对冲基金:不惜任何代价分散投资?

大规模采用对冲基金的一个关键驱动因素是，它们提供了一种不相关的回报来源。随着资产类别估值日益紧张，分散风险的需求仍像以往一样迫切，但对冲基金的净收入总体上喜忧参半。在此背景下，我们的观点是，多资产投资组合可以提供一种更廉价和更简单的方式来寻求风险调整后的回报，将风险和费用预算留给那些可能真正提供不相关回报的对冲基金策略。

多元化将走向何方?

我们都知道大局;在经历了8年的良好回报和接近0%的利率之后，各个资产类别的估值都有所拉伸。政府债券的预期收益(初始收益率)尤其令人担忧，尤其是因为债券在我们的投资组合中发挥了双重作用，提供回报和分散投资。事实上，全球股市和债市之间的关联度一直处于历史低位，如果不考虑汇率影响，关联度甚至是负值。通胀回升和利率可能正常化，可能导致未来相关性环境吸引力下降，目前的收益率水平可能意味着债券市场偏向下行风险。因此，许多投资者担心他们可能已经看到了收益率下降和股票与债券之间低相关性的最后一个“甜蜜点”，这是可以理解的。

在这种背景下，尽管投资者完全避开债券市场是愚蠢的，但他们寻求其他分散投资渠道是有道理的，对许多人来说，答案就是对冲基金。显然，这一策略并不新鲜，许多类型的投资者已经利用对冲基金多年来寻找多样化的回报流。在这个关键时刻，投资者考虑如何最好地多样化，我们提供了一个分析的动态变化的对冲基金行业的潜在后果，以及对冲基金的回报和风险特征在投资组合多样化的背景下。

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