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Ray Dalio
摘自2018年5月的《2018年富豪榜》
2017年,最富有的对冲基金经理变得更加富有。
去年,25位收入最高的对冲基金经理共赚了4年的最多钱,而且大多数人都继续赚了下来亚博赞助欧冠福布斯(forbes)的第17届年度富豪榜(annual Rich List)跻身最富有的对冲基金经理之列,这提醒人们复利的力量。
去年收入最高的25人总共挣了153.8亿美元,平均为6.15亿美元。这比2016年增长了近40%,2016年前25名的总收入为2005年以来最低。
并非巧合,2017年对冲基金创造了自2013年以来的最佳平均表现。
它花了2.25亿美元进入2017年的前25名。相比之下,2016年仅为1.3亿美元,2015年为1.35亿美元。
有几个原因可以解释这些高得多的收入数字。首先,对冲基金的平均表现好于前几年。此外,与2016年相比,更多的基金经理创造了更好的回报。2016年,约有一半的基金经理要么亏损,要么实现了较低的个位数回报。
与2016年相比,去年有更多的对冲基金不仅盈利,而且产生了可观甚至惊人的收益,使更多更富有的对冲基金经理登上了榜单的榜首。
每年二,计算25位对冲基金经理在一年中赚的钱最多。我们也强调了第二队,即排名26到50的球队。
我们计算的是基金经理投资于基金的自有资本的收益,以及公司总费用的份额。在计算基金经理自有资金产生的收益时,我们不考虑高水位线。在许多情况下,他们自己的资本收益在经理们符合排名的能力中起着重要作用。
今年有四位经理赚了十位数,至少10亿美元。
他们由文艺复兴科技公司的詹姆斯·西蒙斯领导,他赚了17亿美元。他17年来一直有资格获得该排名。
紧随其后的是Appaloosa Management的大卫•泰珀(15亿美元)、Citadel的肯尼斯•格里芬(14亿美元)和Bridgewater Associates的雷•戴利奥(13亿美元)。
千禧管理公司(Millennium Management)的伊斯雷尔•英格兰德(Israel (Izzy) Englander)刚刚错过了跻身这一精英阶层的机会,他去年的收入为9.75亿美元。
为了强调复利的力量,尽管Renaissance旗下所有基金的表现都超过了历史平均水平,实现了两位数的涨幅,但收入排名第二的4家基金的年化回报率却低于历史水平。然而,其他四家基金的财富如此之多,以至于在自身资本收益的推动下,它们仍能在富豪榜上名列前茅。
然而,戴利奥的经历是独一无二的。该基金经理的Pure Alpha策略去年产生了较低的个位数收益。这意味着Dalio的大部分收入并不是来自于自己的资本收益。他的基金也没有产生高额的绩效费。
相比之下,拥有1084亿美元资产的全球最大对冲基金公司布里奇沃特(Bridgewater)却能产生一大笔管理费。
共有15人来自去年的今年有资格进入富豪榜的前25名,包括去年收入最高的14名,进一步证明了复利的力量。
今年,只有一人首次跻身前25名,排在第20位,他就是大通科尔曼(Chase Coleman III)旗下老虎全球管理公司(Tiger Global Management)的合伙人斯科特•施莱弗(Scott Shleifer),他负责该公司的公开股权业务。去年,Tiger Global的多空基金增长28.2%,多头基金增长38.1%。因此,作为该公司大型风险投资业务的投资组合经理,施莱弗在2017年赚了2.6亿美元。
科尔曼,二人关系为第八位为6亿美元,是五个排名前25位的根为老虎的传奇朱利安罗伯逊Jr .)工作管理公司其他Coatue管理层的菲利普·拉封(5.5亿美元),孤松首都小斯蒂芬·曼德尔(3.25亿美元),Viking Global Investors的O. Andreas Halvorsen(3亿美元)。
