合的东西，”S3 54岁的管理合伙人解释道。“我们在这方面是独一无二的。”他补充说，“让能源行业模式适应金融科技”的教训是，“要想成功，你必须掌控供应链的所有环节”，例如，从数据采购到分销、过滤和分析。

去年9月，S3发布了Black App的2.0版本，这是彭博应用程序门户网站上的畅销书。该应用程序对短期利息的广泛实时和预测分析增强了证券借贷市场的透明度。截至8月，Black App也可以在汤森路透的Eikon平台上使用，将产品暴露给“可能有不同需求和不同交易策略的人(与彭博的人相比)，这让我们变得更好，”斯隆说。他表示:“其他市场可以通过更好的基准、指标和参考来改善。”“我们已经盯上了一对。”

[去年:33年]

2011年，这家名为Dash Financial的公司刚成立时是一家中立的代理经纪公司，从技术上讲，它是一家清白的公司。Dash由首席执行官Peter Maragos和首席创意官David Karat共同创立，开发了针对机构期权交易复杂性的高性能执行和分析系统，特别是具有高级数据可视化功能的Dash360透明仪表盘。截至2017年初，美国每日期权交易量的6.5%通过Dash实现，同时股票执行业务也在不断增长。

随后，一个改变游戏规则的事件发生了:2017年3月1日，总部位于纽约的Dash与LiquidPoint合并，后者是Convergex旗下的期权交易和技术公司。马拉戈斯说，Dash的期权市场份额一夜之间翻了一番，此后又上升了一个百分点，达到14%。Dash和LiquidPoint在业务上几乎没有交集。后者的系统负责额外20%的期权交易，为更名为Dash Financial Technologies的公司增加了90人，使员工总数达到135人。

现年41岁的马拉戈斯说，该公司一直在努力改善自己的平台，并利用更广泛的产品组合，包括LiquidPoint场内经纪人产品和监管合规技术。他补充称:“这绝对是一个规模业务。”他表示，Dash正在推出一种新的替代交易系统，很快将利用该公司研发的机器学习技术增强智能订单路由，并正在探索增强现实技术，为交易员用户界面带来新的维度。

根据3月7日的公告，联合创始人Maragos和Karat与私募股权公司Flexpoint Ford合作，从大股东GTCR手中收购了Dash。

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Thesys集团自1999年以高频交易创新者Tradeworx的名字成立以来，经历了几次转型。今年1月，Thesys对其发展进行了一些收尾工作，现在将其重点描述为市场结构技术。

“我们是一家独特的公司，”该公司及其Thesys Technologies部门的首席执行官迈克·贝勒(Mike Beller)说，Thesys Technologies部门是Tradeworx成立的，目的是向其他公司销售高性能交易和分析系统。“我们是非常关心资本市场的人，对先进技术应用于资本市场有深刻的理解。”

总部位于纽约的Thesys Group也是Thesys CAT的母公司。Thesys CAT在总裁安德烈•弗兰克(Andre Frank)领导的独立管理团队下独立运作，以避免在建立被称为“综合审计追踪”(Consolidated Audit Trail)的庞大证券市场数据库时发生任何冲突。Thesys去年被一个自律组织联盟授予CAT计划处理器合同。

对53岁的贝勒来说，CAT项目强调了Thesys的技术熟练程度及其对市场透明和公平的信念。他设想了一种资本市场系统设计的“开放式堆栈”方法，以克服前台、中间和后台办公室脱节的缺点。

[去年:20年]

Cinnober Financial Technology首席执行官维罗妮卡·奥古斯特松(Veronica Augustsson)正在带领公司度过成长的阵痛。

总部位于斯德哥尔摩的交易和清算系统业务在2017年前9个月产生了2.63亿瑞典克朗(3150万美元)的收入，比去年同期增长13%。与此同时，截至9月底，员工人数增加了21%，达到345人。

尽管如此，Cinnober的营业亏损为4990万瑞典克朗，而2016年前9个月的利润为40.8万瑞典克朗。Augustsson在业绩声明中称，"长期增长努力"损及获利。

该公司已经采取了重大的战略举措，最终可能会证明她关于加强短期和长期地位的乐观言论是正确的。

它是一家规模相对较小的公司，其全球知名客户包括澳大利亚证券交易所、巴西B3交易所、日本交易所集团和伦敦金属交易所。现年39岁的Augustsson自2012年起担任首席执行官，他表示，围绕tradeexpress RealTime清算系统的核心业务，截至去年9月，息税折旧和摊销前利润为1800万瑞典克朗。

