霍华德·摩尔
投资趋势跟踪有很多理由:它可以分散投资，它往往与其他市场无关，而且它具有流动性。它可以采取期货管理或商品交易顾问(CTA)策略的形式，交易范围广泛的市场衍生品，包括股票和固定收益指数、商品、货币和利率。有时它在危机中表现出色，就像2007-2008年那样，当时管理期货基金回报率为14%，而标准普尔500指数下跌37%，对冲基金平均下跌20%。
这给趋势带来了风险缓解工具或至少是危机风险抵消的名声。虽然有时它会成功地以这种方式运作，但这并不是它的初衷，而且在任何特定的危机中，它保护投资组合的能力都是一个悬而未决的问题。2018年2月的股票抛售就是一个例子。许多跟随趋势的投资组合是围绕美国国债构建的，但这些组合与股票一起被抛售，这与投资者的预期不同。
什么趋势跟踪是专门做的就是提供多元化液可以提高投资组合的风险调整回报。The SG Trend Index, which tracks trend-following strategies, has returned an annual average of 5.9 percent since 2000. “It’s a diversifier rather than a hedge or an offset,” says Philippe Jordan, president of Capital Fund Management (CFM) International, a global quantitative and systematic asset management firm founded in 1991. CFM researches and implements numerous alpha and alternative beta strategies, including long-term trend following, which, Jordan adds, “is a portfolio construction benefit that over time can bring robustness to investments in traditional equities and fixed-income.”
保持一致的，长期的趋势跟踪策略是抓住上升机会的关键。乔丹说:“如果你在趋势开始的时候跳进去，到你参与的时候，你就会错过这个趋势的30%到40%。”例如，布伦特原油在2014年前6个月的交易区间相对较小，波动很小，但在接下来的6个月里下跌了近60%，从每桶115美元跌至46美元。一年后的2016年1月，油价跌至28美元。“这是一种发展非常迅速的趋势，如果你没有系统地接触到趋势，你就不会捕捉到它，”Jordan说，他指出不可能对市场的变动进行时间把握。就像股票投资一样，投资者需要在波峰、波谷和横盘整理市场中承担风险，才能有效地获取回报。
趋势崩溃了
趋势跟踪趋于崩溃了，相对于股票和固定收入，这很容易崩溃下来，使其成为一个很好的变化符。“这是一个正偏战略，”乔丹说。在回报方面，低振幅的日子往往是消极的，但那些高幅度的往往是积极的。在几周和几个月的过程中，趋势跟踪可能亏钱，但大日子可能意味着显著的回报。如果部署得当，它应该有0.5的夏普0.7，根据约旦。在S＆P 500具有大约0.4的夏普比率，但在12，24，或36个月的过程，趋势以下应具有低的相关性，以股票。
单独来看，趋势跟随应会降低投资组合的波动性，提高其夏普比率(Sharpe ratio)，从而提高经风险调整后的回报率。“这就是价值所在，”乔丹说。人们的误解是，这是对短期股市危机的一种对冲。他表示:“如果股市大幅下跌，跟随的趋势可能是上涨或下跌——这就像掷硬币一样。”但随着时间的推移，比如6个月或整个漫长的熊市期间，趋势跟踪的表现将是逐步做空市场，并与标准股票和固定收益基准保持接近0.2或0.3的相关性。
趋势跟踪策略可以包含近200种流动性金融工具，投资组合可以是多、空或多-空。“我们根据特定的合同模式来组织投资组合，”Jordan说。除了趋势之外，CFM回归了合约的主要组成部分——那些对其价格变化具有解释力的要素——并控制了它们在市场中的风险敞口，类似于股票市场中性或股票统计套利。例如，它可以是股票的增长或价值因素，也可以是石油期货合约中的裂缝价差，即原油和从原油中提取的各种石油产品之间的价差。他说:“我们在长期趋势跟踪投资组合中应用了同样的原则。”
流入趋势跟踪策略增长。喜欢他们的不相关多元化和特性，投资者收益率保持低位，利率上升，和股票出现高估。“有一个复兴，”乔丹，谁注意到，投资者的兴趣是周期性说。有可能的性能比阵阵可以持续一年，两年，或三个，但该战略还可以横着走或向下对旷日持久的时期，这导致投资者试图捕捉市场时机。“这往往不会成功，”他说，并解释说，当他们定义并自负合理数量随着时间的推移，投资者的服务要好得多，而且这种风险是合理的，符合预期表现。“为了最大程度地挖掘，价值理性的量，你必须自己通过循环的风险。”
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