对长期、多元化投资者的投资组合而言，最佳的对冲基金策略是相对价值——至少根据一项新研究工作报告来自美国证券交易委员会的一位金融学教授和经济学家。
由米兰博科尼大学(Bocconi University)的马西莫•圭多林(Massimo Guidolin)和美国证交会经济与风险分析部门的阿列克谢•奥洛夫(Alexei Orlov)撰写的这篇论文，考察了对冲基金的策略是否有利于多样化的长期投资组合，以及哪些策略带来的收益最大。
就本研究而言，“多元化”指的是由股票、政府和公司债券以及房地产投资信托基金组成的投资组合。这个投资组合所考虑的对冲基金策略基于10个不同的HFR指数:基金加权综合指数和基金的基金综合指数，每个指数代表整个对冲基金;股票对冲、事件驱动、全球宏观和相对价值指数，代表四种主要的对冲基金策略;它们的子策略包括股票市场中性套利、合并套利、不良重组和固定收益可转换套利。
(2深潜水:忘记因素:这是如何挑选表现最好的对冲基金]
Guidolin和Orlov对一系列风险偏好的理想投资组合进行建模，发现并非所有的对冲基金策略都有可能使长期投资者受益，并指出，那些难以复制的策略相对于投资者的风险承受能力获得最高收益。
虽然相对价值对冲基金被认为是“最佳可行选择”，但其他不错的策略还包括合并套利、困境重组和可转换套利。
与此同时，基于股票的策略，如股票对冲和股票市场中性，总体上显示收益较低。
但根据这项研究，最糟糕的选择是基金中的基金。“长期投资者应该避免投资于基金的基金，”作者写道，并指出投资于基金的基金的投资者受到双重收费的“过度惩罚”。