Joseph Edelman(5.25亿美元)的表现最好。按管理资产规模计算,他的Perceptive Advisors在前25家公司中规模最小。他的医疗保健和生物技术基金上涨了40.13%。
与此同时,在经历了一到两年的亏损后,两位基金经理重新回到了前25名的排名——约克资本管理公司(York Capital Management)的杰米•迪南(Jamie Dinan)(3.5亿美元)和格伦维尤资本管理公司(Glenview Capital Management)的拉里•罗宾斯(Larry Robbins)(2.3亿美元)。
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1詹姆斯•西蒙斯
2018: 17亿美元
2017年排名:1
传奇人物詹姆斯·西蒙斯(James Simons)是17年来唯一一位有资格进入富豪榜的人,在过去16年中,他一直名列前五,而在17年,他再次登上了富豪榜的榜首。
去年,目前可供外部投资者投资的三家电脑驱动对冲基金实现了两位数的收益:Renaissance Institutional Equities Fund (RIEF)上涨14.47%,Renaissance Institutional Diversified Alpha Fund (RIDA)上涨11.15%,Renaissance Institutional Diversified Global Equities Fund (RIDGE)上涨13.29%。2017年,目前管理着570亿美元资产的Renaissance允许员工增持传奇基金Medallion的股份,该基金在2005年收回了所有的外部资本。自成立以来,该基金已产生了40%左右的年化收益后高达5%的管理费和44%的绩效费。
尽管复兴运动因前联席首席信息长罗伯特·默瑟(Robert Mercer)对共和党、唐纳德·特朗普总统和布莱巴特新闻(Breitbart News)的大力支持而吸引了大量关注,但西蒙斯显然是在另一个页面上:去年秋天,在纽约IESE商学院举办的一次早餐会上,西蒙斯说:“我认为,我们有一位与现任校长相距甚远的校长,这从根本上来说是很糟糕的。我们有过一些出色的球员,但从未有过那种水准的。”
2大卫•泰珀
2018: 15亿美元
2017年排名:5(7亿美元)
Eclectic投资者戴维•泰珀(David Tepper)在今年的富豪榜上排名第二,他的个人收入是去年的两倍多。然而,他今年13%的涨幅实际上落后于标准普尔500指数,这标志着Appaloosa连续第四年的年化涨幅远低于历史上30%以上的涨幅。
泰珀去年的上涨是由他的股权账簿——尤其是美光科技(Micron Technology)、Facebook和Alphabet——以及凯撒娱乐(Caesars Entertainment)的债务和股权推动的。今年年初,泰珀对CNBC表示,他仍然看好股市。他在接受有线电视商业网络电话采访时表示:“请解释一下,这个市场在哪里富有。”“税收问题并没有改变盈利预测。随着收益预期的上升和利率水平的提高,这个市场有多贵?我没有看到估值过高。世界经济增长更高。”
泰珀是匹兹堡钢人职业足球队的少数股东,最近以22.75亿美元的价格赢得了对卡罗莱纳美洲豹足球队的收购。泰珀将公司总部从新泽西州的Short Hills迁至佛罗里达州的迈阿密海滩,批评人士称此举是为了大幅减税,但泰珀声称此举是为了更接近家庭成员。更好的冬季天气也不会带来伤害。
3.格里芬
2018: 14亿美元
2017年排名:6(6亿美元)
2017年排名:6(6亿美元)
稳扎稳打:去年,Citadel旗下所有主要基金发布的业绩几乎一模一样。威灵顿多策略基金上涨13.02%,Citadel Global Fixed Income fund上涨13.07%,为连续第二次两位数涨幅,Citadel Global Equities fund上涨12.76%。