新业务领域压低了利润，包括其Simplitium部门的贸易报告。不过，由于欧盟修订后的《金融工具市场指令》(MiFID II)于今年1月生效，Simplitium的收入有望回升。“我们看到大量中小型投资公司在年底选择TRADEcho，”Augustsson说，他指的是Simplitium与伦敦证券交易所集团联合提供的交易透明度产品，截至1月初已有548个客户。

[去年:32年]

对许多企业家来说，首次公开募股(ipo)不再像过去那样具有吸引力。科尔森认为这归结于麻烦和费用。

库尔森在电话采访中表示:“在纽约证券交易所或纳斯达克上市一年可能需要花费100万美元。”库尔森自1997年起担任OTC市场集团总裁兼首席执行官。“这是复杂的;你必须雇佣很多顾问。这个过程应该会让获得资本变得更容易。”

库尔森给出的答案是:OTC Markets Group，该公司为寻求轻量级融资方式的发行者运营交易场所，并协助公司实现全面IPO。他表示:“我们应该限制创新的监管障碍，并依靠市场来定价风险。”

场外交易市场集团的三个平台上有超过10,000种证券交易。近9000只股票在OTC Pink(一个包括低价股在内的“公开市场”)上市，其资格和披露标准最低。其余的上市公司在OTCQB和OTCQX上市，OTCQB是为满足特定审计和报告标准的初创公司准备的，OTCQX上的公司信息和市场数据可供投资者随时获取，合规和治理标准得到肯定。

比特币投资信托(Bitcoin Investment Trust)的交易代码为GBTC，在该公司2017年OTCQX年度表现最佳名单中排名第一。“GBTC是流动性最强的证券化比特币产品，”51岁的库尔森说。“它来到OTCQX是因为市场的高标准和经过审计的财务。”

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软件公司经常向印度或东欧寻求编码。但FlexTrade Systems愿意承担在其伦敦和新加坡办事处以及纽约大颈(Great Neck)总部雇佣开发人员的更高成本。

FlexTrade创始人、总裁兼首席执行官维贾伊•凯迪亚(Vijay Kedia)表示:“对我们来说，接近资本市场和客户非常重要。”

自1996年以来，多资产类别订单和执行管理系统以及交易成本分析的提供商已发展到450名员工，为45个国家的200多家客户提供服务。

凭借他在贝尔斯登(Bear Stearns & Co.)交易部门的工作经验，以及他在磁共振成像先驱Fonar Corp.对实时科学计算进展的了解，Kedia为算法交易建立了一个经纪人中立的平台。在20世纪90年代初，只有几家华尔街公司提供程序化交易，很少有人谈论后来被称为算法执行的交易。不过，凯迪亚已经在考虑这些问题了。

55岁的他指出，算法“只是工作流程的一部分”，因为完成交易必须考虑费用、市场状况和其他变量。他表示，如果订单必须分散到多个经纪商中，那么“能够在一个平台上查看所有订单”是有意义的。

Kedia表示，通过采用“通用”的系统设计方法，FlexTrade最初用于股票交易，从而能够进入固定收益、货币和上市衍生品领域，并支持对跨资产能力日益增长的需求。

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在被FactSet Research Systems收购之前，Portware在2012年将人工智能引入其执行管理系统时是一个异类。

这一早期举措之所以成为可能，是因为Portware收购了与已倒闭的大宗交易公司Pipeline Trading Systems相关的资产。他们的研究团队由出生于比利时的物理学博士Henri Waelbroeck领导，他的Alpha Pro预测分析和算法交换引擎让Portware及其机构客户在金融交易中快速起步，用Waelbroeck的话来说，这已经成为一场“智力竞赛”。

现年54岁的韦尔布鲁克曾在前首席执行官阿尔弗雷德•埃斯坎达(去年排名第30位)手下担任Portware的研究主管，现在是总部位于纽约的FactSet的副总裁兼投资组合管理和交易解决方案研究主管。FactSet在2015年收购了Portware。该公司将其人工智能描述为虚拟交易助手、仿生交易员、思考EMS和porttware大脑——跨多个资产类别的决策支持的重大飞跃。

Waelbroeck在一次电话采访中解释说:“alpha分析方法是基于规则的、实时的，使用机器学习来优化执行的速度。

在1990年从德克萨斯大学获得博士学位后，Waelbroeck在墨西哥城的墨西哥国立自治大学(UNAM)核科学研究所担任副研究员，在那里他对复杂系统的研究使他进入了智能代理和金融预测分析领域。他说，由于不断进行的研究和开发，在过去两年里，“性能和预测能力都有了大幅提升”。

