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精品店以“卓越的一致性”击败大型管理者

AMG的一项研究显示,平均活跃经理人的表现可能低于指数,但精品资产经理人的表现一直优于基准。

附属管理集团(affiliatedmanagers Group)尚未公布的一项研究显示,希望通过积极管理获得整体表现优于市场的投资者,应聘请精品投资公司。

资金规模低于1000亿美元的基金经理们(当然,这是对精品的一个宽泛定义)每年的平均收益比规模更大的同行高出62个基点。研究发现,从1998年到2018年,精品店每年超过相关指数135个基点。

20多年来,这意味着仅仅投资于精品店的投资者将比他们拥有的财富多出16%雇佣的超级经理人.

AMG全球分销主管休•卡特勒(Hugh Cutler)在接受《华尔街日报》采访时表示:“精品店的表现有着惊人的一致性。”亚博赞助欧冠机构投资者。“这意味着,作为一名投资者,如果你去一个数据库,输入诸如规模和公司负责人拥有的股权数量等标准,你会比没有这样做的情况好16%。”

AMG投资于精品店,并对该类别的结果有既得利益。在这项研究中,它研究了20年的数据,涵盖了1300家全球投资管理公司和5000家机构股票策略。这项研究还考察了11个产品类别,并通过纳入资产管理公司不再提供的策略来解释生存偏差。

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AMG还将boutique定义为一个经理,其负责人至少持有公司10%的股份,其业务仅为资产管理。这些经理不可能是保险公司或银行等更大组织的一部分。AMG并未关注提供基于要素的产品或基金的公司。

精品股在美国小盘股价值股表现最好,以每年1.62%的速度跑赢非精品股,在新兴市场股表现最好,占1.08%。

AMG的研究还显示,排名前10位和前4位的精品店的表现分别好于2.76%和1.71%。

当投资者评估经理时,他们会寻找业绩的持续性和其他衡量指标。AMG发现,精品店经理在一次表现优异之后的几年中,有54%的时间跑赢了各自的指数,这是评估业绩持续性的常用方法。

卡特勒说,拥有公司人才股权等某些特征的小型经理人表现优异,原因有很多。首先,最好的投资管理公司愿意与新的投资者——增长过大的基金——保持联系。对公司长期业绩有利害关系的投资组合经理最愿意关闭热门基金。这家公司在短期内失去了销售额,但从长期来看,它保留了回报。卡特勒说:“如果是你自己的公司,你会更清楚地意识到自己在继续保持业绩,而对资产的兴趣会降低。”。

另外,卡特勒说了一些提供多家精品店的大型资产管理公司在一个集中的组织下,这和独立经营的精品店不一样。“如果你依靠集中研究和集中风险系统,那就太好了。但这并没有给你想要的那种投资自主权。”。“例如,我们不会告诉我们的附属公司,你需要关注你的因子敞口。我们让他们自己做决定。”