债券和信贷专家比的40万亿$四分之一的监督更多的美国固定收益市场已经发话了：摩根大通仍处于研究1号。
基于1900和调查的答复，该银行扩展其统治的第九年在亚博赞助欧冠’s 2018 All-America Fixed-Income Research Team, leading a pack of providers that is virtually unchanged from 2017. Each of the top five firms earned roughly the same number of team positions as last year with the exception of second place finisher Bank of America Merrill Lynch, which improved from 41 to 46 and edged closer to JPMorgan’s 52 ranked analysts.
调查的受访者选择了顶尖公司三个类别 - 产量高，投资级，经济学和战略类 - 包括61个总投资领域。
摩根大通，这也突破了经济和战略范畴，指出了发展中的方法来研究，包括数量型工具和传统的模型之上人工智能应用。“我们已经扩展到更先进的定量方法，包括机器学习，并撰写了大量横跨固定收益报告，充分利用这种能力，”马修Jozoff中，摩根大通的发达市场利率，证券化产品全球主管，以及公共财政研究说。“我们相信这种定量的方法是研究发展一个真正的区域，将继续为广大客户提供基于这些技术的见解。”
美银美林(BofA Merrill Lynch)的全球信贷研究主管迈克尔·马拉斯(Michael Maras)表示，该公司在其报告中也采用了机器学习模型和数据可视化软件。他看到了技术和监管的融合，比如第二个金融工具市场指令(Markets in Financial Instruments Directive)，为机构投资者及其提供者开启了一个新世界。亚博赞助欧冠
“在买方技术变革，新的法规，和空间的压缩必然影响我们的客户消费的研究量，”马拉什说。“Institutional investors who are facing multiple demands on their budgets will focus on a smaller list of research providers that will combine global cross-asset class banks with a number of smaller research providers who offer a high quality niche product, i.e. regional/sector specialists.”
富国银行(Wells Fargo)、巴克莱(Barclays)和花旗(Citi)的排名与2017年一致，跻身第二榜单前五名。在过去12个月固定收益市场波动性较低之后，行业专家正谨慎关注下半年的情况。
马拉斯说:“我们相信，各国央行在其(量化宽松)退出计划和货币政策的潜在路径方面都做了非常成功的沟通，主要经济体的表现符合预期。”“在货币政策方面良好的前瞻性指导和稳定的全球增长，对降低波动性环境起到了重要作用。”
Fixed-income markets continued to produce good returns up to the end of 2017 off the strength of investor fund inflows and good corporate fundamentals, which he said supported a consensus call of a stronger U.S. dollar in 2018. But Maras added that significant changes have already altered the investment landscape for the second half of the year, including a slowdown in bond inflows and the building trade war between the U.S. and the rest of the world.
亚历克斯Roever，摩根大通的美国利率策略主管表示，市场迄今“看着过去没有多少政治和贸易的噪音，”主要侧重于那些已经颁布政策的变化。
“在定位，持续时间短，短期信用交易的条款已在今年上半年得到了回报，作为税制改革和赤字增长已推动国债供给和推高了美国的利率，”他补充说。“我们相信，大多数的固定收益部门都重新定价，以反映更大的风险进取，具有产量高可能是个例外。”
Roever的colleauge Jozoff注意的是，客户所关心的收益率曲线，这是自2007年以来其平坦，导致一些投资者对未来经济衰退的风险而担忧。“我们预计曲线在今年下半年进一步扁平化，虽然我们不要求衰退呢，” Jozoff说。
与此同时，基准利率改革也给投资者带来了一些不确定性，随着伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)不再是固定收益市场的核心基准，投资者正在转向一个新指数。“尽管SOFR”——美国联邦储备委员会新的LIBOR替代方案——“已经推出，但市场接受它的速度很慢，”Roever说。“然而，今年早些时候LIBOR-OIS基础的极端扩大，突显出该指数目前存在的功能问题。”
这种监管环境有银行重新评估他们的研究产品和服务，马拉什说。最近的金融数据专业公司销售的债券指数平台 - 如巴克莱其指数业务出售给彭博社在2016年和洲际交易所收购美银美林的指数平台去年 - 说明了这些上升的合规性和运营成本。
银行和交易商仍将是固定收益市场监管的重点。“在系统层面，它比10年前更安全，但在竞争层面，它的环境更具挑战性。”