[去年:35岁]

“我在现代电子交易模式中长大，”唐纳德•罗斯三世(Donald Ross III)说。现年35岁的罗斯是PDQ Enterprises的首席执行长，他的成长经历始于17年前的高频交易先驱Getco，当时他的父亲、PDQ的掌舵人小基思•罗斯(D. Keith Ross Jr.)是Getco的总裁。如今，年轻的罗斯正试图给交易界上一堂关于市场结构的古老历史。

罗斯在2016年10月出任PDQ首席战略官之前，曾在伊利诺伊州格伦维尤担任了两年的首席战略官。目前，他正在支持PDQ子公司CODA Markets提供的基于拍卖的交易模式。它们是应对流动性和价格发现的长期挑战的高科技解决方案，但罗斯认为，它们也倒退到了19世纪纽约证券交易所股票交易的方式。“每笔交易都应该有拍卖，”他解释道。“有一段时间，拍卖太多了。他们没有技术来处理它，所以他们转向了连续交易。这就是今天的市场结构。”

CODA代表集中式按需拍卖。在2017年2月推出的CODA Block平台上，市场参与者可以随时发起30秒的拍卖。在单笔交易中，订单可以在多个参与者之间执行——这是暗池的一种变体，针对不同的流动性来源。罗斯说:“我们对迄今为止的结果感到满意。”第四季度启动了3万多场拍卖。“连续交易模式不适合在拍卖可用的现代交易环境中进行交易前价格发现。”

[去年:36年]

Vela通过收购实现业务转型，以满足大型金融公司的需求。

去年7月，在疯狂的几周内，Vela完成了两笔收购:OptionsCity Software，一家总部位于芝加哥的期货和期权交易系统及分析专家，以及Object trading，一家在澳大利亚注册的全球直接市场接入平台提供商。因此，Vela是一家“非常不同的公司”，50岁的首席执行官詹妮弗·纳亚尔(Jennifer Nayar)说。

她说，这家总部位于纽约的公司的高性能交易、数据处理和分析能力“是真正的多资产和真正的全球性”，使Vela能够满足越来越多的大型金融机构在这些方面进行交易的需求。

纳亚尔表示，Vela可以“利用先发优势，迅速响应”客户的需求。他举例说，去年12月，客户希望为在芝加哥期权交易所(Cboe futures Exchange)和芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)进行比特币期货交易做好准备。据纳亚尔介绍，比特币期货是Vela去年为客户推出的48个新市场或资产类别之一。她表示:“我们做的很多事情都是在紧迫的期限内完成的，无论是在新市场进行交易，还是遵守新规定。”

[去年:38年]

苏珊•埃斯蒂斯表示，从PowerPoint演示文稿到去年4月25日OpenDoor证券的美国国债和通货膨胀保值债券(TIPS)交易平台推出，“用了三年半的时间”。这项成就的意义和它所花费的时间一样重大。OpenDoor联合创始人、总裁兼首席执行官埃斯蒂斯在固定收益市场工作了30年，包括在摩根士丹利(Morgan Stanley)和德意志银行(Deutsche Bank)担任高级职位，他发现了一个“痛点”:新发行的正在发行的国债与经验丰富但流动性较差的未发行国债之间的流动性不平衡，前者获得了市场的大部分关注，交易效率和电子化，后者占14万亿美元以上国债供应的98%。

“改善市场是我的动力，”58岁的埃斯蒂斯说，他住在新泽西州的泽西城，管理着一个30人的团队，其中包括顾问。截至1月底，OpenDoor已经促成了价值超过2750亿美元的订单。8名交易商在这个闲置的平台上为自己的账户进行交易，此外还有金融机构，他们管理的资产总额为7.3万亿美元，自该平台推出以来增长了84%。

OpenDoor很早就得到了验证，而且通常来自私人投资者:自2015年12月获得200万美元的种子融资以来，OpenDoor已经完成了三轮1000万美元的a轮融资。在1月29日公布的最新消息中，OpenDoor表示打算招聘更多的销售和营销高管，并对平台进行重大改进。去年12月，AQR资本管理公司(AQR Capital Management)利率和外汇交易主管Hicham Hajhamou加入OpenDoor，担任董事总经理，负责TIPS业务。