不过,芝加哥也不全是好消息:今年早些时候,Citadel出于业绩原因裁减了Aptigon Capital股票交易部门的员工。(去年9月,格里芬在乔治敦大学麦克多诺商学院(Georgetown University 's McDonough School of Business)接受全球金融领袖系列演讲采访时表示,Citadel最优秀的人在交易中有53%的几率是赢的,47%的几率是输的。我们猜测,离职的员工往往属于第二类。)
去年秋天,芝加哥大学称其经济部将在格里芬向该机构捐赠1亿2500万美元后重新命名。这些资金将用于雇佣更多的教授,扩大财政援助,以及创建一个研究孵化器,举几个例子。格里芬还向对冲基金人群最喜爱的慈善机构罗宾汉基金会捐赠了1500万美元;1650万美元捐给芝加哥菲尔德自然历史博物馆;100万美元给奥巴马图书馆——尽管他通常支持共和党候选人。
4Ray Dalio
2018: 13亿美元
2017年排名:2(14亿美元)
布里奇沃特联合公司(Bridgewater Associates)创始人雷•戴利奥(Ray Dalio)在2017年收入排行榜上排名第四,尽管这位宏观经济学专家去年的收入增长乏力。
纯阿尔法II(也称为纯阿尔法18%)在最后三个月上涨3.6%后,今年仅上涨1.20%;纯阿尔法I(或纯阿尔法12%)在第四季度上涨2.4%后上涨1.22%。Bridgewater的风险平价策略“全天候”上涨13.1%。
Pure Alpha策略自1991年以来的年化回报率为11.9%,而All Weather自1996年成立以来的年化回报率为8%。ray能够至少13亿美元在2017年多亏了大量的私人资本投资于纯阿尔法基金和他分享的费用产生的世界上最大的对冲基金公司,此前1084亿美元的对冲基金资产在2017年底。
自去年以来,Dalio一直警告称,我们已经越过了债券市场的顶部,正处于短期债务/商业周期的“后期周期”。今年2月,Dalio在他最喜欢的公开交流论坛领英(LinkedIn)上写道:“我们不知道我们离股市和经济的顶峰还有多远。”去年9月,Dalio发表了文章原则:生活和工作这本书是他的《原则》(Principles)的500多页版本,他于2011年在公司网站上发布了这本书。新版本,由纽约时报“令人惊讶的感动”,被描述为部分自传体,部分自白。
5依奇英格兰人
2018: 9.75亿美元
2017年排名:10(4.1亿美元)
伊兹·英格兰德这一年的开局并不好。它完成得好多了。
2017年1月,明星债券经理、可能的继承人迈克尔•盖尔班德(Michael Gelband)离开了千禧基金,带着一些关键人物帮助创立了自己的对冲基金公司ExodusPoint Capital Management(最近有报道称,ExodusPoint筹集了80亿美元)。英格兰德和盖尔班德最终因盖尔班德雇用某些人员而陷入仲裁,仲裁在年底左右结束。
除此之外,这一年过得相当不错。Englander的Millennium USA上涨7.67%,略好于其他多数大型多策略基金。结果,英格兰人的收入比2016年增加了一倍多,这是该榜单17年历史上第16次上榜。
2017年,Millennium的量化/统计套利策略占回报率2个百分点,固定收益占1个百分点,合并套利占1个百分点;这家公司在商品买卖上赔钱。
英格兰德和他的妻子卡里尔向各种各样的犹太组织和犹太教徒以及医院捐赠了大笔款项。威尔·康奈尔医学院英格兰精确医学研究所利用遗传学、基因组测序和临床数据治疗癌症和其他疾病。据报道,今年早些时候,卡里尔花了大约6000万美元在世界最高的住宅楼公园大道432号买了一套公寓《华尔街日报》。
6克里斯托弗·霍恩先生
2018年:7.75亿美元
2017年排名:11(3.65亿美元)
克里斯托弗·霍恩爵士(Sir Christopher Hohn)运气不错。
这位佩里公司(Perry Corp.)的校友于2003年创立了TCI基金管理公司(TCI Fund Management),是去年表现最好的维权人士之一,也是选股精英。这位高度集中在伦敦的投资者公布了28.3%的收益,这是他连续第三年实现两位数的增长,这使霍恩连续第四年有资格进入富豪榜。
