由Marlene Hassine Konqui和Jean Baptiste Berthon
尽管有建议，积极经理今年将享受新的更高波动性制度，但迹象表明，alpha一代已经恶化了。下一个是什么？
自2月修正以来，所有地区的股票开始同步随着贸易和地缘政治问题，经济周期的潜在高峰和欧洲和日本改革速度的担忧。因此，公司基础知识和信息优势变得较少返回的核心。
以及同时越来越多地在同一方向上移动，股票分散 - 一种衡量个人股票和指数返回的差异 - 也在缩小，再次妨碍活跃的管理者。例外是新兴市场，商品价格提高，更健康的经济脉搏和相对容易的财务状况，仍应支持alpha发电机。
如何在未来几个月内融合主动和被动资金
在为特定市场选择合适的投资车辆时，我们认为最佳投资组合当前看起来像这样：
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今天阿尔法的世界
根据我们的研究，这是我们在未来几个月内认为是alpha命中和错过的地方。
欧洲：Q1优于表现= 58％
欧洲处于循环中的早期阶段，因此广泛的股票仍然提供更高的支出，运营杠杆和其他催化剂的潜力 - 特别是如果政治不被证明是令人担忧的问题。理论上，α条件是有利的。然而，目前，政治背景是阻止投资者（因为它阻碍了改革），因为欧元升值和经济增长尖锐。最新的盈利季节是不错的，但不起眼。
欧洲判决：小姐！当我们进入夏季时，我们不确定alpha潜力将实现
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我们：Q1优于表现= 19％
正如在世界其他地区所做的那样，二月的纠正激发了美国股票和部门的再生表。我们相信它可能持续。同时，分散的暂时性上升不会产生有意义的α发电势。然而，可能有一些机会对强有力的主题敏感，包括税制改革，工资增长或能源复兴。盈利结果一直是强大的，但投资者似乎更多地关注收益可能高峰的警告迹象 - 在积极的惊喜被耸耸肩并更严重地倾向于倾斜。返回以下收益公告主要由部门和更广泛的市场举措而不是公司特质。
美国判决：小姐！alpha条件并不比Q1更好。
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日本：Q1优于表现= 31％
日本alpha发电机的条件与欧洲的alpha发生器类似。在包括税收改革的游戏中，潜在的潜力似乎很大，在税收改革中实施了Abe的“第三箭头”（改革公司治理结构）和更大的防御支出。然而，政治风险正在追赶领导力，这可以使改革和宪法变化更具挑战性。更广泛的市场情绪和日元波动将继续在我们看来占主导地位。
日本判决：小姐！潜力也伪装了日本的现实。当我们进入夏天时，我们预计会有很大的改善。
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新兴市场：Q1优于表现= 33％
由于发达国家的经济增长是真正的货币归一化和最佳的经济增长正在削弱对EM市场的一些外部支持，但各种当地因素开始迅速迅速增加股票和增强现有的α潜力之间的差异。股权相关性也大大降低。目前，中国的贸易问题和技术速度越来越慢，是亚洲国家及其公司前景的核心。与此同时，在委内瑞拉，巴西和墨西哥的选举以及北美自由贸易区会谈的进展应该推动拉丁美洲市场。中东的情况，美国和俄罗斯之间的任何续期，以及欧洲增长的步伐将在EMEA中占主导地位。
EM判决：击中！alpha环境在新兴市场方面正在改善。
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Marlene Hassine Konqui是Lyxor的ETF研究负责人，Jean Baptiste Berthon是Lyxor的高级交叉资产战略家。
本文件仅针对专业投资者
本文件是专门使用对自己账户的投资者，并在金融工具指令2004/39 / EC的市场意义上分类为“符合条件的交易对手”或“职业客户”。