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在2001年的夏天,Barton Biggs捕获的对冲基金经理的注意,当他向世界宣布他们的行业中是一个泡沫。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席市场策略师,比格斯比作投资流入对冲基金,然后集体管理5000亿美元,淘金热和警告说,巨大的风暴是迫在眉睫。
几年后,当Jes Staley,摩根大通资产管理公司的CEO,说服他的老板在摩根大通购买对冲基金公司高桥资本管理公司的多数股权,它看起来就像比格斯可能是正确的。当交易宣布2004年9月,在高桥的多策略对冲基金管理下的资产总额仅为70亿美元,许多市场参与者认为不合理的,据报道,摩根大通13亿美元支付新的Yorkbased公司。交易的最大受益者,他们说,将高桥Glenn Dubin创始人和亨利Swieca。当分析师的预测一系列模仿收购没有立即实现,甚至有人猜测,杜宾和Swieca最终将买回他们的公司。
然后。
摩根大通是栖息在对冲基金,330亿美元的对冲基金资产,157亿美元的由高桥,毫无疑问对该协议的优点。摩根大通去年其单个经理人资产飙升了70%,从2005年底的195亿美元,增长主要Staley学分的成熟摩根大通私人银行业务和高桥之间的关系。比格斯的警告并没有完全被遗忘的地方,但是它没有任何影响投资者对对冲基金的需求,控制了估计有1.46万亿美元的资产截至2006年年底,根据总部位于芝加哥的对冲基金研究。
“对冲基金市场的增长是真实的,”Staley表示解释制度化是开车前公司变得更大。“这不是一个泡沫。”
公司组成α2007年对冲基金100年,我们的第六个年度排名全球最大的对冲基金经理,肯定会同意。他们一起管理一个很酷的1万亿美元的对冲基金资产截至12月31日,2006年——从7200亿美元由一年前的100家公司上榜。资产增长39%标志着我们开始以来最大的年度增长跟踪单个经理人的基金。100年对冲基金和公司从未如此占主导地位。他们控制对冲基金行业的资产的69%,高于一年前的65%。
的钱由个人管理公司名单上也是惊人的。前三名——摩根大通,高盛资产管理和Bridgewater Associates管理下,每个人都有至少300亿美元。相比之下,一年前只有高盛和布里奇沃特公司将突破200亿美元的障碍。但是今年的财富不仅仅是要最顶端;38公司管理至少100亿美元,从19日在前面的排名。
基于纽约的高盛的成功尤其能说明问题。与摩根大通的资产增长推动了旗舰高桥资本集团24.7%的纯收益基金,高盛的对冲基金产品通常表现不尽如人意的。全球阿尔法基金公司的125亿美元,2005年增长了39.9%,去年下跌了6%。尽管如此,高盛的单个经理人的对冲基金资产增长115亿美元,至325亿美元,表明市场的影响达到证券公司和品牌的力量。
韦斯特波特Connecticutbased布里奇沃特,这滴从2号到3号,今年也显示了一个更广泛的业务的收益方法可以对对冲基金。该公司管理着1300亿美元的传统资产增长了逾90亿美元的对冲基金在2006年达到302亿美元,其现有的许多客户做多账户中的资金进入其纯阿尔法策略。虽然纯阿尔法上涨不到4%每个过去的两年里,低风险的基金是受欢迎的在更保守的机构为其noncorrelated回报。
行业最大的球员成长是有原因的:他们是后它能提供永久资本和安全。拥有一个稳定的资本基础使公司更容易保持一流的基金经理和避免潜在的问题的平仓,以满足不合时宜的投资者的赎回。
“永久资本是对冲基金的圣杯,”斯图尔特·戴维斯说全球投资主管耶利哥的时候,新的Yorkbased常春藤资产管理公司管理着166亿美元的对冲基金的基金。“它使经理不仅要承受风暴,但更重要的是,利用时可用的巨大的机遇。”