去年,管理着约175亿美元对冲基金资产的TCI也在总体排名中拔得头筹亚博赞助欧冠该公司的对冲基金业绩从去年的第二名有所改善。“我们承担风险,”霍恩在接受采访时说二,早在11月。“我们不是传统的对冲基金。我们是方向性的,不是对冲性的。”
TCI的10-12个多头集中投资组合去年大部分都盈利。他们由雅虎旗下的投资公司Altaba领导!未被Verizon Communications收购;有线和宽带通信;以及西班牙机场所有者和运营商埃纳。
然而,并不是所有的玫瑰。去年年底,霍恩试图罢免唐纳德·布莱顿(Donald Brydon)担任伦敦证券交易所集团(London Stock Exchange Group)董事长的努力失败了,尽管约有20%的股东反对布莱顿当选。TCI拥有伦敦证交所超过5%的股份。据报道,今年1月,霍恩告诉投资者,他预计拥有芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的芝加哥商品交易所(CME Group)或拥有纽约证券交易所(New York Stock Exchange)的洲际交易所(Intercontinental Exchange)将竞购伦敦证交所的全部或部分业务。今年4月,伦敦政治经济学院宣布,前高盛(Goldman Sachs)高管大卫•修蒙(David Schwimmer)将出任下一任首席执行官。
7Dan Loeb
2018年:6.25亿美元
2017年排名:12(2.6亿美元)
凭借2013年以来的最佳回报,丹·勒布(Dan Loeb)在2018年富豪榜上跃升至第七位。
2017年,Third Point Offshore上涨18.1%,其杠杆兄弟公司Third Point Ultra上涨28.8%。这两支基金的回报均受股票驱动,后者占Offshore总回报的93%。"我们相信,我们在这一领域的优势部分来自于2009年开始的转型,即将我们的团队从通才分析师转向行业或资产类别专家,"该公司在第四季致客户的信中表示。
Third Point目前拥有10个行业/资产类别团队,领导团队的个人平均在对冲基金任职时间超过8年。该公司表示,十大赢家包括三支工业股、两支消费者股、两支科技股、两支金融股和一股医疗保健股。信中称,“尽管市场富裕”,Third Point的信贷投资组合仍上涨了17.1%。
过去两年,勒布还加大了卖空力度。Third Point今年年初管理着186亿美元的资产,该公司告诉客户,除了经常提出做空建议的行业分析师外,它现在还有一个专业的卖空团队。在2017年,空头损失了7%——考虑到标准普尔500指数上涨了21.8%,这并不像看起来的那么糟糕。
8追逐科尔曼,大卫·肖
2018: 6亿美元
2017年排名:不合格
对蔡斯·科尔曼来说,一年的变化是多么大啊。
在他的Tiger Global多空基金亏损15.3%的一年后,Tiger Cub/Seed卷土重来,2017年上涨了28.2%。只做多的基金上涨了38.1%。当然,科尔曼专攻的科技、互联网和媒体类股去年都大幅反弹,这也有所帮助。他从公开和私人的多头头寸中获得了超过100%的回报。空头使多/空基金的业绩下降了12%。
科尔曼在他的年终信中表示,该公司多头头寸的命中率达到其17年历史上的最高水平,老虎环球银行从三大赢家中获得的利润,是其在三大输家中损失的四倍。该公司管理着110亿美元的多/空基金和只做多的基金。该公司表示,其表现最好的10个基金中有5个来自互联网以外,但互联网是其去年最大的敞口和最重要的贡献者。去年最大的赢家是Transdigm、微软、Apollo Global Management和Booking Holdings。
科尔曼是长岛人,曾在老虎管理公司(Tiger Management)担任技术分析师,后来被小朱利安·罗伯逊(Julian Robertson Jr.)选中。科尔曼在tony north shore Long Island社区Locust Valley长大,罗伯逊就住在那里,他和他的一个儿子Alex是朋友。科尔曼则以罗伯逊的名字为自己办公室里的一间会议室命名。