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大宗股票——不太适合交易所交易的机构指令——可以被定向到多个相互竞争的流动性池。Luminex Trading & Analytics以低成本效用方法脱颖而出。乔纳森•克拉克(Jonathan Clark)用“独立且无冲突”来形容这个拥有185个订户的另类交易系统。他在一次电话采访中表示:“没有人在掏腰包。”

总部位于波士顿的Luminex表示，它是“由买方为买方创建的”。它的所有者是富达投资(Luminex的技术供应商)和其他八家领先的投资管理公司:纽约银行梅隆公司、贝莱德、资本集团、景顺顾问、摩根大通资产管理公司、MFS投资管理公司、道富环球投资管理公司和T. Rowe Price。费用保持在接近盈亏平衡的水平，多余的现金流被重新投资于业务。

49岁的克拉克自2015年8月以来一直担任Luminex的首席执行官，他说:“客户对我们成功的渴望”帮助推动了Luminex的增长。

Luminex网站显示，该交易所2月份的平均交易量为3.4万股，创下了历史新高。与金融行业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)追踪的其他交易所相比，该交易所的平均大宗交易规模一直位居或接近榜首。

Clark在2006年被贝莱德收购时是美林投资管理公司量化团队的一员，他说Luminex在1月份引入了一种新的有条件订单类型，并正在开发新的用户界面。

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当大多数金融业高管对比特币泡沫保持安全、观望的距离时，威廉·卡普齐(William Capuzzi)却在为此苦恼。作为Apex清算公司(Apex Clearing Corp.)的首席执行官，卡普奇了解数百万千禧一代的习惯和态度，他们使用Betterment、Robinhood和Stash等数字或机器人投资平台，这些平台都是Apex的主要客户。46岁的他在谈到加密货币热潮时表示:“需求如此之大，很难忽视。”与此同时，这是一个“不受监管的狂野西部”，充满了安全风险，缺乏了解客户和反洗钱的保障措施。卡普齐说:“我们的首要任务是保护客户资产，为守法的人提供服务。”他补充说，他预计加强监管审查将为加密货币交易带来一些秩序，并可能更好地了解如何安全地满足需求。

Apex成立于2012年，总部位于达拉斯，这里是前身公司Penson Worldwide的总部。Apex处理账户开设、资产转移、实时风险管理、投资组合构建、再平衡、数据汇总和报告，以及后台和账户管理，旨在实现Capuzzi所说的“无缝、愉快的客户体验”。卡普齐解释说，机器人供应商因此可以专注于企业对消费者(B2C)关系的方面。卡普齐在2015年成为首席执行官之前，曾担任代理经纪公司Convergex Group的幕僚长。在Apex的200多家客户中，越来越多的客户是建立数字平台的现有公司，截至今年1月，Apex系统每月开设的账户超过40万个。

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随着自动化交易和市场电子化的发展，它们还没有——也可能永远不会——完全废除声控交易及其所需的通信设备。

几十年来，为证券行业和资本市场的各个方面服务的主要设备供应商一直是IPC系统。但它不再只是硬件。从2014年8月到2018年4月16日，前富达国家信息系统(FIS)全球交易集团总裁罗伯特•桑特拉接任首席执行官一职。尼尔•巴鲁阿表示，在过去四年里，这家营收达5.5亿美元的公司已经“转型为语音软件基础设施”。

40岁的巴鲁阿说，语音交易记录被数字化用于合规和监控目的，总的来说，积累的元数据具有巨大的分析潜力。

在执掌总部位于新泽西州泽西城的IPC之前，他曾在该公司当时的私募股权所有者Silver Lake Partners担任运营合伙人，并参与了该公司的管理。(2015年2月，银湖以12亿美元的价格将IPC出售给了Centerbridge Partners。)

Barua负责为IPC进行了为期三年、耗资2000万美元的研发工作，并于2017年6月推出了Unigy 360，这是一个可以在任何设备上随时访问的软件即服务平台。他说:“我们已经从一个专有的生态系统转变为一个面向客户和合作伙伴的开放生态系统。”

IPC的网络覆盖全球6000个客户地点的20多万用户，员工人数从Barua加入时的900人增加到1200多人。他表示，2015年和2016年对ASPone和Etrali Trading Solutions的收购，分别提升了IPC在亚太和欧洲的业务，Etrali的合规能力填补了公司的关键空白。

Santella在2015年FIS收购SunGard之前担任该公司经纪集团总裁，他在一份声明中表示，他期待着“在Neil的领导下，在强大的基础上，将我们的解决方案提升到一个新的水平。”