为了寻求巨大的回报和有限的风险，个人投资者已经使用了长期使用所列选项 - 以特定价格购买或销售安全的合同 - 作为降低投资组合风险的一种方式。现在，机亚博赞助欧冠构投资者，特别是公共养老基金，越来越多地购买使用交换交易选项作为更昂贵的替代品的价值，并且通常不那么透明，液体对冲基金和私募股权。
公共养老金计划最初在21世纪初投资于对冲基金和其他另类投资，以分散投资组合，降低股票持有的风险。金融危机后的十年，利率仍然处于历史低点，养老金也在寻求更高回报的投资，试图接近他们未来需要为退休员工支付的债务。
但公共养老金和许多捐赠也来自受托人的压力 - 以及大众的公众 - 减少他们向资产管理人员支付的费用，并投资透明策略。亚博赞助欧冠机构投资者已经注意到了。列出的期权用户是威斯康星州投资委员会和德克萨斯科技大学系统的国家。
期权提供了私人股本和对冲基金等许多资产类别所没有的透明度。投资者可以随时看到交易量和未平仓合约，合约有中央清算机构期权清算公司(Options clearing Corp.)的担保。
Eric Metz, president and chief investment officer of Chicago’s SpiderRock Advisors, which advises individuals as well as pensions, family offices, endowments, and other institutions, is seeing an increased use of listed options by institutions, in part because a new generation comfortable with the products is taking the reins in these organizations, he says. Metz adds that some SpiderRock clients are using the products to replace hedge funds.
[II深潜水:比对冲基金更便宜的对冲策略]
“对冲基金总是鼓吹经过风险调整后的优异回报。他们所不擅长的是可预测性。”上市公司提供了这两种选择。梅茨强调，上市期权提供了透明度和流动性——就像被打包在共同基金中的替代策略，即所谓的流动性替代策略——它们还提供了固定收益证券的可预测性。
在11月的一次公开演示中，规模为280亿美元、尚未使用上市期权的德州雇员退休系统(Employees Retirement System of Texas)分析了期权在其投资组合中的使用情况。该公司60%的资产为债券，40%为股票。研究发现，大多数面向收益的期权叠加策略本身产生的回报与60-40投资组合相似，但风险较低。
期权产业理事会(options Ind亚博赞助欧冠ustry Council)的机构教育和业务发展主管约瑟夫•库西克(Joseph Cusick)表示:“过去，许多机构投资者只通过非常狭窄的视角——保护和杠杆——来看待上市期权。”
库西克说，他的机构目前正在与投资者讨论利用期权在不同市场领域进行轮换，以增加多样性和收入。他举例说明，投资者可能希望从热门行业(比如能源)转向银行业，而不是前一天卖出头寸，第二天买进。在这种情况下，投资者可以对其持有的能源资产(无论是个股、交易所交易基金还是指数)出售备兑看涨期权，从中获得溢价。与此同时，该机构将买入看跌期权;在期权术语中，这两者合在一起被称为衣领。有了项圈，一家机构就为一个表现良好的行业设定了底线，如果市场回落，它可能希望退出这个行业。
在备兑看涨期权中，投资者出售股票的一定数量的潜在利润以换取收益。库西克说:“这是获利了结的自然方式。”“如果能源行业下滑，很好，你会退出。如果不是，投资者就能在该领域获得超额收益。”
David Jilek是Gateway investment Advisers的首席投资策略师，该公司85亿美元的旗舰基金Gateway Fund拥有30年运行低波动性股指期权策略的记录。公共养老金占该公司125亿美元总资产中的20亿美元。但Jilek表示，交易所控股公司芝加哥期权交易所(Cboe)的指数期权策略基准已经引起了许多机构的兴趣。Cboe的股指期权策略基准目前已有10至15年的历史。
Jilek说，机构正在使用它们来取代长短股票基金等长期股权基金的投资，而且不太可靠，但杰尔克说。
但与任何投资一样，Jilek表示，选择有风险，特别是通过现金而非担保的书面形式，或所谓的裸照书写，门户未能。“如果投资者没有现金和书面的损失，你必须出售其他资产，以履行书写的义务，”他说。“这可能是非常危险的。我还没有看到在一个机构的投资组合中。“