在物理学中，加速度测量的是速度的变化。在American Century Investments®，对营收和收益加速增长的深刻理解是所有投资组合构建的核心，但它是其全球和非美国业务运作的心脏。小盘股策略。
进入American Century的第20个年头，该公司副总裁兼高级投资组合经理特雷弗•格维奇(Trevor Gurwich)将自己的职业生涯奉献给了小盘股投资，他不会选择其他方式。格维奇青睐小型股的原因有很多，其中一个原因是它们通常是由创业型创始人经营的公司，往往产生比大型股同行更快的收益增长，而且小型股缺乏信息、分析师覆盖率和透明度。此外，还有一个好处是，收入往往是在本地市场产生的，因此不会受到当前倾向于贸易保护主义的趋势的影响。也就是说，一个预示着盈利加速的拐点，无论是基于新产品的发布，还是扩张到一个新的地区，通常都会导致公司盈利增长能力的持续改善。
格维奇说，所有这些原因加在一起，“就是积极管理全球和非美国业务的原因。在任何真正多元化的投资组合中，小型股都是无价之宝。”
发现机会
全球小盘是一个探索的世界。20年前，剑桥大学的一位研究人员发现，牛奶中的蛋白质对人的影响是不同的，奶牛生产的牛奶含有不同类型的蛋白质，称为A1和A2(基本上不含A1蛋白质)。科兰·麦克拉克兰(Corran McLachlan)教授还发现了一种安全、简单的方法，可以识别出产A2奶的奶牛。患有消化不良的人更容易从胃里喝到A2奶。对Gurwich和他的团队来说，利用这些知识的企业，比如a2 Milk Co. Ltd，看起来像是一个潜在的多袋投资——而且确实如此。正如《美国世纪》的过程一样，该团队发现a2 Milk的收入正在发生积极变化，而且市场还没有完全认可该公司盈利前景的改善。随着公司推出包括婴儿配方奶粉在内的新产品，并向新市场(尤其是中国)扩张，该公司的收益受益。小型股投资的最佳时机通常是公司推出新产品或向新地区扩张，以推动盈利持续加速增长。
“我们的整个全球和非美国。股权团队对这类项目特别感兴趣，因为它们非常适合我们的投资流程。”“作为一个团队，我们知道自己在寻找什么。盈利驱动股价，而对于小盘股公司，市场在发现盈利增长拐点方面效率极低。当更大的市场意识到这一点时，就会带来我们所期待的重新评级的提升。”
管理上的变化也可能导致变化和加速。全球和非美国。小盘股团队注意到，Rentokil首席执行官Andy Ransom于2013年从ICI加入这家害虫服务公司，在他的新领导下，Rentokil专注于利润率更高、经常收入更高的害虫控制和卫生服务业务，而不再强调收入较低的工作服业务。兰塞姆通过收购害虫控制和卫生业务来推动销售增长。从2013年到2017年，该公司的虫害防治收入增长了一倍多。
在大型雷达下飞行的一个优势
当你在小盘股世界中学习或发现一些东西时，你拥有的东西比你拥有一个包含非常大的公司的投资组合要多得多。《美国世纪》团队对所投资业务的报道要少得多——只有六个或更少的分析师，而典型的大型股公司有18或20名分析师。
有可能认为新的MIFID II规则可能会强化这种情况。一些人认为，主动型基金经理可能有机会进一步利用对全球小型股较低水平的研究。“如果我们看到分析师的数量减少，我们就会看到更多的市场无效，这将有利于我们的努力，”Gurwich说。
《美国世纪》团队的信息收集工作包括大量的面对面工作。古尔维奇的11人团队资源丰富，每年与2000多家公司会面，从圣保罗到新加坡再到南非，努力了解每一家到访企业的动态，以及其决策者的战略观点。
这是一个奖励天生的好奇心和辨别风险类型和机会程度的能力的过程。在十年中期的多年时间里，总部位于澳门的赌场运营商新濠国际发展有限公司(Melco International Development Ltd.，简称:新濠国际)发现自己的命运深受习近平上台后中国政治变化的影响。博彩业总收入下降近50%，原因是政府采取改革措施，禁止政府高官来访，并试图改写公众对高层腐败的看法。美国世纪的全球和非美国。小型股团队研究了该公司一段时间的前景，包括与董事长兼首席执行长何猷龙(Laurence Ho)的会面。
“指标是指导我们分析的关键，”Gurwich回忆道。“在2015年下半年和2016年，我们注意到赌桌上的平均投注量、客房入住率以及前往该岛的渡轮服务都比之前的低点有了很大改善，直升机停机坪的增加——所有这些都显示了一个合理的拐点，预示着营收和利润表现的加速，有充分的理由证明这是可持续的。”中国政府在连接澳门和香港的大桥上部署了23亿美元的投资，这是一个宏观指标，表明新濠发展的业务将拥有所需的所有运营空间——以及美国世纪的非美国业务。小型股和全球小型股策略仍持有新濠博亚股票。
大型机构投资亚博赞助欧冠者对表现强劲的小盘股青睐有加。“我们的大多数投资者都是机构投资者，”Gurwich说。亚博赞助欧冠“我们相信，经过风险调整的长期回报支持他们聘用我们的决定。作为自下而上的基本面投资者，我们需要做一些额外的工作来研究我们的世界并理解机遇，但这是非常值得的。”
从历史上看，小盘股比规模更大、更成熟的公司的股票波动性更大。小公司可能拥有有限的资源、产品线和市场，他们的证券交易可能比大公司的证券交易更少，交易量也更有限。
对特定证券的引用仅仅是为了说明的目的，而不是作为购买或出售证券的建议。提供的意见和估计构成我们的判断，并与其他投资组合数据一起，可在不另行通知的情况下更改。
以上观点仅代表美国世纪投资(或投资组合经理)的观点，并不能保证任何美国世纪投资组合的未来表现。此信息仅供教育用途，并非投资建议。
本材料仅为教育目的而准备。它不打算提供投资、会计、法律或税务方面的建议，也不应该被依赖。
只供院校使用/不供公众使用
©2018 American Century Proprietary Holdings, Inc。保留所有权利。