我总是怀疑我的音乐味道有点折衷，但我从未意识到他们可能会经验糟糕。Clearly I have a small degree of permanent hearing loss in both ears, mostly likely from blasting Def Leppard's “Pour Some Sugar On Me” in my best friend’s Ford Mustang throughout 1988, but surely that couldn’t have rendered me utterly tone deaf in later life, right?
错误的。在冬季奥运会期间，我发现我对寒冷的欣赏显然是一个非常糟糕的音乐味道的标志。Twitter经历了#coldplay ectdown在两周的运动赛事中的几个晚上，提供了“但是认真”，虽然是“但是，但是，WTF与每一个#olympics #iceskating＆#inding and ording ordine才能完成#coldplay？！”和“不能冷毁了什么？”看起来我错过了一种文化现象：现在正式嘻哈仇恨寒冷。
我不应该感到惊讶。现在的公众意见是如此的两极化，以致于意见可以在没有完全充分理由的情况下变得激烈和广泛。这种情况甚至发生在资金管理行业，在这个行业，主动管理所获得的损失已经达到了史诗般的规模。当我听到“Beta, Beta, Beta”这几个词在我脑海中不停地响起，就像简·布雷迪(Jan Brady)一样，而一个自以为是地说“聪明的Beta”的人就足以让我咬牙切齿了。
考虑到这一事实，它几乎易于易易易于易上焦油，这是一个非常大而滴水的刷子，因为它在九年的公牛市场几乎没有波动，它尚未在九年的牛市中肆无忌惮地着火。事实上，根据晨星，只有26％的积极管理人员在2016年击败了他们的基准。虽然该号码是自行自家的，但从2014年的数字是从2014年的数字，当86令人攻击的有效大帽子百分比时managers failed to beat the S&P 500. So perhaps it’s no wonder why assets in passive strategies have jumped from 20 percent of the U.S. investing market in 2007 to roughly 33 percent at the start of 2018.
但是，像Def Leppard一样长期以来（至少对我来说）歇斯底里2018年回归巡回赛，积极管理也可能是暂存复兴。从2016年的令人沮丧的表现意志中，43％的活跃经理在2017年表现出他们的基准，其中11种投资风格中有11个，表现出整体表现的提高。这只是市场不稳定的相对较小的增加。
但投资者不会预期挥发性的轻微增加。根据2018年2月发布的Natixis机构投资亚博赞助欧冠者调查，78％的投资者在2018年期待股票市场波动飙升，这是今年的积极管理人员和替代投资。
是的，似乎圣徒被动投资策略尚不适用于每个市场环境，特别是一个成熟的更正。2009年8月学习孙峥、王ashley和郑璐发现，从1980年到2008年，在调整风险和费用后，最活跃的共同基金每年比最不活跃的共同基金的表现好4.5%到6.1%。最近的一项研究晨星来到类似的结论 - “活跃的美国股票基金在36个月的时间内成功地成功了两倍”，而且潮流跨美国主要的潮斯塔尔类别。
为什么投资者会认为市场会低迷呢?随便找个理由从美国和几乎所有其他国家之间的地缘政治紧张局势，潜在的贸易战，与朝鲜和伊朗的核紧张局势，英国脱欧，俄罗斯门，量化宽松的结束，潜在的通胀压力——所有这些都可能成为杀死公牛的斗牛手。这就是威豹的存在歇斯底里卷瓦巡回赛可能是我所知道的Alocalypse的标志，尽管我将知道所有的话。
Now, it is true that the Morningstar study found more positive than down market environments during the 20-year period studied, but it’s also true that a five-year annualized return of 10 percent or more for the Standard & Poor's 500 stock index has never produced a similar annualized return over the following five-year period. In fact, when 55 such periods of return were analyzed (from 1995-2017), only 20 percent of returns for the next period were even positive. The best return for a successive period was a mere 2.84 percent.
考虑到这些指标，以及市场并不总是火热(从头到脚都是黏糊糊的甜食)的事实，或许有理由认为，在一个平衡良好的投资组合中，主动和被动策略都有一席之地。任何其他方法，或非理性的积极管理抨击，似乎都是“当你尽力而为但你没有成功，当你得到你想要的而不是你需要的时候。“