2018: 6亿美元
2017年排名:9(4.15亿美元)
自2001年以来,戴维•肖(David Shaw)就不再负责D.E. Shaw的日常运营,但对这家对冲基金传奇企业来说,2017年仍是非常不错的一年。
公平地说,该公司明确表示,Shaw仍参与影响其1988年创立的公司投资管理业务的某些更高层次的战略决策。去年,该公司管理着390亿美元的对冲基金资产,其Valence基金、复合基金和Oculus基金分别增长了13.68%、10.4%和略低于4%。在这样做的过程中,该公司继续利用计算机驱动的交易策略以及基本面分析。
这些天,肖大部分时间都是在D.E. Shaw研究中心担任首席科学家,领导一个计算生物化学领域的研究小组,并进行实际的科学研究。他还是哥伦比亚大学计算生物学和生物信息学中心的高级研究员,哥伦比亚大学医学院生物化学和分子生物物理学的兼职教授。
Shaw最大的投资失误与这家对冲基金无关:D.E. Shaw的早期员工杰夫·贝索斯(Jeff Bezos)是一个在线零售项目的负责人。当贝佐斯离开公司创办亚马逊时,肖并没有持有公司的股份。
10约翰·欧德克,大卫·西格尔
2018: 5.7亿美元
2017年排名:3(7.5亿美元)
按照两西格玛标准,2017年不是一个伟大的一年。约翰·奥德贝克(John Overdeck)和大卫·西格尔(David Siegel,排名第10)共同创建的量化公司在几个关键基金中实现了高个位数的收益。但该公司的资产增长速度极快,这要归功于去年25%的增长率和前年27%的增长率。因此,它现在管理着520亿美元的巨额资产,成为世界第四大对冲基金公司。
巨大的资产增长帮助Overdeck和Siegel保住了富豪榜前十的位置,尽管他们的基金收益只有个位数。两人是在量化投资公司D.E. Shaw相识的。在D.E. Shaw, Overdeck负责日本股票和股票相关投资,并监督该公司在伦敦的投资管理子公司。
Overdeck把他的一些战利品捐给了慈善机构。他是罗宾汉基金会(Robin Hood Foundation)和高级研究所(Institute for Advanced Study)的董事会成员,也是国家数学博物馆(National Museum of Mathematics)的代理主席。由约翰和他的妻子劳拉创立的Overdeck基金会旨在支持纽约市中心儿童的教育。去年,Overdeck因在技术和投资管理方面的先驱者而被美国成就学院授予荣誉。
2018: 5.7亿美元
2017年排名:3(7.5亿美元)
定量对冲基金公司Two Sigma的联合创始人大卫·西格尔(David Siegel)从小就对计算机科学产生了浓厚的兴趣,当时他看到了一些电影《2001太空漫游. 12岁时,他正在建立记忆和逻辑板,而其他同龄的孩子则在篮板上打篮球。西格尔甚至在纽约大学库兰特数学科学研究所学习编写超级计算机程序。高中一年级时,他在纽约大学暑期项目中为高中生讲授编程课程。这位普林斯顿大学的毕业生在攻读博士学位时发现了人工智能领域。麻省理工学院计算机科学专业。
随着人工智能和大数据的发展,西格尔对这些技术的兴趣也在增长。在今年9月举行的彭博社(Bloomberg)“比你想象的要早”(Sooner Than You Think)会议上,西格尔宣称,机器学习是“我们这个时代的故事”,称它是“任何人提出的在非结构化数据中通过算法找到知识的最佳方式”。他说,尽管这些领域还处于起步阶段,但有迹象表明,随着越来越复杂的任务变得自动化,机器学习和人工智能可能已经抑制了工资增长,摧毁了某些类型的技术工作。
西格尔警告说,社会可能需要20年的时间来应对后果,尽管他断言,机器学习和相关技术最终将深刻改善人类的生活质量。
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