当对冲基金尝试新闻业

对冲基金不会成为报纸的好主人 - 至少如果要相信那些报纸的记者。

自2010年以来，对冲基金和私人股本公司一直在瞄准传统媒体公司。投资者以低价收购报纸，然后削减成本，希望以更好的倍数出售。但新闻行业的状况并没有改善，导致一些公司继续裁员，在职记者越来越少。

“至少可以说是地狱，”南加州新闻集团的一位记者说。“我有点忘记了文字，除了它完全性交。”

该来源谈到了背景，并要求匿名被匿名，因为记者纸的所有者可以报复。

根据来源，当时对冲基金Alden全球资本于2016年创建了南加州新闻集团，似乎有一些裁员似乎是“人力资源”的原因。该交易结合了洛杉矶新闻集团 - 已由数码第一媒体，Alden的报纸臂所拥有 - 自由通信。

然后，在2017年9月，出现了第一波大规模裁员。公司向员工提供自愿买断，即他们将获得16周的遣散费。

当时，员工被告知，这些将是最后三年的最后裁员。新闻室开始自我重新排列，但努力被迟到，唤起了员工的怀疑，即9月裁员不会是最后一个。

他们的怀疑结果是正确的。2017年12月底，数字首先宣布了更多的裁员即将到来。首先，根据来源，首先是体育和特色团队。然后在2月，这是主要的新闻室。3月份，复制书桌和设计团队是下一步的。

消息来源指出:“报纸上出现了很多打字错误。”

据该记者称，执行编辑估计，Digital First的所有资产的员工都被裁掉了一半。上面的解释是，奥登需要重新调整利润。

“我们所拥有的对冲基金，不关心良好的新闻，”来源说。“他们希望保持一定的利润率。他们不关心寻找新的收入流，而是降低成本。“

关于报社的未来?

“看起来很凄凉，告诉你真相，”记者说。“我们不会得到提升。我们不会得到更多的人。只要Alden继续拥有我们，就会有更多的裁员和更少的人，更少的人民在公司内推进。“

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报纸在美国历史上占有特殊的地位。他们通过第一个修正案写入宪法，从那时起，在确保政治家和公司是真实的方面，发挥了重要作用。

“100年来报纸是一个很棒的企业，然后他们不是，”Jim Casella，Longtime Industrial Veteran和OneTime董事长兼首席执行官和商业媒体公司资产国际首席执行官说。

对冲基金和私募股权公司拥有投资报纸和媒体公司的历史，这些公司可以在20世纪80年代开始，当时他们开始在像Gannett，Knight Ridder等公开交易公司中占据小型赌注纽约时报北卡罗来纳大学(University of North Carolina)新闻学教授、菲利普·h·奈特(Philip H. Knight)教授佩内洛普·缪斯·阿伯内西(Penelope Muse Abernathy)说。

在2000年代初，报纸的普及将在机构投资者中增长，该投资者在公开交易公司中开始占据更大的职位。亚博赞助欧冠

艾伯纳西指出，对冲基金和私募股权公司计划在投资约三至五年后退出投资。2008年，她说，一家报纸公司的股价从13倍的收益开始下跌。到2011年，破产的报纸可能会以三倍的收益被收购，尤其是在整个连锁被收购的情况下。这使得该行业对对冲基金和私人股本公司具有吸引力，这些公司纷纷涌入，进行收购。

其战略是收购、削减成本，并迅速出售。不过，问题在于三到五年后还能找到买家。由于不再需要削减成本，也不考虑未来的收入来源，这些报纸陷入困境，有时甚至倒闭。

“大多数对冲基金和养老基金主要专注于成本削减，但不是保持当前读者和广告商的长期收入策略，并吸引新的策略，”Abernathy通过电话说。“这种策略往往需要重大的前期投资，并且可能在短期内降低盈利能力。”

此外，据艾伯纳西说，在某些情况下，特别是在Alden的情况下，对冲基金从报纸上节省了成本，并将其投入到其他投资中。

可以肯定的是，南加州新闻集团并不是削减成本战略的唯一受害者。《丹佛邮报》是一个特别有关的例子，其员工在最近几周内恢复其所有者Alden，编辑页面。

“在科罗拉多州，Alden已经开始了一个愤世嫉俗的战略，不断降低其产品的数量和质量，同时稳步提高其订阅率，”员工写道4月6日编辑发表在报纸和网上。“这样做，对冲基金经理——通常被称为‘秃鹫资本家’——隐藏在一种叙述背后，即人手充足的新闻编辑室和报纸已无法在数字市场生存。”

Alden没有回复电话和寻求评论的电子邮件。数字首先也没有回复寻求评论的电话。

卡塞拉指出:“报纸的所有者有两种不同的类型。他说:“有些人非常富有，比如杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)，他们可以扩大覆盖面，重建事业。另一个极端是，一些团体试图找出底部在哪里，他们可以以多低的价格购买。”

尽管奥尔登是最广为人知的成本削减者之一，但堡垒投资(Fortress Investments)旗下的新媒体投资集团(New Media Investment Group)是最大的报纸所有者，根据艾伯纳西(Abernathy)收集的数据，截至2018年，该集团管理着445家报纸。相比之下，奥尔登的数字第一拥有第三多的报纸，管理着172家。

“令我想象的是，我们与Aldde一起出散了很多，”新媒体的首席执行官Michael Reed说，通过电话。“我们是一家公共公司，就像所有制的Gannett一样。我们的公共股东不是对冲基金。“（根据Fortress的网站，新媒体是一个公开交易的“永久资本车辆”）

II深潜水：Tribune可以在没有Gannett的情况下生存吗？

里德的背景是媒体行业。在过去的20年里，他一直担任媒体公司的首席执行官。在电话中谈到业务时，里德热切地相信报纸能在未来蓬勃发展。可以肯定的是，新媒体还没有像奥登的报纸那样大规模裁员。

据里德说，新媒体公司的股东总回报在过去四年里超过了标准普尔500指数。截至4月17日，新媒体的总回报率为74.7%，而标准普尔500指数的总回报率为60.4%。

然而，在大致相同的时间段内，其股价却没有上涨。

在过去的五年中，新媒体的股价上涨了大约11%，从每股15.62美元涨到了4月18日的每股17.70美元。与此同时，标准普尔500指数同期上涨近71%，从每股158.24美元涨至每股270.39美元。

“这么多广告都去了Facebook和谷歌，让每个人都争夺剩下的事情，”Casella说。

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那么，报纸和数字媒体公司未来会变成什么样呢?是否有一个对冲基金和私募股权公司可以投资这些公司而不是削减成本的世界？

对冲基金受益于Alden采用的成本削减策略，至少一开始是这样。但艾伯纳西指出，从长远来看，这种策略并不奏效。相反，她建议，对冲基金投资于社区建设和营销资源，可能有利于这些报纸，从而有利于这些投资。

根据Casella的说法，溶液很复杂。他说他相信有空间，特别是对于较小的报纸，挂断。

卡塞拉说:“我认为小型地区性报纸能够生存下去。“在这个领域，他们真的没有其他选择。市场还不够大，不足以创造一种数字产品。”

但南加州新闻集团的来源持怀疑态度，即对冲基金和私募股权公司将成为这些未来的小城镇文件的业主。

“只要对冲基金吞噬资源，当地新闻就会挣扎，”记者说。