研究人员表示，尽管私募基金经理善于从企业中榨取利润，但他们更善于利用政府的补贴。
一项新的研究发现，教育行业的私募股权收购导致了更高的入学率和利润，但并没有给学生带来更好的结果。
美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)的工作报告名为《当投资者激励和消费者利益背离:教育领域的私募股权》(当投资者激励和消费者利益背离时:私募股权对营利性高等教育的影响》，研究了私募股权对营利性高等教育的影响，该领域高度依赖政府的补贴，可能被私人市场所利用。三位作者——一位代表加州大学默塞德分校(University of California, Merced)，两位来自纽约大学斯特恩商学院(New York University’s Stern School of Business)——发现，私人股本所有权会导致机构吸引更多学生，从而获得更大利润，但学费上涨，学生承担更多债务，毕业率也会降低。此外，大学毕业生毕业后的收入较低。不足为奇的是，贷款还款率也较低。作者在研究中使用了88笔私募股权交易的数据，以及994所拥有私募股权所有者的学校的数据。
研究报告的作者写道:“在教育领域，由政府提供补贴，私人股本经理为了获得政府援助，不惜牺牲学生的成绩。”研究报告正在分发，供讨论和评论。
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对利润的过度追求可能有助于消除低效率，而不会对许多行业的消费者产生任何不良影响。但它并不总是适用于所有领域。“在教育方面，这种强大的激励措施可能与学生的兴趣不太一致的一个原因是，教育得到了大量补贴，”作者继续说道。“联邦补助金和联邦担保贷款占营利性学校收入的90%左右，对学生的成绩几乎没有依赖。我们发现，在一所学校被私募股权公司收购后，学生的成绩会恶化，对联邦援助和担保贷款的依赖会增加。”
该研究将糟糕的结果归因于许多因素，包括学校运营方式的变化，以及在私募股权公司介入后，准备不充分的学生入学率提高。拥有私人股本所有权的营利性学院和大学加大了营销力度。事实上，该研究显示，“私人股本拥有的学校的销售员工比例是其他营利性学校的两倍，在私人股本收购后，与虚假陈述和招聘违规相关的执法行动大幅增加。”
私人股本公司在利用政府的援助方面也非常出色。根据这篇论文，这些机构的利润在买断后增加了两倍，部分原因是学费上涨。买断后，营利性大学也更加依赖联邦援助，接近政府设定的收入限制。
作者写道:“我们证明，私人股本拥有的学校表现更好的一个重要渠道是更好地获得政府援助，这表明密集的政府补贴导致了激励机制的错位。”