追求永久资本促使交易活动与对冲基金公司,像伦敦的兰斯顿合作伙伴和新Yorkbased大道资本集团和D.E. Shaw集团主要投资银行出售少数股权。今年3月,雷曼兄弟(Lehman Brothers)购买了20%的D.E. Shaw, 4号在我们的列表,以273亿美元的资产。去年10月,摩根士丹利(Morgan Stanley)支付了约3亿美元每个兰斯顿(14号)和艾威基金(32)19%的股份。
将被证明是有利于对冲基金和华尔街。证券公司与银行、对冲基金是有吸引力的,因为他们可以产生的高额费用。对冲基金吸引华尔街雄厚,品牌认知度和市场力量。
“你有别人说,“我们相信这是人在课堂上是最好的,”“解释艾威基金联合创始人拉马克表示,他的公司有106亿美元的资产在2006年底。摩根士丹利Lasry使用他收到的钱增长他的生意,这与机构投资者的资产投资他推出新对冲基金产品。亚博赞助欧冠
对冲基金公司也转向公开市场来筹集资金。今年2月,堡垒投资集团(33)成为第一个美国对冲基金上市,筹集6.34亿美元的首次公开发行(ipo)。截至2006年年底,堡垒已经管理着105亿美元,高于上年同期的76亿美元。因为市场轻易接受堡垒的IPO——股票首日交易收于每股31美元,18.50美元的发行价高出68%,投资者正在等待其他公司效仿。一位美国公司说准备进行IPO是格林威治Connecticutbased AQR资本管理(45)。AQR 2006年底的89亿美元,高于去年的79亿美元,排名32。
美国对冲基金公司IPO是晚游戏。伦敦人投资,9号在今年的排名中,自1994年以来已经公开。管理着188亿美元,是全球最大的对冲基金公司上市。尽管如此,它从去年下降一个等级,当它是8号,127亿美元。另一家伦敦公司RAB资本、2004年上市和今年的排名是一个新成员——尽管它与49亿美元几乎没有上榜。
2006年,Citadel Investment Group据传是考虑IPO,但总部位于芝加哥的公司最终采取了不同的方法来利用公开市场。去年12月,城堡——没有。今年18,134亿美元,成为第一个美国对冲基金投资级债券发行时售出5亿美元的五年期债券。
大量资本池,与证券公司不保证成功。本月初,瑞士银行巨头瑞银集团宣布将停止其在美国的狄龙看资本管理对冲基金业务集团亏损1.24亿美元后对美国次级抵押贷款市场的投资。银行的总部位于芝加哥的另类和量化投资集团今年排名71,与62亿美元,低于一年前的68号,当它有47亿美元的资产。
规模并不足以拯救Amaranth Advisors。高度集中的押注天然气导致超过60亿美元的损失和格林尼治公司的最终消亡。苋菜排名39,去年为73亿美元。
对冲基金行业的增长是一个日益全球化的事件。公司在2007年对冲基金100年23是建立在美国以外20,在去年的排名。摩根大通资产管理的Staley相信全球化仍处于起步阶段。“主要的公司会更活跃在国际上,”他说。摩根大通正在对冲基金通过其本地品牌业务部门进军中国,香港Kongbased摩根富林明资产管理。
在一个行业最大的公司的行为是密切关注和模仿,Barton Biggs承诺。2003年1月,比格斯放弃职务摩根士丹利(Morgan Stanley)首席市场策略师Traxis Partners发射一个新的Yorkbased摩根士丹利投资管理公司管理着14亿美元,53号,77亿美元的对冲基金资产。
这个排名是编制的副编辑米歇尔·比克福德主任的指导下研究业务集团Sathya Rajavelu简·b·肯尼和高级编辑,在研究专家协助下蒂莫西·罗伯茨研究员Stephen陶布凯蒂·吉尔伯特和特约编辑。请求一份问卷为明年的对冲基金100年排名,电子邮件您的联系详情发送到HF100@iimagazine.com。