基金追踪公司晨星(Morningstar)的一份新报告显示，尽管费用仍是投资者选择基金的一个重要因素，但他们在评估其投资组合的潜在基金时还使用了许多其他特征。
一个是长寿。该公司在其最新的《定量分析季度报告》(Quantitative Analytics Quarterly)中称，投资者更青睐长期基金而非新基金，近期业绩对他们的影响也不如过去那么大。该报告研究了推动投资流动的因素。此外，该公司的分析师发现，业绩不再像过去那样是一个重要因素。
在这份报告中，晨星评估了2003年7月至2018年3月期间流入美国开放式共同基金(不包括交易所买卖基金)的投资者。第一份关于这一主题的报告是在2003年到2015年之间。
晨星公司表示，在过去三年里，五星基金(晨星公司排名最高)和一星基金(晨星公司排名最低)的受欢迎程度差异并不像之前调查的时间段那么明显。
“如果基金的晨星评级(或星级评级)是资金流动的重要驱动因素，那么你会看到一个很大的价差，因为投资者会购买5星基金，出售1星基金。然而，在过去几年里，我们看到利差下降，这表明部分业绩对未来资金流动的影响较小。”“投资者倾向于过度交易，而且出了名的是，一旦出现问题迹象，他们就会抛售基金。较低的价差可能表明，投资者对近期的表现反应不那么强烈。”
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晨星公司(Morningstar)发现，随着时间的推移，投资者在评估基金时主要会考虑同样的因素。这家芝加哥研究公司研究了影响购买决定的26个特征，3年前首次报告了资金流动背后的原因。晨星公司研究的因素包括净费用比率、投资组合集中度、基金年龄和周转率。
此外，晨星公司(Morningstar)发现，投资者对表现不佳的管理者的惩罚多于对表现出色的管理者的奖励。
“表现强劲的基金仍然吸引新的投资者，但程度比过去几年小，而表现糟糕的基金遭受的损失更大，”作者写道。作者指出，投资者可能正在从他们过去的行为中吸取教训，即他们在错误的时间卖出基金。
晨星公司(Morningstar)发现，投资者青睐收费较低、持股较少、且由高质量公司提供的基金。例如，费用高于平均水平的股票基金的增长率比预期低0.49%。报告称，随着指数基金越来越受欢迎，投资者被那些持有较少证券的基金所吸引，这相当于那些只投资于自己最好想法的基金经理。